淺議施工企業融資戰略選擇及風險防范方法

傅磊

（哈爾濱三星空調裝飾有限公司，黑龍江哈爾濱　150001）

淺議施工企業融資戰略選擇及風險防范方法

傅磊

（哈爾濱三星空調裝飾有限公司，黑龍江哈爾濱150001）

根據目前國家對房地產調控的經濟形勢，房地產行業作為第二產業的優勢已減弱，那種高利潤時代不復存在。施工企業為了持續發展，完成公司發展戰略，保證現金流的需要就必然加大籌融資的比例，由此帶來了財務負債融資風險。面對客觀存在的企業財務困境，施工企業必須適應市場變化，規范項目管理，加強內部控制，提高企業盈利水平。在正確認識融資風險的基礎上，正確選擇融資策略，重視融資風險，掌握融資風險的防范措施，保證企業有充足的資金，既能解決企業面臨的財務困境，又可獲得負債經營帶來的財務杠桿收益，增強企業可持續發展的能力。

施工企業，融資戰略，風險防范；措施

一、正確的融資戰略作用

（一）融資戰略可有效地支持企業投資戰略目標的實現

企業要實現戰略目標，首先離不開資本的投入。而要取得投資戰略所需要的資本就需要融資。融資規模、融資時機、融資成本、融資風險等都直接影響和決定著投資戰略的實施及效果。

（二）融資戰略選擇可直接影響企業的獲利能力

融資戰略對企業獲利能力的影響可體現在以下幾個方面：第一，融資戰略通過融資成本的降低可直接減少資本支出增加企業價值，也可間接通過投資決策時折現率等的改變提高企業盈利水平；第二，融資戰略可通過資本結構的優化降低成本、應對風險、完善管理，促進企業盈利能力的提高；第三，融資戰略還可通過融資方式、分配方式等的變化向市場傳遞利好消息，提升企業的價值。

（三）融資戰略還會影響企業的償債能力和財務風險

融資戰略通過對融資方式、融資結構等的選擇直接影響著企業的償債能力和財務風險。融資戰略選擇可反映管理者的經營理念及對風險的偏好和態度，如何利用財務杠桿進行負債經營與資本經營，與融資戰略迭擇緊密相關。企業經營管理者應權衡收益與風險，充分利用融資戰略實現風險應對，為企業創造更多價值。

二、施工企業目前面臨的財務困境

一是房地產市場競爭激烈，往往出現低價中標，使企業利潤下降，直接造成企業資金流來源受到影響。根據公開資料顯示施工企業的平均利潤率已降到10%左右，甚至更低。

二是工程項目在招投過程中對分包方資金能力要求名目繁多，如投標保證金、履約保證金、質量保證金、農民工工資保證金、預付款保證金等。

三是項目承接后，上下游合同都存在明確要求施工企業墊資且金額比例加大，目前許多項目（包括國內大型集團）沒有預付款條款，有的甚至屬于全墊資項目，使企業靠自有資金完成項目難度加大，必須通過融資來解決資金流的問題。

四是施工企業在施工過程中由于各種不確定因素，施工企業收入得不到業主及時的確認，導致工程進度款或變更簽證款往往不能及時到位。

五是各種剛性的資金支出如社會保險費、稅金及農民工工資，使企業現金捉襟見肘，必須依靠融資。

六是另外企業自身盈利能力低，綜合管理水平不高，開源節流不明顯，也是造成企業資金流來源不足的重要原因。

七是因業主資金情況不佳，導致發包方用房產車輛抵賬（非現金的形式）支付工程款，導致施工企業大量出現資金流入減少的風險。

八是由于國家監管，依靠權益資金融資包括上市，變得時分艱難。

三、融資戰略選擇原則

（一）融資低成本原則

企業融資成本是決定企業融資效率的決定性因素，對于企業選擇哪種融資方式有著重要意義。由于融資成本的計算涉及很多因素，具體運用時有一定的難度。一般情況下，按照融資來源劃分各種主要融資方式的融資成本高低，根據企業融資的需要及條件選擇低成本的融資方式。

（二）融資規模適度原則

確定企業的融資規模在企業融資過程中非常重要。籌資過多，可能造成資金閑置浪費，增加融資成本，或者可能導致企業負債過多，使其無法承受，償還困難，增加經營風險。而如果企業籌資不足，又會影響企業投融資計劃及投資業務的開展。因此，企業在選擇融資戰略時，要根據企業對資金的需要、企業自身的實際條件以及融資的難易程度和成本情況，量力而行來確定企業合理的融資規模。

（三）融資結構優化原則

企業融資時，資本結構決策應體現理財的終極目標，即追求企業價值最大化。在假定企業持續經營的情況下，企業價值可根據未來若干期限預期收益的現值來確定。雖然企業預期收益受多種因素制約，折現率也會因企業所承受的各種風險水平不同而變化，但從籌資環節看，如果資本結構安排合理，不僅能直接提高籌資效益，而且對折現率的高低也會起到一定的調節作用，因為折現率是在充分考慮企業加權資本成本和籌資風險水平的基礎上確定的。

（四）融資時機最佳原則

所謂融資時機是指由有利于企業融資的一系列因素所構成的有利的融資環境和時機。企業選擇融資時機的過程，就是企業尋求與企業內部條件相適應的外部環境的過程。從企業內部來講，過早融資會造成資金閑置，而如果過晚融資又會造成投資機會的喪失。從企業外部來講，由于經濟形勢瞬息萬變，這些變化又將直接影響中小企業融資的難度和成本。因此，企業若能抓住企業內外部變化提供的有利時機進行融資，會使企業比較容易地獲得資金成本較低的資金。

（五）融資風險可控原則

融資風險是指籌資活動中由于籌資戰略規劃而引起的收益變動的風險。融資風險要受經營風險和財務風險的雙重影響，具體涉及信用風險、市場風險、金融風險、政治風險等各種類型的風險。企業融資戰略選擇必須遵循風險的可控性原則，一方面加強融資目標、融資過程的控制；另一方面搞好融資危機管理，即搞好融資風險評估、預警和應對。

四、施工企業融資的風險防范

把握好總的原則：企業應當根據戰略需求不斷拓寬融資渠道，對融資進行合理配置，采用不同的融資方式進行組合，以構筑體現戰略要求又適應外部環境變化的融資戰略。

（一）組織領導強化風險意識，建立行知有效的風險防范機制

當前經濟情況下的企業內外部環境瞬息變化。往往是企業難以預測和把握的，所以企業必須要時刻保持高度的風險意識，要定期對風險進行必要的評估和測試，建立完備的風險防范機制，掌握科學的風險防范措施。

（二）保持合理的負債比率

企業負債經營是否適度，是指企業的資金結構是否合理，即企業負債比率是否與企業的具體情況相適應，以實現風險與報酬的最優組合。在實際工作中，如何選擇最優化的資金結構，是復雜和困難的。對一些生產經營好，項目利潤高，資金周轉快的施工企業，負債比率可以適當高些，對于經營效果欠佳的施工企業，必須要控制好負債比率，否則就會給企業帶來較大的融資風險。

（三）合理制定負債財務計劃

根據企業一定資產數額，按照需要與可能安排適量的負債。同時，還應根據負債的合同情況制定出批次還款計劃。因此，企業利用融資加速發展，就必須從加強各方面的統籌管理，加速資金周轉上下功夫，努力降低資金占用額，盡力縮短生產周期，提高產銷率，在確保生產的前提下，降低應收賬款，增強對風險的防范意識。同時還要注意，在借入資金中，長短期資金應根據需要合理安排，使其比例結構趨于合理，并要防止到期還款日過分集中。

（四）準確把握利率風險

企業必須深入研究市場貨幣供求狀況及國家貸款利率政策的變化，合理作出負債融資安排；當在存貸利率處于高水平時期，盡量少融資或只籌急必須的短期資金。在利率水平處于由高向低過渡時期，也應減少融資，不得不籌的資金，應采用浮動利率的計息方式為佳。在利率處于低水平時，融資較為有利。在利率水平處于由低向高過渡時期，應積極籌集長期資金，并盡量采用固定利率的計息方式。

（五）提高施工企業自身管理水平

a.實行企業資金集中管理，發揮企業的整體資金優勢。施工企業的流動資金大多較為分散，通過建立企業資金池等方式對資金集中管理，提高企業整體資金利用率。

b.加強施工項目管理，提高單獨項目盈利水平。項目中標后，要對施工項目進行方案優化和全面預算分解，明確責任，強化成本控制，通過良好的施工組織和過程控制，提高各項目的盈利能力。

c.加速流動資金周轉，降低長期資金占用。企業應通過不同措施加速各項應收款項的回收，同時對存量資金和應付款項支付要做好籌劃，確保適合企業的最佳資本結構和最高的資金使用效率。

五、結速語

面對客觀存在的企業財務困境，施工企業必須適應市場變化，規范項目管理，加強內部控制，提高企業盈利水平。在正確認識融資風險的基礎上，正確選擇融資策略，重視融資風險，掌握融資風險的防范措施，保證企業有充足的資金，既能解決企業面臨的財務困境，又可獲得負債經營帶來的財務杠桿收益，增強企業可持續發展的能力。

［1］張先治.財務分析［M］.哈爾濱:東北財經大學出版社，2006

［2］何志毅.上市公司案例［M］.北京:北京大學出版社，2007

［3］周德鋒.施工企業風險管理探討［J］.中國總會計師，2008（8）

［責任編輯：潘洪志］

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