資金流動視角下的京津金融協同發展路徑

■梁萬泉

資金流動視角下的京津金融協同發展路徑

■梁萬泉

本文從京津資金流動的視角分析了京津資金流動的現狀，同時分析了京津資金流動的影響因素，最后提出了促進京津資金流動和金融一體化的發展思路。

京津資金流動思路

京津資金流動的現狀

金融產品流動性較高，有效吸引其他地區的投資者，金融市場對外輻射力進一步增強。從銀行存貸款市場看，北京市金融機構資金充足，銀行存差逐年增長，天津市銀行業存差不高，僅為北京市的3%。2015年年末北京市金融機構（含外資）本外幣存款余額128573億元，比年初增加15248.7億元，金融機構（含外資）本外幣貸款余額58559.4億元，比年初增加4822.1億元，存差高達70013.6億元，比10年前的2005年增加了5倍之多。天津市截至2015年年末，全市金融機構（含外資）本外幣各項存款余額28149.37億元；各項貸款余額25994.68億元，存差僅為2155億元，僅僅達到北京市的3%左右。

從貨幣市場交易看，在貨幣市場資金融入融出總量中，區域間資金流動總體呈現由北京向其他省份流動的態勢，北京市一直為資金凈融出省市，而其他省市為資金凈融入省市。2015年北京資金融出195.7萬億元，其中天津資金融入2.4萬億元，不過在2007年和2008年，天津市占融入之首，2009年占第5位，2010年占第3位，北京向天津的資金流動波動率大。具體可見表1。

京津資金流動的主要影響因素分析

第一，銀行業的結構決定了北京成為資金的盈余中心。由于我國金融業以間接融資為主，資金的融通主要集中在銀行，而我國商業銀行是總分行制的組織形式，資金的調撥全部集中在總行。與此同時，我國五家大型商業銀行除了交通銀行總部在上海外，最大的四家總部都集中在北京，此外，光大、中信、華夏等一些全國性的股份制商業銀行的總部也集中在北京，北京集中了全國的資金，成為全國的金融中心。

表1 近年來貨幣市場資金凈融入（融出）情況

第二，總部經濟擴大了金融業配置資金的規模，進一步增強北京地區金融業的影響力。全國甚至世界的企業總部多設在北京，企業集團財務公司等多家法人金融機構也在京設立。總部企業對集團成員企業與金融機構的資金往來實行統存統貸的資金集中管理，大大拓展了總部企業所在地金融機構資金來源和運用的渠道。一是總部企業的資金集中管理為北京地區金融機構帶來大量的資金，金融機構可以通過向其總行上存資金、向外拆出資金、對企業集團貸款獲取大量的利息收入。二是金融機構通過為總部企業提供財務顧問、證券承銷、資產托管等金融服務，獲得收益率較高的手續費收入。三是總部企業大量的進口業務，帶動北京地區金融機構外匯業務的發展，為北京地區金融機構提供大量的外匯業務收入。據推算，總部經濟為北京金融業帶來的存款約占其全部存款的20%左右，占到企業存款的40%左右。例如，2008年北京地區金融機構累計拆入、拆出資金分別占全國的48.6%和41.8%，債券正逆回購交易占全國的47.9%。北京大額支付系統處理往來業務464.2萬億元，占全國業務的36.32%，資金量全國排名第一；小額支付系統處理往來業務1.9萬億元，占全國的18.69%。

第三，商業銀行理財產品加大了資金的集中化趨勢。據統計，2011年上半年，商業銀行共發行8902款理財產品，超過2010年全年發行量的80%，累計募集資金8.5萬億。在吸收民間資本上，小額貸款公司和村鎮銀行也比不上銀行理財產品，加之民間資本能夠獲得金融牌照也十分困難，“瘋狂”的理財產品卻通過其高收益吸收了不少民間資本，其吸儲能力遠遠超過了資本市場。而這些理財產品募集的資金基本上都由總行掌控，加強了北京商業銀行總行的資金聚集效應。

第四，天津與北京比較，沒有總行和總部優勢，以制造業為主的產業發展模式需要大量的資金，所以是資金的主要需求方，資金凈融入較多。

引導京津資金流動的主要思路

第一，充分發揮地方政府在京津金融一體化中的引導作用，促進京津資金流動。具體來說，在促進京津資金流動中政府可以發揮的作用集中在以下幾個方面：

一是要組織和協調建立京津區域經濟金融一體化發展的國家層面權威機構，通過其制定京津區域經濟金融發展戰略和總體規劃，研究出臺區域合作的重要政策和措施，組織區域合作的重要事項，克服京津地區目前存在的“諸侯經濟”弊端，突破地域發展瓶頸。

二是地方政府應為區域金融發展營造良好區域金融生態環境，使金融機構能夠以市場為導向自主發展、自主創新，從而為區域經濟發展提供及時有效的金融支持。在金融生態環境的銀行自身、企業、政府三個要素中，政府居于重要地位。地方政府應著重加強區域信用體系建設，信用體系建設是一項公共產品工程，地方政府應積極采取措施，改善本地區執法環境，提高法院判決的執行率，保護金融機構等債權人的合法權益。加強對本地區企業和個人誠實、守信的道德教育，減少企業逃廢金融債務行為，改善本地區的信用環境。同時，政府還應提供良好的基礎設施、人文環境、管理水平和綜合服務；擴大金融宣傳途徑，普及現代金融知識；搭建政府、監管部門、金融機構、中介機構、上市公司、工商企業間的溝通交流機制和合作平臺。

三是兩地的地方政府行為應以“建設區域金融市場”為主要內容，引導京津資金流動，促進金融一體化。可以考慮在京津之間建立金融合作區，同時建立京津合作的金融機構，從而促進資金的流動和流通。

四是兩地的地方政府加強經濟與金融的聯系和溝通，改善信息不對稱的情況，建立暢通的信息流、資金流和人才流，構建“三流”共享的機制，努力尋找經濟和金融的銜接點。地方政府不僅要在謀劃經濟建設和發展規劃時，與金融部門加強溝通，讓金融部門提早介入，全面了解項目情況和提出意見和建議，還要在規劃實行的過程中定期地與金融部門聯系。

第二，京津冀協同發展中北京應充分發揮輻射帶動作用。北京金融集聚態勢明顯，其金融集聚也對周邊地區經濟發展有較明顯的促進作用，在環首都經濟圈中，北京金融集聚對天津經濟增長的輻射作用要強于對河北其它城市的輻射作用。目前首都經濟圈區域以北京為前臺、以天津為后臺的金融輻射格局基本形成，北京在將來的京津冀協同發展中，更加充分發揮對天津的輻射效應，擴大金融輻射范圍，充分發揮金融輻射功能，以此來帶動首都經濟圈地區經濟發展。

第三，天津積極造就吸引資金的基點。金融不可能憑空流動，而是跟著產業走，跟著客戶走，所以資金的推動力，是吸引資金的基點，包括土地式、資源式、股權式、項目式等。在京津冀一體化加速的大背景下，由于天津的交通網絡發達，對于天津引進外資、加大外商投入都有較大促進作用，天津成為承接產業轉移的基地。通過北京非核心產業向津冀疏解需要巨大金融支持這一契機，天津吸引一些新興產業投資，而投資的主體就是金融機構，在濱海新區，在產業轉移速度加快的同時，金融資源導入應速度加快，促進金融業在天津濱海新區聚集，并且利用濱海新區先行先試和國家級自貿區的優惠政策，吸引大量外資來天津投資建廠，在促進該區域產業的發展的同時，引導資金從北京流入天津。

第四，京津兩地之間大力推動銀行機構發展銀團貸款等創新業務，促進信貸資金京津地區的合理流動。與此同時，不斷豐富債務融資工具，開發外匯、利率等金融衍生產品，推動貨幣市場和資本市場的創新和發展，

建立京津金融機構業務創新聯動機制。

參考資料

1.陳建華.京津冀一體化與金融合作[J].中國金融，2014，（3）.

2.王洋.京津冀一體化和金融促進[J].金融博覽，2014，（5）.

3.陳平，史今偉，杜玉蘭.“長三角”區域金融合作問題研究[J].金融管理與研究，2007，（7）.

4.陸妙燕.長三角兩省一市區域金融差異的實證分析[J].改革與戰略，2011，（11）.

責任編輯：陳秀麗

首都經貿大學金融學院副教授，研究方向為銀行業務、資本市場和信用管理）