物流業上市公司盈余管理及其治理

戚光遠

(吉林省經濟管理干部學院，吉林長春130012)

近年來，由于全球經濟環境惡化，各行各業都受到了不同程度的沖擊，然而物流業卻異軍突起，表現出強勁的增長態勢。但是一些物流上市公司的管理層出于某種需要或目的，故意模糊或者粉飾公司的真實業績水平，對公司盈利等項目內容進行人為的調節，盈余管理便是其主要的會計手段。

在學術研究上，自Healy(1985)最早通過應計項目模型實證研究盈余管理問題之后，在長達30年的時間里，盈余管理問題的研究一直是會計實證研究中的一個重要課題。現代物流業作為新興產業，是推動我國經濟發展的一支重要力量，因此對物流業上市公司的盈余管理問題進行分析和研究具有重要的現實意義。

一、對盈余管理的認識

(一)盈余管理的定義

如上所述，上市公司的盈余管理是公司管理層出于某種需要或目的而對公司盈利等項目內容進行人為調節的行為。對于盈余管理的定義，學術界存在一定的爭議。

陸建橋(1999)認為，盈余管理是企業管理人員在會計準則允許的范圍之內，為了實現自身效用的最大化和(或)企業價值的最大化做出的會計選擇。［1］魏時海(2000)指出，盈余管理是企業管理當局為了誤導其會計信息使用者對企業經營業績的理解或影響那些基于會計數據的契約的結果，在編報財務報告和“構造”交易事項以改變財務報告時做出判斷和會計選擇的過程。［2］寧亞平(2004)認為，盈余管理是指管理層在會計準則和公司法允許的范圍內進行盈余操縱;或通過重組經營活動或交易達到盈余操縱的目的，但這些經營活動和交易的重組增加或至少不損害公司價值。［3］劉峰(2001)則認為，盈余管理是在符合相關會計法律、法規、制度的大前提下，對現行制度所存在的漏洞的最大限度的利用。［4］秦榮生(2001)也認為，盈余管理是指企業有選擇會計政策和變更會計估計的自由時，選擇其自身效用最大化或是企業市場價值最大化的一種行為。［5］顧兆峰(2000)提出了一個更為全面或者說中庸的概念，認為盈余管理是企業管理人員通過選擇會計政策使自身利益最大化或企業市場價值最大化的行為，廣義的盈余管理不僅包括對損益表中盈余數字的控制，還包括對資產負債表以及財務報告中其他如附注等輔助信息的管理(實際上，由于損益表和資產負債表之間有著內在的聯系，對利潤數字的控制或管理必然影響到資產負債表中的數字)。［6］

綜上所述，筆者認為，盈余管理是公司管理層為了實現企業價值最大化和其自身效用最大化，在會計準則允許的范圍內，通過調整會計政策和會計制度、人為地處理會計信息而做出的會計選擇行為，其目的是使公司及其經營者在證券市場、稅收支付、銀行信貸和薪酬激勵等方面獲得相關的利益。

(二)盈余管理的特征

基于對盈余管理的定義，可以將盈余管理歸納為以下特征:首先，我們說“在會計準則允許的范圍內”，就是認可盈余管理是一種合法的行為，或者至少在法律條文的規定上不違法;其次，盈余管理的主體是上市公司的管理層，客體是財務報告中的會計盈余;再次，盈余管理的手段主要是會計方法，是通過調整會計政策和會計制度、人為地處理會計信息以達到變更會計盈余的效果;最后，盈余管理的目標是尋求企業效益或者經營者自身效用的最大化。

從盈余管理的上述特征出發，我們必須清楚地認識到盈余管理不同于會計舞弊，兩者有著本質的區別。雖然盈余管理會在一定程度上降低財務報告信息的真實性，且與國家的政策導向相背離，但是我們也必須承認它并未逾越法律的界限，仍然是一種合法的行為(或者至少是不違法的行為)，即認可它是在法律和會計準則允許的范圍內所從事的會計活動。盡管我們明知盈余管理與國家的政策意圖和法律意旨相悖，明知這種活動是在鉆法律的空子，是一種鉆營行為，但是我們并不能對其妄加制裁和懲戒。因為在法治社會里，法律才是調整人們行為的最根本的規范和準則。既然盈余管理不違法，我們就應當認可其存在的合理性，就應當抱著容忍的態度去對待它。政府作為社會管理者，所能做的只能是積極推動法律的不斷完善，從而縮小盈余管理的操作空間，消減鉆營者賴以投機的制度漏洞。

而會計舞弊與盈余管理有本質上的不同。會計舞弊是以法律所明確禁止的會計手段來達到虛增(減)利潤或資產的目的的行為，其不僅違背國家的經濟政策導向，而且違反國家的法律法規，即其已經逾越了法律的“紅線”，具有明確的違法性。會計舞弊對上市公司、管理者和投資者都會帶來嚴重的危害，有百害而無一利。

需要指出的是，在嚴格意義上，只有在合法(或者說不違反法律規定)大前提下的企業盈余管控行為才能稱之為盈余管理。雖然盈余管理不受法律的禁止和制裁，但是它與市場經濟的公平正義原則和誠實守信原則背道而馳，與企業應承擔的社會責任和應恪守的社會道義格格不入，因此不僅不值得提倡和鼓勵，相反還應當受到規制和約束，應當受到社會輿論的譴責和鞭撻。而非法的(或者說違反法律規定)的盈余操縱行為其實就是會計舞弊，應劃歸會計舞弊的范疇，是法律所嚴格禁止的，并應受到法律的嚴厲制裁。

鑒于會計舞弊與盈余管理的根本性質不同，監管部門對兩者的治理措施也應有所不同。一般來說，對盈余管理應采取規范引導方式，而對會計舞弊則必須依法進行嚴厲處罰。

(三)盈余管理的危害

對于上市公司而言，雖然盈余管理行為可以使公司的業績看起來十分漂亮，能夠為公司帶來短期的市場效應，有助于滿足企業及其管理層的某種需要。但是盈余管理與財務報告的中立性是相對立的，會造成公司的定期財務報告產生偏向性［7］，嚴重影響會計信息的可靠性和相關性。從長期來看，盈余管理將公司財務報表從真實狀態調整為編報者所期望的“異化”狀態，雖然滿足了公司或部分人的利益需要，但是卻嚴重降低了上市公司會計信息的質量，誤導了會計信息使用者對于公司價值及其發展前景的準確判斷和客觀評價，進而影響其做出正確的投資決策;同時也損害了社會公共利益，影響了社會資源的合理配置，降低了市場效率。因此，必須有的放矢地采取防治措施，有效治理盈余管理行為。

二、物流業上市公司盈余管理的治理對策

中國國家標準《物流術語》中將物流定義為:是物品從供應地到接收地的實體流動過程，根據實際需要，將運輸、儲存、裝卸、搬運、包裝、流通加工、配送、信息處理等基本功能實施有機的結合。［8］

物流業伴隨著世界產業結構的調整而興起，伴隨著電子商務的磅礴發展而日益壯大，是一種新興的產業，也是一種匯集性的產業，具有跨運輸業、倉儲業、服務業和配送業等特點。據統計，我國現有近百家經營規模超過10億元人民幣的物流企業。其中以中遠集團、中國外運、中鐵快運、中國海運、中郵物流、中國儲運、遠成物流、海豐物流、德邦物流、象嶼物流為首的十大物流公司為行業龍頭，引導著我國物流行業的發展方向，在我國國民經濟的發展中發揮著日益重要的作用。由于物流業服務對象紛繁復雜，任何一個行業的波動都會引發物流行業的銷售情況和盈利能力發生變化，從而導致其流動性風險較大、負債融資能力較低。因此，一些物流上市公司出于保障營運、美化業績或公司高層的其他需要，存在不同程度的盈余管理的現象，并呈現出一種上升的趨勢。

物流業上市公司盈余管理問題的產生是多方面因素造成的，存在一定的客觀性，更與市場經濟的發展有著緊密的關聯，具有高度的復雜性，因此不是一個短時期內可以解決的問題。然而，鑒于盈余管理與國家經濟政策的逆向性及其社會危害性，我們絕不能坐視不管，任由其發展和蔓延，必須采取綜合性的防治措施加以有效治理。

(一)改進會計準則和會計制度

會計準則是會計師出具財務報告的基本依據，每個企業的財務活動和會計核算都必須在會計準則這個大框架下進行;同時會計準則也是CPA出具審計報告的評判標準。因此，會計準則對于企業的經營活動有著重要的約束和規范作用。近幾十年來，我國財政部先后出臺了多部會計準則，經不斷修正，我國的會計制度體系有了明顯的進步，在財務信息的披露、內容與格式的規范、抑制財務做假等方面發揮了積極而顯著的作用。

然而目前我國的會計制度體系仍不健全，特別是《企業會計準則》難以適應市場經濟高速發展的需要，帶有一定滯后性。主要表現為會計政策允許選擇的空間大、可供選擇的程序多、相關解釋不具體，為管理者利用會計準則的漏洞進行盈余管理提供了機會，降低了財務報告的使用價值。

因此，需要在借鑒國外會計準則的同時，結合我國的經濟背景及其發展情況對會計準則進行修訂。修訂后的會計準則應體現科學性、規范性和可操作性，盡量避免表達不清或概念不明的現象;在有利于企業生產經營活動正常進行和健康發展的基本前提下盡可能減少會計政策的選擇空間，嚴格規范企業的會計選擇行為;對于企業對外披露的會計信息要加大把關力度，加強主觀判定的約束條件，尤其是對公允價值的約束，努力減少信息的不對稱性。

(二)完善外部監督機制

1.加強證券監管部門的監管力度。當前我國證券監管部門對于上市公司的監管力度還不夠強，而且在監管制度上還存在許多漏洞和短板，這也為上市公司進行盈余管理提供了機會。因此需要在完善有關政策法規的基礎上加大監管部門對于證券市場及上市公司的監管力度，依法嚴格管理和規范證券市場，把好企業股票、債券發行的審核和審批關口，嚴格審查企業信息披露的相關性與可靠性，并確保信息的公開性和透明度。特別要格外關注虧損公司的會計選擇和處理方法，保證外部投資者可以清楚地了解企業的財務狀況和重大交易事項。制定嚴厲的懲戒機制，嚴肅處理損害投資者利益的盈余管理行為。［9］

2.發揮政府作用，完善政府監管模式。市場經濟運行有著自身的規律和軌跡，然而市場并不是萬能的，也會有失靈的時候，這就需要政府進行適時而有效的干預。即使在西方發達的資本主義市場經濟國家，政府的干預也是不可或缺的，是矯正市場失靈的最為實用的利器。追求利潤最大化是企業天然的本性和永恒的動機，在許多情況下，為了實現利潤最大化甚至不惜損害國家和廣大投資者的利益，盈余管理就是其常用的手段之一。因此完善政府監管模式，充分發揮好政府這只“看得見的手”的作用，制止企業不法和不當的盈余管理行為，不僅是必要的，也是必需的。

3.加強對會計師行業的監督。注冊會計師是否具備良好的專業素質和職業操守，關乎著上市公司的財務報告質量，這就要求有一系列完備而有效的行業監管約束機制對注冊會計師的執業行為進行監督。對會計師行業的監督主要從三個方面著手:一是相關政府部門，如財政、審計、證監等部門對上市公司進行嚴格的專業監管，檢查會計師事務所的執業質量，發現問題及時、嚴肅處理。二是強化注冊會計師協會的自律和監管機制，賦予其相應的處罰權，加大行業監督力度。三是通過社會監督機制，如舉報、投訴等方式對注冊會計師的執業質量進行廣泛的社會監督。

(三)健全物流業上市公司內部治理結構

1.改善股權結構。股權結構是公司治理結構的基礎，公司間股權結構的差異性導致了企業組織結構的不同和治理結構的多樣化。當前一些物流業上市公司在股權結構上存在較為嚴重的董事會持股比例一股獨大的現象，導致股東大會和監事會形同虛設。要想改變股權結構的失衡局面，需要擴展和加大法人股的流通渠道，盡可能把集中的股權多元化。由于我國資本市場中合格投資者所占份額仍然較低，中小投資者的股權過度分散，公司重大事項的決定權在董事會，這種制度安排往往使得中小股東的權利和訴求被無情地淹沒，他們的意志和愿望得不到充分的體現;而且受知識和能力的制約，廣大中小投資者對于財務報表的分析往往不夠透徹，不能準確地理解有關的會計信息，因而企業管理當局很容易進行盈余管理，在中小投資者不知情的情況下損害其利益。而機構投資者相對于個人投資者而言，其專業水平和分析能力要強得多，同時對于會計信息真實性的要求也較高，并會對企業經營活動進行嚴格的監督，能夠很好地約束管理層提供虛假信息的欲望，從而有力地制約企業當局利用盈余管理損害中小投資者利益的情況發生。

2.加強監事會作用。監事會的職能是行使監督職權，其以與董事會平等的地位獨立地對董事會、經理層和公司運作進行監督。當前在許多物流上市公司中，雖然設立了監事會這一組織機構，但是實際上存在監事會虛置的現象，監事會成為了董事會的附屬物，其監督作用無法真正發揮，難以形成對董事會的有效監督和制約。在制度層面上，監事會應對股東大會負責，全面監督和審核公司的經營業績、財務狀況，對企業的計劃和決策進行嚴格把關，也對公司上下各級干部進行全面監督，同時還可以提出管理層的任免意見。因此，要有效監督盈余管理行為，就必須賦予監事會以實權，做實監事會的監督職能，形成有效的監督和制衡機制。同時，還應注重提高監事人員的知識水平和工作能力，通過培訓和繼續教育，提高他們的素質和修養，以充分發揮其監督和制衡作用。

3.改進獨立董事制度。當前在我國物流上市公司的治理實踐中，董事會往往被以高級管理人員為核心的利益集團所掌握和控制，從而使董事會在公司的重大決策上只體現高層管理者和內部董事的意愿，對管理層的監督名存實亡。因此，需要改進獨立董事制度，盡可能扭轉由于內部人控制而導致的獨立董事監督失靈的局面，讓獨立董事真正“獨立”起來，以平衡經營者擁有較大決策權力的治理結構，更好地發揮獨立董事的監督職能，提高公司決策的科學性、民主性和制衡性，維護中小股東的利益，起到對盈余管理的約束作用。

4.提高會計人員的職業素質。會計職業道德是會計職業活動應遵循的規范和行為準則。當前，物流公司之間競爭的形式和內容更加多樣化，這對于會計人員職業素質和執業水平提出了更高的要求。然而一些物流公司的會計人員在思想觀念、知識結構和對會計準則的理解和把握等方面還存在較大的差距，這也是產生大量的會計信息失真的原因之一。因此，需要通過教育和培訓等方式有效提高會計人員的思想和業務素質、提高會計人員的職業道德修養，強化他們對于新會計準則的理解和運用水平，消除產生虛假會計信息和違規會計處理問題的思想基礎和業務短板。同時，建立相應的獎懲機制，鼓勵企業及其會計人員實事求是地處理會計業務、提供真實準確的會計信息，并從主體責任的角度對違法違規的盈余管理行為施以重罰，讓當事企業和當事人在經濟利益上得不償失。

(四)加強對盈余管理的事后監督。

1.加強新聞媒體的監督。新聞媒體作為信息傳播的媒介和平臺，可以迅速地將各種信息傳遞到社會的任何角落。媒體的正面報道對于企業的聲譽和未來發展有著積極的促進作用，而負面信息不僅可能使得企業名譽掃地，更會影響到社會公眾的評價和投資取向。因此，充分發揮媒體的輿論監督作用，對企業的違規及不當行為進行追蹤、曝光和揭露，可以為監管部門提供企業管理層進行盈余管理的線索，同時也有助于為那些利益受損的投資者提供很好的維權渠道。

2.加強司法監督。現階段我國司法體系還不夠完善，司法監督力度不強，對于企業違法的盈余操縱行為在證據搜集、責任判定、責任人追究及投資者利益損害賠償等方面尚無明確而細致的法律規定，具體實施過程中也困難重重，多方面因素制約了司法監督不能有效規制企業的盈余管理活動。所以，當務之急是要完善我國的法律體系，健全司法監督機制，讓司法監督真正成為制約企業盈余管理和保護中小投資者利益的有力武器。

［1］陸建橋.中國虧損上市公司的盈余管理研究［J］.會計研究，1999，(9):25－ 29.

［2］魏明海.盈余管理基本理論及其研究評述［J］.會計研究，2000，(9):37－ 42.

［3］寧亞平.盈余管理的定義及其意義研究［J］.會計研究，2004，(9):62－66.

［4］劉峰.會計準則變遷［M］.北京:中國財政經濟出版社，2000.

［5］秦榮生.財務會計新課題:盈余管理［J］.當代財經，2001，(2):55 － 60.

［6］顧兆峰.論盈余管理［J］.財經研究，2000，(3):33 － 38.

［7］艾林.中國商業銀行盈余管理行為研究［D］.重慶:重慶大學，2013.

［8］中國國家標準化管理委員會.物流術語［M］.北京:中國標準出版社，2006.

［9］王雪霞，等.股權激勵與盈余管理關系的實證研究——以企業生命周期為調節變量［J］.當代經濟研究，2013，(7):81－86.