內部控制信息披露對公司績效的影響

摘要：本文選取了深圳證券交易所A股上市公司作為研究總體，共獲得431個研究樣本，通過多元回歸分析，分析內部控制信息披露對公司績效的影響。實證結果表明，內部控制信息披露與公司績效呈正相關關系。

關鍵詞：內部控制信息披露公司績效

一、引言

自2006年開始，有關內部控制的政策、規(guī)范陸續(xù)出臺，監(jiān)管部門對上市公司內部控制信息披露的要求越來越嚴格。內部控制信息披露機制的完善可以降低信息不對稱的程度，較好地保護投資者的利益，然而，其對公司的影響情況如何？是帶來較高的成本還是較好的收益？本文將從內部控制信息披露質量對公司績效的影響這一角度來探討這一問題。

二、研究設計

（一）研究假設

高質量的內部控制信息質量披露能夠向投資者傳遞該上市公司內部控制狀況較好，有良好的企業(yè)文化等信號。一方面，能夠提升企業(yè)的聲譽，增強投資者的信心；另一方面，可以使投資者認為該公司的內部控制狀況良好，有較好的發(fā)展前景，值得長期投資。進而，投資者愿意將資金投入到上市公司，公司股價上升，債權人認為其本金和利息能夠得到保障，從而融資成本下降，公司績效水平上升。

根據以上理論分析，本文提出假設：

假設：公司績效與內部控制信息披露質量變化方向相同。

（二）樣本選擇與數據來源

本文選取了2012-2015年深圳證券交易所A股上市公司作為研究總體，剔除了金融企業(yè)、ST企業(yè)和數據缺失的企業(yè)，共獲得431個深市A股上市公司作為研究樣本。

本文所使用數據來源于深圳證券交易所和國泰安數據庫，對數據的處理與分析使用的是Excel和Spss16.0。

（三）變量的選取

被解釋變量：公司績效。本文采用總資產收益率（ROA）衡量公司績效。

解釋變量：內部控制信息披露質量（QICID）。深圳證券交易所根據合規(guī)性、真實性、及時性、可比性幾項目標對上市公司的信息披露質量進行考核，考核的結果由高到低分為A、B、C、D四個等級，本文對應這四個等級按3分、2分、1分、0分進行賦分，作為內部控制信息披露質量的替代變量。

控制變量：公司規(guī)模（SIZE）。公司規(guī)模越大，越容易產生規(guī)模經濟，績效水平越高。但因總資產數值較大，可能會對統(tǒng)計分析造成影響，本文采用公司總資產的自然對數來衡量公司規(guī)模。

償債能力（DEBT）：公司的償債能力越差，融資成本越高，績效也就越差。本文采用資產負債率來衡量公司的償債能力，資產負債率越高則表示公司的償債能力越差。

成長能力（GROWTH）：公司的成長能力越好，越容易從各種渠道獲得融資，公司績效越好。本文選用主營業(yè)務收入增長率衡量公司的成長能力，主營業(yè)務收入增長率越高，公司的成長能力越好。

（四）模型構建

三、實證分析

（一）描述性統(tǒng)計分析

各變量的描述性統(tǒng)計分析結果如表1所示。ROA的均值為0.02，說明我國上市公司的績效水平總體不高；QCICD即內部控制信息披露質量的均值約為2.98，說明目前我國上市公司總體的內部控制信息披露質量較高，但尚存一定的改進空間；SIZE（公司規(guī)模）由于經過了取對數的處理后最大值和最小值的差仍然大于10，說明上市公司的規(guī)模相差較大；DEBT（資產負債率）的均值約為50%，說明我國上市公司總體的資產負債率處于較合理水平，然而最大值與最小值差距較大，說明部分上市公司的資本結構還需改善；；GROWTH（成長性）也由于國家政策、行業(yè)特點、公司自身原因等等差別較大，有些公司甚至出現(xiàn)了負增長。

（二）多元回歸

根據表2中的回歸結果，筆者做出如下分析：

（1）自變量QICID（內部控制信息披露質量）的系數顯著為正。說明內部控制信息合規(guī)、及時、準確地披露，可以減少信息不對稱的程度，減少逆向選擇行為的發(fā)生，一方面降低代理成本，提高公司的經營效率，促進公司績效的提升；另一方面增強投資者信心，增強股票的流動性，降低公司的融資成本，提高公司績效。

（2）在其他方面，SIZE（公司規(guī)模）和GROWTH（成長性）的系數為正，但不顯著。說明公司規(guī)模和主營業(yè)務收入的增長能夠對公司績效產生一定的正向影響，但影響不大。

DEBT（資產負債率）的系數顯著為負。說明公司負債比率的提高一方面可能使得債權人為了保護自身利益與公司簽署保護性條款，進而使得公司的經營受到限制，降低公司的績效水平；另一方面負債比率的提高使得公司的融資成本上升，進而降低公司績效水平。

四、結論與未來展望

根據上述實證分析，本文得出如下結論：內部控制信息披露質量能夠顯著促進公司的績效水平的提升。因此，筆者認為上市公司應當主動合規(guī)、及時、準確的披露自身的內部控制情況。通過良好的內部控制的信息披露，與投資者建立良好的溝通渠道，一方面贏得投資者的信任，降低代理成本；另一方面，增強投資者的信心，增強股票的流動性，降低融資成本，提高公司的績效水平。

本文僅根據公司盈利水平的高低判斷公司績效的高低，然而公司績效包含的范圍較廣，僅從盈利水平一個方面衡量有些片面。內部控制信息質量對公司績效其他方面的影響如何，由于篇幅和時間有限，本文尚未對這一問題進行分析，將作為筆者下一步的研究方向。

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作者簡介：

馬雪晶（1993.04- ），女，漢族，河北省藁城市人，研究生，研究方向：審計。