中小企業融資對策探索與研究

朱靜

[摘 要]中小企業是國民經濟的重要組成部分，為國民經濟的發展做出了突出的貢獻。近年來，中小企業融資難一直是各方關注的焦點，解決中小企業融資難問題，提高中小企業融資的成功率，成了多方研究的課題。文章基于中小企業融資培訓及融資服務的實踐，針對中小企業的現狀分析，從實踐中摸索經驗，提出中小企業解決融資難問題需要建立完善中小企業信用評級機構，建立綜合性融資服務平臺以及建立專業的中小企業融資服務機構。

[關鍵詞]中小企業；融資渠道；金融產品創新

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2016.32.097

1 引 言

2008年美國次貸危機，對中小企業的出口業務產生了巨大的影響，特別是對中小企業經營與持續發展造成了巨大的阻礙。為了更好地發展，中小企業除了擴大內源融資外，開始拓展外源融資。中小企業受自身資本金及企業規模限制，內源融資規模有限，內源融資規模的增長跟不上企業的發展速度。因此，外源融資必然成為中小企業獲得資金的重要方式。我們所說的中小企業融資難，指的就是外源融資難。

2 中小企業融資渠道研究

我國金融結構的失衡問題十分突出。中國人民銀行公布的2015年底社會融資規模存量為138.14萬億元，其中，間接融資方面：對實體經濟發放的人民幣貸款余額為92.75萬億元，占同期社會融資規模存量的67.1%；金融機構表外業務融資規模占同期社會融資規模存量的16%。直接融資方面：債券余額占比10.6%；非金融企業境內股票余額占比3.3%（見下圖）。

2015年底社會融資規模比例分布

在成熟的資本市場中，直接融資占比很高。從我國2015年底社會融資規模數據可以看到，直接融資（即債券融資與股票融資）占比非常低，我國基本上是以銀行為主的間接融資占主導地位，中小企業融資比例更是突出表現為從信貸市場融資比例要遠遠高于資本市場的融資比例。

2.1 中小企業發行股票融資

中小企業在滬深兩市發行股票融資市場主要有中小板市場、創業板市場。但中小企業由于自身規模限制，很難達到中小板市場及創業板市場的要求。2013年底，中小企業上市融資又有了新的融資市場，即全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司，也就是我們說的“新三板”。中小企業上市“新三板”門檻低，彈性大，上市要求的很多指標都是定性指標，企業進入“新三板”后，還可以逐漸向主板、創業板轉板。從上述特征分析，似乎中小企業從“新三板”融資很適合。但是現實情況是，“新三板”交易規則限制“新三板”市場，只允許機構投資者參與，這就限制中小企業在“新三板”市場從普通股民手中融資，融資渠道狹窄，中小企業只有上市之前與機構投資者協商后，上市融資才有意義。可見，中小企業在資本市場通過發行股票融資還是比較難以執行的。

2.2 中小企業發行債券融資

我國的債券市場主要以國債、金融債等利率產品為主，中小企業目前在債券市場融資主要品種是發行集合債、短期融資券、集合票據及私募債。

另外，從我國債券的投資主體來看，無論是國債還是公司債，其持有者結構均過度集中于商業銀行。而對于商業銀行來說，規避風險是購買債券投資的前提，但是中小企業普遍存在信用低問題，中小企業的信用狀況及信用評級更是不能與債券市場的大企業相比，同樣作為企業債券，因為信用等級低，中小企業必須以更高的成本來獲得投資者的青睞，中小企業在債券市場獲得融資的機會也比較小。

2.3 民間融資渠道

相比發行股票、債券融資、銀行貸款等其他的融資渠道，民間融資渠道手續簡便、方式靈活、資金籌集迅速。但是民間融資渠道管理缺乏相應的法律法規、融資的成本過高，有的甚至能達到中小企業從銀行貸款成本的4倍到10倍，中小企業即使通過民間融資渠道融到資金，對于企業今后的發展及到期還款也產生了巨大的阻礙。民間融資渠道僅僅適用于中小企業短期內急用款項，如幾天之內從其他融資渠道獲取不了資金，那么可以從民間融資渠道以高成本獲取短期資金，以幫助企業渡過難關。

2.4 銀行融資渠道

銀行融資渠道一直是中小企業融資的首選，主要有以下幾個原因。

從業務操作角度考慮，股票融資、債券融資對于中小企業經營狀況、財務指標要求嚴格，程序復雜，相比，只要中小企業有足夠的抵押品，能夠讓銀行降低風險，中小企業從銀行的融資渠道更容易獲得資金支持。

從銀行產品品種考慮，銀行的貸款業務品種多種多樣，對不同的中小企業來說，可以選擇不同的業務品種進行融資。例如，如果中小企業本身的經營足夠好，并且行業發展也比較好，各方面能夠達到銀行的要求，申請流動資金貸款等業務產品是能夠獲得銀行資金支持的；如果中小企業是外貿企業，并且剛剛起步，企業本身的條件達不到銀行審批貸款的標準，在這種情況下，如果企業能夠與外資企業簽訂貿易合同，銀行可以就這筆真實的合同，發放貿易融資貸款。所以針對不同的情況，銀行有不同的業務處理方式，中小企業的融資手段比較靈活。

從融資成本角度考慮，相對于其他融資渠道來說，銀行貸款的融資成本低。目前銀行的一年期流動資金貸款利率為4.35%，中小企業從銀行獲得貸款，鑒于中小企業信用情況，銀行一般最少上浮20%～30%，銀行一年期貸款利率就達到了5.22%～5.65%以上。中小企業從銀行獲得貸款，90%以上都是擔保貸款，因此，貸款成本中要考慮擔保費用。從銀行實際貸款情況來說，除非中小企業資質信用非常好，且對貸款銀行的貢獻度大，能夠申請下來信用貸款，其他的90%以上的中小企業想從銀行獲得貸款都必須采取抵押、質押或保證方式，這樣，計算成本時還得加上擔保公司的擔保費用，根據中小企業的具體情況，擔保費用一般是2%～3%，成本下來基本在8%左右。這個融資成本，相對于其他融資渠道來說，應該是最低的。

但是目前的情況是，對于銀行來說，給中小企業貸款同樣會給銀行帶來一定的困難。

銀行為中小企業貸款風險高。中小企業的規模小，抗風險能力弱，中小企業的經營狀況很容易受到經濟變化的影響，銀行貸款給中小企業，經營風險也會相應地加大。

銀行的經營成本高。無論是給大企業貸款，還是給中小企業貸款，銀行同樣會經過受理與調查、風險評價、貸款審批、貸款合同簽訂、放款與支付、貸后管理等銀行的貸款流程，對于客戶經理來說，工作量是一樣的，但是與大企業相比，中小企業的貸款數額小，銀行所獲得的利潤相對也少，這樣就會導致銀行貸款的單位經營成本上升，在大企業與中小企業同時申請貸款的條件下，銀行更愿意選擇給大企業貸款。

3 中小企業經營管理現狀研究

3.1 中小企業公司治理方式不規范

目前中小企業經營方式很多都采取家族式經營方式，公司治理方式不正規，很多決策屬于“拍腦門”決策方式，公司決策方式簡單，基本是一把手決定，沒有正規的決策分析與決策研究，導致一項決策失敗對公司影響很大，公司的經營風險大。

3.2 中小企業財務管理不規范

中小企業在創業發展期，由于公司小，公司決策簡單，中小企業經營者經常會把公司的財務部安排“自己人”擔任，而不是專業的財務人士，中小企業日常經營過程中缺乏合理的財務制度及長遠的財務規劃。當中小企業在需要資金的時候，很難向銀行或其他金融機構提供合乎標準的企業經營規劃、資金使用計劃以及完整的貸款資料，導致融資通過率較低。

3.3 中小企業的信用級別低

中小企業在創立及發展期，經營規模少，流動資金小，企業重點關注的是企業經營盈利方面問題。中小企業發展過程中，企業擴展不需要資金時，中小企業很少能想起在銀行進行初步的信用建設，提高自身的資信程度。當中小企業在需要融資補充資金時，在金融機構又沒有相應的信用記錄，這種情況下，金融機構對中小企業的信用評級比較低，企業的融資成本升高，甚至處于在金融機構融不到資金的情況。

3.4 中小企業沒有足夠的抵押品用于貸款

中小企業在創業及發展期，會注重短期效益，忽略長期戰略化部署，會“重消費而輕積累”，資產結構狀況存在較大缺陷，在向金融機構融資時，金融機構會要求中小企業提供能夠覆蓋中小企業還款風險的抵押品，中小企業很難提供足夠覆蓋借款資金風險的抵押品。

4 中小企業融資渠道及融資方式探索

4.1 建立完善中小企業民間信用評級機構

中小企業信用評級低，有些中小企業甚至查詢不到能夠支撐貸款的法人個人信用及企業信用，這是中小企業的資信評級現狀。信息的不對稱、不透明會給金融機構信貸操作帶來極大的信用風險，因此，金融機構常常會放棄信用級別低的中小企業貸款需求，可以看出，中小企業的信用評定等級對于中小企業的融資成功率及融資成本影響很大。

中國人民銀行企業征信系統中查詢的信貸記錄，僅僅表示在銀監會監管下的銀行金融機構有過信貸記錄，如果中小企業“不夠資格”在銀行金融機構獲得貸款，而在小額貸公司或民間借貸，則沒有信用記錄可查。這樣，對于中小企業來說，不容易累積信用級別。也就是中小企業經營過程中，不容易做到為自己增信。可見，僅僅有中國人民銀行企業征信系統及個人征信系統，已經不能滿足中小企業發展的需要，急需建立完善的中小企業民間信用評級機構，作為央行征信系統的有效補充。

中小企業民間征信系統不僅僅涉及個人信貸及企業信貸的相關信息，在此基礎上還應采集企業和個人的民間借貸信息，并同步關聯工商、質檢、衛生、法院、公安、地稅等各個部門的信用信息，通過采集企業相關的多項數據，初步建立區域性的信用數據庫，不斷完善信用評級機制，由點及面，逐漸擴展到全國通用的征信系統。

4.2 建立綜合性的融資服務平臺

要解決中小企業融資難問題，要多管齊下，在多種融資渠道的配合下，選擇最適合中小企業自身發展渠道的融資產品。綜合性平臺可以提供綜合性金融產品，以適應不同的中小企業不同的發展情況，建立融擔保、小額貸、孵化器、風投、典當、咨詢等多項功能為一體的綜合性的融資平臺，解決中小企業融資難題。

舉例來說，中小企業需要融資，當中小企業的資質通過綜合性平臺的擔保公司擔保，仍不能以低成本獲得銀行貸款時，綜合性平臺可以為企業提供多種的選擇途徑。如果中小企業符合綜合性融資平臺“孵化器”的產業政策要求，可以申請入駐“孵化器”，“孵化器”能夠在企業創辦初期舉步維艱時，針對高新技術成果、科技型企業和創業企業提供租金減免、技術支持、管理等多種便利，促進相類似企業的合作和交流，使中小企業“做大”；如果中小企業符合風險投資的投資范圍，屬于高新技術及其產品的研究開發領域，并且能促使高新技術成果盡快商品化、產業化，那么綜合性平臺可以為企業引入風險投資，使其迅速解決資金問題；當企業都不符合“孵化器”、風險投資的要求，綜合性平臺可以為企業提供略高成本的小額貸款公司的貸款，來解決中小企業融資的燃眉之急。

綜合融資平臺能為中小企業融資提供多渠道、多樣性的綜合性的融資方案，通過各種融資渠道，為中小企業提供融資服務，促進中小企業的健康發展。

4.3 建立專業的中小企業融資咨詢服務機構

中小企業主對金融市場了解不多，如果想以最低的成本在企業需要的時候融資到企業需要的資金，中小企業必須有對金融市場及金融業務知識精通的團隊的參與及指導，僅靠中小企業自己的人脈以及中小企業對金融的了解，很難達到這個目標。因此，成立專業的中小企業融資服務機構勢在必行。

中小企業服務機構可以根據中小企業生命周期發展不同階段給予融資指導。對于中小企業發展周期不同，中小企業能夠選擇的融資產品也是不同的。舉例說，在中小企業種子期時，受市場影響大，經營風險高，中小企業很難以低成本獲得銀行貸款，這時候中小企業融資的主要產品是股權融資產品及民間的資金市場融資產品。如果中小企業在種子期運營過程中，不了解融資市場的運營規律，堅持到信貸市場融資，必然會導致融資失敗。所以融資機構的專業人員針對中小企業的不同的發展狀況，對中小企業融資進行業務培訓與輔導，提高中小企業融資成功率。

聘請專業的融資人員，對于中小企業融資政策及相關的法律規定的指導。中小企業的規模及中小企業的發展，中小企業的資金經費決定中小企業沒有專業的人士去學習專業的融資知識，我們一直在說，貸款在某種程度上是一個談判過程，某一銀行當年、當季、當月的剩余可用頭寸規模，某一銀行的貸款政策傾斜，以及某一銀行的信貸管理人員的主觀推斷，都會導致中小企業的貸款可行的結果。很少有中小企業在金融市場上有多種融資渠道，這就需要有專業的融資人員參與進去，為中小企業提供專業的融資服務，提高融資效率。

提供專業的融資人員對于企業財務管理的咨詢。中小企業發展過程中，出于成本及中小企業生存考慮，前期的財務僅僅局限于會計做賬，而對于企業的發展，并沒有一個統一的規劃及管理。但當中小企業面臨資金短缺或需要財務杠桿飛速發展時，財務管理的缺失必然會造成企業發展的障礙。中小企業融資服務機構可以派遣專業的財務評估人員，做財務咨詢，做審計，專業外包，舉例來說，如果中小企業需要在三板上市，需要專業的財務咨詢把中小企業三年的賬務在做之初就按照三板上市要求處理，雖然需要重要企業花費一定的成本，但是能夠提高中小企業融資效率，推動企業借助財務杠桿10倍、20倍地迅速發展。

資源共享，根據中小企業的具體情況對融資產品創新運用。專業的融資人員，可做財務咨詢，充分了解信貸產品，能夠對各行信貸產品了如指掌，能夠對信貸產品組合創新。針對企業不同的融資需求，融資產品需要創新。需要有專業的金融業務知識，才能為企業提供多角度，多渠道的金融創新服務。

5 結 論

中小企業在推動國民經濟發展，維護社會穩定方面起著舉足輕重的作用，但是，近年來，中小企業融資缺口問題一直不能解決，中小企業融資問題仍然是企業發展的難題。上文首先從中小企業的融資渠道及中小企業自身現狀兩個角度，論述了中小企業融資難存在的問題。之后分別從三個方面，對完善中小企業融資工作進行了簡單的闡述，希望可以為后續研究奠定基礎。

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