新常態(tài)下企業(yè)營運資金管理淺析

季玥

摘 要：習(xí)主席在視察時提出新常態(tài)的概念，點出中國的經(jīng)濟正面臨重要的挑戰(zhàn)，并呈現(xiàn)出速度增長減緩、結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級、創(chuàng)新推動等特點。自2014年以來黨中央以“兩個率先”為動力機制，抓住新常態(tài)下的發(fā)展機遇，準(zhǔn)確把握國內(nèi)外經(jīng)濟發(fā)展格局，通過科學(xué)規(guī)劃、精確施策，實現(xiàn)了經(jīng)濟連續(xù)穩(wěn)定的增長。于企業(yè)而言，適應(yīng)經(jīng)濟新常態(tài)也意味著面臨著更大的挑戰(zhàn)，如何抓住機遇，擴大企業(yè)實力，增強競爭力有著極為重要的意義。本文從新常態(tài)下企業(yè)營運資金管理方面入手，對創(chuàng)元科技股份有限公司歷年財務(wù)報告進行實證分析，討論營運資金影響因素，并針對性地提出合理建議。

關(guān)鍵詞：新常態(tài)；營運資金管理；實證分析；商業(yè)模式；融資

一、引言

經(jīng)濟新常態(tài)意味著機遇與挑戰(zhàn)，企業(yè)作為經(jīng)濟社會的細(xì)胞，也應(yīng)不斷地調(diào)整其發(fā)展戰(zhàn)略、商業(yè)模式以適應(yīng)時代的發(fā)展。聞名的管理學(xué)大家彼得.德魯克曾說過：“21世紀(jì)企業(yè)之間的競爭，已經(jīng)不是產(chǎn)品與價格之間的競爭，甚至不是服務(wù)之間的競爭，而是”商業(yè)模式“之間的競爭”。商業(yè)模式中極為緊要的一項內(nèi)容便是營運資金管理的問題。營運資金是指企業(yè)日常經(jīng)營所用短期資產(chǎn)與負(fù)債，其流動性強、波動幅度大，是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的保障。據(jù)調(diào)查，公司財務(wù)經(jīng)理將其三分之二左右的精力都用于營運資本的管理，可見營運資金的管理是企業(yè)財務(wù)管理中重要的組成部分，只有有效地管理營運資金，才能真正地提高資金的使用效率，降低企業(yè)營運風(fēng)險。創(chuàng)元科技是工貿(mào)一體化的重點高新技術(shù)企業(yè)，于1994年在深圳上市擁有13家控股子公司，公司所的經(jīng)營的產(chǎn)品，均處于國內(nèi)行業(yè)排頭兵地位。在錯綜復(fù)雜的國際形勢下，創(chuàng)元科技能克服經(jīng)濟新常態(tài)下企業(yè)轉(zhuǎn)型升級、結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛，擴大了企業(yè)實力，因此對其運營資金管理的分析研究具有一定的意義。

二、文獻綜述

自上世紀(jì)30年代起至今，經(jīng)濟形勢發(fā)生了巨大的變化，國內(nèi)外越來越注重對企業(yè)內(nèi)部的研究，尤其是企業(yè)資金運營管理一直是經(jīng)濟學(xué)者們所研究的重點內(nèi)容。營運資金管理理論大略分為傳統(tǒng)、效率評價、基于渠道理論的三種理論。應(yīng)用最廣泛的是傳統(tǒng)的營運資金管理理論，經(jīng)濟學(xué)家Deloof對其進行了改善但是依然并沒有考慮整體，未帶入營運資金管理整體思想，只是簡單地用一些經(jīng)濟周期指數(shù)來代表資本管理效率。以Hager為主的學(xué)者則主要從企業(yè)的現(xiàn)金周期入手。他們研究發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金循環(huán)的收縮可以提高企業(yè)資金利用效率，突出了現(xiàn)金流的重要性。21世紀(jì)初，中國管理學(xué)教授王竹泉和馬廣林研究認(rèn)為在新時代下企業(yè)的運營資金應(yīng)該重新分類，加強與業(yè)務(wù)管理的聯(lián)系，將重心轉(zhuǎn)移到渠道的控制上。為了將企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的過程完整地反映過來，特提出采購、生產(chǎn)和營銷營運資金管理三要素，彌補了在傳統(tǒng)資金管理理論上的不足。企業(yè)營運資金的管理也是主要對資金效益、成本、風(fēng)險的管理，合理有效的資金運營管理應(yīng)該與企業(yè)集團相匹配，減少財務(wù)風(fēng)險、調(diào)高企業(yè)效益，本文將新常態(tài)下典型科技企業(yè)創(chuàng)元科技設(shè)為研究對象，分析其歷年財務(wù)報表相關(guān)數(shù)據(jù)，探討其在營運資金管理中出現(xiàn)的問題，并提出具有針對性的建議。

三、公司歷年主要財務(wù)指標(biāo)比較

本文主要以反映創(chuàng)元科技償債能力與營運資金運狀況的相關(guān)數(shù)據(jù)作為衡量其營運資金管理的指標(biāo)。

1.償債能力分析

從短期償債能力的角度來看創(chuàng)元科技的營運資金管理情況（見表1）。償債能力是判定企業(yè)負(fù)債安全性、清償短期負(fù)債能力的重要指標(biāo)，也營運資金管理中的基本對象。

（1）流動比率

創(chuàng)元科技從2011年至2015年的流動資產(chǎn)與負(fù)債并沒有較大幅度的上升與下降，趨于穩(wěn)定，流動比率5年來均值為1.27272。流動比率是指流動資產(chǎn)與負(fù)債的比值，比值越高代表其償債能力越強，一般以1為下限，合理數(shù)值為2。創(chuàng)元科技的流動比例數(shù)值在1至1.5之間，說明企業(yè)雖資可抵債，但是以流動資產(chǎn)償還債務(wù)仍有較大的壓力。從長期來看，創(chuàng)元科技的流動比率相對上升，經(jīng)營資金管理狀況得到一定的改善，但是流動比率沒有全面考慮流動資產(chǎn)是否能有效、及時地償還負(fù)債的問題，該利率數(shù)據(jù)分析不全面。

（2）速動比率

速動比率是速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值，是在流動比率的基礎(chǔ)上扣除了存貨等變現(xiàn)能力差的因素，越發(fā)精準(zhǔn)可靠地反映企業(yè)的償債能力，比值合理數(shù)值為1。企業(yè)近5年速動比率均值為0.82515，數(shù)值低于正常值，這代表企業(yè)的償債能力較弱，運營資金緊張，投資風(fēng)險大，營運資金管理存在較多不合理之處。創(chuàng)元科技2015年速動比率較2011年降低4.4%，造成企業(yè)速動比率降低的主要原因是存貨量的增加、應(yīng)收賬款質(zhì)量下降以及流動負(fù)債額的上升。

2.營運資金周轉(zhuǎn)存貨、應(yīng)收、應(yīng)付賬款

（1）存貨

創(chuàng)元科技主要從事潔凈設(shè)備、測算儀器以及各種磨具的生產(chǎn)與經(jīng)營，在日常的經(jīng)營管理中，存貨占有很大的一部分，比例均值為35%，存貨難以在短時期變現(xiàn)，具有滯銷、積壓、損毀等可能，且會產(chǎn)生一定的管理費用，大量的存貨不利于提高企業(yè)的生產(chǎn)效率與企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營管理的水平。

存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)銷售成本與年平均存貨余額的比值。該比值不僅常用于反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中存貨的運營效率，還被廣泛用來評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績與績效。自2011年起至今創(chuàng)元科技的存貨量有著穩(wěn)定的增長，存貨周轉(zhuǎn)率由2011年的3.35050次每年下降為2.33033次每年。周轉(zhuǎn)率的降低意味著存貨變現(xiàn)速率變慢，存貨占用水平高，企業(yè)銷售與存貨之間的關(guān)系處置不當(dāng)，營運資金管理水平也相對較低。

（2）應(yīng)收賬款

根據(jù)表3，可以得出創(chuàng)元科技銷售收入持續(xù)減少，應(yīng)收賬款平均總額卻連年增加，其比值應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2015年為0.288916次每年小于2011年的數(shù)值一半。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的降低意味著企業(yè)的應(yīng)收賬款變現(xiàn)的時間延長，具有更大的壞賬損失危險，這對企業(yè)正常經(jīng)營十分不利。造成這種現(xiàn)象的原因主要有一企業(yè)催收賬款不力，債務(wù)人的拖欠時間長，資產(chǎn)信用度低，缺乏對賬款嚴(yán)格科學(xué)的評價機制。二企業(yè)經(jīng)營模式的變化，創(chuàng)元科技期望以降低價格，賒銷經(jīng)營的辦法擴大市場，增添銷售量。三企業(yè)采取寬松的信用政策來提高自身的市場占有率，爭奪優(yōu)質(zhì)客戶，提高企業(yè)競爭力。企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的降低也從側(cè)面反映出國際經(jīng)濟形勢的變化，創(chuàng)元科技也從事進出口貿(mào)易與汽車服務(wù)行業(yè)，隨著國家的深化改革以及市場經(jīng)濟的不斷完善，市場準(zhǔn)入門檻降低，沖破地域封鎖與行業(yè)壟斷，企業(yè)不得不面臨更大的挑戰(zhàn)。

四、針對性措施

1.建立科學(xué)信息化平臺，實現(xiàn)資源共享

在新常態(tài)下，人們早已進入信息時代，信息是企業(yè)競爭的核心之一。創(chuàng)元科技并沒有統(tǒng)一的信息收集與共享平臺，這大大浪費人力與物力的消耗，降低了信息處理的效果，造成企業(yè)錯失許多商機。建立完善的信息交流平臺，利用科學(xué)化的手段對數(shù)據(jù)分析歸類，再統(tǒng)一共享資源，可以極大地提高企業(yè)的運行效率，促進企業(yè)營運資金科學(xué)使用，也便于對應(yīng)收賬款的嚴(yán)格監(jiān)管，降低壞賬損失，維護企業(yè)營運資金的安全性、穩(wěn)定性。同時創(chuàng)元科技擁有13家子公司，建立信息化平臺更有利于加強母公司與子公司之間、各個子公司之間的聯(lián)系與合作，一起創(chuàng)造出1+1大于2的合作效應(yīng)。

2.創(chuàng)新銷售模式，建供應(yīng)鏈銷售網(wǎng)絡(luò)

供應(yīng)鏈?zhǔn)侵竾@中心企業(yè)，發(fā)展支柱產(chǎn)業(yè)，控制企業(yè)的商流、信息流、物流、資金流，將原材料的供應(yīng)商、產(chǎn)品的制造商，下游的分銷商以及最后的零售商乃至是消費者通過供應(yīng)鏈形成一個完整的網(wǎng)絡(luò)體系。完整的網(wǎng)絡(luò)體系不僅能節(jié)約商業(yè)成本，整合資源，創(chuàng)造更大的效益，還能創(chuàng)造一種“零博弈”的良好關(guān)系，上下游之間建立長期共存，穩(wěn)定合作的友好機制。創(chuàng)新銷售模式，以顧客為導(dǎo)向，

創(chuàng)元科技的產(chǎn)品科技化含量高，單品價格大，科學(xué)地對顧客進行信用評估，適當(dāng)?shù)靥峁┬刨J支持，可以促進消費者的購買欲望，提高購買能力，更能開拓市場，擴大企業(yè)實力。

3.多元化資金管理，提高營運資金使用效率

企業(yè)對于營運資金的管理狀況分析不能只僅僅分析一個指標(biāo)，或者只局限于營運資金之中，應(yīng)結(jié)合企業(yè)整體的發(fā)展?fàn)顩r以及國際經(jīng)濟具體發(fā)展形勢分析。可以建立集中的資金管理系統(tǒng)，對資金按績效、要素等按一定的比例建綜合性的指標(biāo)，將各事業(yè)部營運資金管理狀況列入企業(yè)考核中，提高各個事業(yè)部營運資金管理的積極性，處理好整體與部分的關(guān)系，多元化管理。當(dāng)然對于多元化的資金管理也需要專業(yè)人才的管理，需要科學(xué)的組織結(jié)構(gòu)，長遠(yuǎn)的公司戰(zhàn)略的引導(dǎo)。通過多元化的資金管理，也避免了企業(yè)將所有雞蛋放在一個籃子里的結(jié)果，可以降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，適應(yīng)經(jīng)濟環(huán)境的變化，更能抓住機遇，贏得挑戰(zhàn)。

4.統(tǒng)籌區(qū)域發(fā)展，建造大眾可信賴的科技品牌

創(chuàng)元科技的產(chǎn)品是蘇州總部統(tǒng)一研發(fā)，而銷售部卻遍布了中國各地，企業(yè)的重點一直是蘇州地區(qū)，區(qū)域之間發(fā)展極為不平衡，這十分不利于創(chuàng)元科技建立全國性的大企業(yè)，是企業(yè)建立中國馳名商標(biāo)的巨大阻礙。建議將創(chuàng)元科技各區(qū)域的關(guān)注重點放在市場變化趨勢上，結(jié)合各個地區(qū)不同的需求，生產(chǎn)不同的產(chǎn)品，并統(tǒng)一定價，統(tǒng)一售后服務(wù)，并加大宣傳力度，建造口碑型企業(yè)。

五、結(jié)語

創(chuàng)元科技作為一個擁有13家子公司的多元化大企業(yè)，其營運資金的管理一較為復(fù)雜。如果將創(chuàng)元科技比作一棵大樹，那么企業(yè)戰(zhàn)略是支撐大樹的樹干，信息傳遞系統(tǒng)為大樹的組織纖維，各式的產(chǎn)品組成其龐大的樹冠，而營運資金管理則是大樹生長所必須的水分與養(yǎng)料......缺乏其中的任何一項，企業(yè)的發(fā)展就極為不均衡，只有將切合實際的公司戰(zhàn)略與高速有效地信息傳遞系統(tǒng)相結(jié)合，合理的運營資金管理與科學(xué)的組織結(jié)構(gòu)相結(jié)合才能在新常態(tài)下激烈的企業(yè)競爭中獲得優(yōu)勢地位。

本文經(jīng)過對新常態(tài)下典型科技企業(yè)創(chuàng)元科技營運資金管理狀況剖析，發(fā)現(xiàn)了企業(yè)存在的現(xiàn)實問題弊端，并據(jù)此提出針對性的建議，希望為我國企業(yè)進行營運資金管理提供有益的啟示。企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身具體實際情況，綜合各種指標(biāo)，不斷地改進資金管理模式，適應(yīng)經(jīng)濟形勢的發(fā)展。

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