牌照之殤

牧晨

一邊是P2P網(wǎng)貸平臺(tái)為了合規(guī)，積極布局金融牌照;而另一邊則是類金融牌照供不應(yīng)求，價(jià)格隨之飆升。

2016年8月的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行了規(guī)定，由此連帶催生了各路金融企業(yè)“拿牌照”熱潮。全牌照的夢(mèng)想，吸引著各路資本的入場(chǎng)。而眼下，供不應(yīng)求的市場(chǎng)需求，也催生了各大類金融牌照價(jià)格的水漲船高。

筆者從一位市場(chǎng)人士處獲悉，目前基金銷售牌照的市場(chǎng)價(jià)超3000萬元。“2015年是300萬元，2016年3000萬元都難買到了。”他進(jìn)一步稱，現(xiàn)在提供此類牌照申請(qǐng)服務(wù)的“中介”頗為活躍，經(jīng)常可以在微信群里看到這類交易信息。“現(xiàn)在支付牌照的價(jià)格聽說是3億～5億元了。”

另據(jù)一位業(yè)內(nèi)人士透露，第三方公募基金代銷牌照現(xiàn)在市場(chǎng)叫價(jià)2000萬元，而2015年年底，是1500萬元。

當(dāng)前，中國主要的金融資質(zhì)牌照有26類，各類型企業(yè)獲取牌照的主要情況見表1。

P2P平臺(tái)積極布局金融牌照

在傳統(tǒng)金融行業(yè)，如果能集齊銀行、保險(xiǎn)、信托、券商、基金、期貨、租賃7張金融牌照，就好比拿到一手好牌，怎么打都順手。不過，國內(nèi)金融牌照仍處于管制范疇，拿到其一尚且不易，持有全部7張可謂“難于上青天”。

2002年，國務(wù)院批準(zhǔn)中信集團(tuán)、中國光大集團(tuán)、中國平安集團(tuán)為三家綜合金融控股集團(tuán)試點(diǎn)。經(jīng)過十幾年的發(fā)展，這三家目前已經(jīng)將7張牌照悉數(shù)收入囊中。

傳統(tǒng)金融行業(yè)需要審批的金融牌照主要包括銀行、保險(xiǎn)、信托、券商、基金、期貨、金融租賃、基金子公司、基金銷售、第三方支付牌照、小額貸款、典當(dāng)12種。在互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代，金融牌照的涵蓋范圍更廣泛。

據(jù)報(bào)道，螞蟻金服在短短的兩年間，就已經(jīng)完成了全牌照的布局，而騰訊、京東等互聯(lián)網(wǎng)巨頭，也不甘示弱。蘇寧則先后獲得第三方支付、小額貸款、商業(yè)保理、基金銷售、保險(xiǎn)代理、消費(fèi)金融等11張牌照和資質(zhì)。恒大目前正在申請(qǐng)小貸牌照（屬于互聯(lián)網(wǎng)小貸范疇），恒大金服擁有保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、保理等相關(guān)金融牌照。

值得一提的是，在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，部分P2P平臺(tái)也在積極獲取牌照資源。

筆者從知情人士處獲悉，為了滿足多種需求的金融服務(wù)，網(wǎng)信理財(cái)所屬的網(wǎng)信集團(tuán)已經(jīng)先后獲得了第三方支付、企業(yè)征信、基金代銷、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)等金融牌照。另外，積木盒子的母公司PINTEC集團(tuán)也已先后拿到了企業(yè)征信、基金代銷、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)和小貸4張金融牌照。而愛錢進(jìn)的母公司普惠金融也擁有融資擔(dān)保、小貸等牌照。陸金所所屬的平安集團(tuán)，為全牌照。

值得關(guān)注的是，近年來，基金代銷牌照的“交易”頗為活躍。公開信息顯示，不少P2P平臺(tái)或其所屬的集團(tuán)公司（如積木盒子、人人貸、陸金所等）都擁有這一牌照。

為何P2P平臺(tái)“鐘情”牌照？

“互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，短期內(nèi)哪怕沒有P2P牌照，但是，我們會(huì)盡可能去拿除銀行以外的更多類金融牌照，包括互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照、金融資產(chǎn)交易，使得跟P2P相關(guān)的資產(chǎn)交易，變得更為合規(guī)。”某知名網(wǎng)貸平臺(tái)CEO稱。

他進(jìn)一步表示，在互聯(lián)網(wǎng)金融整治開展后，類金融牌照取得的難度，呈幾何倍數(shù)上升。“過去，在第三方公募基金代銷過程中，個(gè)人可以申請(qǐng)，門檻并不高，只要有金融從業(yè)經(jīng)歷就可以。現(xiàn)在，無論是各證監(jiān)局，還是相關(guān)的主管部門也好，發(fā)放牌照的速度明顯放緩，而且P2P背景的公司想要申請(qǐng)牌照，難度非常高。同時(shí)，準(zhǔn)入門檻從幾年金融機(jī)構(gòu)經(jīng)驗(yàn)到要求十年以上公募基金管理經(jīng)驗(yàn)，這些條件都比原來的要求提高好幾個(gè)檔次，增加了不少難度。”

據(jù)悉，該企業(yè)在集團(tuán)層面正在籌謀獲取私募、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、互聯(lián)網(wǎng)小貸等牌照資質(zhì)。

上述負(fù)責(zé)人指出，牌照交易本身不應(yīng)該得到鼓勵(lì)，“監(jiān)管層對(duì)于像第三方支付牌照交易也頗有微詞。發(fā)放牌照是讓你做這個(gè)事，而不是讓你用來炒作，從這個(gè)角度來說，我并不認(rèn)為這種現(xiàn)象會(huì)長時(shí)間持續(xù)下去。我覺得更多的要進(jìn)入這個(gè)行業(yè)的人，要評(píng)估一下自己能不能在這個(gè)業(yè)務(wù)上盈利，而不是簡單持有牌照，靠倒賣牌照盈利。從我們的角度，獲取牌照會(huì)經(jīng)過嚴(yán)密事先市場(chǎng)調(diào)查，做好準(zhǔn)備了才去拿這個(gè)牌照。”

行業(yè)相關(guān)人士也指出，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)需要規(guī)范發(fā)展，把融資端、投資端、風(fēng)控、整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)和支付環(huán)節(jié)打通，才能在競(jìng)爭中走得更遠(yuǎn)。而在當(dāng)前的金融監(jiān)管環(huán)境下，通過對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制能力、資本金等設(shè)定一定的準(zhǔn)入門檻，實(shí)際上更有利于這個(gè)行業(yè)的健康發(fā)展。互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)不能單純?yōu)榱双@取牌照，而是要在獲得牌照后，更好地加強(qiáng)合規(guī)經(jīng)營，降低風(fēng)險(xiǎn)，提升各項(xiàng)服務(wù)業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)展。

絞盡腦汁只為合規(guī)和隔離風(fēng)險(xiǎn)

此外，自2015年下半年以來，不少P2P平臺(tái)開始進(jìn)行集團(tuán)化發(fā)展。對(duì)此，上述平臺(tái)CEO分析認(rèn)為，“在第一稿的P2P監(jiān)管意見中，明確要求P2P平臺(tái)和第三方銷售金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品要做劃分，不允許P2P平臺(tái)代銷金融產(chǎn)品。所以，一些平臺(tái)進(jìn)行多元化發(fā)展，分拆不同的業(yè)務(wù)，變成不同子公司，最終，用集團(tuán)子公司的方式來掌控，這是一個(gè)自然而然的選擇。”

此外，宜信旗下宜人貸的上市結(jié)構(gòu)也可成為一個(gè)參考標(biāo)準(zhǔn)。“這樣既能業(yè)務(wù)靈活，不同的業(yè)務(wù)主體，持有不同的牌照，做不同的業(yè)務(wù)，而且風(fēng)險(xiǎn)可以隔離，萬一有塊業(yè)務(wù)被監(jiān)管叫停，不會(huì)影響別的部分業(yè)務(wù)發(fā)展，也是為了增加自己生存能力和生存概率。”