充分發揮資本市場作用加快推進天津港口資源整合的初步思考

◎文/朱正清

充分發揮資本市場作用加快推進天津港口資源整合的初步思考

◎文/朱正清

加快港口資源整合既是推進區域港口發展一體化進程的必然要求，也是加快建設北方國際航運核心區的重要工作。本文結合天津港實際情況，依據國資國企改革的有關要求，借鑒近期國內有關港口通過資本市場積極推動港口資源整合的有關經驗，對在加快推進天津港口資源整合過程中應當充分重視和發揮國資運營平臺的主導作用、港口上市公司的主體作用以及通過資本市場作用延伸港口產業鏈條，促進港口轉型升級的有關問題進行了分析。

資本市場；上市公司；港口資源整合；轉型升級

2016年6月28日，天津市人民政府辦公廳轉發了天津市交通運輸委擬定的《天津市建設北方國際航運核心區實施方案》（津政辦發〔2016〕59號）。方案提出的發展目標是：結合京津冀協同發展規劃綱要和我市“十三五”規劃綱要提出的目標要求，利用5年左右時間，建成航運基礎設施完善、航運資源高度集聚、航運服務功能優良、資源配置能力突出的國際一流大港、國際一流口岸、國際物流網絡重要節點、京津冀協同發展重要載體和我國高水平對外開放平臺。

為了實現這一發展目標，必須加快推進港口布局優化，按照該實施方案提出的要求，合理布局使用港口岸線，推進公共碼頭建設，促進港口專業化、集約化發展；必須加快港口資源整合，形成傳統港區為主導、新興港區為輔助的優勢互補、合力發展局面，增強天津港口整體競爭力；并積極努力延伸港口產業鏈條，搞好綜合配套，努力增強國際航運服務功能。在這一過程中，應當積極借鑒有關方面的經驗，結合天津自身特色，充分發揮資本市場的作用，加快港口資源整合。

一、天津港口資源現狀及加快整合的必要性

近年來，天津港快速發展，空間布局不斷優化，規模等級不斷提升，服務功能不斷拓展，輻射作用不斷增強，主體實力不斷壯大。目前，天津港規劃有“一港八區”，天津港集團負責北疆、南疆、東疆港區，臨港經濟區南部，大港港

區東部港區的開發運營，其余港區分別由臨港經濟區、南港經濟區和部分貨主碼頭開發運營。由于港口發展進程的歷史原因，天津港不同港區先后出現了不同的開發、建設、運營、管理主體，缺乏統籌協調，在一定程度上制約了港口資源的有效利用。

（一）岸線等基礎性資源開發缺乏有效控制

港口岸線是港口建設的基礎性資源，是國家的寶貴戰略資源。天津市與港口建設有關的岸線包括沿海岸線和海河二道閘以下河段岸線，總長233.2公里。根據港口規劃方案，利用上述自然岸線可形成碼頭岸線約182.8公里，其中深水岸線166.8公里；尚未開發的碼頭岸線146.5公里，其中深水岸線137.2公里。由于在不同港區內，開發主體自主進行開發建設，難以做到統籌協調，導致岸線資源開發的時序、節奏和布局混亂。一些等級、規模都較小的泊位擠占了寶貴的岸線資源，在某種程度上造成重復建設，資源浪費，產能過剩。

（二）港口公共資源的開發建設主體不同，使用缺乏統一管理

航道、錨地是港口公共資源。天津港規劃布置1號～8號共8個錨地，總面積565.5平方公里。天津港主港區現有1#、2#、3#和4#錨地，其中4#錨地由天津市和河北省共用，臨港經濟區利用天津港5#、6#錨地。天津港航道包括海港航道和海河航道。海港航道包括新港航道、大沽沙航道、高沙嶺港區航道、大港港區航道、北塘港區航道等五條。但天津港航道建設主體不一，資源管理處于分散狀態。天津臨港經濟區船舶調度指揮中心于2010年11月成立，對大沽沙航道進出港船舶進行統一協調和調度管理；大港港區船舶調度指揮中心于 2012年 11月成立，對大港港區航道進出港船舶進行統一協調和調度管理；而天津港調度指揮中心早在2005年12月即建成投入使用，并將船舶調度、拖輪和引航調度以及港內交通指揮等功能進行了整合。隨著天津港南疆南部港區各碼頭陸續建成，在大沽沙航道的使用問題方面迫切需要對航道資源的使用加強統籌協調、統一管理。

（三）港口服務資源難以共享

經過多年的發展，天津港集團在港口建設、開發、運營、管理等方面的服務能力已十分成熟，建立起包括碼頭裝卸作業、拖輪、供油供水、理貨、港口建設監理等一整套功能完善的港口服務體系，且部分功能已經服務于天津市周邊的港口。但部分港口服務企業進入新港區進行服務還受到多種因素的制約，而一些已經投產的新港區又在重新建設這些服務職能，沒能最大限度地發揮現有港口服務體系的效用。港口公共碼頭運營主體的多元化，在一定程度上造成無序競爭現象，如任其發展下去，必將影響天津港口整體形象。對于天津港航線開發，特別是發展遠洋干線，建設樞紐港存在威脅，進而削弱天津港口的戰略地位。

為充分發揮天津港作為天津核心戰略資源和最大優勢的重要作用，需要通過推進港口資源整合，實現天津地區內港口資源的最優配置，形成各港區間分工明確、結構合理、管理先進、協調高效、集疏運暢通的港口體系，從而不斷擴大規模、提升等級、完善功能、強化比較優勢，提升對臨港產業的聚集能力、對天津市現代航運服務業和現代物流業發展的帶動能力、對腹地發展的服務輻射能力，以及與周邊港口的綜合競爭能力。

但港口資源整合涉及各港區開發建設經營主體的利益調整，是一項復雜的系統工程。既涉及岸線等基礎性資源合理充分利用的問題，也涉及航道、錨地等公共資源的有效管理問題，以及港口經營與港口服務資源的規范化有序發

展問題。對此，應本著“先易后難、先急后緩，分步實施、有序推進”的原則開展工作。整合有關調度資源問題，可以考慮通過行政主導方式，按照公開、公平、公正、公道和安全有序的原則，突出分級管理，對使用出海航道水域的船舶進出順序、引航、港區錨地的使用實施統一調度和安排，盡快解決天津港全港范圍內航道、錨地等公共資源的統一調度、統一管理等問題，從而實現對天津港各港區生產運行的統一管理。同時，要進一步通過市場化手段，以國有資產管理方式和國企改革為契機，通過資本聯合、收購、兼并、資產置換等多種方式加快推進各港區多元投資經營主體的資源整合工作。

二、我國有關港口通過資本市場推動港口資源整合的經驗借鑒

近年來，在港口吞吐量增速放緩而港口建設過快、缺乏整體規劃、惡性競爭加劇的背景下，我國有關地方政府為協調發展、提升效益，陸續通過成立港口資產管理平臺，對區域內資源進行統一布局，港口資源整合趨勢逐步加快。特別是2015年以來，有關港口充分發揮市場作用，以資本為紐帶，積極推進港口資源整合的一系列經驗做法值得借鑒。

（一）通過國資劃轉成立核心企業，推動跨區域港口一體化發展

2015年8月，浙江省成立浙江省海港集團，這是在原省海投集團基礎上注入有關資產形成的省屬一級國有企業。該集團統籌負責寧波港、舟山港、嘉興港、溫州港、臺州港五大港口的投資建設。2015年9月29日，原寧波港集團和舟山港集團整合掛牌成立寧波舟山港集團。2015年11月19日，寧波市國資委、舟山市國資委與浙江海港集團簽署國有股權無償劃轉協議，兩地國資委分別向省海港集團轉讓所持寧波舟山港集團94.47%和5.53%的股權。同日，浙江省國資委也分別與寧波市國資委、舟山市國資委簽署了股權轉讓協議，分別向兩地國資委無償劃轉所持有的海港集團79.70%和4.67%的股權。寧波舟山港集團成為浙江省海港集團港口運營的核心企業。寧波港股份有限公司股東也因此發生了顯著變化，從2014年的寧波市國資委透過寧波港集團控股，變為浙江省海港集團透過寧波舟山港集團控股。

2016年1月底，寧波港股份有限公司發布資產收購預案，擬以8.16元/股非公開發行不超過3.69億股，作價30.13億元收購控股股東寧波舟山港集團持有的舟港股份85%股權，交易后公司將持有舟港股份90.90%股權。2016年5月19日，寧波港股份發布公告稱，經證監會審核，公司本次發行股份購買資產暨關聯交易事項獲得有條件通過。公司股票自5月20日起復牌。寧波舟山港一體化有了最新實質性進展。

寧波港股份充分利用其資金優勢、管理優勢及國際影響力，深入挖掘舟山港的資源優勢和發展潛力，實現優勢資源互補，實質性一體化助推了大宗散貨碼頭功能布局和生產經營的一體化，“1+1〉2”的整合效應初顯。隨著年初40萬噸鼠浪湖礦石中轉碼頭的1號泊位投用，寧波舟山港大中小型礦石碼頭資源逐步配套，吸引了巴西淡水河谷等全球礦業巨頭的加強合作。位于舟山冊子島的全港第二座45萬噸原油碼頭開工建設后，充分釋放了現有碼頭接卸、錨地過駁的生產潛能，促進全港原油中轉量持續增長，其中上半年完成港內錨地過駁量同比增長近兩倍。同時，寧波舟山港以推進江海聯運服務中心、區域海河聯運平臺建設為契機，持續開發煤炭、液體化工、糧食等基礎貨源市場，不斷鞏固了寧波舟山港作為國內重要的液體化工儲運基地和華東地區重要的煤炭、糧食儲運基

地的地位。2016年上半年，寧波舟山全港完成貨物吞吐量4.58億噸，同比增長0.8%；完成集裝箱吞吐量1078.6萬標準箱，同比增長2.7%。

（二）通過成立港口經營新主體，推進區域內港口資源整合

2015年8月，依據連云港市人民政府授權，連云港市國資委以連云港港口集團有限公司資產，聯合江蘇方洋集團、江蘇金東方集團、江蘇金灌投資發展集團、江蘇燕尾港港口有限公司涉港經營性資產組建了連云港港口控股集團有限公司。港口控股集團整合了連云港區、贛榆港區、徐圩港區和灌河港區港口資源資產，作為連云港港口的經營新主體，順應了港口整合發展趨勢，將在實現港口資源集約利用、協同開發與經營、減少區域內惡性競爭、實現各港區間功能互補錯位發展、放大國家戰略政策效應等方面起到重要作用。

（三）通過國資運營平臺推動相關企業戰略重組，延伸港口產業鏈條

2015年8月，依據國務院國資委批復，上海市國資委所持上港集團 741，818，800股股份無償劃轉給上海國際集團。上海國際集團持有上港集團股份數量占總股本的3.20%，位列第五大股東。

從2014年初開始，上海國際集團的戰略定位即開始從戰略控制性的金融投資集團調整為國有資本運營平臺，致力于提升國有資產經營和投資管理能力，探索國資運營的功能性要求與市場化運作的有機結合，開展國資流動、投資管理和金融要素市場建設。其在2015年實質性啟動的國有資本運營，首先即是錦江航運與上港集團的戰略重組。2015年9月上港集團分別以對價人民幣1，176，612，945元、765，154，916元受讓上海國際集團有限公司、上海久事公司持有的上海錦江航運（集團）有限公司47.9884%股權、31.2070%股權。上港集團合計持有錦江航運79.1954%股權，錦江航運下屬子公司一并并入。項目完成后，上海國際集團全額上繳國資運營收益，大大提升了國資收益對上海市國民經濟和社會發展二次分配的貢獻。而同時，上港集團的產業鏈得到延伸。錦江航運是一家地方航運企業，從事運輸、航運物流及航運專業服務等，但體量較小。錦江航運整合進入上港集團，得以獲得更多的業務發展資源，并有了強大的港口公司作為支撐。而上港集團原本就全資控股一家航運公司—上海海華輪船。這種同類縱向整合將使這些企業之間在技術、管理和資源上獲得協同性、互補性，可以壯大合成以后的企業，又能夠發揮各自的優勢。

三、充分發揮資本市場作用，加快推進天津港口資源整合的幾點認識

（一）在加快推進天津港口資源整合過程中應當充分重視和發揮國資運營平臺的主導作用

中共中央、國務院2015年8月24日發布的 《關于深化國有企業改革的指導意見》明確指出：在完善國有資產管理體制方面，要以管資本為主“推進國有資產監管機構職能轉變”，“改革國有資本授權經營體制”，“推動國有資本合理流動優化配置”，“推進經營性國有資產集中統一監管”等；要 “推進公司制股份制改革。加大集團層面公司制改革力度，積極引入各類投資者實現股權多元化，大力推動國有企業改制上市，創造條件實現集團公司整體上市。”國資證券化已經成為國企改革的一個重要方式，其中核心的問題就是通過證券化這種方式實現國有資產定價的市場化、陽光化和法制化。國資證券化有助于促進政企分離，實現國有資產的保值增值，更是國企改革的催化劑，和過去簡單的行政手段不同，資本運營平臺操作的轉讓和重組按照市場規律

運行，對于供給側結構性改革和國企改革的深入推進將發揮重要作用。

前述有關港口在2015年通過搭建新的國資運營平臺或者發揮已有國資運營平臺推動港口資源整合的經驗，反映出國資和國企改革背景下港口未來發展的一些可能發展趨勢：即首先通過國資以及國企股權的劃轉，設立國資運營平臺作為國有股權的持股主體，負責履行國有資本的運作；并以上市公司作為市場化改革的載體，規范法人治理結構和實行職業經理人管理，推進混合所有制改革；進而對國有控股上市公司進行市值管理，通過兼并重組、股權激勵等外延內生手段做大做強，有效推動港口資源整合。當前，由于天津港各個港區經營建設主體不一，資源管理處于分散狀態，港口資源不能得到充分有效利用，因此，上述港口的發展趨勢和經驗總結值得在推進天津港口資源整合的過程中重視和借鑒。

（二）在加快推進天津港口資源整合過程中應當充分重視和發揮港口上市公司的主體作用

交通運輸部已經提出將著力推進區域港口發展一體化進程。未來在政策支持、政府統籌之下，區域內港口整合將掀起一輪新高潮。同一行政區域港口之間的整合可以由行政主導，但如以資本為紐帶通過市場方式推動，可能更有利于平衡企業之間的利益，便于協同港區之間發展的重點和趨向，也有利于港口整體的良性發展。前述寧波舟山港的一體化發展先后經歷了浙江省國資委、省海港集團、寧波舟山港集團、上市公司等自上而下的多層次重組，自上而下的推動和按照市場規律運作，是涉及跨區域的兩個大型港口集團能夠迅速達成整合的關鍵因素。在天津港不同港區的經營建設主體之間推進港口資源整合，以及在京津冀一體化發展中推進津冀港口競合，應當充分借鑒寧波港和舟山港的合并經驗，充分重視和發揮港口上市公司作為資源配置的主體作用。

交通運輸部《關于促進沿海港口健康持續發展的意見》提出要“鼓勵以優勢港口企業為主，采取合資合作、兼并重組等多種形式實施企業間資源整合，優化港口資源配置，注重提高港口效率和企業效益，提升區域港口現代化水平和整體競爭力。”交通運輸部《關于推進港口轉型升級的指導意見》更明確提出要“培育發展市場主體”：引導港口企業加快建立完善現代企業制度，創新經營理念和經營方式；鼓勵大型港口企業從生產經營型管理向資本營運型管理轉變，鼓勵民間資本依法投資經營港口業務，支持國有港口企業發展混合所有制經濟；鼓勵港口企業以資本為紐帶配置資源，建立區域性服務網絡，依據市場規則、市場價格、市場競爭實現效益最大化和效率最優化；支持有條件的港口企業走出去，開展境外投資和跨國經營業務，打造具有國際競爭力的全球性碼頭運營商。充分發揮港口上市公司作為市場化運作的主體的作用，積極提高上市公司資產質量和產業發展后勁，通過市場化的資本運作手段，是有效推進港口資源整合的重要途徑。

目前，在天津港范圍通過市場化手段推進港口資源整合，應當充分重視和發揮天津港股份有限公司的作用。天津港股份公司上市以來，以規范的經營、穩健的發展為監管部門和廣大投資者所認可。公司于2007年12月被上海證券交易所列入上市公司治理板塊樣本公司，公司股票是上證180、滬深300等指數的樣本股，具有非常良好的市場代表性和市場地位。在中國證券報評選的2014年度中國上市公司金牛獎10大榜單中，公司憑借在資本市場上的優異表現榮獲 “金牛上市公司百強”獎項。2015年7月31日，在由證券時報、中國基金報聯合主

辦的 “中國上市公司價值評選、中國基金業英華獎高峰論壇”上，公司榮獲“2014年中國主板上市公司價值百強”大獎。未來，天津港股份有限公司也應進一步強調市場化公司定位，以創造股東價值為主要目標，積極提高市場競爭力和資本回報率，做大做強上市公司并通過股權激勵制度、員工持股計劃等手段優化激勵機制，為港口國企改革和港口轉型升級切實承擔起作為國資運營平臺和載體的作用。

同時，還應當看到，雖然京津冀協同發展已確定為國家重大發展戰略，但協同發展效應還有待加強。在此區域內，河北港口集團秦港股份公司在香港聯交所已經上市；近期唐山港獲注大股東港口資產，其整體上市預期也在增強。加快推進以現有優質上市公司為主體的天津港口資源整合進程，積極建立港口資產管理平臺，通過資本市場進行運作，對區域內資源進行統一布局，應是有效有序促進區域港口一體化的有效手段。對此，必須充分發揮港口上市公司在港口資源整合中的作用，通過強化港口的區域性作用，通過管理創新、發揮資本紐帶作用，優化資源配置，促進區域港口協調發展。

（三）在加快推進天津港口資源整合過程中應當充分重視和發揮資本市場作用，延伸港口產業鏈條

在港口發展的新階段，許多港口都充分發揮資本市場的作用，內引外聯，積極推動港口轉型升級。前述的上港集團與錦江航運的戰略重組，不僅通過上港集團支付受讓對價，實現了國際集團國有資本運營平臺的功能，更從縱向延伸了上港集團的產業鏈條。港口上市公司已經成為港口轉型升級的核心推動力量。

在供給側改革的大背景下，港口正迎來一段產業轉型升級期。短期來看，化解產能對港口生產將產生負面影響。從長期來看，通過規模化和技術進步來提升碼頭岸線利用率，進而提升碼頭實際吞吐能力是下一步面臨的挑戰；而隨著中國經濟進入新常態，國家加速經濟結構轉型，第一產業和第二產業的傳統工業比重下降，沿海港口貨物吞吐量將出現較大幅度下滑，甚至可能會呈現出負增長態勢。港口企業必須加快轉型升級。目前，在天津港有關港區內，由于在港口建設生產方面的經驗不足，一些港口經營人也出現了生產效率較低、生產成本較高的問題。為此，在當前深化國企改革的背景下，在推進港口資源整合的進程中，有關市場經營主體應當按照分類推進國有企業改革的要求，進一步按照市場化要求實行商業化運作，充分重視和發揮資本市場作用，以港口主業為基礎，開展多元化經營，積極發展與航運、商貿等關聯產業的合作經營，延伸港口物流產業鏈；依托主業大力發展港航信息、貿易、金融、保險、咨詢等現代服務業務。并通過運用存量資產引進戰略投資者、借助項目合作帶動資本混合的要求，充分發揮上市公司的在資本市場上的優勢和作用，多渠道推進混合所有制改革，推動加快港口的轉型升級。

[1]中共中央、國務院關于深化國有企業改革的指導意見[DB/OL]. http：//news.xinhuanet.com/politics/ 2015 -09/13/c_1116547305.htm. 2015-09-13

[2]交通運輸部發布促進沿海港口健康持續發展的意見[DB/OL]. http：//www.gov.cn/gzdt/2011-11/25/ content_2003543.htm.2011-11-08

[3]交通運輸部關于推進港口轉型升級的指導意見[DB/OL].http：//zizhan.mot.gov.cn/zfxxgk/bnssj/syj/ 201406/t20140610_1630894.html. 2014-06-03

[4]天津市人民政府辦公廳關于轉發市交通運輸委擬定的天津市建設北方國際航運核心區實施方案的通知[DB/OL].http：//www.tj. gov.cn/zwgk/wjgz/szfbgtwj/201607/ t20160706_298768.htm.2016-06-28

[5]有關港口上市公司2015年年報及公告.

責任編輯：方學敏

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1006－1255－（2016）11－0016-06

朱正清（1971—），天津港航發展研究中心。郵編：300461