媒體監(jiān)督、行政監(jiān)管與企業(yè)環(huán)境信息披露
——來自滬深兩市采礦業(yè)上市公司的經(jīng)驗數(shù)據(jù)

張夢婷

（湖北經(jīng)濟學院會計學院，湖北武漢430205）

媒體監(jiān)督、行政監(jiān)管與企業(yè)環(huán)境信息披露
——來自滬深兩市采礦業(yè)上市公司的經(jīng)驗數(shù)據(jù)

張夢婷

（湖北經(jīng)濟學院會計學院，湖北武漢430205）

本文以2012—2014年滬深兩市采礦業(yè)上市公司為研究對象，實證分析企業(yè)環(huán)境信息披露的影響因素。研究結(jié)果表明，媒體監(jiān)督及行政監(jiān)管對企業(yè)環(huán)境信息披露水平有顯著影響，媒體監(jiān)督力度越大、行政監(jiān)管力度越強，企業(yè)環(huán)境信息披露水平就越高；企業(yè)所在地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平及盈利能力對企業(yè)環(huán)境信息披露水平影響不大。提高企業(yè)環(huán)境信息披露水平，應著力完善行政監(jiān)管機制，充分發(fā)揮媒體的監(jiān)督作用。

媒體監(jiān)督；行政監(jiān)管；環(huán)境信息披露

一、問題的提出

隨著經(jīng)濟的不斷發(fā)展，環(huán)境問題日益突出，2010年9月環(huán)保部將采礦業(yè)劃定為重污染行業(yè)，并要求該行業(yè)企業(yè)定期發(fā)布環(huán)境報告，披露相關環(huán)境信息。從采礦業(yè)企業(yè)的現(xiàn)狀來看，其排放的廢氣、廢水會對周邊環(huán)境以及水質(zhì)產(chǎn)生極大污染，其污染范圍還會隨著水源的不斷流通而逐漸擴大,若采礦業(yè)對環(huán)境的污染狀況得不到有效控制，其造成的不良后果將不可挽回，因此，采礦業(yè)環(huán)境信息的披露及其監(jiān)管顯得尤為重要。2015年1月開始實行的《環(huán)境保護法》不僅進一步明確了政府和企業(yè)的環(huán)境保護職責，而且為企業(yè)環(huán)境信息的披露與監(jiān)管提供了法律保障。

目前，我國企業(yè)主動披露環(huán)境信息的不多，且披露水平整體不高。為尋求其原因，部分學者對企業(yè)環(huán)境信息披露的影響因素做了一定研究，但大都傾向于研究內(nèi)部因素對企業(yè)環(huán)境信息披露的影響，而忽略了外部因素的作用。行政監(jiān)管作為一個主要的企業(yè)外部影響因素，在提高企業(yè)信息披露水平方面，無疑有著重要的作用，許家林、陳磊（2012）認為，行政監(jiān)管力度對企業(yè)社會責任信息披露水平有正向影響。近年來，媒體監(jiān)督作為一個法律外途徑，在幫助政府強化環(huán)境監(jiān)管，促進企業(yè)嚴守環(huán)保法，披露環(huán)境信息方面取得了良好效果。因此，本文著重從行政監(jiān)管和媒體監(jiān)督兩方面入手，實證分析其對企業(yè)環(huán)境信息披露水平的影響，為政府相關部門強化企業(yè)環(huán)境信息披露與監(jiān)管提供理論依據(jù)。

二、理論分析與研究假設

（一）媒體監(jiān)督對企業(yè)環(huán)境信息披露的影響

媒體監(jiān)督是指大眾傳媒對各種違法違紀行為進行揭露、報道、評論或抨擊。環(huán)境因素的外部性導致企業(yè)的環(huán)境信息披露必然要承受來自公眾的壓力。據(jù)公共壓力理論中Walden（1997）的觀點，公共壓力是來源于利益相關者對企業(yè)的不滿。公眾作為企業(yè)的主要利益相關者，若其對企業(yè)的環(huán)境信息披露不滿，則會給企業(yè)帶來不小的壓力。企業(yè)為了緩解公共壓力，建立更好的公眾基礎，就會傾向于披露更為真實且良好的環(huán)境信息，重污染行業(yè)更是如此。沈洪濤(2012)的研究表明，媒體對企業(yè)不論是正面還是負面的報道，都會對公眾的滿意度產(chǎn)生影響。胡歡（2014）認為媒體監(jiān)督對企業(yè)環(huán)境信息的披露有促進作用。基于以上分析，本文假設：

假設1：媒體監(jiān)督力度越大，企業(yè)環(huán)境信息披露水平越高。

（二）行政監(jiān)管對企業(yè)環(huán)境信息披露的影響

行政監(jiān)管是指政府對其轄區(qū)內(nèi)某些事物的控制。行政監(jiān)管相較于媒體監(jiān)督，其合理性與合法性更強。行政監(jiān)管機構(gòu)可以通過有效的手段，了解企業(yè)更全面的信息，對相關事項也有相應的處置權(quán)。行政監(jiān)管單位作為企業(yè)重要的外部利益相關者，對企業(yè)的決策有著不容忽視的影響。其頒布的環(huán)境監(jiān)管法規(guī)，遵從于可持續(xù)發(fā)展原則。可持續(xù)發(fā)展理論作為社會發(fā)展的指導思想，它要求企業(yè)在創(chuàng)造自身財富的同時，盡可能降低對環(huán)境的傷害，從而使資源能夠更長久的被利用。畢茜（2012）等人經(jīng)過研究發(fā)現(xiàn)，行政法規(guī)的頒布對企業(yè)環(huán)境信息的披露水平有明顯的促進作用。馬默坤(2016)等人認為，企業(yè)的正常運營，依賴于公眾對其“合法性”的認可，為了獲得認可，企業(yè)便會改善其環(huán)境管理水平。當公司對環(huán)境做出改善時，便會更傾向于披露高水平的環(huán)境信息。由此可以看出，行政監(jiān)管對企業(yè)環(huán)境信息的披露具有較高的約束力。基于以上分析，本文假設：

假設2：行政監(jiān)管力度越強，企業(yè)環(huán)境信息披露水平越高。

三、研究設計

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來源

本文以中國證監(jiān)會行業(yè)分類結(jié)果為標準，選取采礦業(yè)滬深兩市上市公司2012-2014年的數(shù)據(jù)用于研究，剔除數(shù)據(jù)缺失的個體后，共87個研究樣本。本文在分析過程中使用的數(shù)據(jù)主要來自人大經(jīng)濟論壇、《中國環(huán)境年鑒》、中國知網(wǎng)、巨潮資訊網(wǎng)以及新浪財經(jīng)網(wǎng)。

（二）變量設計與研究模型

1.變量設計

（1）被解釋變量

企業(yè)環(huán)境信息披露水平。本文以各企業(yè)2012—2014年潤靈環(huán)球社會責任評級結(jié)果，內(nèi)容分析板塊中的環(huán)境部分得分值來衡量環(huán)境信息披露水平。該評分體系中，環(huán)境部分包含的信息十分全面，既有企業(yè)環(huán)境整體管理信息，也有資源使用以及氣體排放等信息。

（2）解釋變量

本文用媒體報道數(shù)作為媒體監(jiān)督力度的替代變量，數(shù)據(jù)來源于中國知網(wǎng)中指數(shù)板塊各企業(yè)2012-2014年的媒體發(fā)文量。行政監(jiān)管力度的替代變量選取的是企業(yè)注冊地各年份環(huán)境行政處罰案件數(shù)，數(shù)據(jù)來源于《中國環(huán)境年鑒》中的各地區(qū)環(huán)境信訪與環(huán)境法制情況部分。

（3）控制變量

許多學者都曾研究過公司自身因素對企業(yè)社會責任信息披露的影響，唐久芳（2008）等人通過研究發(fā)現(xiàn)，環(huán)境信息披露與公司的盈利能力、公司規(guī)模呈正相關，與公司發(fā)展能力及注冊地呈負相關。張俊瑞（2008）等人研究表明，凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負債率對環(huán)境信息披露有明顯的正向影響，企業(yè)所處地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展水平也會影響企業(yè)環(huán)境信息披露。因此，本文選取公司規(guī)模、盈利能力以及注冊地作為控制變量，以公司總資產(chǎn)反映公司規(guī)模，以凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)盈利能力，企業(yè)注冊地處于東部經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)取值為1，其余地區(qū)取值為0。

表1：變量說明

2.研究模型

EDI=α+β1GOV+β2Media+β3Size+β4Area+β5ROE+γ

四、實證分析

（一）變量描述性統(tǒng)計

表2：描述統(tǒng)計量

由表2的結(jié)果可以看出，各樣本的環(huán)境信息披露水平存在明顯差異，環(huán)境信息披露水平的極小值為11.7，極大值為36.36，其標準差為6.7。各樣本間不同時期的盈利能力存在明顯差異其標準差達到了10.8。行政監(jiān)管指標的極小值為1.1，極大值為10.7，但標準差為1.62，說明行政監(jiān)管力度兩極差異較大，但整體情況較為均衡。媒體監(jiān)督指標兩極差異較大，但整體均衡。各樣本的公司規(guī)模指標，差異不算太大。地區(qū)指標的均值為0.52，說明樣本中經(jīng)濟發(fā)達的地區(qū)略多于欠發(fā)達地區(qū)。

（二）各變量間相關性分析

從表3中可以看出，盈利能力與行政監(jiān)管不存在顯著相關性，即控制變量與解釋變量不存在相關性，適合做回歸分析。其余變量間的顯著性均低于0.05，變量間存在相關性，此外，表中的相關系數(shù)均為正數(shù)，變量都是正相關的關系。為了避免多重共線性的干擾，在做線性回歸時，剔除與其他變量相關性過高的公司規(guī)模這一指標。

表3：相關性

通過相關性分析，還能看出媒體監(jiān)督與環(huán)境信息披露水平的相關系數(shù)為0.671，且在0.01水平上顯著相關，初步驗證了假設1，即媒體監(jiān)督力度越大，企業(yè)環(huán)境信息披露水平越高。行政監(jiān)管與環(huán)境信息披露水平的相關系數(shù)為0.439，且在0.01水平上顯著相關，初步驗證了假設2，即行政監(jiān)管力度越強，企業(yè)環(huán)境信息披露水平越高。

（三）回歸分析

1.方程擬合優(yōu)度檢驗

表4：模型匯總

在研究過程中，通常認為當R＞0.4時可以進行回歸分析，此處R為0.732，可建立回歸模型。當R方大于0.5時，表示自變量可以較好的解釋因變量，上表中R方為0.536，大于0.5，調(diào)整后依然大于0.5，所以自變量可以較好的解釋因變量，實驗結(jié)果較為穩(wěn)健。

2.回歸方程的顯著性檢驗

表5：Anovaa

從表5中可以看出，回歸方程整體的顯著性水平小于0.05，說明變量之間存在線性關系。

3.回歸系數(shù)顯著性檢驗

從表6可以看出，常量，行政監(jiān)管指標以及媒體監(jiān)督指標的顯著性水平均小于0.05，都通過了T值的顯著性檢驗。這一結(jié)果也表明，媒體監(jiān)督與行政監(jiān)管都與企業(yè)環(huán)境信息披露水平呈現(xiàn)明顯的正相關性，再一次驗證了假設。注冊地指標以及盈利能力指標的顯著性水平遠遠超出了0.05，沒有通過T值的顯著性檢驗，也就表明企業(yè)注冊地是否為經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)以及企業(yè)盈利能力對企業(yè)環(huán)境信息披露水平的影響不大。

表6：系數(shù)a

五、結(jié)論與建議

通過上述理論分析與實證檢驗，我們可以得出以下結(jié)論：行政監(jiān)管與媒體監(jiān)督對企業(yè)環(huán)境信息的披露水平有顯著影響,媒體監(jiān)督力度越大，企業(yè)環(huán)境信息披露水平越高；行政監(jiān)管力度越強，企業(yè)環(huán)境信息披露水平越高。本文研究的局限性在于樣本偏少，未考慮媒體監(jiān)督與行政監(jiān)管的相互作用對企業(yè)環(huán)境信息披露水平的影響。

為了提高企業(yè)環(huán)境信息披露的水平，我們建議：第一，完善行政監(jiān)管機制。企業(yè)對環(huán)境信息的披露水平僅僅依靠其自身的規(guī)范來提高，是不切實際的。雖說，我國環(huán)境行政監(jiān)管機構(gòu)正在不斷完善，但其監(jiān)管結(jié)果仍難令人滿意。監(jiān)管機構(gòu)可以根據(jù)統(tǒng)一的評價體系和評價標準，定期對企業(yè)的環(huán)境信息披露情況進行測評，并通過電視、報紙、網(wǎng)絡等方式向社會公布，使其具有更好的監(jiān)管效果。第二，充分發(fā)揮媒體的監(jiān)督作用。在信息高速發(fā)展的時代，媒體的力量是不容小覷的。媒體對企業(yè)節(jié)約資源、保護環(huán)境的正面報道，可以幫助企業(yè)樹立良好的社會形象，提升企業(yè)品牌價值；媒體對企業(yè)各種環(huán)境違紀違法行為的報道、評論與抨擊，可以對企業(yè)形成強大的外部壓力，強化企業(yè)環(huán)境信息披露的主動性，不斷提高環(huán)境信息披露質(zhì)量。

[1]唐久芳，李鵬飛.環(huán)境信息披露的實證研究——來自中國證券市場化工行業(yè)的經(jīng)驗數(shù)據(jù)[J].中國人口資源與環(huán)境,2008，（5）.

[2]張俊瑞，郭慧婷，賈宗武，劉東霖.企業(yè)環(huán)境會計信息披露影響因素研究——來自中國化工類上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J].統(tǒng)計與信息論壇，2008，（5）.

[3]陳磊，許家林.企業(yè)社會責任信息透明度與政府監(jiān)管強度探討——以康菲石油渤海灣油田溢油事故為例[J].財政監(jiān)督，2012，（8）.

[4]畢茜，彭環(huán)，左永彥.環(huán)境信息披露制度、公司治理和環(huán)境信息披露[J].會計研究，2012，（7）.

[5]沈洪濤，馮杰.輿論監(jiān)督、政府監(jiān)管與企業(yè)環(huán)境信息披露[J].會計研究，2012，（2）.

[6]胡歡.媒體關注與企業(yè)社會責任信息披露關系研究——以食品飲料和醫(yī)藥制造業(yè)為例[J].中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計,2014，（6）.

[7]張秀敏，馬默坤，陳靖.外部壓力對企業(yè)環(huán)境信息披露的監(jiān)管效應[J].企業(yè)管理,2016，（2）.

[8]Walden,Marston,C.L.Financial reporting on the Internet by leading UK companies[J].European Accounting Review,1999，（2）.

[9]DYCK A,ZINGALES L.Private Benefits of Control:An International Comparison[J].Journal of Finance,2004，（2）.

張夢婷（1993-），女，湖北經(jīng)濟學院2015級MPAcc研究生，主要從事中小企業(yè)CFO研究。