農產品價格波動特征及調控對策

農產品價格波動特征及調控對策

◎林學貴

通過深入分析我國重要農產品價格波動呈聚集性、非對稱性以及溢出效應的基礎上，提出今后農產品價格調控的思路應當是完善農產品國家收儲制度，健全規避價格波動風險的市場機制，強化農產品進出口風險管理。根據農產品價格波動特征構建差異化的價格調控政策，對于穩定我國農產品價格、保障國家糧食安全以及提高農民收入具有重要意義。

農產品；價格波動；調控

近年來，我國許多農產品價格呈現較大幅度的波動。農產品既是農民的生活和重要收入來源，也是工業品的重要原料和城鎮居民的生活必需品。農產品價格作為百價之基，其大幅波動不僅對農業生產、農民收入以及國家糧食安全造成不利影響，而且對以農產品為原料的加工品價格、居民消費水平特別是低收入人群的福利以及國家宏觀經濟穩定也會帶來嚴重影響。保證農產品市場價格的基本穩定，一直是各級政府宏觀調控的重要目標。

價格波動特征

農產品價格波動是指一定時期內農產品價格偏離其均衡值的變化。農產品價格分析中通常用農產品價格水平、價格收益的方差或標準差來衡量價格波動的大小。由于大多數農產品兼具基礎商品屬性和金融資產屬性，當農產品受到自身市場供需條件的變化或來自外部經濟金融和政策因素的影響時，農產品價格往往出現大幅波動并表現出不同的波動特征。從近年來我國農產品價格波動情況看，其顯著特征可歸納為四個方面：

1.波動的聚集性

傳統農業經濟學理論認為，農產品價格時間序列的方差是恒定的。自從恩格爾提出自回歸條件異方差模型（ARCH模型）和博勒斯萊文提出廣義自回歸條件異方差模型（GARCH模型）并經各種擴展后，國外一些學者將這些模型應用到農產品價格分析之中，發現農產品價格時間序列的條件方差不是恒定不變而是隨著時間的推移發生變化的，即農產品價格波動具有時變性和自相關性，也就是說比較大幅度的波動緊接著較大的波動，較小幅度的波動伴隨著較小的波動，即波動呈現聚集性（也稱為ARCH效應）。進入21世紀，我國學者相繼研究發現，我國許多農產品，如大豆、小麥、玉米、棉花、食糖和生豬均存在顯著的波動聚集性。農產品價格波動的集聚性是由外部沖擊對價格波動的持續影響所致，正確認識它對于預測農產品價格波動、進行價格風險管理具有重要意義。

2.波動的非對稱性

農產品價格波動的非對稱性是指價格波動對相同大小的價格上漲信息或價格下跌信息產生大小不同的反應。農產品價格波動的非對稱的表現形式因產品特性不同而異。羅孝玲等對大豆、小麥期貨合約的價格波動分析認為，價格下跌信息引發的價格波動比價格上漲信息引發的價格波動幅度大[1]，表現出類似金融產品波動的杠桿效應。馮云研究發現，我國糧食價格波動的非對稱性表現為價格上漲引發的價格波動比價格下跌引發的價格波動幅度大[2]。筆者認為，我國玉米和棉花價格的波動具有非對稱性，玉米價格波動表現為杠桿效應，棉花價格波動為反向杠桿效應[3]。我國農產品價格波動非對稱性的主要原因在于農產品市場競爭機制不完善。另外，金融資產的風險溢價效應理論也可以部分解釋我國農產品價格波動的杠桿效應。由于農產品具有金融資產屬性，當農產品價格波動風險加大時，投資者便要求較大的風險溢價進行補償，市場期望收益率將相應提高，這就要求當前價格下跌，由于農產品價格波動存在集聚性，農產品價格下跌后將伴隨價格高波動的風險，使得價格波動呈現杠桿效應。

3.價格波動的溢出效應

農產品價格波動的溢出效應是指農產品價格波動在同一產品的不同市場之間或在不同產品之間的傳遞現象。由于農產品在同一產業鏈上的相互依存性以及在消費上的替代性或互補性，農產品價格波動往往受一些共同因素，如石油價格、匯率、農業生產和貿易政策等影響，從而導致價格波動溢出效應的發生。

我國農產品價格波動溢出效應的主要表現形式有三：其一，國內期貨市場與現貨市場之間的波動溢出效應。劉慶富等研究發現，大豆和小麥兩個品種的期貨市場與現貨市場之間均存在雙向波動溢出關系，但期貨市場對現貨市場的波動溢出效應明顯大于現貨市場對期貨市場的波動溢出效應[4]。楊晨輝等認為，玉米和白糖的期貨市場和現貨市場之間存在相互波動溢出效應，并且期貨市場對現貨市場的波動溢出效應大于現貨市場對期貨市場的波動溢出效應[5]。其二，國際市場與國內市場之間的波動溢出效應。華仁海等研究表明，對于大豆和豆粕期貨市場來說，國際期貨市場對國內期貨市場的影響力明顯大于國內期貨市場對國際期貨市場的影響力；對小麥市場而言，僅存在國內期貨市場對國際期貨市場的波動溢出效應[6]。筆者認為，棉花的國內現貨市場與國際期貨市場之間以及國內期貨市場與國際期貨市場之間均存在雙向價格波動溢出效應[7]。其三，不同產品之間的波動溢出效應。吳海霞等認為，在雙軌制條件下，糧食市場間存在小麥市場與玉米市場間的雙向波動溢出效應和小麥市場到大豆市場、玉米市場到大豆市場的單項波動溢出效應；在市場化條件下，糧食市場間存在玉米市場與大豆市場間的雙向波動溢出效應和小麥市場到玉米市場、大豆市場到小麥市場的單項波動溢出效應[8]。

4.短期價格波動的異常性

由于農產品市場供需失衡或受外部金融經濟因素的影響，農產品價格會出現波動。正常的價格波動一般是由市場供需基本面因素決定的農產品價格對其長期均衡價值的偏離；但當農產品市場出現突發性的外部沖擊時，農產品價格往往會大幅度偏離其長期均衡價值，出現短期的異常波動。農產品價格的短期異常波動在衍生品市場（如期貨市場）比較常見，這主要是由市場上正反饋交易者“追漲殺跌”的非理性行為所致。另外，在農產品現貨市場上，由于農產品短期供需彈性較小，一旦出現市場庫存過高或過低的情況，農產品價格也容易出現異常波動。筆者利用1997年3月至2013年12月期間的玉米月度集貿市場價格數據和2000年1月至2013年12月期間的棉花月度集貿市場價格數據，分別建立成分廣義自回歸異方差（CGARCH）和非對稱成分廣義自回歸異方差（ICGARCH）模型，將價格波動分解為長期波動和短期異常波動，結果表明，玉米價格在1998年和2000年出現過兩次較大短期異常波動，其中1998年10月短期波動幅度最大，為7%，2000年2月短期波動為1.7%；棉花價格在樣本期間出現過3次較大的異常波動，其中，2010年11月波動最大為8.1%，2002年4月為4.5%，2003年11月為2.5%[9]。

調控政策建議

我國自2004年開始進行農產品市場化改革至今，逐步實施了對稻谷、小麥等糧食品種的最低收購價政策，對玉米、大豆、油菜籽、棉花和食糖等實施臨時收儲政策以及在新疆和東北分別對棉花、大豆實施目標價格改革試點。隨著我國農產品價格形成機制改革的深化，市場在農產品價格形成過程中的作用將日益增強。這就要求我們應當轉變傳統的農產品價格調控理念，更加重視發揮市場機制和利用市場工具進行價格調控的作用。

農夫乘時 陳寶林/攝

1.完善農產品國家收儲制度

農產品國家儲備對于保障國家糧食安全，穩定國內農產品市場具有重要意義。特別是在應對大規模突發事件或者國際市場價格出現異常波動時，農產品國家儲備是調節國內農產品市場供求、維護生產者和消費者利益、保持農產品價格基本穩定的重要戰略保障。我國已經建立起包括國家儲備（包括中央儲備和地方儲備）、商業儲備和農戶儲備的糧食儲備體系。但不同儲備主體的功能定位、監管方式等還有待進一步完善。目前存在中央儲備數量不斷增長，但地方儲備不足、農戶儲備減少的現象，主產區儲備規模過大、主銷區儲備規模不足等問題[10]。大量的國家儲備既受國家財政資金和倉庫庫容的約束，也容易導致效率低下。今后應當在鼓勵商業儲備和農戶儲備的同時，科學合理地確定國家儲備、商業儲備和農戶儲備之間的配置比例，優化重要農產品儲備的地區布局和品種結構，協調產區和銷區的儲備比例。國家儲備的功能應當重點放在保障國家糧食安全上，逐步減少國家儲備對市場價格的平抑功能。政府應當通過改善倉儲設施、加大儲備補貼力度等方式，合理引導農戶增加儲備，通過市場措施并輔以必要的行政措施規范商業儲備和農戶儲備的運作，打擊招致短期價格異常波動的投機行為。

2.健全規避價格波動風險的市場機制

2013年中共十八屆三中全會《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》明確指出，“完善農產品價格形成機制，注重發揮市場形成價格作用”。因此，減少政府對農產品市場和價格的直接干預，有效利用各種市場調節手段引導農產品市場參與者規避價格波動風險，應當成為今后我國農產品價格調控的核心。我國加入WTO后，一方面，農產品市場更加開放，可以利用的市場工具越來越多；另一方面，必須履行WTO成員的義務，一些市場工具受規則約束不能使用或只能有限使用。因此，發達國家一些行之有效且不受WTO規則約束的價格調控工具，如農產品期貨和期權市場、農業生產和農產品價格保險、農產品營銷貸款等應當受到重視，今后我們應當充分發揮這些市場工具在規避農產品價格波動風險方面的作用。由于許多重要農副產品，如玉米、棉花、大豆和食糖等在國內現貨市場、國內期貨市場以及國際期貨市場之間存在不同程度的波動溢出效應，這為農產品生產者和貿易商利用期貨市場進行套期保值提供了客觀基礎。但期貨市場在提供套期保值功能的同時，也吸引了大量投機者的參與，期貨市場監管部門和期貨交易所應當在規范期貨市場運作、抑制過度投機的前提下，不斷完善農產品期貨合約設計，積極探索適合我國農業分散經營和貿易特點的期貨交易品種創新和交易模式創新。目前我國實行的政策性農業保險對于減輕農業受災損失起到了不可忽視的作用，今后政府應當積極推動農產品價格保險的發展，鼓勵企業探索農產品價格保險與利用期貨市場相結合的方式，積極規避農產品價格波動風險。

3.構建差異化的價格調控政策

由于農產品的價格波動具有集聚性、非對稱性、溢出效應和短期異常波動等特征，因此，農產品價格調控政策應當充分考慮農產品價格波動特性而采取相應的調控政策。如政府可以利用價格波動的集聚性進行價格波動預警，企業可以通過波動預測進行有效的套期保值。針對大豆、小麥和玉米等農產品價格波動具有杠桿效應的特點，政府價格政策調控的重點應當放在生產環節，防止價格下跌帶來的更大風險。特別是我國取消玉米臨儲收購政策后，玉米生產者抵御市場價格下跌的風險防范能力變弱，這就要求政府完善農業收入支持政策和健全產后營銷服務體系，幫助玉米生產者規避價格下跌帶來的風險。對于那些價格波動表現為反向杠桿效應的產品，政府應當更多地關注價格上升可能造成的下游加工和消費行業的風險增大，并出臺相應的價格穩定政策。另外，應當根據農產品價格的長期和短期波動特性，有針對性地構建長期和短期價格穩定政策。對于價格波動以長期為主的產品，價格調控政策應當立足長遠，重點加強市場供需平衡管理，完善市場制度建設，積極穩妥推進收儲制度改革，使價格反映市場供求關系；對于受短期價格波動影響較大的棉花，價格調控的重點應當加強對市場投機行為的管理，完善市場信息形成、傳遞和發布制度，減少信息獲取的不對稱性，抑制價格異常波動。

[1]羅孝玲，李一智，楊懷東. 中國期貨市場價格波動非對稱性效應的實證研究. 中南大學學報（社會科學版），2005，11（6）：771-775.

[2]馮云. 中國糧食價格波動的實證分析. 價格月刊，2008，（2）：41-44.

[3][9]林學貴. 農產品價格的長期和短期波動——以玉米、棉花、生豬為例. 農業展望，2016，（9）.

[4]劉慶富，王海民. 期貨市場與現貨市場之間的價格研究——中國農產品市場的經驗. 財經問題研究，2006，（4）：44-53．

[5]楊晨輝，劉新梅，魏振祥. 我國農產品期貨與現貨市場之間的信息傳遞效應. 系統工程，2011，29（4）：10-15.

[6]華仁海，劉慶富. 國內外期貨市場之間的波動溢出效應研究. 世界經濟，2007，（6）：64-74.

[7]林學貴. 棉花價格波動溢出效應. 第十八屆中國管理科學學術年會論文，2016.

[8]吳海霞，王靜. 我國糧食市場價格波動溢出效應研究. 農業技術經濟，2012，（10）：14-21.

[10]賈晉. 我國糧食儲備的合理規模、布局與宏觀調控. 重慶社會科學，2012，（2）：82-94.

★本文系國家社科基金《我國重要農產品價格波動與調控政策研究》（編號：13BJY141）的階段性成果。

（作者單位：商務部國際貿易經濟合作研究院）

編輯：田佳奇

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10.13561/j.cnki.zggqgl.2017.04.004