淺談企業負債結構的優化

徐明玉

【摘要】企業在現代經營活動當中，合理適當的債務融資能夠幫助企業降低一定的風險，同時也能提高企業的價值。企業的負債結構是否合理對于一個企業的未來的經營有著十分重要的作用，同時企業負債結構的情況對于判斷一個企業的價值也有著重要的參考作用。本文將簡單分析一下對于企業負債結構能產生影響的重要因素，針對如果優化企業的負債結構提出一些可行的措施，進而幫助企業降低財務風險。

【關鍵詞】債務融資 負債結構 企業價值

一、負債結構

（一）負債結構的概念

負債結構主要包含三個部門，分別是負債總體結構、負債類型結構以及負債期限結構。負債總體結構指的是企業的負債與企業總資本的比重。負債類型結構指的是通過不同方式籌到的資金之間的比例關系。負債期限結構指的是在企業的負債當中，長期負債和短期負債所占的比例關系。本文中主要研究的是企業的負債期限結構。

（二）負債期限結構

負債期限結構指的是在企業的負債當中，長期負債和短期負債所占的比例關系。企業的負債期限結構對于投資者和管理者來說是一個重要的數據信息，如果長期負債和短期負債之間的關系是否合理，將會影響到企業未來的正常經營情況，如果這個關系不合理，可能會造成企業的財務危機。

1.短期負債。與長期負債相比較，短期負債的償還壓力比較大。從企業的償還順序來看，企業首先償還短期負債，然后償還長期負債。但是當長期負債將要到期的時候，就自動轉變為了短期負債，再加上企業自身已有的短期負債，對于企業的償還壓力來說十分大。

對于企業來說，短期負債具有相對穩定的特點。大多數短期負債都具有經常占用性的特點，比較穩定。例如企業在儲備一些工業的原材料或者存貨等的時候，會利用短期借款，但是這筆短期借款通常會循環使用，也就是短期借款長期使用。

2.權衡長短期負債。通常來說，企業獲得長期負債的利息率要高于短期負債的利息率，因此所要付出的成本要高于短期負債。并且當企業獲取長期負債之后，在這期間不確定性比較大，如果在這期間并沒有資金的需求，那么這筆資金就會閑置而且企業還需要繼續付利息。

短期負債的財務風險通常要高于長期負債，這主要是因為企業的短期負債容易出現到期難以償還本金的情況，而且由于短期負債更新的比較快，其利率也變動比較快，充滿了不確定性，這主要是由于金融市場上的短期負債利息不穩定。

與短期負債容易取得相對比，長期負債較難取得。這主要是由于企業在取得長期負債的時候，債權人需要承擔較大的財務風險，通常情況下債權人會對企業的財務狀況進行一個評估，判斷出其到期的償債能力，有些時候甚至需要企業提供一些抵押品。

二、優化負債結構的重要性

在企業的資本結構當中，負債結構是一個重要的組成部門。負債結構如何是企業在計劃籌資決策時候的一個重要的因素。決定一個有沒有足夠的償債啊能力，不僅需要有穩定的現金流，還需要對其債務的期限結構進行較為合理的安排。如果企業想要更好的實現其經營目標，合理的債務期限結構十分的重要。主要有以下幾方面的表現：

1.負債結構決定了企業籌資總成本和總風險。如果企業的負債結構不同，所產生的籌資的成本以及風險也是不相同的。如果企業有一個合理的負債結構，那么企業就會以較低的風險和較低的成本來籌的資金。但是如果企業的負債結構不合理，那么企業就可能產生較大的風險以及較高的籌資成本。因此，企業在進行籌資活動的時候，可以對負債結構進行優化，通過這種方式來盡可能的使企業的籌資成本和面臨的財務風險降到最低。

2.負債結構決策決定了企業負債多樣化的程度。通常來說，企業籌得的資金往往不可能單單從某一個渠道來取得，因為從單一渠道籌的資金的時候往往無法獲得保證。因此企業負債結構的決策往往影響著企業的籌資范圍和渠道。

3.短期負債結構影響大。短期負債的資金成本雖然較低，但是所面臨的籌資風險卻是最大的。由于短期負債具有較為靈活、多樣的特點，因此在判斷一個企業的價值的時候，短期負債結構投資者必須考慮的一個要素。

4.負債結構對企業的籌資能力和市場競爭力有重要影響。如果一個企業的負債結構較為合理，那么將會對企業的籌資能力產生重要影響。例如一個企業的短期債務較多，那么它將面臨的利息負債很重，進而造成短期償債能力下降，不利于企業的籌資能力。

三、如何優化企業的負債結構

（一）量力而行，選擇合適的負債結構

企業在進行負債結構決策的時候，應盡可能選擇適合自身實際情況的負債結構，應盡可能的使企業的息稅前利息大于負債的利息費用，進而保證企業能夠及時償還債務的利息和本金。

（二）比較分析，選擇切實可行的籌資方式

隨著我國的資本市場越來越完善，企業進行籌資的方式也越來越多，例如：從銀行貸款、企業發型債券、企業內部員工集資等等方式。企業在選擇何種方式進行籌資的時候，應對這些籌資方式的籌資成本、財務風險等等因素進行一個較為綜合的考慮，最后所選擇的籌資方式盡可能的籌資成本低，財務風險低。

（三）審時度勢，采取適宜的舉債策略

企業在進行籌資的時候，需要對籌資獲取的資金的收益進行一個預判，對企業何時進行借款以及何時歸還借還有一個清晰的計劃。只有一個充分的計劃，在面臨多變的市場的時候，企業才會處亂不驚。

（四）提高營運資金的流動性

企業應該對其資金進行一個合理的安排，盡可能的避免因為資金的安排不合理而造成的財務風險。只有當企業資金的流動性增強，變現能力增加的時候，企業才能很好的抵御償債風險。

四、結束語

由以上可以看出，負債融資是企業進行融資的一個重要手段，調節企業的負債結構是企業在進行財務管理工作的時候的一個重要內容。特別是在日益激烈的市場競爭當中，優化企業的負債結構，提高企業的資金使用效率是企業必須重視的一項工作，只有這樣才能在未來的發展當中越來越好。

參考文獻：

[1]黃小琳，朱松，陳關亭.持股金融機構對企業負債融資與債務結構的影響——基于上市公司的實證研究[J].金融研究，2015，12.

[2]汪群.負債結構與企業投資行為[J].商業時代，2006，17.

[3]王治，周宏琦.負債、負債結構與企業投資行為——來自中國上市公司的經驗證據[J].海南大學學報（人文社會科學版），2007，02.