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01

歐元區經濟繼續呈現向好勢頭

歐盟統計局1月31日發布的數據顯示，歐元區2016年12月失業率為9.6%，低于前一個月的9.7%，為2009年5月以來最低水平。

GDP增長方面，經過季調后，歐元區2016年第四季度GDP環比增長0.5%，同比增長1.8%；歐盟GDP環比增長0.6%，同比增長1.9%。2016年，歐元區GDP增長1.7%，歐盟GDP增長1.9%，8年來首次增速超過美國。

PMI數據也非常搶眼。根據Markit公布的數據，歐元區1月制造業PMI為55.1%，連續第5個月回升，達到2011年4月以來的最高水平。服務業PMI為53.7%，綜合PMI為54.4%，均與2016年12月終值持平，為2011年以來最高水平。

物價方面，歐元區1月CPI同比增長1.8%，為2013年以來的最高水平，已逐漸接近歐洲央行的目標區間。去年12月PPI同比上漲1.6%，達到近4年的最高水平。

歐元區2016年經濟增速8年來首次超過美國，失業率達到2009年以來的最低水平，低利率、低匯率以及全球經濟的向好共同推動了歐元區經濟的回升。

02

英國央行維持利率和

購債規模不變

2月2日，英國央行公布利率決定及會議紀要，貨幣政策委員會一致同意將利率維持0.25%不變，QE規模維持4350億英鎊不變，維持100億英鎊非金融投資級企業債購買規模不變。

英國央行將2017年GDP增速預期從1.4%上調至2%，將2018年GDP增速預期從1.5%上調至1.6%，將2019年GDP增速預期從1.6%上調至1.7%。彭博稱，這是英國央行自“脫歐”公投以來第二次上調經濟預期，反映了英國政府更為寬松的財政立場以及更加強勁的消費者支出。

在英國“脫歐”公投結果公布之后，英國央行認為英國經濟有滑入衰退的風險，因此果斷采取行動，不過，英國經濟很快就出現了反彈，英鎊貶值帶動了出口增長，居民消費也表現出了強勁的韌性，英國2016年第四季度經濟增速甚至高居七國集團之首。因此，英國央行上調了未來幾年的經濟增速和通脹預期，并下調了失業率預期。但英國央行并不急于加息。近期英國議會下院已經以絕對優勢批準首相特雷莎·梅觸發《里斯本條約》第五十條。隨著退歐談判的展開，預計英國經濟將面臨一定的下行壓力。

03

印度央行維持利率不變

政策立場轉向中性

2月8日，印度央行在貨幣政策會議后宣布，維持基準利率不變。此前市場普遍預期該行將降息25個基點。印度央行還表示，將貨幣政策立場從先前的“寬松”轉變為“中性”，這是該行自2015年6月以來首次改變貨幣政策立場。

決議顯示，印度央行貨幣政策委員會支持維持利率不變。基準利率維持在6.25%不變，高于預期值6.00%；逆回購利率維持在5.75%不變，高于預期值5.50%。印度央行在2016年10月曾降息25個基點。

該行在聲明中表示，將貨幣政策立場轉變為“中性”主要是為了評估先前推行的“廢鈔令”對于通脹和產出缺口的影響。同時，聲明指出，2016年11月及12月通脹下跌大于預期，2017年上半年的通脹區間為4%～4.5%，下半年通脹區間為4.5%～5%。

印度央行此次選擇按兵不動，可能基于兩方面原因。一是考慮國際原油價格上漲、匯率波動等因素可能帶來較大的通脹上行風險；二是，在“廢鈔令”對通脹及經濟增長影響的問題上，印度央行并不如外界悲觀。

04

彭博推出中國債券指數

有助資金流入境內債市

彭博最近表示將推出兩條新的指數納入中國在岸人民幣債券，這是首家國際指數編制機構把中國境內債券納入其中。

其中一條新指數由現有的“全球綜合指數”及“中國綜合指數”（China Aggregate Index）中政府及政策銀行的債券綜合組成，囊括全球多種貨幣及大量在中國境內銀行間債券市場的債券。另一條新指數是“新興市場本地貨幣政府+中國指數”，包含全球多個新興市場的境內債券及中國的在岸債券。兩者都會在3月1日正式推出。

“全球綜合指數”及“中國綜合指數”的整體市值約49.2萬億美元，當中納入了402只人民幣債券，市值約2.8萬億美元，占指數5.7%。該指數的組成以美洲債券為主，占比達44%，亞洲占27.6%，而中國的占比在亞洲各國當中排第二，僅次于日本的16.1%。隨著中國債券市場規模持續擴大，相信中國在此指數當中的占比將會日漸提高，日后國際投資者接觸中國在岸債券的機會有增無減。

至于“新興市場本地貨幣政府+中國指數”，中國的占比明顯較大。根據彭博資料，該指數目前所有成分債券的市值為3.2萬億美元左右，約有154只中國債券獲納入，市值1.4萬億美元，占指數39.3%，是整個指數組成的最大單一國家，遠遠將韓國（18%）和巴西（7.9%）拋在后面。

彭博指數由于是新建構的，預計新指數推出后不難獲得市場認同，亦可預見會有不同的金融機構設立基金追蹤新的指數。這些良性變化有助于促進境內債券市場更趨成熟，優化整個市場的投資者結構及令市場運作與國際規則接軌，中期而言，有利于為境內債券市場帶來更多新資金流入。

05

花旗中國獲得銀行間

債券市場結算代理人資格

2月7日，花旗銀行（中國）有限公司（簡稱花旗中國）宣布，經中國人民銀行批準獲得中國銀行間債券市場結算代理人業務資格，花旗成為首家也是目前唯一獲得該資格的美資銀行。

花旗中國行長、首席執行官林鈺華表示，隨著人民幣國際化進程不斷加速，中國的債券市場非常活躍且令人振奮。花旗參與中國銀行間債券市場交易已有十余年，是目前最為活躍的做市商之一。此次獲批銀行間債券市場結算代理人資格，花旗中國將一如既往為全球客戶提供業界領先的平臺和服務。

花旗中國證券服務部總經理彭振宇表示，憑借花旗中國在全球新興市場外匯以及債券交易領域的領先優勢，以及覆蓋全球60多個市場的本地托管網絡，花旗將能夠提供一套覆蓋整個交易生命周期的一站式中國固定收益市場解決方案，從前臺到后臺，從市場研究、銷售、交易服務到托管、清算和結算服務。

目前共有47家銀行獲得中國銀行間債券市場結算代理人業務資格，包括匯豐中國、渣打中國、德銀中國和法巴中國等4家外資銀行。從發行存量來看，中國現已成為全球第三大債券市場。截至2016年12月，中國的債券存量達64.27萬億元人民幣（約9.3萬億美元）。