經濟新常態下中小企業融資困境的對策

曹鴻飛

摘要：“雙創”口號下，在經濟新常態形勢下大量中小企業蓬勃發展，不僅創造了大量就業機會，而且部分企業搶占前沿科技制高點，推動了經濟轉型發展。但長久以來困擾中小企業發展的融資難題依舊困難重重。只有在理解中小企業面臨困境的原因，擺正政府角色，激發市場主體活力，強化社會信用體系建設，完善金融服務體系，形成多元化多層次的融資生態環境，才能實現中小企業發展資金需求與金融資源相配置，幫助中小企業渡過發展階段的融資困境。

關鍵詞：中小企業；融資；社會信用體系；財務管理

中圖分類號：F830.9 文獻標識碼：A

文章編號：1005-913X（2017）01-0117-03

自李克強總理2014年9月提出“雙創”口號以來，社會各界對“雙創”的廣泛支持，帶來了中小企業的蓬勃發展。2015年，全年新登記注冊企業平均每天新增1.2萬戶。2016年前三季度，新設企業401萬戶，平均每天新登記企業1.46萬戶，明顯高于2015年。這些新生市場主體創造了大量就業機會。在一些傳統產業去產能、去庫存的背景下，新增就業更多地依靠中小企業。隨著創新環境的改善，一批創業企業積極搶占前沿科技制高點，推動了經濟轉型發展、增強經濟發展動力。但長期以來困擾中小企業發展的融資問題，在經濟新常態下依舊困難重重。

一、中小企業融資難的原因

（一）企業自身問題

1.中小企業資產輕，經營時間短，利潤水平低，抗風險能力差。企業其初始資本一般不會很大，往往走輕資產發展路線，可抵押資產少。不少企業由于處于企業發展前期，市場研發、渠道拓展費用對比收入占比大，盈利能力低，甚至處于虧損狀態，現金流也不穩定。企業缺乏足夠的自身資本儲備，抗風險能力差，企業一旦資金鏈條斷裂，企業的生產經營活動會受到沉重打擊。

2.財務管理意識不強。中小企業創業者主要依托創新技術和產品開拓市場，對財務管理重視不夠，缺乏相關管理人才。一方面，不重視財務制度建設，制度不健全，管理人員財務管理意識薄弱、知識欠缺，企業缺乏必要的內部控制，公司賬戶與管理者賬戶混同，導致很多情況下企業不能提供符合銀行要求的財務報表；另一方面，不重視資金的計劃管理，缺乏資金融通、使用計劃，不注重資金提前儲魚，未能適時引進外源投資。這些問題加劇了企業資金緊缺問題，融資難度加大。

（二）金融方面存在的問題

1.銀行。銀行貸款存在的“兩極分化”傾向，在中小企業方面存在更明顯。對于發展走上良性循環的中小企業，或者在融資環境寬松情況下，銀行放貸可以走綠色通道，甚至積極“勸貸”。這會導致部分本就缺乏資金計劃企業，更加忽視財務管理的重要性。對于具有發展潛力，亟需拓展需要貸款的企業，銀行一方面缺乏專業管理能力，另一方面也缺乏積極性。當收緊信貸政策時，銀行往往會為完成自身“行政”指標，不顧企業存活，抽回貸款。這對于本就處于擴張期的資金儲備不足的中小企業.無異于釜底抽薪，對企業經營危害是巨大的。不過受銀行內部考核機制約束，銀行抵押條件苛刻、貸款程序復雜，中小企業往往難以從銀行渠道貸到款，而且貸款的綜合成本高企，部分企業會放棄貸款。

2.擔保公司：對于促進資金融通，支持實體經濟發展方面，特別是緩解中小企業融資難、融資貴問題，擔保公司可發揮積極作用。但目前融資性擔保公司的發展還存在諸多問題。擔保業務盈利能力偏弱、風險高，擔保機構之間缺乏業務合作，未形成風險分散機制，擔保業社會組織化程度偏低，大多數融資性擔保機構無法通過經營擔保業務實現盈利。行業內融資擔保企業代償風險加大，影響了行業整體的健康發展。目前多數擔保企業收入主要來自保費收入和投資收益，其中保費收入居于主導地位，同時擔保企業的業務收入需按規定提取未到期責任準備金和擔保賠償準備金，一定程度上制約了擔保企業業務開展。大多數中小融資擔保機構擔保業務收入只能基本彌補業務開支，行業虧損面較大，導致對于風險較大的中小企業支撐力度不強。

3.資本市場不活躍，風險體制體系需完善。雖然我國已分別啟動了中小企業板、新三板、創業板，加上之前的主板，但為了維護金融市場穩定，政府在政策上對企業股權融資的門檻做了較多限定，中小企業的資本市場活躍度較低，投資機構難以轉手獲利，這導致降低投資機構對中小企業進一步投資意愿。

風險投資是一種風險和收益都很高的金融形式，投資者需要很強的垂直領域的專業分析能力，是更加適合創新型的中小企業的金融形式。但要建立起適合中小企業的創新科技的金融體系，需要在銀行信貸體系、金融產品體系、社會征信體系和中介服務體系等多諸多方面構建系統性的工作，這也是目前的當務之急。

（三）政府方面存在的問題

首要的是社會信用體系亟待建設完善。包括個人收入和財產信息系統在內的，覆蓋社會成員的信用記錄和信用基礎設施網絡，不僅僅有利于金融信用體系建設，加強對失信者管理，而且也有利于未來個稅優化后，降低對以高科技人才為主的中小創新型企業的人工成本。其次，政府對中小企業支持的相關法律、政策需進一步完善，需要強化政策可執行性和執行力。對于符合中小企業規定的行政收費減免、財政補貼要確保執行，主動宣傳貫徹，及時落實。對于民間融資，除需要完善配套的金融、信用擔保、風險基金等方面的法律法規外，需加強法院強制執行力度，加快執法進程。

二、解決的思路

在不斷完善的中國特色的社會主義市場經濟體制下，政府應當清障搭臺、放水養魚，加強政策支持，但發展路徑主要應通過建立風險激勵去激發市場經濟主體的自身活力，從而打造提供公共產品服務平臺，建立便捷高效的金融服務體系，推動“雙創”支撐平臺的發展，以在更大范圍、更高層次、更深程度上促進中小企業快速發展，不斷壯大。

激發市場經濟主體活力是解決中小企業融資困境的根本之道。由于涉及金融問題，很多政策性條款、行業性規定，對這個領域門檻準入定的過高，管的過多。已經“進門”的大中型金融機構在政策保護下，只能做著穩定的業務，對于中小企業業務無論在規模上，還是在盈利上，在現行市場環境下都不可能有參與的積極性。因此，在加強金融風險監管的前提下，要逐步放開金融領域，允許讓更多市場經濟主體有可能積極介入。

政府只是打下金融市場秩序的基礎、搭起框架，起著維護正常有序的金融交易作用，但不是金融市場的唯一規則制定者和秩序維護者。市場主體才是不斷完善金融市場秩序的主要責任人，可以通過自身或者是通過行業協會，自發維護市場秩序的主要維護人。

正確認識中小企業和為之提供金融服務的企業才是解決融資問題的關鍵所在，避免把解決中小企業融資問題寄希望于政府主導的傾向。如果各級政府通過優惠、補貼過度干預市場主體行為，這樣事實上是以國家財政為高風險業務進行背書或補貼，并不利于促進一個公平有序的金融市場發展環境的形成。

三、解決的主要途徑

（一）加強社會信用體系建設，強化執法剛性

社會信用體系建設的關鍵是建立政務誠信。推進有效的信息共享機制的建設，全面推進政務公開，依法公開在行政管理中掌握的信用信息，并加快政府守信踐諾機制建設，把政務履約和守諾服務納入政府績效評價體系，嚴格履行政府向社會作出的公開承諾，樹立起政務誠信的形象。

加快征信系統建設，健全社會成員信用記錄。建立包括企事業單位、社會組織和個人等對象在內的社會征信系統，通過發揮市場、地方的力量和作用，合法采集、整理、保存、加工征信對象的信用信息，加快推進信用信息系統建設，完善信用信息的記錄、整理和大數據分析及應用。

依法提供專業化的對外征信服務。征信機構需建立健全內部風險防范機制、避免利益沖突和保障信息安全等規章制度，并嚴格執行，有序推進信用服務產品創新，依法向客戶提供方便、快捷、高效的征信服務，進一步擴大信用報告在金融機構和政府部門行政執法等多領域中的應用。

強化執法剛性。通過建立跨地區、跨部門的協同監管和聯合懲戒機制，推進信息公開與共享廣度和深度，提高查控能力體系建設，完善失信被執行人名單制度，強化依法執行力度，建立“一處失信、處處受限”的信用懲戒體系，讓失信者寸步難行，最終形成整個社會的失信懲戒機制。通過推進對失信被執行人信用監督、警示和懲戒建設，促使被執行人自覺履行生效法律文書決定的義務，不斷提升司法公信力，才能更快有效推進社會誠信體系建設并不斷完善。

（二）加強資本服務體系完善

1.完善多層次資本市場，激發市場活力

逐步放開金融市場準入門檻，增強金融市場競爭力，激發正規金融與非正規金融部門對中小企業融資的服務意愿，充分發揮中小銀行或非金融機構對中小企業支持的優勢。通過準入規則、交易制度、交易產品等方面的制度創新，對現有的創業板分層管理機制進一步完善，建立區域性股權交易市場、全國中小企業股份轉讓系統和創業板之間的轉板機制，通過綜合協議交易平臺加快私募資本市場發展，和對金融機構在非標金融資產二級市場上探索的大力支持，提升資本市場活力，增強對中小企業的金融支持力度。

2.積極推進擔保公司有序發展

一方面，推進銀行和融資性擔保公司的合作發展。擔保公司是連接企業與銀行之間的紐帶，銀行通過與擔保公司的戰略合作，將有助于對中小企業融資業務的拓展。在經濟新常態的大背景下，銀行需重視與擔保公司合作的策略選擇，合理分散擔保業務風險。另一方面，加快擔保公司向專業化、商業化方向發展進程。專業化的擔保公司，對垂直領域的關注更有利于業務的深度拓展，降低業務風險的同時，盈利水平還能提高。通過商業化的合作，并進而從合作走向合并，形成專業性強、區域市場鮮明、擔保公司數量有限的格局，既可以獲得規模效益，節約交易費用，還可以有效降低風險。

3.推進互聯網金融創新

區別于傳統金融，互聯網金融行業是更加復雜更加多元的新興行業，是通過對行業的理解、數據的積累、大數據的分析和運用，從而打造出與傳統金融行業從業者相比更加高效、精準的信貸模式，對于大量中小企業的發展將有更好的契合度。

（三）加強法律法規建設和政策引導

1.加快法律法規制度建設

在依法規范中小金融機構、非金融機構經營業務的同時，需要繼續修訂完善與發展不適應的一些法律條文，如盡快修訂《擔保法》賦予地方調整抵押擔保貸款抵押率的適度權限；進一步完善信用擔保法規，推進商業性擔保機構將獲得較快發展；政府部門進一步對政策性擔保和商業性擔保機構實施分類管理，協調擔保機構與銀行間關系，促進擔保機構間進行聯合重組。

2.推進知識產權的保護，建立知識產權交易平臺

對于走輕資產發展路線的創新型中小企業來說，知識產權質押融資在緩解“融資難”上有著極為重要作用。政府相關部門應改變目前知識產權交易區域化狀況，建立統一的全國性知識產權交易平臺，探索知識產權證券化，提高知識產權的變現能力。同時，政府相關部門需進一步規范知識產權評價體系，探索成立新型知識產權評價機構，作為社會公益性組織，參與對專利進行相對合理的價值評估，降低金融部門融資風險，進而支持創新型中小企業發展。

3.適度財政支持

對于促進產業升級和推動科技創新領域的中小企業，可以通過政府支持中小企業發展專項資金的方式，以無償資助、貸款貼息和資金注入方式給予支持。為確定專項資金項目設計的科學合理性問題，政府可以通過高校科研機構、行業協會等第三方參與方式，為需引導支持的中小企業提供專項資金支持。另一方面，政府可以通過在稅收政策上給予適當優惠。比如提高對高科技人才個稅返還力度和時效性，對于緩解中小創新型企業存在的人工成本比重大、資金支出剛性的壓力就有著很重要的作用。

（四）提高企業內部財務管理水平

除了打造出有利的外部環境外，更重要的還是企業自身需要快速提高財務管理水平。首先要提高企業高級管理人員對財務管理重要性的重視，提升自身財務管理知識；其次適時引進專業的財務管理人才，嚴格財務管理制度，合理規劃資金使用。在企業發展過程中，除了專注于技術研發、市場拓展外，有條件可以和財務顧問公司合作，積極與PE、VC等風險投資機構聯系，充分借助各項政府優惠政策、資本市場各種力量，借力借勢加快發展，提高資金使用效率，防范資金鏈斷裂、控制權旁落等風險，從而渡過中小企業發展初期普遍存在的自身造血能力不足的融資困境問題。

[責任編輯：文筠]