中國科技型中小企業(yè)的融資困境問題研究

孔海文

摘要：隨著國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，科技型中小企業(yè)在推動(dòng)科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)的調(diào)整、解決就業(yè)難題等方面發(fā)揮著舉足輕重的作用。但是，融資難的“瓶頸”長(zhǎng)久以來制約著科教型中小企業(yè)的發(fā)展壯大。通過全面分析中國科技型中小企業(yè)融資困境產(chǎn)生的原因，并提出加強(qiáng)企業(yè)自身建設(shè)，提升企業(yè)自身素質(zhì)；發(fā)揮市場(chǎng)的決定性作用，強(qiáng)化政府的服務(wù)職能等對(duì)策建議。

關(guān)鍵詞：科技型中小企業(yè)；融資困境；原因；對(duì)策

一、引言

科技型中小企業(yè)是指主要由科技工作人員組成，以市場(chǎng)為導(dǎo)向，能將科技研究成果與市場(chǎng)需求相互轉(zhuǎn)化，從事科技產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的知識(shí)密集型中小企業(yè)。中國科技型中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀主要表現(xiàn)為科技型中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)失衡、風(fēng)險(xiǎn)投資不完善，信息不對(duì)稱現(xiàn)象普遍、商業(yè)銀行惜貸嚴(yán)重，融資服務(wù)發(fā)展滯后以及行政審批繁瑣，管控嚴(yán)格，支持不足等。如何化解科技型中小企業(yè)的融資困境，現(xiàn)就其原因進(jìn)行深入分析并以多個(gè)角度深入全面地提出解決科技型中小企業(yè)融資的可行性、創(chuàng)新性對(duì)策。

二、科技塑中小企業(yè)融資困境的原因分析

（一）企業(yè)自身方面

1.發(fā)展起步晚、規(guī)模小，抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)能力有限

首先，起步較晚、規(guī)模較小等原因，初創(chuàng)期只有專利技術(shù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)，企業(yè)的固定資產(chǎn)、可抵押擔(dān)保物很少或價(jià)值不高。其次，科技型中小企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率普遍較低，增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。第三，企業(yè)未來經(jīng)營(yíng)過程中的現(xiàn)金流量、風(fēng)險(xiǎn)可預(yù)測(cè)性等方面都較難預(yù)測(cè)，缺乏金融機(jī)構(gòu)的可靠保證，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的抵抗能力較弱。

2.受到企業(yè)條件的限制，管理能力存在一定問題

首先，大多的中小企業(yè)起步晚、發(fā)家于小型家族企業(yè)等原因，使得管理機(jī)制松散、權(quán)責(zé)不清，重大決策由企業(yè)主決定，缺乏民主性、科學(xué)性和規(guī)范性。其次，在企業(yè)人力資源中，技術(shù)人員占主導(dǎo)地位，管理人才稀缺，使企業(yè)發(fā)展受阻。

3.財(cái)務(wù)管理制度不健全，信用等級(jí)低，擔(dān)保能力弱

科技型中小企業(yè)精通財(cái)務(wù)和金融專業(yè)知識(shí)的人員稀缺，尤其在一些企業(yè)中，內(nèi)部控制和財(cái)務(wù)制度的混亂現(xiàn)狀，甚至沒有建立起正規(guī)的財(cái)務(wù)管理制度，在融資時(shí)并不能向金融信貸部門提供認(rèn)可的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。而且這些中小企業(yè)的信用觀念普遍不高，存在著逃債、避稅行為，甚至做假賬粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表，破壞企業(yè)的信譽(yù)度，加大了融資難度。

4.企業(yè)融資的特點(diǎn)和需求大大加劇了融資的難度

科技產(chǎn)品的研發(fā)是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)高企、需要充足資金保障的環(huán)節(jié)，但由于科研產(chǎn)品的周期性，往往滿足不了申請(qǐng)項(xiàng)目長(zhǎng)期貸款的條件，所以往往在科研成果未開發(fā)成功或者還未投產(chǎn)獲利的時(shí)期，貸款已經(jīng)到期，缺乏融資的連續(xù)性保障。

（二）政府宏觀政策方面.

1.政府對(duì)于融資方式的控制。民間資本缺乏法律依據(jù)和行業(yè)規(guī)范，極大地限制了中小企業(yè)的融資渠道。另外，根據(jù)中國間接融資的規(guī)定，貸款必須要有相應(yīng)的固定資產(chǎn)作為抵押，將絕大多數(shù)科技型中小企業(yè)拒之門外。而且，目前的科技型中小企業(yè)不能滿足發(fā)行股票和債券的條件，無法走直接融資渠道。

2.繁瑣低效的行政審批制度。由于缺乏一個(gè)系統(tǒng)化的管理機(jī)制，政府對(duì)于中小企業(yè)審批程序權(quán)責(zé)不清、程序繁瑣；大大降低了融資貸款的效率。

3.相對(duì)較高的企業(yè)稅務(wù)負(fù)擔(dān)。近些年來，中國GDP增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同期財(cái)政收入的增長(zhǎng)速度，企業(yè)的稅負(fù)增長(zhǎng)過快，負(fù)擔(dān)較重。另外，現(xiàn)行的稅收政策設(shè)計(jì)不夠科學(xué)完善，使得原本資金就十分短缺的中小企業(yè)更不愿意承擔(dān)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)。

（三）金融體系方面

1.缺乏專門服務(wù)于中小科技企業(yè)的商業(yè)銀行。中國金融機(jī)構(gòu)以四大國有銀行為主導(dǎo)，政策性銀行、股份制商業(yè)銀行、其他非銀行金融機(jī)構(gòu)并存，但是高度壟斷的四大國有銀行將貸款的75%80%貸給國有企業(yè)、大型企業(yè)。

2.高度集中的貸款審批程序降低了融資效率。銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款有著嚴(yán)格的程序，審批程序繁瑣復(fù)雜，金融機(jī)構(gòu)寧愿選擇辦理較大額度的信貸融資業(yè)務(wù)，而不是中小企業(yè)的小額融資。在抵押財(cái)產(chǎn)過程中，需要辦理財(cái)產(chǎn)評(píng)估、財(cái)產(chǎn)登記、保險(xiǎn)、公證等行政手續(xù)，大大增加了企業(yè)貸款成本，降低了融資的效率。

3.金融體系內(nèi)部信息不對(duì)稱，道德風(fēng)險(xiǎn)居高?？萍夹椭行∑髽I(yè)財(cái)務(wù)信息不透明、做假賬現(xiàn)象普遍存在，參與信用評(píng)級(jí)的企業(yè)占比較低，信譽(yù)水平低，金融機(jī)構(gòu)獲得其真實(shí)的信息和資料尤為困難，加大了交易成本和風(fēng)險(xiǎn)。

4.債權(quán)、證券市場(chǎng)門檻較高，融資渠道狹窄。中國證券、債權(quán)市場(chǎng)發(fā)展滯后，中小科技型企業(yè)很難通過股票或者債權(quán)直接融資，大大限制了中小企業(yè)通過資本市場(chǎng)進(jìn)行直接融資。

5.征信系統(tǒng)不完善，企業(yè)的信用狀況不透明。中小企業(yè)信用評(píng)估體系和征信系統(tǒng)是建立和完善金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)之間的關(guān)系的必要條件，然而中國目前的企業(yè)、社會(huì)征信系統(tǒng)都在籌建階段，企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)都對(duì)彼此的信用信譽(yù)不明了，信息不對(duì)稱增加了融資成本和風(fēng)險(xiǎn)，也提升了融資難度和契合度。

6.信用擔(dān)保機(jī)制不健全，缺乏統(tǒng)一管理監(jiān)督。目前中國擔(dān)保機(jī)構(gòu)的制度尚不完善，立法滯后，在運(yùn)作、管理方面都存在一定的缺陷。嚴(yán)苛的貸款擔(dān)保條件，成為科技型中小企業(yè)融資的障礙。

（四）資本市場(chǎng)方面

1.多層次的資本市場(chǎng)發(fā)展緩慢，無法滿足企業(yè)的融資需求。中國雖逐漸建立起了資本市場(chǎng)，但金融體制與配套的服務(wù)體系尚未建立健全，資本市場(chǎng)融資潛力尚未全面發(fā)揮。中小企業(yè)融資依賴于商業(yè)銀行貸款等間接融資方式，很難得到多方面的融資支持。

2.風(fēng)險(xiǎn)資本引入較晚、發(fā)展不充分，難以轉(zhuǎn)化為投資成果。中國的金融市場(chǎng)底部較晚，資本市場(chǎng)很不完善，風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展緩慢。個(gè)人投資者的參與積極性不足，政府資金占比過高，投資效率低下。

三、科技型中小企業(yè)融資困境的對(duì)策

（一）加強(qiáng)企業(yè)自身建設(shè)，提升企業(yè)自身素質(zhì)

1.完善公司治理結(jié)構(gòu)，提高抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。在現(xiàn)代企業(yè)制度下，產(chǎn)權(quán)明晰和權(quán)責(zé)明確是對(duì)一個(gè)經(jīng)營(yíng)實(shí)體最基本的要求，完善的治理結(jié)構(gòu)有利于科技型中小企業(yè)自身綜合實(shí)力的增強(qiáng)?？萍夹椭行∑髽I(yè)應(yīng)該打破傳統(tǒng)的家族式經(jīng)營(yíng)管理模式，建立職業(yè)經(jīng)理人管理制度，使企業(yè)的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離，提升企業(yè)在經(jīng)營(yíng)和管理過程中的效率，實(shí)現(xiàn)效益最大化。

2.規(guī)范財(cái)務(wù)管理制度，改善信息不對(duì)稱局面?？萍夹椭行∑髽I(yè)也要學(xué)習(xí)和完善企業(yè)的財(cái)務(wù)管理制度，培養(yǎng)引進(jìn)專業(yè)的財(cái)務(wù)人才，加強(qiáng)與會(huì)計(jì)師事務(wù)所的交流合作，打通企業(yè)的信息交流平臺(tái)，贏得更多投資者和金融機(jī)構(gòu)的信賴。

3.提高強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，樹立良好的信用形象。提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力仍需要企業(yè)自身的努力經(jīng)營(yíng)，必須依靠尊重市場(chǎng)規(guī)律、積極自主創(chuàng)新、降低生產(chǎn)成本、誠信經(jīng)營(yíng)才能獲得良好的經(jīng)濟(jì)效益，同時(shí)贏得良好的信譽(yù)和形象。

4.摒棄傳統(tǒng)融資理念，拓寬企業(yè)的融資渠道?？萍夹椭行∑髽I(yè)要主動(dòng)去熟悉資本市場(chǎng)的融資途徑，掌握融資所需的方式方法。根據(jù)企業(yè)自生特點(diǎn)探尋最適合的融資渠道。同時(shí)也要學(xué)會(huì)對(duì)于融資方式的有效組合，合理的分散、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，降低企業(yè)的融資成本和負(fù)債負(fù)擔(dān)。

（二）發(fā)揮市場(chǎng)的決定性作用，強(qiáng)化政府的服務(wù)職能

1.完善相關(guān)法律法規(guī)，提供基本制度保障。中國目前對(duì)于中小科技型企業(yè)尚未出臺(tái)專門的法律法規(guī)支持，處于一種無法可依的狀態(tài)，只能依據(jù)行業(yè)特征和所有制性質(zhì)不同處理。近年來出臺(tái)的《物權(quán)法》《所得稅法》等是很好的開端，國家要抓緊完善立法的漏洞，并且能在推進(jìn)社會(huì)主義法治化的過程中，逐步推進(jìn)專門針對(duì)中小科技型企業(yè)的法律規(guī)范，更好地澆灌和培育中小科技型企業(yè)的發(fā)展。

2.削減行政審批流程，降低企業(yè)融資門檻。政府對(duì)于科技型中小企業(yè)的審批審核相當(dāng)嚴(yán)格，行政流程繁瑣。因此，政府應(yīng)從服務(wù)型角度出發(fā)，明確各部門的職責(zé)，簡(jiǎn)化審批流程，適度降低科技型中小企業(yè)的門檻，給企業(yè)的創(chuàng)設(shè)和發(fā)展提供寬松的環(huán)境。

。

3.弱化對(duì)利率的管制，降低企業(yè)稅務(wù)負(fù)擔(dān)。逐步推動(dòng)人民幣利率市場(chǎng)化改革，使利率真實(shí)地反映市場(chǎng)主體對(duì)資本的供求狀況，提高資源配置效率，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)之間的良性競(jìng)爭(zhēng)，激發(fā)金融創(chuàng)新、降低交易成本。

（三）完善金融體系建設(shè)，促進(jìn)融資便利化、科學(xué)化

1.成立專門服務(wù)于中小科技型企業(yè)的政策銀行。中小企業(yè)的飛速發(fā)展形成了巨大的中小金融服務(wù)市場(chǎng)缺口，迫切需要成立大批中小金融機(jī)構(gòu)，適應(yīng)中小科技型企業(yè)發(fā)展的專門性政策銀行，發(fā)揮其工作效率高、融資成本低、貸款門檻靈活等特點(diǎn)，以滿足中小型企業(yè)的需求。國家贏出臺(tái)相應(yīng)的激勵(lì)政策，促進(jìn)其規(guī)范、良性發(fā)展，成為中小科技型企業(yè)發(fā)展的有力支撐。

2.建立健全完善的征信系統(tǒng)、信用擔(dān)保體系。要貫徹落實(shí)科技部在2015年1月發(fā)布的《科技部關(guān)于進(jìn)一步推動(dòng)科技型中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的若干意見》提出的要求，通過財(cái)稅政策推進(jìn)完善中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，運(yùn)用互保、聯(lián)保、貸款保險(xiǎn)等多渠道建立貸款擔(dān)保基金等方式，推動(dòng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)加強(qiáng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，探索低成本、可復(fù)制、易推廣的融資產(chǎn)品和服務(wù)模式，強(qiáng)化其分散風(fēng)險(xiǎn)、增強(qiáng)信用功能，降低中小企業(yè)融資成本。

3.發(fā)展債券、證券市場(chǎng)，引入風(fēng)險(xiǎn)投資基金。加快發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)基金、債券市場(chǎng)、證券市場(chǎng)等的補(bǔ)充作用，鼓勵(lì)有實(shí)力的科技型中小企業(yè)嘗試多元化融資渠道。在投融資方面，將科技型中小企業(yè)作為突破口，把培育發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)作為主攻方向，加快金融機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品和服務(wù)模式創(chuàng)新，進(jìn)一步推進(jìn)種子基金、天使基金、創(chuàng)業(yè)投資基金、貸款擔(dān)保（質(zhì)押擔(dān)保）、非上市公司場(chǎng)外交易等的發(fā)展。

（四）挖掘中介機(jī)構(gòu)和投資者的潛力

1.規(guī)范中介機(jī)構(gòu)市場(chǎng)運(yùn)作，改善中介機(jī)構(gòu)服務(wù)機(jī)制。充分發(fā)揮專業(yè)中介機(jī)構(gòu)以及科技服務(wù)機(jī)構(gòu)作用，在服務(wù)領(lǐng)域方面逐步開放并擴(kuò)大，規(guī)范中介服務(wù)市場(chǎng)，提供并改善各類服務(wù)。

2.發(fā)揮民間資本的作用，拓寬投資者的范圍和隊(duì)伍。要進(jìn)一步大力發(fā)掘民間資本的作用，加大社會(huì)宣傳力度，深化金融體制改革和民間金融機(jī)構(gòu)的培育，引導(dǎo)民間信貸的規(guī)范發(fā)展，拓寬投資者的范圍和隊(duì)伍。

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