你真的是在分散投資嗎

菜導

不要把所有的雞蛋都放在一個籃子里，但也不要放在太多的籃子里。

有句話相信大家都耳熟能詳——不要把所有的雞蛋都放在一個籃子里。意思是說，在進行一項決策時，不要把所有資源都投放到同一個地方。

在投資領域，“不要把所有的雞蛋都放在一個籃子里”更是被奉為金科玉律。如果將財富集中投資到同一個地方，必然會增加相應的風險，一旦決策失誤，將損失慘重。

可是，結果呢，筆者卻經常看到這樣的情形：很多投資者在向筆者咨詢一些理財問題時（其中P2P的投資最典型），列出十幾個甚至二三十個平臺，問這些平臺是不是安全。

還能提到安全問題，說明這些投資者還沒被“雷倒”。不過這樣的問題拋過來，先把筆者“雷倒”了。筆者很想問這些投資者一句：就算安全，你這樣累不累？何況，這樣的投資方式遲早是要吃大虧的，要被“雷倒”。

很多時候，你投資了那么多平臺，那么多理財產品，你以為你在分散投資，其實你完全沒有意識到自己是在堆積風險。可是，不是說“不要把所有的雞蛋都放在一個籃子里”嗎？怎么又不行了？筆者想反問這樣的投資者一句：“你知道這句關于‘雞蛋的話，是誰說的嗎？”這句話是1981年諾貝爾經濟學獎得主、美國經濟學家詹姆斯·托賓說的，但人們只記住了他說的這句話的前半句，后半句卻少有提起：“但也不要放在太多的籃子里。”

因此，托賓所說的這句話實際上是：“不要把所有的雞蛋都放在一個籃子里，但也不要放在太多的籃子里。”

分散投資的原則本身是沒問題的，要把資金分散投資在不同的資產上，但同時要注意這些資產帶來的投資收益（風險），相互之間的關聯性要比較低才行，這才是分散投資的正確策略。

所以，投資理財時，特別是投資P2P平臺時，千萬不要以為投資的平臺越多就越合理。相反，這種策略往往是不合理的，不但在堆積和增加風險，因為投資過于分散，不僅會降低利潤空間，也會增加管理成本。

那么，投資者如何走出分散投資的盲區和誤區？需要從以下幾方面著手。

分散投資要降低風險關聯性

避免區域風險集中 筆者聽說過一件事：有一個山東的投資者，接觸了P2P理財之后，被這種高收益的投資理財方式吸引，他非常認真地劃定了十幾家本地的P2P平臺之后，逐個去現場考察。整個考察的過程中，他還不忘做做筆記，記錄所見、所聞、所思。一段時間后，他從這十幾家平臺里，挑選出了9家平臺，共投資了十幾萬元。一開始沒有什么問題，投進去的錢，逐漸回本，可是到了投資的后期，因為2015年山東的P2P平臺集中暴“雷”，結果他投資的平臺“雷”掉了一半左右。

避險業務類型集中 2016年以來，特別是下半年開始，國家的監管政策頻頻出臺，其中有一條將矛頭指向了大額資產，并且規定了同一借款人（企業）在同一家P2P平臺的借款上限，以及在多個P2P平臺的總借款額上限。

此政策一出，很多投資者又來問筆者：“我現在投資的都是一些房貸、供應鏈借貸業務類型的P2P平臺，這些平臺的借款人（企業）借款額度都很大，會不會出事？”如此憂心忡忡，當初怒砸資金到這些同類資產的P2P平臺時的豪邁氣概，早已蕩然無存。

這些人可能注意到了投資P2P平臺時要避免同一個區域的平臺過于集中，但卻又忽略了業務類型同樣不能過于集中的問題。

國家監管政策不斷出臺且越來越嚴，大額資產的P2P平臺最終走向何方我們不得而知（這需要持續觀察，看整改期限過了之后會是什么情況），但至少告訴我們，投資在業務類型同質化的P2P平臺，政策風險出現時絕對是不堪一擊的。

又比如，把錢全部都投資在票據類P2P平臺上，一旦票據行業出問題，你的投資可能不會受到影響嗎？顯然不可能。

分散投資要科學配置

分散投資要科學配置，這是一句正確的“廢話”，知道怎么做的人自然覺得很管用，不知道怎么做的人當然覺得是廢話。那怎么做才叫科學配置？

避免無腦亂投過多平臺 就如本文開篇講到的，有些人投資了幾十個P2P平臺，但這并不是分散投資，而是過猶不及。雖然投資一個P2P平臺，從注冊、下載、綁卡、充值到投資整個過程很簡單，但如果投資的平臺太多，投后管理就是一個極大的挑戰。

所以筆者一直很好奇，那些投資了十幾二十個平臺甚至幾十個平臺的人，到底是怎么管理的？即便全職從事P2P網貸投資，也很難做到真正有效的投后管理。

說到這里，筆者再以另外一件事情為例。有個投資者有200萬元資金，投資了70多個平臺，后來又繼續分散投資，最終，投資的平臺多達200個，結果是，這些投資里，有60萬元逾期。

這是筆者所了解的關于分散投資最典型的案例，可是60萬元的逾期就是這位投資者的遭遇，而且這位投資者還專門找高息平臺投資，其余一概不投。

還有一位老年投資者，學會P2P投資之后，劍走偏鋒，專門投資新手標，其余一概不投，理由是：怕平臺跑路所以投資新手標（一般都是短標）。最后，她投資了18家平臺，有8家跑路。

在這里，回到前文托賓那句話：“不要把所有的雞蛋都放在一個籃子里，但也不要放在太多的籃子里。”從科學配置的角度看，這句話我們應該解讀為：要放在多個籃子，但更重要的是先看看籃子的質量如何，而且籃子不能太多，太多的話，會影響管理效率甚至降低利潤空間。

認真估量你的抗風險能力 分散投資要注意一些細節，投資不能集中，應該分散，但不能過于分散。既然如此，到底分散到多少個平臺才合適？

其實，這個問題沒有標準答案。如果你真的能管理那么多平臺，處理得很好也未嘗不可，關鍵在于，要確保投資的平臺在業務類型和區域等方面的關聯性較低，還要結合自己的資金量綜合考慮。但更重要的是，一定要弄清楚自己的風險偏好，也就是到底能承受多大的損失，不要等到出了事情才意識到原來自己接受不了。

有的投資者說自己對收益預期不高，15%左右就可以，而且還說自己是穩健型。對此，筆者只能是無話可講了。

了解自己的風險偏好只是第一步，接下來需要對擬投資的平臺進行風險等級劃分。P2P平臺也是分風險等級的，投資者可以按低風險、中等風險和高風險3種等級來劃分風險區間，進而劃定自己在這3種區間的資金配比。

只有做到上面這些，才能說你是真正在分散投資，而不是為了分散而分散，才能真正做到風險和收益的匹配。

最后，當下監管政策趨嚴，但很多規定真正落地如何執行還不得而知。政策既然沒有完全明朗，投資時最好還是謹慎保守一點，且記住：投資P2P，保守一點不會錯。