形成我國(guó)經(jīng)常賬戶順差的原因分析

周麗華

形成我國(guó)經(jīng)常賬戶順差的原因分析

周麗華

2005年至2015年十一年間，我國(guó)的經(jīng)常賬戶一直保持順差狀態(tài)，且規(guī)模不斷增加，2015年較2005年增加1752億美元，貨物賬戶順差規(guī)模的持續(xù)增加是形成我國(guó)經(jīng)常賬戶順差持續(xù)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Γ?wù)賬戶的逆差對(duì)經(jīng)常賬戶順差起到了減少的作用。收益賬戶的順差規(guī)模不大，但也是經(jīng)常賬戶增加的一個(gè)補(bǔ)充，轉(zhuǎn)移賬戶由順差到逆差的轉(zhuǎn)變，對(duì)經(jīng)常賬戶順差的增加影響減弱。

經(jīng)常賬戶；順差；原因

一、我國(guó)經(jīng)常賬戶順差規(guī)模不斷增長(zhǎng)

2005年至2015年十一年間，我國(guó)的經(jīng)常賬戶保持持續(xù)順差狀態(tài)，2005年和2013年順差規(guī)模在2000億美元以內(nèi)，分別為2005年的順差1608億美元和2013年的順差1828億美元；2006年、2009年、2010年、2011年、2012年和2014年順差規(guī)模保持在2000億美元至3000億美元之間，分別為：2006年順差2533億美元，2009年順差2971億美元，2010年順差2378億美元，2011年順差2017億美元，2012年順差2154億美元和2014年順差2197億美元；2007年和2015年順差規(guī)模在3300億美元至3800億美元之間，分別為2007年的順差3718億美元和2015年的順差3306億美元；2008年順差規(guī)模高達(dá)4261億美元，創(chuàng)造十年來(lái)最高水平。

形成我國(guó)經(jīng)常賬戶長(zhǎng)期順差并不斷增加的原因是什么？在經(jīng)常賬戶的四個(gè)子賬戶中，究竟是哪些賬戶的順差導(dǎo)致了我國(guó)經(jīng)常賬戶的順差呢？有沒(méi)有逆差賬戶的存在呢？逆差賬戶的存在對(duì)我國(guó)經(jīng)常賬戶順差的影響程度如何呢？

二、貨物賬戶順差是我國(guó)經(jīng)常賬戶順差的主要?jiǎng)恿?/h2>

2005年至2015年十一年間，我國(guó)的貨物賬戶保持持續(xù)性的順差，且規(guī)模不斷增加，其中，2005年順差1342億美元；2006年、2009年、2010年和2011年順差規(guī)模保持在2100億美元至2600億美元之間，分別為2006年順差2177億美元，2009年順差2495億美元，2010年順差2542億美元和2011年順差2435億美元；2007年、2008年、2012年和2013年順差規(guī)模保持在3100億美元至3700億美元之間，分別為2007年順差3159億美元，2008年順差3606億美元，2012年順差3216億美元和2013年順差3599億美元；2014年順差4760億美元，2015年順差5607億美元，達(dá)到十年來(lái)最高水平。

貨物賬戶順差是拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)常賬戶順差的最主要?jiǎng)恿Α?005年至2015年的十一年中，貨物賬戶順差對(duì)經(jīng)常賬戶順差的貢獻(xiàn)率不斷增加，2005年至2009年貨物賬戶順差對(duì)經(jīng)常賬戶順差的貢獻(xiàn)率保持在83%～86%之間，分別是2005年的83.46%，2006年的85.95%，2007年的84.97%，2008年的84.63%和2009年的83.98%。

2010年、2011年、2012年、2013年和2015年貨物賬戶順差對(duì)經(jīng)常賬戶順差的貢獻(xiàn)率保持在100%～200%之間，分別為2010年的106.9%、2011年的120.72%、2012年的149.3%、2013年的196.88和2015年的169.6%；2014年貨物賬戶順差對(duì)經(jīng)常賬戶順差的貢獻(xiàn)率高達(dá)216.66%。

以上數(shù)據(jù)分析表明，貨物賬戶順差是形成我國(guó)經(jīng)常賬戶順差的主要原因，而且2010年以來(lái)貨物順差對(duì)經(jīng)常賬戶順差的貢獻(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2010年之前的五年。

三、服務(wù)賬戶逆差是導(dǎo)致我國(guó)經(jīng)常賬戶順差減少的主要途徑

2005年至2015年十一年間，我國(guó)的服務(wù)賬戶保持持續(xù)性的逆差，且規(guī)模不斷增加，其中，2005年至2007年的服務(wù)賬戶逆差在100億美元以內(nèi)，分別為2005年逆差96億美元，2006年逆差88億美元和2007年逆差79億美元；2008年服務(wù)賬戶逆差為118億美元，2009年服務(wù)賬戶逆差為294億美元，2010年服務(wù)賬戶逆差為312億美元，2011年服務(wù)賬戶逆差為616億美元，2012年服務(wù)賬戶逆差為897億美元，2013年服務(wù)賬戶逆差為1245億美元，2014年服務(wù)賬戶逆差為1920億美元，2015年服務(wù)賬戶逆差為1824億美元。

服務(wù)賬戶的逆差使得我國(guó)的經(jīng)常賬戶順差規(guī)模因此而減小，服務(wù)賬戶逆差對(duì)我國(guó)經(jīng)常賬戶順差減少的貢獻(xiàn)率，2005年至2009年保持在10%以內(nèi)，分別為2005年的-5.97%，2006年的-3.47%，2007年的-2.12%，2008年的-2.77%和2009年的-9. 9%；2010年的 -13.12%；2011年的 -30.54%；2012年的 -41. 64%；2013年的-68.11%；2014年的-87.39%和2015年的-55. 17%。

以上數(shù)據(jù)分析表明，服務(wù)賬戶逆差是導(dǎo)致我國(guó)經(jīng)常賬戶順差規(guī)模減小的最主要原因，而且2010年以來(lái)服務(wù)逆差對(duì)經(jīng)常賬戶順差規(guī)模減小的貢獻(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2010年之前的五年。

四、收益賬戶逆差是形成我國(guó)經(jīng)常賬戶順差減少的次要原因

2005年至2015年十一年間，我國(guó)的收益賬戶僅有兩年為順差，其余年份均保持逆差狀態(tài)，且規(guī)模有增有減。其中，除去2007年收益賬戶順差80億美元，2008年收益賬戶順差286億美元以外，其余年份收益賬戶均為逆差，其中，2006年和2009年逆差規(guī)模在100億美元以內(nèi)，分別為2006年逆差51億美元和2009年逆差85億美元；2005年和2012年逆差規(guī)模在100億美元至200億美元以內(nèi)，分別為2005年的逆差161億美元和2012年的逆差199億美元；2012年的逆差259億美元；2014年的逆差341億美元；2015年的逆差454億美元；2011年的逆差703億美元和2013年的逆差784億美元。這十一年來(lái)我國(guó)的收益賬戶逆差規(guī)模沒(méi)有超過(guò)800億美元，相對(duì)服務(wù)賬戶近2000億美元的逆差而言，其規(guī)模較小。

雖然，我國(guó)的收益賬戶逆差不如服務(wù)賬戶逆差對(duì)經(jīng)常賬戶順差規(guī)模減小的影響力大，但是，該賬戶逆差的產(chǎn)生也在一定程度上影響了經(jīng)常賬戶順差規(guī)模的增加，收益賬戶逆差對(duì)我國(guó)經(jīng)常賬戶順差規(guī)模減小的貢獻(xiàn)率為：2006年、2009年和2012年的貢獻(xiàn)率在10%以內(nèi)，分別為2006年的-2.01%，2009年的-2. 86%和2012年的-9.24%；2005年、2010年、2014年和2015年的貢獻(xiàn)率在10%～20%以內(nèi)，分別為2005年的-10.01%，2010年的-10.89%，2014年的-15.52%和2015年的-13.73%；2011年的-34.85；2013年的-42.89%。

這十一年來(lái)我國(guó)的收益賬戶逆差對(duì)經(jīng)常賬戶順差規(guī)模減小的貢獻(xiàn)率50%，相對(duì)服務(wù)賬戶近90%的貢獻(xiàn)率而言，其作用較小。

五、轉(zhuǎn)移賬戶由順差變逆差對(duì)我國(guó)經(jīng)常賬戶順差影響減弱

2005年至2015年十一年間，我國(guó)的轉(zhuǎn)移賬戶保持了9年的順差狀態(tài)，且規(guī)模大幅度地減小，2014年和2015年兩年轉(zhuǎn)移賬戶出現(xiàn)了逆差。2005年至2013年轉(zhuǎn)移賬戶均為順差，其中，2012年順差34億美元，2013年順差258億美元，2006年、2008年和2010年順差在400億美元至500億美元之間，分別為2006年的順差495億美元、2008年的順差487億美元和2010年的順差407億美元；2005年和2007年在520億美元至560億美元之間，分別是2005年的順差523億美元和2007年的順差558億美元；2009年的順差855億美元；2011年的901億美元。2014年起，轉(zhuǎn)移賬戶出現(xiàn)逆差，其中，2014年逆差302億美元，2015年逆差23億美元。

這十一年來(lái)，轉(zhuǎn)移賬戶的順差規(guī)模沒(méi)有超過(guò)1000億美元，相對(duì)貨物賬戶近6000億美元的順差而言，其對(duì)經(jīng)常賬戶順差的貢獻(xiàn)就是非常小的了。特別是近兩年，轉(zhuǎn)移賬戶出現(xiàn)了逆差，不僅沒(méi)有帶動(dòng)經(jīng)常賬戶的順差增加，反而使得經(jīng)常賬戶順差減少，其對(duì)經(jīng)常賬戶順差影響減弱。

相對(duì)貨物賬戶順差對(duì)經(jīng)常賬戶順差80%～220%的貢獻(xiàn)率而言，轉(zhuǎn)移賬戶順差對(duì)經(jīng)常賬戶順差的貢獻(xiàn)率很低，沒(méi)有超過(guò)45%，2012年僅有1.58%的貢獻(xiàn)率；2006年、2007年、2008年、2010年和2013年的貢獻(xiàn)率在10%～20%之間，分別為2006年的19.54%，2007年的15.01%，2008年的11.43%，2010年的17.12% 和2013年的14.11%；2009年的28.78%；2005年的32.52%；2011年的44.67%。

相對(duì)服務(wù)賬戶逆差對(duì)經(jīng)常賬戶順差規(guī)模減少近90%的貢獻(xiàn)率而言，轉(zhuǎn)移賬戶逆差的貢獻(xiàn)率2014年-13.75%，2015年僅有-0.7%，所以，轉(zhuǎn)移賬戶逆差對(duì)經(jīng)常賬戶順差規(guī)模減少的影響力也是非常低的。

總體而言，2005年至2015年十一年間，貨物賬戶順差規(guī)模保持在1000億美元至6000億美元之間，對(duì)經(jīng)常賬戶順差的貢獻(xiàn)率在80%～220%之間；服務(wù)賬戶逆差規(guī)模保持在70億美元至2000億美元之間，對(duì)經(jīng)常賬戶順差規(guī)模減少的貢獻(xiàn)率在2% ～90%之間；收益賬戶逆差規(guī)模保持在50億美元至800億美元之間，對(duì)經(jīng)常賬戶順差規(guī)模減少的貢獻(xiàn)率在2%～43%之間。收益賬戶順差規(guī)模保持在80億美元至300億美元之間，對(duì)經(jīng)常賬戶順差的貢獻(xiàn)率在2%～7%之間；轉(zhuǎn)移賬戶順差規(guī)模保持在34億美元至910億美元之間，對(duì)經(jīng)常賬戶順差的貢獻(xiàn)率在1%～45%之間。轉(zhuǎn)移賬戶逆差規(guī)模保持在20億美元至310億美元之間，對(duì)經(jīng)常賬戶順差規(guī)模減少的貢獻(xiàn)率在0.7%～14%之間。

［1］陳雨露.國(guó)際金融［J］.中國(guó)人民大學(xué)出版社，2015，（07）.

［2］劉舒年.國(guó)際金融［J］.對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社，2010，（08）.

［3］姜波克.國(guó)際金融［J］.復(fù)旦大學(xué)出版社，2012，（11）.

［4］歷年.中國(guó)國(guó)際收支報(bào)告［J］.國(guó)家外匯管理局網(wǎng)站.

周麗華，新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教師，金融學(xué)教授，碩士生導(dǎo)師，研究方向：國(guó)際金融。

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1008-4428（2016）08-95-02