我國P2P借貸平臺監管套利的路徑、危害及治理措施

沈慶劼+葉蜀君+吳超

摘要：2011年以來，我國P2P借貸行業爆發式增長，學界普遍認為其成長動力來源于監管套利。我國P2P借貸平臺監管套利是通過引入擔保、承諾贖回、債權轉讓、產品標準化、創設凈值標等手段，實現了與商業銀行同樣的功能，卻無需接受金融監管。監管套利破壞了監管制度的有效性，侵害了金融消費者權益，阻礙了正規P2P借貸的發展，在一定程度擾亂了宏觀調控，增加了誘發系統性金融風險的機會，具有較大的負面影響。為此，應采取相應措施，如完善我國民間借貸的相關法律體系，實現從機構監管向功能監管、審慎監管向雙峰監管的轉變，建立P2P借貸的監管數據報送系統。

關鍵詞：P2P借貸；監管套利；消費者權益；債權轉讓；產品標準化；金融監管；系統性金融風險；信用風險

中圖分類號：F832 文獻標識碼：A 文章編號：1007-2101（2017）01-0085-06

P2P（Peer-to-Peer）借貸是個體與個體直接發生借貸關系，整個過程無需金融中介參與，具有去中介化特點。2005年英國Zopa網站正式運營，標志著P2P借貸誕生；2006年美國第一家P2P借貸平臺Prosper網站正式上線，同年，我國第一家P2P借貸平臺“宜信”正式成立；2007年，目前全球最具影響力的P2P網絡借貸平臺Lending Club成立，同年，我國第一家P2P網絡借貸平臺“拍拍貸”上線。根據網貸之家的統計，2015年我國P2P借貸全年成交9 823.04億元，同比增長288.57%，雖然相比于銀行、信托、證券、基金、保險等傳統金融行業還有十幾倍甚至幾十倍的差距，但橫向比較而言，無論是成交額還是增長率均遠超英美等P2P發源國。根據零壹數據的統計，截至2015年末，我國共有P2P借貸平臺4 273家，其中2015年新增1 958家，與2014年新增家數基本持平；……