企業內部控制與公司績效實證分析

步璠　王文彤

一、引言

能源行業是主導國民經濟的基礎行業，煤炭企業作為其中的代表，一直處于我國國民經濟的主導地位。隨著以風險管理為導向的審計方法時代的到來，風險導向審計事業更加關注企業整體風險管理機制和健全公司治理結構，內部控制的重要性愈加凸顯，對于企業內部而言，內部控制作為公司治理的重要組成部分，可以促進企業內部的良好運行提高企業提高生產經營效率，規避潛在風險。近幾年，煤炭市場需求薄弱，而產能過剩，許多企業產生虧損，煤炭行業逐漸由黃金時代步入虧損時代，那么，對于煤炭企業而言，內部控制是否會影響一家煤炭企業的經營績效，我們的研究正是圍繞此內容展開研究。

二、文獻綜述和理論分析

內部控制作為公司治理的重要組成部分，在降低交易費用、彌補企業契約不完善方面發揮不可替代的作用，直接影響企業的經營業績。國外對內部控制與公司績效關系的研究大多是從公司治理、資本成本和市場效應的角度進行研究：Dismond、Verrechia、Botosan、Lopes和Alencar等學者認為，投資者更愿意投資信息披露程度高的企業，因此提高信息披露可以降低企業的資本成本；Bushman和Smith認為，內部控制披露作為公司信息披露的一部分，能夠促進管理者進行更有效的項目選擇，改善公司治理機制，從而提高公司價值；美國學者Jeffrey Doyle和華盛頓大學教授Weili Ge證明公司的財務狀況與企業內部控制有效性呈正相關，較好的公司績效可以為企業內部控制的有效性提供保證；國內對于內部控制與公司績效關系的研究與國外類似，2010年鐘瑋和楊天華基于中國銀行類上市公司的數據進對于企業內部控制與公司績效進行了實證檢驗，結果表明，ICI指數與企業經營效果之間呈顯著的正相關性，即內部控制越有效，企業經營效果越好；劉運國、高亞男（2007）、朱雅琴（2010）、陳珩（2011）等研究發現：公司績效越好，披露的內部控制缺陷越少。

從理論上來說，具有良好內部控制的公司，可以很好的控制企業在經營過程中的各種風險。就外部環境而言，良好的內部控制有利于維護證券市場的有效性，增加投資者對于企業的信心，減少公司與投資者之間的信息不對稱，從而降低企業的融資成本與交易費用，提高企業的經營效率；從內部環境來說，良好的內部控制可以保證企業高效、安全的運轉，管理者的行為能夠得到監督與控制，選擇更有利于企業經營發展的投資項目，管理上賞罰分明，投資者可以放心的將公司由管理者代為管理，減少委托代理成本，另外，嚴格的監督機制使得員工努力工作，從而降低交易成本，提高公司的經營績效。由此提出假設：

H：煤炭企業內部控制的有效性與企業績效呈正相關。

三、研究設計

1.樣本選擇和數據來源

本文主要研究上市煤炭企業的內部控制指數與公司績效的關系，所選企業皆為煤炭行業上市公司，考慮到數據來源的真實性與可得到性，我們選取了2014年的數據，在選取過程中依據以下原則進行篩選：

（1）考慮到剛上市的煤炭企業數據可能會對實驗結果產生偏差，不考慮剛上市的煤炭企業；

（2）不考慮虧損企業。我們主要研究在正常經營狀況下的煤炭企業，虧損企業的數據可能會使得實驗結果不夠準確。

（3）不考慮資料不完整的企業。

經過篩選，我們確定了20家煤炭上市企業的樣本數據，數據主要來源于wind資訊，本文使用spss軟件進行數據分析，采用簡單的兩變量相關性檢驗。

2.變量選取

（1）被解釋變量

本文選取總資產收益率（ROA）代表公司績效?？傎Y產收益率是指凈利潤與平均資產總額的比值，表示一個企業運用所有資產的獲利水平，直接代表了一個企業的競爭實力和發展能力?？傎Y產報酬率越高，代表著企業經營效率越高，績效水平越好。本文所選取各上市公司的總資產報酬率來源于wind資訊。

（2）解釋變量

本文內部控制指數主要來源于2014年迪博·中國上市公司內部控制指數。

四、實證研究

從表中可以看出，煤炭上市公司內部控制指數與公司績效在5%重要性水平下顯著相關，且呈正相關，這說明一個煤炭企業的內部控制水平越好，其公司績效越好。可以認為，一個內部控制較好的煤炭企業，其在風險管控方面較好，可以降低其交易成本，提高管理者的自覺性，減少委托代理成本，提高經營效率，從而獲得較好的績效水平。

五、研究結論與對策分析

從本文的研究過程以及研究結果來看，有效的內部控制可以使企業獲得良好的績效，健全內部控制制度是企業發展過程中不可或缺的一步。特提出以下幾點建議：

為企業設立明確內控的目標，進而為各部門設立分目標，有計劃的為公司內部運營營造一個誠實守信的氛圍，從基礎降低內部控制可能面臨的風險，加強內控有效性；建立公司內部獨立審計體系，為確保審計部門的獨立性，應直接受控于董事會，確定董事會的地位。根據章程規范組建董事會，選出適當的人選，控制在一定的規模，保證董事會可以代表投資者的利益；完善內控機制，提高內部控制運行質量，強調員工責任感，明確員工崗位職責，使員工重視自己的工作，建立獎懲機制，考核員工內控履行情況；會計師事務所作為獨立的第三方能夠公平工正的評價上市公司的內控水平，會計師事務所的外部審計，能夠有效地督促公司內部控制制度的運行。與此同時，事務所提供外部審計不能同時承擔該上市公司的咨詢服務業務，以免影響獨立性。

參考文獻：

[1]Diamond，Verrechia.Disclosure，Liquidity，the Cost Capital [J].The Journal of Finance，1991，46（4）： 1325-1359.

[2]Botosan，Christine.Disclosure level and the cost of equity capital [J].Accounting Review，1997，72（3）： 325-350.

[3]Lopes，Alencar.Disclosure and Cost of equity Capital in Emerging Markets： the Braziline case[EB/OL].SSRN Working Paper.http：//papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm？2008，2.

[4]Bushman，Smith，Transparency. Financial Accounting Information and Corporate Governance[J]. Economic Policy Review， 2003（4）：65-80.

[5]鐘瑋、楊天華.資本結構、內部控制與公司績效-基于中國銀行類上市公司的執政研究[J].財經研究，2007，4：132-143.

[6]陳珩.上市公司股權結構與經營績效的實證分析--基于醫藥類上市公司的數據[J].財會通訊，2011（7）：85-87.

作者簡介：步璠（1995- ），女，漢族，山東省，本科在讀，煤炭企業風險導向審計方法研究；王文彤（1994- ），女，漢族，天津市，本科在讀，煤炭企業風險導向審計方法研究