財務管控在企業(yè)重組和并購的應用

陸君

摘要：隨著社會的快速發(fā)展，財務管控在企業(yè)重組和并購中的應用十分重要。其不僅能夠讓財務管控的效率得到提升，而且還能讓財務管理中的各種問題得到解決。本文主要針對財務管控在企業(yè)重組和并購中的應用進行分析，并提出了相應的優(yōu)化措施。

關鍵詞：財務管控 企業(yè)重組 并購應用

在財務管控的過程中，其需要結合多方面的因素，對其重組以及并購進行正確的把握和分析。在目前的很多企業(yè)中，其整體的財務管理制度還不夠完善，企業(yè)融資也面臨著很大的困境，財務管理風險也持續(xù)增加。在這些因素的推波助瀾之下，財務管控在企業(yè)重組和并購中依舊暴露出諸多的問題，那么財務管控在企業(yè)重組和并購中該如何應用呢？

一、企業(yè)重組與企業(yè)并購中存在的財務問題

（一）企業(yè)價值的評估難以做到非常準確

一個企業(yè)在做并購決策時，最不簡單的一步就是按照持續(xù)經(jīng)營這一假設來準確估算所要并購的企業(yè)也就是目標企業(yè)的價值并作為所要交易價格的上限，同時這一步也是一個企業(yè)的并購活動能否取得成功的關鍵所在，換句話說，能準確估算所要并購的企業(yè)的價值并作為交易價格的上限是活動取得成功的基礎。

如何能夠掌握所要并購企業(yè)的價值的關鍵因素在于能否掌握其企業(yè)信息的真實性及廣泛性。從我國的審計制度來看，我國的審計制度仍不完善，所以注冊會計師所提供的審計報告存在虛假的可能性，其表現(xiàn)主要為：上市公司信息披露不完全、信息出現(xiàn)嚴重不對稱。這也就說明了并購企業(yè)對被并購企業(yè)的信息很難做到真實的掌握，很難做出準確的評估。

（二）企業(yè)重組與企業(yè)并購的融資問題

一個企業(yè)在準備并購一個企業(yè)或重組時，不管是在前期、中期還是后期，都是需要大量資金支持的，如果沒有大量的資金支持，一個企業(yè)的并購重組活動是不可能完成的。那么，一個企業(yè)在重組和并購時，大量的資金從何而來？從一般情況來看，有兩種渠道可以獲得，一是內(nèi)部融資和外部融資。內(nèi)部融資就是從企業(yè)內(nèi)部融取資金，即企業(yè)的原始資本和未分配利潤等。外部融資就是從企業(yè)外部融取資金，即企業(yè)從外部借入資金，分為債務性融資、權益性融資和混合性融資。一個企業(yè)并購活動的所需的資金主要是從外部獲取的，企業(yè)內(nèi)部的融資是無法滿足企業(yè)并購活動的，但是，不管是內(nèi)部還是外部融資，企業(yè)的決策對公司的原始資本結構有一定的影響。

（三）企業(yè)重組與并購中支付方式的選擇

在一個企業(yè)重組與并購的整個過程當中，支付這一環(huán)節(jié)是整個重組與并購活動過程中的最后一個環(huán)節(jié)，這一環(huán)節(jié)的完成也就標志著整個重組與并購活動的最終完成，是活動最終完成的最重要的因素之一。而在企業(yè)重組與并購活動中，選擇不同的支付方式所帶來效果是不一樣的，其支付方式有以下幾種：

（1）現(xiàn)金支付方式。其特點主要是簡單、快捷。當然，這也同時對并購方的營運能力和資金儲備能力提出了更高的要求。

（2）換股方式。是指并購方通過發(fā)行新股換取被并購企業(yè)的所有權來達到控制被并購企業(yè)的一種支付方式。這種方式對并購方不好的就是，無法確定并購后的股價呈什么樣的趨勢發(fā)展，導致被并購企業(yè)的收益不確定。

二、解決企業(yè)重組與并購中財務問題的對策

（一）廣泛收集資料，選擇合理估算模型

所要并購的企業(yè)的調(diào)查和資料的收集一般是由并購企業(yè)的有關人員完成，這樣做對于了解和掌握被并購企業(yè)的最新信息，即時處理企業(yè)在重組與并購活動中的各種問題以及兩方企業(yè)在利益上達成共識有著重要意義。并購企業(yè)主要根據(jù)財務評估所需資料進行調(diào)查以及搜集與整理。這樣做有兩個目的，一是為了了解被并購企業(yè)所處的行業(yè)狀況，比如：國家鼓勵某一行業(yè)發(fā)展的稅收優(yōu)惠政策、融資優(yōu)惠政策和并購監(jiān)管政策等；某一行業(yè)的市場規(guī)模和市場增長速度；某一行業(yè)的壟斷情況、競爭激烈程度、行業(yè)集中度以及需求價格彈性等。二是為了了解被并購企業(yè)的經(jīng)營管理和財務狀況。主要包括：組織與人力資源分布、主要產(chǎn)品類型的生產(chǎn)能力和銷售能力以及企業(yè)的產(chǎn)品研發(fā)能力和創(chuàng)新能力等。

（二）確立適宜融資方式，完善融資管理制度

可供選擇的籌資方式。隨著我國經(jīng)濟的不斷發(fā)展，我國的的金融市場也在不斷的發(fā)展擴大，融資方式也日益豐富起來，我國企業(yè)在重組和并購活動中融資方式也多樣化起來，并購方可根據(jù)自身的實際情況選擇適合本企業(yè)融資方式。主要方式有以下幾種：

（1）借款。需要融資的企業(yè)可以向銀行、非金融機構借款來滿足重組與并購需要。這種方式的特點主要是程序比較繁瑣但過程比較簡單，且獲取時間較快。借款這一融資方式最最重要的一點是具有很強的保密性，同行業(yè)不可能了解到這點。這一融資方式不好的一點是逾期不還將影響信用，對企業(yè)未來發(fā)展帶來不好的影響。

（2）發(fā)行債券。債券是企業(yè)按法定程序發(fā)行并承擔指定時間內(nèi)償還本金和利息的有價證券。這種融資方式籌集到大額資金的可能性更大。

（三）完善法律體制，促進金融工具多樣化

（1）加快并購立法步伐，建立法律保障體系。我國雖然已經(jīng)有與企業(yè)重組與并購的相關法律法規(guī)，但出處不統(tǒng)一，有些法規(guī)之間還有些沖突，這就使得企業(yè)在并購時面臨無法可依的情況，這也就是國家要盡快完善企業(yè)并購的法律體系的原因所在。

（2）完善資本市場。我國的資本市場和并購市場相對于有些發(fā)達國家來說，起步比較晚，市場規(guī)模也小。這些問題也就導致了我國企業(yè)并購規(guī)模受到了限制，進而也就影響到了并購所帶來的積極作用。因此，我國應制定完善的政策，發(fā)展一定規(guī)模的資本市場。

（3）大力發(fā)展金融創(chuàng)新，促進金融工具多樣化。金融工具的多樣化會使得企業(yè)在融資時有更多渠道，不僅能快速幫助企業(yè)融集到所需資金，還能使得企業(yè)以最低資本成本獲得最好的資金來源。

三、結束語

在進行財務管控的過程中，企業(yè)重組和并購十分重要。其能夠有效地提升財務管控的效率。在進行重組和并購的應用時，需要結合企業(yè)的實際情況，選擇合理的估算模式，同時不斷創(chuàng)新融資的方式以及方法。讓財務管控的作用在企業(yè)的財務體系中全面的發(fā)揮出來。

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