市場經濟條件下金融市場脆弱性的表現及對策

王子衿

摘要：市場經濟條件下，我國在股票市場、證券市場、信托、基金、銀行業借貸、民間借貸等金融衍生品也非常活躍。本文研究當前條件下我國金融業有著比較嚴重的脆弱性的特點，并提出對策建議。

關鍵詞：脆弱性；信息不對稱；金融市場

中圖分類號：F832 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2017）003-0-01

在市場經濟條件下，隨著經濟不斷發展，金融衍生品出現創新，我國金融市場越來越活躍，但是一系列的金融事件，反映出我國金融行業具有脆弱性的特點。

一、金融市場脆弱性的內涵

金融就是資金融通的意思，是經濟運行的潤滑劑，金融市場是各種金融產品交易的場所，即資金的需求者通過一定形式把自己的產業或非產業通過加工而形成金融產品，以價值變動為驅動吸引投資者購買，投資者購買了金融產品目的是獲得股權或價值的增值，從而給投資帶來收益。供求雙方都期望在這個市場中得到收益。它的表現形式是貨幣借貸、資金融通、票據交換、有價證券交易、外匯買賣和金融衍生品買賣，同時它也是同業之間進行貨幣拆借的場所。

金融市場脆弱性，是指由于金融市場是一個高負債產品的交易場所，這個市場抗風險能力極差，一旦出現政策性、市場性或其它原因導致的變動，很容易使市場崩潰，給交易雙方都帶來損失。甚至會影響到國民經濟的發展。因此防范和克服這個脆弱性的特點，是金融市場管理者、經營者和交易雙方必須共同面對的重要問題。

二、當前我國金融市場的特點

1992年我國開始實行有中國特色的社會主義市場經濟體制，金融市場逐漸放開，經過二十多年的運行，取得了很多成效，形成了有中國特色的金融市場，當前我國金融市場具有以下特點：

1.交易產品具有非物質化的特點

所謂非物質化是指金融產品不是以具有使用價值的具體商品的形式表現出來的，這的外在表現是一個符號，這個符號對應著一定的資產或財富。這種符號本身可以表現為紙張、卡片或電子數據，而不是它實在的物質。

2.信用機制是金融市場存在的基礎

由于金融產品的外在表現與其內在價值具有差異性的特點，因此交易要建立在一定的信用基礎之上，失去信用體系作為支撐，金融市場難以正常運轉。

3.信息是金融市場交易的支撐

金融產品的一個重要特點是其價值的易變性，同一產品在不同時間維度上價值變動極大，這種變動決定了交易雙方的利益關系。因此金融市場中決定價值變化的信息表現得尤為令人關注，處于信息優勢地位的交易者可以獲得更大的利益。

4.自由競爭是金融市場的運行機制

在金融市場中，每一個交易者都具有經濟人的基本特征，首先，他們是自主的，自己能夠決定自己的交易行為；其次，他們是理性的，能夠對自己的行為所產生的后果進行合理判斷和取舍；第三，他們是自利的，每一個交易主體行為目的都是為了得到自身利益的最大化。在這三個特點的支配下，各種市場行為得以運行。資源得到合理配置，當某種金融產品供不應求時，必然由于短缺而導致價格上漲，同時給供給者或經營者再來更多的收益，這就是吸引其它金融產品向這個產品轉移，這樣供不應求的情況得到緩解。反之亦然。

三、金融市場脆弱性的表現

金融市場在我國運行了二十余年以后，其脆弱性的特點逐漸被人們了解，當前我國金融市場脆弱性的表現主要有以下幾個方面：

1.貨幣資金借貸的脆弱性

根據貨幣銀行學的觀點，在一個正常的金融市場中，各類金融活動的利率由高到低的合理順序應當依次是：民間借貸利率、非銀行金融機構貸款利率、商業銀行一般貸款利率、商業銀行優惠貸款利率、銀行同業拆借利率、中央銀行再貼現利率。但是我國金融市場中實際的表現卻不是這樣，當前同業拆借利率非常高，甚至高于商業銀行一般貸款利率。形成這種現象的原因是各銀行的市場地位不平等，除幾大國有銀行以外，其它銀行融資能力較弱，這導致資金供應不足，為了滿足需求，導致同業拆借規模擴大，在市場機制的作用下，導致利率上漲到不合理的情況。這說明銀行貸款利率與社會平均利潤之間沒有建立起內在聯系，各市場實際上是分割的，同業拆借利率的形成機制是扭曲的。

2.股票債券市場的脆弱性

股市是股票交易的市場，也具有脆弱性的特點。這是一個充滿投機的市場，由于存在系統性缺陷，大資金所有者能夠在一定程度上操控市場變化，使中小投資者利益受到損失。從債券市場來看，由于受預算法約束，地方政府沒有發行債券的權力，債券整體規模較小，收益較低，市場交易積極性不高。

3.黃金與外匯交易的脆弱性

隨著外匯市場的放開，我國外匯市場已成為全球貨幣市場體系的重要組成部分，特別是2005年匯改以后，的人民幣匯率形成機制更富有彈性，人民幣匯率波幅與過去相比有了較大變化，使得這個市場的風險也隨之增加，同樣，受國際市場影響，黃金交易波動性也有較大空間，這些因素是也會導致市場脆弱性的存在。

四、促進我國金融市場健康發展的對策

金融市場的脆弱性總是以一這的形式表現出來，這是不可避免的，但是作為管理者、經營者或投資人，在金融市場應對金融脆弱性，維持我國金融體系的平穩運行，保證市場健康運行。因此就當著重對以下幾個方面進行更深入的研究和探討。

1.努力進行金融制度創新。由于金融市場在我國運行時間較短，處于一個不斷完善的過程中，應當不斷進行制度的創新，改變過去制度中可以存在的漏洞和缺陷，借鑒國外一些成熟的經驗，消除金融脆弱性的體制根源。

2.商業銀行創新力度應當加大，由于壟斷的影響，商業銀行創新積極性不高，使市場活力受到制約。應當逐步打破壟斷，給銀行業的發展提供動力。

3.鼓勵民間金融業發展。民間金融有著廣闊發展的空間，但是受到制度的約束，在發展過程中存在重重障礙，應當逐漸降低門檻，給民間金融以更廣闊的發展空間。

4.建立風險預警系統，健全金融監管制度，加強金融市場基礎設施的建設。

五、結語

經濟的發展離不開金融的支撐，金融市場的脆弱性也是政府、學術界、企業及個人一直關注的問題。通過深入研究、剖析這些阻礙金融市場發展的問題所在，有助于加強防范金融風險的措施。

參考文獻：

[1]盧文華.對當前我國存款保險制度的新思考[J].浙江金融，2015（8）.

[2]周艷.信息不對稱與金融市場脆弱性分析[J].經營管理者，2015（18）.