PPP項目主體風險控制力分析

李曉美

（河北工業大學 經濟管理學院，天津 300401）

PPP項目主體風險控制力分析

李曉美

（河北工業大學 經濟管理學院，天津 300401）

主體風險控制力原則是PPP項目風險分擔的關鍵原則之一，將風險分配給最具控制力的一方，能夠降低項目總成本，實現物有所值。文章分析了主體風險控制力的影響因素，并根據可控風險集識別出了主體風險控制力包含的8種能力，對每種能力做出了具體闡釋。

物有所值；風險分擔；主體風險控制力

［DOI］10.13939／j.cnki.zgsc.2016.46.071

1 引 言

物有所值（Value For Money，VFM）是公共基礎設施建設項目領域是否采取PPP模式的重要決策依據，也是PPP模式的目標，Arthur總結了英國發展應用PPP模式的實踐并得出結論：風險分擔，長期合作關系，輸出規范，競爭機制，績效衡量和激勵及私營部門管理技術是物有所值的決定性要素，而在這六個要素中，風險分擔是最關鍵的要素。［1］PPP項目投資額巨大，合同周期長和關系復雜等特性使PPP項目暴露出比其他一般項目更多的風險，存在風險意味著可能存在損失，如何將項目風險在項目主體之間進行合理分擔，是PPP項目能否成功的關鍵一環，也是造成許多PPP項目失敗的重要原因之一。

項目參與主體利益的實現依賴于PPP項目能否按計劃建成和能否成功運營。VFM是從項目總成本的角度來考慮的，所以為了實現整體項目成本的最小化，風險分擔主體不能以自身利益的最大化為出發點，而必須著眼于項目整體層次，以實現項目總成本最低和實現PPP項目的效率作為風險分擔的準則。目前，學術界已經達成一致的PPP項目風險分擔原則主要包括：所承擔的風險與收益相對稱的原則，主體風險控制力原則和承擔的風險要有上限的原則。風險主體的控制力越強，意味著針對某項具體風險，該主體有充分全面的認識，能夠合理采取措施降低風險發生的可能性和豐富的風險應對經驗，從而降低風險管理成本。另外，PPP項目參與主體資源和能力的有限性決定了任何一方都只能承擔其控制力范圍之內的風險，把某項風險分擔給不具有控制力的主體，可能造成風險失控，甚至是整個項目的失敗。但現有研究對如何運用這一原則來分擔風險的關注甚少，僅僅停留在對原則的簡單說明上，很少有文獻對主體風險控制力的概念進行具體和全面的闡釋，也很難指導PPP項目的風險分擔實踐。

2 主體風險控制力概念

在現有文獻中，涂銘［2］、呂寧華［3］和柯永建［4］給出的主體風險控制力的概念比較有代表性。涂銘認為風險控制力意味著一方處在最有利的位置，能減少風險發生的概率及風險發生時所造成的損失，風險管理成本最低。同樣，呂寧華也從風險的概念出發對主體風險控制力的概念進行了界定，他認為主體風險控制力指風險主體通過技術手段的運用和管理方法的改進，降低風險出現的可能性或避免、減少風險損失的能力。柯永建在梳理風險分擔的準則時對主體風險控制力所包含的內容進行了歸納，主要包括：能否預見風險，能否完全理解所要承擔的風險，能否正確評估風險對項目的影響，能否控制風險的發生，風險事件發生時能否管理風險和能否處理風險帶來的危害。其中，涂銘和呂寧華對主體風險控制力概念的界定主要是從風險的概念和所要達到的效果入手，而柯永建則從風險管理的過程和控制風險的手段入手。兩者雖然出發點不同，但是殊途同歸。

借鑒三位學者對主體風險控制力概念的界定，以風險控制的過程為基礎可以得到本文對此概念的界定：主體風險控制力指主體通過運用一系列相關的技術手段和管理方法，在風險事件發生前進行風險識別和風險評估，加強對風險的認識和理解，控制風險的發生；在風險事件發生時，恰當地管理風險，處理風險帶來的損失；在風險事件發生后，能夠總結經驗和教訓，提升風險管理能力。

3 主體風險控制力影響因素

并非所有風險都是可控的，對于那些由于“隨機”和“偶然”因素引起的風險，不具有可預測性，人們無法通過獲取有關系統環境方面的知識和提高自身理解能力的途徑來認識風險或采取措施降低風險發生的可能性，這類風險超出了人的可控制范圍，是不可控風險。

但是，更多的風險是在人的控制力范圍之內的。對于那些由于缺乏與風險模型參數、基礎數據和風險發展進程等相關的知識而導致的風險為可控性風險。對于可控性風險，人們可以通過豐富知識，提高理解能力，增加實踐經驗和積累長期數據的方法對風險進行認識和控制，降低風險發生的可能性和風險發生時所造成的損失。對于不同的項目參與主體而言，主體自身擁有的能力和經驗不同，風險控制能力也存在差異。主體風險控制能力的影響因素包括四個方面：數據和信息儲備、相關的知識、理解能力和財務資源，其中前三個統稱為認知程度。根據主體認知程度和財務能力的不同，可將主體風險控制能力劃分為四個等級，詳見圖1。

根據主體對某型風險認知程度的不同，將主體風險控制力分為四個等級：

第一，無意識。沒有意識到相關風險的存在，風險識別方面存在問題；第二，初步了解。意識到了風險的存在，對風險發生的可能性和所造成的損失有一定的了解，但不能正確評估風險對項目的影響，也無法恰當應對風險；第三，理解。在進行風險識別的基礎上，對風險發生的可能性和造成的損失有全面成熟的理解，可以正確評估風險發生的可能性和造成的損失及風險對項目產生的影響，但缺乏緊急應對方案；第四，全面掌控。對某項風險具有完全的掌控能力。能夠預見和完全理解風險，正確評估風險對項目的影響，有效控制風險發生的可能性，在風險事件發生后，能恰當處理風險帶來的損失，并能夠不斷搜集與該項風險有關的數據信息，總結經驗和教訓，提高風險管理能力。

圖1 主體風險控制能力

4 主體風險控制能力識別和評價

在PPP項目中，剔除由于不可預測因素造成的不可控風險，可將可控性風險劃分為五個風險集，可控政治風險集：政府信用、政府腐敗、資產征用或國有化、審批延誤、政府決策失誤＼冗長；技術風險集：設計不合理、后期設計變更、技術標準未通過、工期風險、質量風險、建設成本超支；采購風險集：供應不足、人工成本上升、材料＼設備價格上升；財務和運營風險集：項目唯一性、市場需求變化、收費變更、維護成本高、運營效率低、配套基礎設施不完善、殘值、融資可行性、高融資成本；關系風險集：合作中溝通不暢、合作中權力責任分配不當、第三方違約。詳見圖2。

4.1 實體風險控制力

基礎財務實力指主體積累的各種資產的存量和資產的可變現性。資產的存量代表了主體的規模和實力，是資產負債表中所有資產的合計數；資產變現能力是在極少損耗資產價值的基礎上，風險主體能夠提供的現金數量，流動比率和速動比例時評價變現能力的兩個主要指標。基礎財務實力主要從靜態的角度來評價主體的風險控制力。

圖2 PPP項目可控風險

根據PPP項目風險集，可以識別出兩個主體風險控制能力，技術風險控制力和實體風險控制能力。技術風險控制力包括政府行為控制能力、技術控制能力、采購控制能力和財務運營控制能力；實體風險控制能力包括基礎財務實力、數據采集和分析能力、管理能力及資質和經驗。PPP項目風險分擔的目標是降低項目總成本，提高風險管理的效率。技術風險控制力和實體風險控制力構成了主體風險控制力價值鏈，兩種能力缺一不可。PPP項目風險因素與主體風險控制能力的關系如圖3所示。

在識別出的8項主體風險控制力的基礎上，可以對每項能力進行全面、具體的細化，以達到可以衡量的目的。

圖3 PPP項目風險因素與主體風險控制能力的關系

數據采集和分析能力是主體在對采集的歷史數據進行分析的基礎上，對現有項目風險作出判斷和評估的重要能力。網絡和硬件設施是數據的載體和數據分析的重要工具；歷史數據是否全面、詳細直接影響數據分析的結果和對項目風險的評估；信息技術人員的數量、資質和能力是考察主體數據采集和分析能力的最重要指標，如果風險主體的信息技術人員不足，則造成硬件和數據的閑置。

管理能力代表主體組織管理能力和協調能力。組織管理能力主要體現在主體是否能建立有效并能夠實際執行的內部控制流程，并通過建立相關的監督管理制度以保證主體內部所有人員都能夠遵守企業章法；協調能力則主要包括內部協調能力和外部協調能力。

資質和經驗可從風險主體的資質和施工業績兩個方面來評價。主體的資質等級、質量認證和獲得的獎項、榮譽是主體資質的重要來源；施工業績則主要表現在類似項目建筑總產值＼總面積、年平均營業額和業主綜合評價方面。

4.2 技術風險控制力

政府行為控制能力是指項目風險主體是否能夠影響政府決策或政府機關相關人員行為的能力，一般，風險主體個體不具備這種能力。

風險主體的技術水平越高，項目面臨的風險越少，在風險發生時，也能夠更有效地解決問題。技術裝備和技術人員資質、資歷是評價風險主體技術控制能力的兩個方面，技術裝備水平包括技術設備的數量＼規格＼型號、設備利用率和研發投入水平；人員資歷＼資質則可以通過技術人員執業資格的種類＼級別＼數量和類似項目經驗的多少來評價。

采購控制能力包括供應商和勞務合作機制。采購能力較強的風險主體可以以較低的價格獲取質量較高的供給物品，避免供給不足。在原材料供給方面，風險主體所選定的供應商的QHSE水平和供應系統的信息化水平是保證有效供給的重要因素；另外，在勞務密集型的項目中，風險主體一般采用勞務分包的防水來實現，勞務分包商的數據庫規模和勞務分包商的資質、資歷評價風險主體選定的勞務分包商的主要標準。

財務和運營能力指風險主體通過對各項資產進行生產經營獲取利潤的能力，包括運營能力、盈利能力和償債能力三個方面。存貨和應收賬款是運營過程中的兩個最重要科目，存貨周轉率和應收賬款周轉率是考察運營效率的最關鍵指標；有效運營的結果是資金和資產的增值，運營結果的好壞通過盈利能力來反映，盈利能力的主要評價指標是營業利潤率、銷售毛利率和成本費用利潤率；償債能力決定了風險主體是否能夠繼續存續，資產負債率、流動比率和利息保證倍數高的主體，償債能力較強。財務和運營能力主要從動態角度來評價主體風險控制力。

［1］Arthur Andersen.Value for Money Drivers in the Private Finance Initiative［M］.London：Arthur Andersen and Enterprise LSE，2000.

［2］涂銘，汪宵.PPP項目風險因素和承擔機制研究［J］.基建優化，2007（4）：25-28.

［3］呂寧華，劉玉強.建筑企業風險控制能力評價指標體系分析［J］.施工技術，2014（24）：54-43.

［4］柯永建，王守清.基礎設施PPP項目的風險分擔［J］.建筑經濟，2008（4）：31-35.

李曉美（1990—），女，河北邢臺人，碩士研究生，河北工業大學。