企業財務分析

肖夏+楊柳青

【摘要】本文結合對富安娜當前發展狀況的分析，在富安娜2011-2015年財務報告的基礎數據上，對富安娜未來的盈利能力、成長能力、償債能力、營運能力分析預測，為外部投資者和公司內部決策者的投資決策活動提供了一定的依據。

【關鍵詞】富安娜；財務分析

1企業概況

深圳市富安娜家居用品股份有限公司成立于1994年，是一家集研發、設計、生產、營銷和物流于一體的綜合型家居企業。并于2009年12月在深圳股票市場成功上市。自2009年開始啟動電商渠道發展戰略，目前已成為許多電商平臺主力推廣品牌。公司一直保持持續穩健的增長，年均保持20%以上的復合增長率。截止2015年企業整體年銷售規模已近20億元，是家紡行業中首屈一指的領軍品牌。

2企業財務分析

2.1償債能力分析

流動比率是指企業流動資產與流動負債之間的比例關系，通常認為企業流動比率越大，短期償債能力越強，企業財務風險相對就小，一般要求在2.0以上。富安娜流動比率較大，所以短期償債風險較小。速動比率是指企業速動資產與流動負債的比例關系，是一個能更加準確反映企業資產流動性的財務比率。一般速動比率要求不低于0.8。富安娜公司5年來速動比率均略高于0.8。

產權比率是企業負債總額與股東權益總額之間的比例關系，該指標反映企業基本財務結構是否穩定。產權比率越低表明企業自有資本占總資產的比重越大，長期償債能力越強。從上表可以看出富安娜的產權比率一直比較低。資產負債率是衡量企業債務水平及風險程度的重要標志。一般認為資產負債率應該保持在40%-60%，從上表中可以看出，富安娜五年的資產負債率比較低，企業負債較少，企業的償債能力較強。

2.2盈利能力分析盈利能力是指企業獲取利潤的能力。從上表可以看出五年內富安娜的銷售毛利率較高且穩定增長，說明企業的盈利能力高，控制成本的能力強。富安娜資產報酬率從2010年開始就穩步增長，增長速度也很快，說明企業在增加收入、節約資金使用等方面取得了良好的效果。凈資產收益率標反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。5年內富安娜的凈資產收益率連年增長，說明投資帶來的收益高，體現自有資本獲得凈收益的能力較強。

2.3營運能力分析

應收賬款周轉天數指企業從取得應收賬款的權利到收回款項、轉為現金所需要的時間。周轉天數越短，說明流動資金使用效率越好。2011-2015年應收賬款周轉天數變多，說明企業回款能力，資金周轉變慢。存貨周轉天數企業從取得存貨開始，至消耗、銷售為止所經歷的天數。周轉天數越少，說明存貨變現的速度越快。到2015年存貨周轉天數變少，說明存貨變現速度加快。總資產周轉率是指銷售收入與平均資產總額的比值。比值越大，說明企業總資產的利用越高，周轉速度越快，銷售能力越強。富安娜總資產周轉率從2011-2015連續下降，說明資產周轉速度變慢，營運能力變差。

2.4成長能力分析

總資產增長率反映企業本期資產總額的增減變動情況。總資產增長率大于零，說明企業的規模擴大，具有較好的發展潛力。富安娜在2012-2013年規模擴大但2015年驟降說明總體擴張的空間在逐年縮小。凈資產增長率反映了企業資本規模的擴張速度，是衡量企業總量規模變動和成長狀況的重要指標。富安娜凈資產增長率基本是比較穩定，代表了較強的生命力。但在2015年驟降，表明企業未來發展放緩。凈利潤增長率代表企業當期凈利潤比上期凈利潤的增長幅度，指標值越大代表企業盈利能力越強。企業凈利潤增長率逐年下降，表明企業發展放緩。

3.結論

從上述分析看出富安娜今年的發展狀況良好，前幾年發展較迅猛，現在企業發展狀況比較穩定，營運能力、盈利能力、償債能力都較強，從對成長能力的分析說明企業增速減慢，未來發展放緩。