美的股份有限公司財務分析

鄭蕊　閆一玉

【摘要】上市公司的盈利能力成為利益相關者密切關注的內容，公司的經營者、投資人、債權人，無一不關注公司的盈利能力。不同的利益相關者，其盈利能力分析的目的不同。盈利能力是指企業獲取利潤的能力，也指企業的資金或資本的增值能力，通常表現為一定時期內企業收益數額的多少及其水平的高低。本文以美的股份有限公司為研究對象，主要通過財務分析中的盈利能力分析，運用盈利能力分析的各種指標，對美的集團各個指標在2013～2015年的財務數據進行分析。文章結尾對近三年美的集團企業的財務情況進行了總結，并提出了促進企業發展的建議。

【關鍵詞】美的集團 財務分析 盈利能力分析

一、美的股份有限公司簡介

（一）公司背景

美的股份有限公司，1993年11月12日于深交所上市，是中國第一家由鄉鎮企業改制的上市公司，1993年銷售收入9.36億元，利潤為1.49億元，2008年銷售收入為453.13億元，利潤為15.51億元，可以說美的電器的發展是跨越式的。經過多年發展，目前擁有員工14萬多人，集家用空調、中央空調、冰洗衣機等家電產品開發、設計、制造、銷售于一體，是國內白色家電規模最大、實力最雄厚的大型產業集團之一，擁有美的、榮事達、華凌、小天鵝等多個品牌。

二、盈利能力分析

（一）盈利能力分析的基本概念

盈利能力指的是企業在一定會計期間內利用各種資源取得收入或者利潤的能力。一般地，企業的利潤率越高，則其盈利能力就越強。企業的盈利能力是能夠體現出企業經營業績和經營績效的重要指標。因此，企業的利益相關者都十分關注能體現企業盈利能力的各項指標及其變動趨勢。

（二）盈利能力分析的內容

分析企業的盈利能力，主要是對利潤率進行分析。因為，企業財務成果的增減變動狀況及其原因等，通過分析利潤額可以說明，進而為企業的經營管理指明方向。但是，企業規模或投入總量在一定程度上影響著利潤額。

三、美的股份有限公司的財務分析

文中數據來源：2013年到2015年美的集團年度財務報告；鳳凰網財經板塊中的數據。

（一）營業收入、凈利潤指標分析

2013～2014年，美的集團的營業收入增長了2069318萬元；凈利潤增長速度與營業收入增長速度相當。但是在2015年度比較于2014年度年，集團可能受到其他業務利潤、投資收益、營業外收支等因素影響較大，其營業收入未能保持持續增長，但是從其凈利潤這個指標分析，該公司在2015年度比較于2014年度仍舊有很大幅度的增長；總體來看2015年度相比較于2013年度，美的集團的營業收入與凈利潤這兩個指標來看，該公司盈利能力仍在提升。

（二）銷售毛利率、銷售凈利率指標分析

2013年到2015年度美的集團的銷售毛利率分別23.27%、25.41%、25.84。2013～2015年美的股份有限公司的銷售毛利率一直保持上升趨勢，總體來看2015年度相比較于2013年度，企業銷售毛利率增長了2.57%，從對該指標數據的分析，可以看出說美的集團企業銷售產品所得到的收入持續增高，企業的獲利能力越來越強，企業經營效果見好，盈利水平不斷提高。

銷售凈利率是在銷售收入中企業取得純利潤的水平，指的是企業的銷售收入扣除稅費后取得的凈收入。衡量企業的長期盈利水平使用此指標并不準確，因為銷售凈利率的計算并不僅僅以主營業務為主體，將營業外收入也計算在內。但是以此指標可以衡量企業在短時期的經營水平，以及銷售收入的獲利能力，并通過分析現狀找出經營的不足，進行改進以逐步提高獲利水平。

從表中我們可以看出，2013年到2015年年美的集團發展的銷售凈利率分別為6.86%、8.22%、9.84%。美的集團的銷售凈利率連續三年上升反映了該公司的稅收凈利潤在增加且盈利能力也有所提升。

（三）凈資產收益率指標分析

表中數據可以看出，美的集團2013～2015年凈資產收益率在 2013年以來的三年數值呈不規律地變化，分別是16.19%、26.61%、25.83%。與前一年的數據進行對比，2014年在數值上提高了10.42%，反映出雙匯發展公司所有者權益所獲報酬的水平在提升、投資人和債權人受保障的程度在提高、該公司獲取利潤的能力在增強，但2015年與2014年相比，后一年的數值卻減少了0.78%，說明了在2015年公司的所有者權益所獲報酬的水平有所下降且股東回報率也下降，發展潛力也變小。總體來看2015年度相比較于2013年度，美的集團的凈資產收益率這個指標來看，提升了9.64%。表明了該公司盈利能力的道理很大的提升。

（四）總資產收益率

表中數據可以看出，美的集團2013～2015年總資產收益率在2013年以來的三年數值呈上升趨勢，反映出該公司競爭實力和發展能力都在持續提高，2015年度相比較于2013年度，美的集團的總資產收益率這個指標來看，提升了1.95%。，表明了該公司盈利能力的有很大的提升。

（五）基本每股收益

基本每股收益是指企業應當按照屬于普通股股東的當期凈利潤，除以發行在外普通股的加權平均數從而計算出的每股收益。

美的集團2013～2015年的基本每股收益分別為4.33%、2.49%和2.99%，可以看出2013～2015年的基本每股收益每股收益的變動情況如下：先有大幅度的降低，然后有所回落。其原因是凈利潤的變化。

（六）成本費用利潤率

對于企業來說，要想提高盈利水平，不僅通過“開源”的方式增加收入，也應該采取必要的手段“節流”，減少成本的費用以提高企業的獲利能力。

從表中我們可以看出2013年到2015年美的集團的成本費用利潤率分別是8.85%、10.85%、12.74%。該指標數值逐年增長，體現企業在成本控制方面的不斷改善，也從側面反映了雙匯的盈利水平不斷提高，經濟效益越來越好。

總體來說，三年來該企業獲利能力有顯著提高，結合前面的分析，導致公司獲利能力提高的原因有可能是存貨費用減少，同時也說明公司的銷售結構比較合理，企業運行效果有顯著提升。

四、總結與建議

通過上述對于美的集團近三年財務數據進行分析，得出公司資產的整體運轉情況比較理想，銷售、生產、經營方面都有很大的提升，更應注意有效利用負債來擴大企業的經營與生產，資源使用有效程度有待提高。

五、美的集團今后發展建議

（一）努力提高銷售收入

美的集團作為以盈利為目的的企業，非常注重銷售收入的提升，想要提升銷售收入應該從兩個方面來實現，第一是企業內部的修煉提升，努力提升產品和服務的質量，為消費者提供更為舒適的購物體驗，保證產品質量，提升售后服務的質量，注重企業員工的細節管理。第二提升銷售人員的銷售技巧，加強服務工作，銷售人員都是與消費者溝通的重要橋梁，通過培訓提升銷售人員的業務能力水平，可以大幅度的提高企業的銷售額。

（二）擴大資產規模

美的集團想要促進企業資產增長，擴大資產規模，應當抓住機遇，解決融資問題。不斷進行改革，進一步完善企業內部管理體制。以資產的最大增值為目的，實施資產的整體運作，把抵消資產置換掉，把高效資產進一步強化，制止資產的流失。美的集團要提高凈利潤，并保持對凈資產收益的持續關注，根據凈資產收益的發展變化曲線，有針對性的解決問題。

（三）提高資產使用效率

資金管理會影響到企業經營中的方方面面，想要提高資金利用效率，可以從以下三個方面做起，首先要做到高效率的使用資金，增加流動現金和控制現金流出來滿足日常需要的資金，并準確預測資金流通的時間，其次要加強賬目管理，建立堅強存貨制度，規范科學，了解企業行情，科學建立存貨結構，完善賒銷客戶的收款管理方案，采取切實可行的措施，盤活資金，最大程度提高企業的資金使用效率，最后要強化企業人員開源節流的觀念，讓員工認識到控制資金的重要性，從而提高資金周轉與使用效率。

（四）優化股利分配

美的集團應該落實精確的股利政策，不斷完善股利分配，優化股利政策，提高自身的經營管理水平，研究出最適合本公司的最佳資本結構，確定合理的資金數額，提高企業的競爭實力。創新是企業發展的不竭動力，美的集團應加大對科學研究產品設計的資金投入，從而源源不斷的進行技術儲備與創新，提高質量，嚴格質檢系統，竭力創新。保持前進的新鮮動力，把產品聲譽打造的越來越好，競爭力自然就更強。

參考文獻

[1]美的集團2013～2015年年度報告.

[2]張新民，錢愛民.財務報表分析[M].3版.北京：中國人民大學出版社，2014（06）.

[3]蔣堯明，陸音.制造業上市公司盈利能力分析模型構建[J].會計之友，201601：78-83.

基金項目：陜西省社會科學基金“陜西省高新技術小微企業集群融資模式創新研究”（2015D050）.

作者簡介：鄭蕊（1983-），女，山東曲阜人，西安石油大學經濟管理學院，經濟學博士；閆一玉（1993-），女，漢族，陜西西安人，碩士研究生，研究方向：財務分析。