商業銀行投行業務發展策略研究

王 潔

商業銀行投行業務發展策略研究

王 潔

中國經濟從原來依靠投資需求、消費需求和凈出口增長“三駕馬車”推動經濟增長的模式轉變到從供需兩端同時發力，著重提高供給體系質量和效率來為經濟提供新動力的宏觀經濟調控思路。在此大背景下，銀行業經營環境發生變化，社會直接融資總量擴大導致社會融資成本不斷降低，銀行傳統的信貸服務已經不能滿足企業的需求，面對這種市場沖擊，商業銀行被動或主動進行業務的改革和調整，商業銀行投行業務得到了快速發展，投行業務品種不斷豐富。文章前半部分具體闡述了目前我國商業銀行投行業務的發展現狀。后半部分將重點分析了商業銀行在開展投行業務的過程中面臨的各種問題，并對這些突出問題提出了相應的對策。

商業銀行；投行業務；策略研究

一、中國商業銀行基本情況回顧

中國銀行業在中國經濟騰飛的過程中有了近30年黃金發展時期，特別是2003～2013年銀行業金融機構資產規模年均增速超過18%。數據顯示，2009～2013年，中國銀行業在5年時間里貸款余額增加了將近45萬億元，遠超過去60年貸款增量的總和。截止2014年末,中國銀行業共有法人機構4,091家,從業人員376萬人。截至2015年9月,銀行業金融機構資產總額187.8758萬億元,同比增長15.0%。對實體經濟發放的人民幣貸款余額占同期社會融資規模存量的66.9%,同比高出1.11個百分點。總負債為173.4636萬億元,同比增長14.2%。2015年上半年,各項貸款余額96.66萬億元,各項存款余額123.97萬億元。撥備覆蓋率為198.39%,流動性比率為46.18%,核心一級資本凈額達97062億元,資產利潤率(ROA)為1.23%,資本利潤率(ROE)為17.26%。

從2014年起，近年時間，國內的經濟形勢從“三期疊加”到“新常態”，從“新常態”再到“供給側結構性改革”，這些分階段提出的針對性要求，影響著產業政策、改革舉措乃至經濟發展思路。金融資源是經濟的核心資源，銀行作為金融行業中的重要一環，在這樣的大環境下，中國國內經濟進行結構調整、利率市場化加速推進、新興互聯網公司跨界沖擊、社會直接融資加大以及監管趨緊的大背景下，商業銀行的業務發展也面臨著前所未有的挑戰，銀行傳統信貸業務不能滿足企業的融資需求，傳統領域的競爭更加激烈。整個銀行發展遭遇瓶頸的現狀下，開展投行業務，發展投行業務成了銀行適應新形勢生存下去內在要求：一方面，非銀行類金融機構進入銀行傳統信貸領域范圍與銀行傳統業務進行競爭，隨著金融市場化改革進程的加快，這種壓力還會增大，同時商業銀行各分支機構網點的豐富面臨的同業競爭壓力也與日俱增；另一方面，商業銀行主要服務的高端優質企業，其融資手段不斷豐富，市場上直接融資的門檻越來越低，而這部分客戶實際上是商業銀行的利潤重要來源。為扭轉不利局面，商業銀行提高金融服務能力，要把開展投行業務作為切入點，穩定住存量客戶，甚至發展新客戶的重要手段。

二、商業銀行投行業務情況介紹

（一）商業銀行投行業務發展起源

商業銀行的投行業務最初是以非金融企業債務融資工具的承銷發行為核心內容。所謂債務融資工具，是指通過交易商協會注冊發行的非金融企業債務融資工具，包括短融、超短融、中票、定向工具、資產支持票據和中小企業集合票據等信用債產品。自2007年9月人民銀行下屬的交易商協會成立以來，以市場化的注冊制管理方式，推出了一系列創新產品。截至2015年年底，非金融企業債務存量規模超過7萬億元，在中國信用債券市場的占比接近70%，遠遠超過了發改委主管的企業債存量和證監會主管的公司債存量。在交易商協會批準的主承銷商中，A類主承銷商有32家，包括了20家全國性商業銀行和12家券商，B類為11家城商行。商業銀行可以通過主承銷商資格為企業發債直接獲取中間業務收入，還可以為銀行帶來巨大的間接綜合效益。

（二）商業銀行投行業務品種情況

目前商業銀行成立的金融市場部業務一般分為以下幾種：一是企業直接融資業務的發行承銷商，如：短期融資券、中期票據、企業債發行等。業務側重為發行方案的設計、顧問咨詢、撰寫報告、報送審批、簿記、發行等；二是企業的融資咨詢顧問，業務側重點是企業提供資金融通方案的建議和咨詢，利用銀行主體優勢，作為中介機構為客戶撮合爭券商、保險機構、信托機構以及社會上融資租賃等機構進行交易，收取一定財務顧問費的方式獲取收益；三是托管類業務和風險管理業務，為企業投資提供信息和方案，業務側重為通過資金類托管和對風險的專業化管理收取托管費和管理費、手續費；四是以產業基金的方式，引入基金和政府聯合成立合伙公司，以股權的形式直接投入項目，解決政府項目融資問題；五是加大同業市場業務的投資，通過購買同業交易類資產,如金融市場上發行的公司債券、項目收益票據、資產支持票據等消耗風險資本低的方式最大化銀行收益。

（三）商業銀行投行業務發展現狀

投行業務目前已成為很多商業銀行發力點，且增速驚人。據統計，2014年，至少有15家上市銀行投行業務收入同比增幅超過50%。去年，在銀行業規模增速回落的大背景之下，投行業務成為很多銀行發力點，且增速驚人。中國銀行去年實現核心投行收入94.83億元，比上年增長103%；中信銀行實現投資銀行收入40.48億元，比上年增長53.28%；招行實現投行業務收入21億元，同比增長57.78%；浦發銀行實現投行業務收入32.68億元，同比增長81.25%；平安銀行則實現投行中間業務收入16.34億元，同比增長達371%。交行實現投行業務收入77億元，占全部手續費及傭金收入的26.19%。企業金融服務需求越來越多元化，商業銀行不得不屈從于市場進行轉型。

三、商業銀行發展過程中存在的不足

在商業銀行紛紛進行金融創新改革，投行業務發展如火如荼的過程中，投行業務的發展也面臨多方面問題。

浦東新區的城市規劃是一流的。它不是一個簡單的開發區、城區的開發過程，而是一個高起點的城市化、都市化的發展過程，是上海這個國際大都市以黃浦江為軸、對稱發展的過程。浦東的城市規劃靈魂是東西聯動。浦東浦西市政基礎設施一體化、城市規劃一體化、產業發展一體化，從而實現浦東浦西資源優化配置，浦西大都市的人才資源、經濟基礎支撐浦東開發，浦東的開發開放政策引領帶動上海成為國際的金融中心、貿易中心、經濟中心。

（一）投行產品單一、業務操作缺乏靈活性

傳統商業銀行在投行業務開展過程中依然保留這開展傳統業務的慣性思維，產品還多數是習慣定制標準化的產品，在一定程度上無法滿足客戶的個性化的金融需求，雖然新的金融產品和業務模式不斷的涌現；但是從市場發展的情況來看，商業銀行產品創新趨同的多、模仿的多，形成品牌的少；在業務操作模式上效率上，無法與證券公司和信托公司進行競爭，大大地影響新產品服務和占有市場的效率；另外這與我國政策對商業銀行限制有關，銀行相對于其他非銀行金融機構，監管政策相對嚴格。

（二）投行業務發展緩慢，營收占比例不高

通過對2015年三家國有商業銀行的年報進行分析，可以看到，在收入來源上，很多業務收入來自于依賴于信貸聯動的財務顧問業務，依靠信貸聯動衍生帶來的收入占一半左右。此外，大部分的投行收入來源于債券承銷等業務手續費，占中間收入的比重較低。相較國外銀行，瑞士銀行、德意志銀行等以“全能模式”開展業務的歐洲銀行，每年僅來自投行業務的傭金和手續費收入就占全年營業收入的1/3。

（三）商業銀行投行業務風險防范意識重視程度不夠

國內商業銀行在投行業務風險管理上，大都采用傳統的商業銀行風險管理策略，沒有對投行業務與商業銀行其他業務進行組織和體制上的風險隔離。盡管國內商業銀行開展投行業務尚處于投行業務同傳統商業銀行業務的結合階段，伴隨國內商業銀行投行業務范圍的拓展和深化，商業銀行將越來越難以阻止內部業務交叉經營的風險傳導、蔓延和惡化。商業銀行應該轉變思維，積極建立自上而下的投行業務風險控制體系。

（四）專業人才的缺乏

四、商業銀行投行業務對策和建議

（一）樹立金融創新導向，樹立以客戶需求服務為核心

投資銀行業務的開展涉及諸多金融工具的運用，商業銀行需要樹立金融創新導向，堅持進行與金融市場相適應的金融創新，根據市場客戶的金融需求，在金融創新的基礎上拓展投資銀行的業務品種與業務范圍，為客戶提供快速便捷的金融服務。投資銀行業務的拓展或者新型金融工具的創新都不能離開國內的金融法律法規和監管政策，脫離了環境的業務品種從一開始就注定其失敗性，結合金融市場與客戶需求的實際情況進行金融創新。

（二）借助傳統金融業務，整合營銷資源

投資銀行的業務需要借助傳統金融業務。雖然傳統信貸與投資銀行業務相比，無論從業務性質、業務模式還是風險管控流程等方面都有明顯的不同，但商業銀行傳統的信貸業務仍舊是投資銀行創新的基礎，一方面傳統信貸業務積累的大量優質客戶能夠為投資銀行業務提供穩定優質客戶資源，無論是自然人客戶還是法人客戶，在與銀行打交道過程中或多或少都存在著投資銀行業務類需求，以傳統信貸為基礎，通過提供新型金融服務，為客戶創造更大價值，提高客戶粘性和忠誠度，反過來也能促進傳統信貸業務的開展；另一方面，商業銀行發展投資銀行業務應當對已有的資源進行整合利用，做好新型業務與傳統業務的銜接與融合，不斷提升商業銀行的綜合競爭能力。

選擇合適的經營模式。現階段，綜合經營模式是大多數銀行開展投行業務的選擇，這種經營模式的設立相對簡單，可以依托銀行內部雄厚的資金和資源優勢，發揮協同效應。金融控股模式和海外合作模式雖然不是我國商業銀行開展投行業務的主流模式，但是，在銀行業綜合經營趨勢下，銀行業的競爭將大大加劇，加之國內金融市場日趨開放，組建金融控股集團，為客戶提供全方位、綜合性的金融服務將使得商業銀行更具競爭優勢。未來，商業銀行應當結合自身資源優勢和發展實際，選擇合適的投行業務經營模式。

（三）構建符合投行業務特點的新的風險防控體系

建立健全風險防范機制。首先，應健全外部監管制度，現階段國內許多金融法律法規在一定程度成為商業銀行開展投行業務發展的束縛。監管當局有必要根據市場化規律和現實需求，適時調整和完善法律法規。其次，應完善商業銀行內控機制，投行業務的經營風險遠高于銀行簡單的結算、代理等中間業務，商業銀行尤其應該注重自身的風險防控和隔離，積極分析和研究開展投行業務所帶來的各種風險因素，制定相應的風險預案，實現風險的有效隔離，并建立獨立的防控系統。要加強資金管理，避免信貸資金與投行業務資金混淆；要嚴格投行業務操作流程，如實披露相關信息，促進外部監督；要加強內控制度建設，建立專門針對投行業務的風險管理系統，防患于未然。

（四）構建投行業務精英團隊

商業銀行的投行業務從業人員需具備在金融、法律、財務等方面較為全面的專業知識，商業銀行應長期致力于培養這類復合型人才，整合內部人力、物力和財力資源制定系統化的人才培養計劃，組建投行業務專家團隊，重視專業人才引進。同時，應當優化完善投行業務人才的業績考核和激勵機制，建立科學的薪酬薪資體系，充分調動員工積極性，發揮專業人才的核心作用。

商業銀行正面臨著嚴峻的生存壓力。為了能夠在激烈的競爭環境中生存發展下去，商業銀行必須充分的了解和分析自身的優勢劣勢，對投行業務的開展進行反思和重新定位，在營銷觀念上更新，在風險評價和控制上務實，彌補自身與非銀機構相比的先天不足，爭取在今后新的金融市場格局中有自己的一席之地。

F832.33

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1008-4428（2016）04-64-03

王潔，男，江蘇鹽城人，東南大學MBA在讀研究生，現供職于華夏銀行股份有限公司南京分行。