供應(yīng)鏈金融淺析

中小企業(yè)對(duì)于一個(gè)國(guó)家社會(huì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整優(yōu)化、充分就業(yè)以及促進(jìn)產(chǎn)業(yè)合理布局等方面具有舉足輕重的地位，然而由于資金問(wèn)題，難以取得長(zhǎng)期穩(wěn)定的規(guī)模化發(fā)展，商業(yè)銀行傳統(tǒng)的抵押授信體系中，中小企業(yè)難以具有優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)擔(dān)保，融資問(wèn)題一直是制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。在此背景下，通過(guò)市場(chǎng)上聯(lián)合多個(gè)參與主體或利益相關(guān)者的關(guān)系，創(chuàng)造出一種新的融資模式，即供應(yīng)鏈金融。

一、供應(yīng)鏈金融的概念

研究者對(duì)供應(yīng)鏈金融的概念有不同的定義，都是圍繞供應(yīng)鏈而進(jìn)行的，供應(yīng)鏈?zhǔn)且砸粋€(gè)核心企業(yè)為中心，通過(guò)對(duì)資金流、物流、信息流的掌握，把從原材料采購(gòu)到產(chǎn)品制成，到銷(xiāo)售進(jìn)入消費(fèi)者整個(gè)環(huán)節(jié)的相關(guān)合作者包括供應(yīng)商、制造商、分銷(xiāo)商、零售商和用戶(hù)而建立的一個(gè)網(wǎng)絡(luò)和鏈條。深圳發(fā)展銀行行長(zhǎng)胡躍飛提出供應(yīng)鏈金融指的就是在對(duì)供應(yīng)鏈內(nèi)部的交易結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，運(yùn)用自?xún)斝再Q(mào)易融資的信貸模型，并引入核心企業(yè)、物流監(jiān)管公司、資金流導(dǎo)引工具等新的風(fēng)險(xiǎn)控制變量，對(duì)供應(yīng)鏈的不同節(jié)點(diǎn)提供封閉的授信支持及其他結(jié)算、理財(cái)?shù)染C合金融服務(wù)。簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是銀行將核心企業(yè)和上下游企業(yè)聯(lián)系在一起提供靈活運(yùn)用的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式。首先確定一家在供應(yīng)鏈中 的核心企業(yè)，以核心企業(yè)為出發(fā)點(diǎn)，可以融資給處于相對(duì)弱勢(shì)的上下游配套中小企業(yè)，可以將銀行信用融入上下游企業(yè)的購(gòu)銷(xiāo)行為，增強(qiáng)其商業(yè)信用，促進(jìn)中小企業(yè)與核心企業(yè)建立長(zhǎng)期戰(zhàn)略協(xié)同關(guān)系，提升供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)能力。

二、供應(yīng)鏈金融的主要模式

2003年深圳發(fā)展銀行最早提出供應(yīng)鏈金融“1+N”模式，就是圍繞1家核心企業(yè)，銀行為在真實(shí)貿(mào)易背景下供應(yīng)鏈條上的N家企業(yè)金融融資服務(wù)。此后，各大銀行也退出了不同的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品來(lái)滿(mǎn)足中小企業(yè)融資需求，但總體可以分為三種模式。一是保兌倉(cāng)融資，即供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)在得到核心企業(yè)承諾回購(gòu)后，以核心企業(yè)在銀行認(rèn)定倉(cāng)庫(kù)的倉(cāng)單為質(zhì)押，銀行充值提貨權(quán)而獲得銀行的融資。這種模式下，中小企業(yè)在采購(gòu)核心企業(yè)商品時(shí)，可以按照自身需求分批次提取貨物支付貨款，不用提前全額支付貨款，部分緩解現(xiàn)金流壓力。二是融通倉(cāng)融資，即供應(yīng)鏈條上的中小企業(yè)用存貨或存貨收入作為還款來(lái)源，而不用轉(zhuǎn)移質(zhì)押物的占有權(quán)，得到核心企業(yè)對(duì)中小企業(yè)抵押的存貨的回購(gòu)承諾，從而獲得銀行的融資。這種模式可以有效地利用中小企業(yè)的存貨，緩解資金流動(dòng)困難。三是應(yīng)收賬款融資，即作為核心企業(yè)供應(yīng)商的上游中小企業(yè)在發(fā)出貨物短期無(wú)法回收賬款情況下，可以先得到核心企業(yè)的支付承諾，用未到期的應(yīng)收賬款獲得銀行融資。這種模式可以使中小企業(yè)提前拿到應(yīng)收賬款的現(xiàn)金，彌補(bǔ)資金缺口。供應(yīng)鏈金融模式在這三種基本融資模式下又出現(xiàn)了各種衍生出各種衍生模式，代表性的有三種。一是未來(lái)提貨權(quán)質(zhì)押融資，即與上游供應(yīng)商企業(yè)簽訂采購(gòu)合同后，供應(yīng)鏈上的下游企業(yè)憑借采購(gòu)合同獲得金融機(jī)構(gòu)的融資，支付貨款，以銀行開(kāi)具的提貨單提取貨物。二是標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押授信，即中小企業(yè)以標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單為質(zhì)押向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)獲得融資授信，金融機(jī)構(gòu)與期貨公司和中小企業(yè)簽訂三方質(zhì)押合同，與中小企業(yè)簽訂貸款合同，在得到期貨交易所凍結(jié)倉(cāng)單的申請(qǐng)確認(rèn)書(shū)后向中小企業(yè)發(fā)放貸款。三是國(guó)際信用證授信，即一國(guó)銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)本國(guó)進(jìn)口企業(yè)授信審查并收取保證金后，向另一國(guó)出口方銀行等金融機(jī)構(gòu)開(kāi)出信用證，出口方銀行通知出口方按規(guī)定發(fā)貨并提交發(fā)貨單據(jù)給出口方銀行。

三、供應(yīng)鏈金融緩解中小企業(yè)融資困境的有效性分析

從供應(yīng)鏈金融區(qū)別于傳統(tǒng)融資模式的優(yōu)勢(shì)看， 供應(yīng)鏈金融模式下，金融機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)心的不是一個(gè)中小企業(yè)的資產(chǎn)和信用狀況，而是整個(gè)供應(yīng)鏈傘的所有企業(yè)，關(guān)注企業(yè)之間的真實(shí)貿(mào)易狀況，信貸關(guān)系轉(zhuǎn)變?yōu)橐粚?duì)多，并且由供應(yīng)鏈金融中的核心企業(yè)給予中小企業(yè)的信用擔(dān)保作為支持，銀行依托核心企業(yè)的行業(yè)地位、企業(yè)實(shí)力和信用水平，減少了業(yè)務(wù)成本，為中小企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期的資金支持，降低了銀行的成本和風(fēng)險(xiǎn)增加了收益。

從銀企博弈下的供應(yīng)鏈金融效率看，在供應(yīng)鏈金融融資模式下，銀行主要是通過(guò)供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)授信和貸款給予核心企業(yè)有實(shí)際貿(mào)易關(guān)系的上下游中小企業(yè)，通過(guò)核心企業(yè)和實(shí)際貿(mào)易降低了銀行貸前審查等的相關(guān)成本，同時(shí)通過(guò)核心企業(yè)的實(shí)質(zhì)擔(dān)保以及第三方物流企業(yè)掌握了對(duì)質(zhì)押物的控制權(quán)，企業(yè)違約概率小，違約損失大，銀行對(duì)質(zhì)押品易處置，所以在金融模式下銀企博弈中銀行具有更大的主動(dòng)權(quán)，更加傾向?qū)χ行∑髽I(yè)進(jìn)行授信貸款。

從緩解中小企業(yè)融資困境看，供應(yīng)鏈金融模式的優(yōu)勢(shì)。通過(guò)以上的分析我們還可以看到由于核心企業(yè)和第三方物流的參與，中小企業(yè)處于以核心企業(yè)為中心的實(shí)際貿(mào)易供應(yīng)鏈中，銀行和中小企業(yè)之間信息不對(duì)稱(chēng)的問(wèn)題得到了極大緩解，銀行的風(fēng)險(xiǎn)和成本都大幅度降低，同時(shí)中小企業(yè)利用企業(yè)的庫(kù)存或應(yīng)收賬款等獲得銀行的授信和貸款，盤(pán)活了流動(dòng)資產(chǎn)，提高了生產(chǎn)效率。

四、互聯(lián)網(wǎng)背景下供應(yīng)鏈金融特點(diǎn)

供應(yīng)鏈金融的核心是圍繞位于供應(yīng)鏈的核心企業(yè)展開(kāi)的，核心企業(yè)由于能夠整合供應(yīng)鏈上所有參與企業(yè)的信息流、物流和資金流，又具有較高的信用等級(jí)，能夠成為銀行為供應(yīng)鏈上中小企業(yè)提供供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品的一定保障。這一切都要求核心企業(yè)具有供應(yīng)鏈管理信息系統(tǒng)。在互聯(lián)網(wǎng)背景下，行業(yè)性的互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈平臺(tái)逐步發(fā)展，銀行可以通過(guò)平臺(tái)匯集的數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)整個(gè)行業(yè)的中小企業(yè)四流合一，從而解決供應(yīng)鏈上中小企業(yè)信用水平低下，擔(dān)保抵押物品不足的狀況，改善企業(yè)之間的關(guān)系，這種四流合一幫助銀行將供應(yīng)鏈金融的風(fēng)控?cái)U(kuò)大到了整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，更好地對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行去擔(dān)保化的流動(dòng)資金融資信用，解決大多數(shù)中小企業(yè)的融資難問(wèn)題。

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作者簡(jiǎn)介：

余敏（1978- ），女，貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，副教授，研究方向：金融學(xué)。