投資者夢醒

夏淑媛

網貸投資者之所以在前幾年頻頻“踩雷”，里面固然有部分互聯網金融企業經營不規范甚至欺詐的原因，但投資者不能充分了解自己的風險承受能力、盲目跟風也同樣起了推波助瀾的作用。

在行業的興起和快速發展之下，P2P網貸逐漸為投資者所熟悉，并成為許多投資者投資理財的方式之一。但在前幾年的野蠻生長時期，網貸發展規范性不強，同時，出于對量的追求，平臺往往以高回報率作為吸引投資者參與投資的主要手段，因此，投資者往往只看到P2P網貸的高回報，而忽視了對其背后風險的預防。據統計，2013年網貸平臺的平均收益高達19%。當時坊間因此一度流傳“年收益不上20%的平臺就不是好平臺”的說法。而事實上，伴隨行業高增長而來的，還有問題平臺的不斷增多。

隨著監管的進一步加強，這種高收益推動的病態投資潮逐步降溫，平臺停業轉型數量增多，網貸產品收益率逐漸下降，投資者也將逐漸歸于理性。

停業轉型平臺增多

根據行業2016年10月發展數據顯示，截至2016年10月底，網貸行業正常運營平臺數量為2154家，相比9月底減少了48家，與2015年同期相比減少了366家。10月新上線的平臺僅為7家，相比一年前動輒百家的新增平臺，在數量上出現了大幅度的下降。2016年10月，網貸行業停業及問題平臺共有105家，其中問題平臺44家（跑路34家、提現困難10家）、停業轉型平臺61家（停業55家、轉型6家）。持續數月的當月停業轉型平臺數量要多于問題平臺數量的情況仍然在延續，表明良性退出是過去數月平臺退出的主要選擇。8月24日多部委聯合出臺的《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》（以下簡稱《暫行辦法》）及10月《互聯網金融風險專項整治工作實施方案》的正式落地對于不合規平臺的將產生不小的影響，而停業轉型應該仍是其未來發展中最有可能的出路。

綜合收益率下降

數據顯示，2016年10月，網貸行業綜合收益率為9.68%，環比下降了15個基點（1個基點=0.01%），同比下降了270個基點。主流綜合收益率區間仍分布在8%～12%，平臺占比為46.71%;其次為綜合收益率在12%～18%的平臺，占比為35.81%，8%以下低息平臺占比繼續增加，為11.85%，見下頁圖所示。監管辦法落地以后，眾多平臺面臨著高昂的合規成本和獲客成本，主動下調收益率。同時，隨著行業洗牌節奏的加快，監管政策開始明朗，行業發展狀態也得到了逐步地改善，進而直接倒逼整個行業的綜合收益率驟降。而經歷了一輪行業大洗牌后，整個行業也逐步呈現出規范性的發展格局。

回歸投資初心

2013年以來問題平臺的不斷曝出，給了一些投資者“血一般”的教訓，這樣的切身之痛，逐漸換來了整個投資者群體對P2P網貸行業的正確認識。這一認識，在2016年得到了很好的體現。

據本刊調研數據顯示，2016年，P2P網貸投資者不再一味追求高收益，而是將收益定在了較為合理的范圍，且對虧損有所預期。絕大多數投資者將投資P2P網貸的風險/收益控制在20%以內。即使稍激進的投資者，希望獲得超過20%的收益，但同時，這些投資者也做好了虧損80%的最壞打算。以前那種動輒成倍增長的收益，今天的網貸投資者已極少接觸。

值得一提的是判斷是否投資網貸的依據，以前，較多投資者是比較平臺之間的收益高低，哪家平臺收益高，就去哪家投;今天，網貸投資者在投資之前，會從平臺的背景、實力、管理層、風控流程、標的情況等多個方面加以權衡，以安全性為首要標準。

投資者教育關乎行業發展

行業專家指出，網貸投資者之所以在前幾年頻頻“踩雷”，這里面固然有部分互聯網金融企業經營不規范甚至欺詐的原因，但投資者不能充分了解自己的風險承受能力、盲目跟風也同樣起了推波助瀾的作用。

沒有成熟的投資者，就不可能有成熟的市場。在草木皆兵的P2P網貸行業，投資者教育顯得刻不容緩。大多數情況下，投資者對自己投資的平臺沒有足夠的認識與了解，一旦發生平臺跑路事件，投資極為不淡定。P2P企業在這種行業環境下要建立品牌，還有很長的路要走，畢竟，投資者的成熟才是市場成熟的重要推動力。

專家指出，對金融行業而言，投資者的金融知識水平和風險認知等方面的素質，在很大程度上制約著整個行業發展的深度和廣度，對互聯網金融行業更是如此。沒有一個具有基本金融知識和正確投資觀念的社會群體，中國互聯網金融體系的健康與安全就沒有基礎和保證。在互聯網金融企業自身規范發展的同時，投資者也要具備分析判斷和規避風險的意識和能力。因此，投資者教育是互聯網金融企業義不容辭的責任，這也是對行業發展的一種保護。