聚焦第三方支付備付金集中存管新政

聚焦第三方支付備付金集中存管新政

主持人

王光俊：《財政監督》雜志編輯

話題嘉賓

林江：中山大學嶺南學院經濟學教授，中山大學自貿區綜合研究院副院長,主要研究財稅理論與政策等

宋清華：中南財經政法大學金融學院教授，博士生導師，研究領域為銀行管理、金融風險管理

李建軍：西南財經大學財稅學院副院長，教授，經濟學博士，研究領域為財稅理論與政策

吳建軍：中南財經政法大學金融學院副教授，投資經濟教研室主任，國民經濟學碩士導師組副組長，研究方向為投資理論與實踐

背景材料：

近日，央行繼開出2017年首張罰單之后，針對第三方支付備付金管理，發布了《中國人民銀行辦公廳關于實施支付機構客戶備付金集中存管有關事項的通知》（以下簡稱《通知》），規定自2017年4月17日起，支付機構應將客戶備付金按照一定比例交存至指定機構專用存款賬戶，該賬戶資金暫不計付利息。各支付機構首次交存的具體比例根據業務類型和分類評級結果綜合確定，交存金額根據上一季度客戶備付金日均余額計算，每季度調整一次。

央行數據顯示，支付機構的備付金余額近3年增加了近3倍，從2013年的1226億元迅速上升，截至2016年第三季度，267家支付機構備付金合計超過4600億元。而目前，支付機構將客戶備付金以自身名義在多家銀行開立賬戶分散存放，平均每家支付機構開立客戶備付金賬戶13個，最多的開立客戶備付金賬戶達70個。客戶備付金的規模巨大、存放分散，存在一系列風險隱患：一是客戶備付金存在被支付機構挪用的風險；二是一些支付機構違規占用客戶備付金用于購買理財產品或其他高風險投資；三是支付機構通過在各商業銀行開立的備付金賬戶辦理跨行資金清算，超范圍經營，變相行使央行或清算組織的跨行清算職能，甚至有支付機構借此便利為洗錢等犯罪活動提供通道，也增加了金融風險跨系統傳導的隱患；四是客戶備付金的分散存放，不利于支付機構統籌資金管理，存在流動性風險。據統計，從央行發行牌照至今，因備付金相關管理規定受到央行處罰的支付機構共計12家，其中3家的支付牌照已被央行注銷。

此次央行要求建立支付機構客戶備付金集中存管制度，其主要目的是糾正和防止支付機構挪用、占用客戶備付金，保障客戶資金安全，并引導支付機構回歸業務本源。央行明確，支付機構客戶備付金首次交存的平均比例為20%左右，最終將實現全部客戶備付金集中存管。

客戶備付金，是支付機構預收客戶的待付資金，所有權屬于客戶，不屬于支付機構。舉例來說，淘寶買家付款后，該筆款項在買家“確認收貨”前，即以備付金的形式沉淀于支付寶平臺。由于第三方支付交易存在時間差，會產生不小的資金沉淀，許多支付機構利用這部分資金沉淀賺取利息收入等，偏離了提供支付服務的主業，也違背了人民銀行許可其開展業務的初衷。我國第三方支付發展現狀如何？為什么央行要對客戶備付金實行集中存管？集中存管制度會給支付機構帶來哪些影響？如何構建全方位的客戶備付金監管體系？本期監督沙龍聚焦第三方支付備付金集中存管新政，圍繞相關話題展開探討。

解讀客戶備付金集中存管新政

主持人：近年來，我國第三方支付異軍突起，已漸漸滲透到“吃穿住用行”等生活消費的各個環節。與此同時，支付機構的客戶備付金余額快速增長，截至2016年第三季度，267家支付機構備付金合計超過4600億元。我國第三方支付發展現狀如何？巨額客戶備付金現被用于何處？

林江：我認為近年來，我國第三方支付發展相當迅速，這主要是由于以電子商務為代表的數量龐大的網上購物大力推動了第三方支付的發展，事實上，沒有第三方支付的配合和支持，我們很難想象2016年的雙十一購物節，能夠超過1000億的成交。換言之，如果沒有第三方支付以及物流配送的支持，是無法支持龐大的網購成交的。當然，第三方支付所帶來的巨額客戶備付金問題也隨之產生。由于客戶在網購過程中支付的貨款與第三方支付平臺真正支付給供應商的時間上存在差距，會被包括第三方支付平臺在內的相關機構挪用,或者用于沉淀在銀行體系里為第三方支付平臺等有關方面賺取利息，更有甚者，如果客戶備付金被用于購買基金、股票和其他理財產品，一旦市場形勢逆轉，相關的客戶備付金可能瞬間化為烏有，從而產生支付危機，引發金融領域的系統性風險，不得不防。

宋清華：我國第三方支付發展迅速，第三方支付已經成為互聯網金融的重要業態，是普惠金融的重要組成部分。我們應充分肯定第三方支付的積極作用，冷靜看待其存在的問題。當前，第三方支付存在一些行業亂象，但總體而言，第三方支付功大于過，瑕不掩瑜。我們相信大部分客戶備付金存放在存管銀行中，支付機構獲取利息收入；少部分客戶備付金被支付機構違規占用挪用，用于購買理財產品或其他高風險投資。

李建軍：近年來，我國第三方支付發展迅猛，支付規模龐大。第三方支付作為互聯網金融的重要創新形式，不僅便利了人們的日常生活，第三方支付還通過技術方式增強了網上買賣雙方的互信，降低了交易成本和風險，促進了交易的達成，為我國網上商品和服務貿易、網絡經濟的繁榮起到了至關重要的助推作用。不可否認，第三方支付在迅速發展中也存在一些問題，比如支付機構對備用金管理不規范，甚至有違法犯罪活動等。支付機構在從事第三方支付過程中產生的備付金當前主要用于客戶交易備付、存款生息、投資等。

吳建軍：第三方支付是互聯網金融快速發展在支付方面的重要表現。通過互聯網支付的交易規模增長迅速，2016年大約有60萬億。當前互聯網支付的平臺主要集中于支付寶、財付通、銀聯在線、快錢以及匯付天下五家公司，市場份額超過90%。在結構上，雖然互聯網購物比重在近期有所降低，但仍然是主流。

支付機構的備付金主要存放在銀行賬戶，其產生的利息收入占支付機構總收入的11%，但也存在備付金被挪用投資到理財市場、股票市場等現象，此外不少支付機構通過開設多個備付金賬戶，繞過銀聯直連銀行，形成資金流動的封閉賬戶體系，變相扮演了跨行清算的角色。

主持人：日前，北京銀通支付有限公司因違反客戶備付金相關管理規定，被央行處以人民幣6萬元罰款，成為央行2017年開出的首張罰單。而近幾年，支付機構挪用客戶備付金事件時有發生。如上海暢購企業服務有限公司，于2014年7月獲得《支付業務許可證》，獲準在上海、江蘇、浙江等地開展多用途預付卡發行和受理業務以及在全國范圍內開展互聯網支付業務。2014年11月18日，人民銀行上海總部實施突擊檢查，發現其通過虛構商戶交易、串戶記賬、虛列開支、將備付金用于日常開支及股東分紅等方式主觀惡意挪用備付金。自2014年12月10日起，受個別商戶散布的信息影響，寧波地區首先出現持卡人同時消費的現象，并逐漸擴散至上海等地區。由于暢購公司備付金嚴重不足且資金籌措不力，暢購卡遭商戶大面積停止受理，造成資金風險敞口達7.8億元，涉及持卡人5.14萬人，客戶權益受到嚴重侵害，引發了群體事件，破壞了社會穩定。風險事件發生后，中國人民銀行會同有關部門著手開展調查，并組織開展集中兌換工作。2014年11月28日，公安部門正式立案偵查。2016年1月5日，中國人民銀行依法注銷暢購公司《支付業務許可證》。對此您怎么看？客戶備付金管理存在哪些問題？據統計，從央行發行牌照至今，因備付金相關管理規定受到央行處罰的支付機構共計12家，其中3家的支付牌照已被央行注銷。您認為出現這些問題的根源是什么？央行決定對客戶備付金實行集中存管的意義何在？

宋清華：中國人民銀行依法注銷暢購公司《支付業務許可證》是必要的，是化解第三方支付風險的需要，通過監管手段實現了不合格支付機構的市場退出，以保護消費者的利益，維護第三方支付行業的形象，進而防范支付服務市場出現系統性和區域性風險。從現實來看，我國支付機構良莠不齊，監管部門需要創造良好的競爭環境，讓支付機構通過有序競爭實現優勝劣汰。當前，支付機構在客戶備付金管理方面存在一些問題，如存管銀行賬戶開立和管理不規范，備付金賬戶使用不合規，未建立有效的備付金核對校驗機制，挪用、占用備付金等。出現以上問題的根源有兩個，一是支付機構缺乏自我約束，逐利動機太強；二是外部監管不嚴甚至缺位，導致第三方支付行業“野蠻生長”。

央行對第三方支付機構客戶備付金實行集中存管，主要是出于防控第三方支付風險、堅決守住不發生系統性和區域性風險底線的需要。我國第三方支付發展迅速，支付機構的客戶備付金已有相當大的規模，第三方支付風險已經開始顯現。如果不及時加以防范和化解，有可能成為引發系統性和區域性金融風險的隱患。中國人民銀行作為支付清算業以及第三方支付行業的監管部門，加強對第三方支付的監管是必要的。央行將保障客戶備付金安全作為支付機構監管的重點，通過實行客戶備付金集中存管，改變目前客戶備付金分散存放、多頭管理、無人擔責的局面，較好地避免第三方支付風險，有效保護消費者的資金安全和合法權益，防止支付機構為洗錢等犯罪活動提供通道。對支付機構客戶備付金實行集中存管是互聯網金融風險專項整治工作的內容之一。但央行對支付機構的監管只能強化第三方支付的普惠金融性質或本質，而不能弱化甚至改變它。任何背離普惠金融本質的監管措施都是不可取的。

林江：我認為，人民銀行采取斷然措施對相關違規行為和機構采取行動，是非常必要的，因為這樣的果斷行動有助于向社會發出明確信息，中央政府不會對相關的違反客戶備付金管理規定的違法行為坐視不理，此舉有助于遏止相關的不法行為進一步蔓延，有助于有效管控金融風險。目前客戶備付金管理存在的問題是：客戶備付金賬戶太過分散、虛構商戶交易、串戶記賬、虛列開支，把備付金用于日常開支及股東分紅等問題，上述這些行為都涉及第三方平臺惡意挪用備付金，問題相當突出，不容小覷。我認為出現這些問題的根源是：（1）相關的法律法規缺位，迄今為止，我國現行的金融法規，包括支付方面的規定，還沒有清晰針對上述客戶備付金的使用和存放的，長期下去，會給不法分子以可乘之機；（2）目前我國對于第三方支付平臺的監管法規也不太到位，基本上靠自律為主，如果有一些支付機構不夠自覺，就容易產生挪用客戶備付金等情況，而由于相關的違法行為比較分散，加上相關機構有意為之，故監管機構難以及時發現；（3）第三方支付行為與商業銀行所從事的支付行為顯然是不一樣的，因為后者受到嚴格的監管，并且有一定數量的備付金需要上交中央銀行“保管”，可是長期以來第三方支付平臺無需向央行上交需要保管的客戶備付金，容易產生客戶備付金被挪用的情形。我認為，央行決定對客戶備付金實行集中存放的意義是很深遠的，其實是有助于把眾多分散在各個第三方支付平臺的資金集中起來，一定程度上減少被挪用的可能性，同時也充分表明央行加強對第三方支付平臺進行有效管理的態度，有助于公眾重新建立對第三方支付平臺的信心。此外，在客戶備付金新政下，不法分子要利用客戶備付金進行各種違法違規行為的成本大增，難度也大大增加，將有利于我國第三方支付平臺和互聯網金融的長期健康發展。

李建軍：對于個別第三方支付公司違規、違法活動，央行采取措施對相關公司進行查處，這對于規范第三方支付市場，促進第三方支付市場的健康發展非常必要。第三方支付作為新興的互聯網金融創新活動，業務形式多樣、日新月異，客戶備付金的管理也應適應各種變化，以應對變化之中由于制度不完善、規范不周全、監督不到位而可能存在的出離監管范圍、不當投資造成不能支付的風險等。出現這些問題的主要原因在于：互聯網金融形態多樣、變化迅速，相關制度建設往往滯后于實踐，同時由于人力、物力和組織等約束具體的監管工作不到位所致。央行對客戶備付金存在的問題快速反應，實行集中存管有助于解決支付機構對客戶備付金多賬戶管理給監管帶來的不利局面，使備付金置于監管的視野之中，提升監管績效，防止支付機構挪用、占用客戶備付金，減少客戶備付金相關問題的出現和風險的發生。

吳建軍：很多非銀支付從創建之初，就將目光瞄向了預付費卡的沉淀資金，客戶備付金使支付機構可以獲得比銀行貸款更低廉的資金并用于其他目的，比如購買理財產品或投資股市，等等。當客戶備付金的支配主體在權利與義務非對等及缺乏有效監管的情形下，風險就不可避免地產生。由此可見，客戶備付金導致風險的根源在于規則與監管的缺失。

央行決定對客戶備付金實行集中存管的意義主要體現在以下三個方面：一是通過打擊支付機構主要倚重擴大客戶備付金規模賺取利息收入甚至挪用備付金進行高風險投資的畸形商業模式，促使支付機構向盈利多元化轉型，恢復公平、健康、可持續的市場環境。二是通過備付金統一存放，消除支付機構跨行支付清算的基礎，切斷第三方支付機構與銀行的直連，最終實現線上支付與清算的獨立監管。三是抑制“非銀支付機構”的類銀行功能，把支付寶等支付機構壓縮在交易功能上，吸納存款、放貸、沉淀資金等都將受到制約。

主持人：根據背景材料，自2017年4月17日起，支付機構應將客戶備付金按照一定比例交存至指定機構專用存款賬戶，該賬戶資金暫不計付利息。此舉對第三方支付有何影響？支付機構客戶備付金的交存比例根據支付機構的業務類型和分類評級結果綜合確定。一方面，根據支付機構開展的業務類型，對客戶備付金利息收入的依賴程度越高，交存比例越高，以抑制支付機構擴張客戶備付金規模的沖動；另一方面，人民銀行每年對支付機構開展分類評級工作，綜合反映支付機構的合規經營和風險控制等情況，支付機構的合規和風控能力及管理能力越差，評級結果越低，適用的交存比例越高。對于交存比例的差別化設定，您作何解讀？

林江：賬戶資金暫不支付利息，短期內會增加第三方支付機構的資金成本并影響支付平臺的流動性，但是長期而言將有助于恢復公眾對于第三方支付平臺的信心，其利將會大于弊。另外，對于交存比例的差別化設定，我認為有助于央行和相關監管機構甄別出第三方支付平臺當中哪些是屬于信用良好、運作暢順的機構，哪些是屬于風險控制能力比較弱的平臺，在此基礎上，央行再對相關的第三方支付平臺進行差別化管理，有助于優勝劣汰，避免第三方支付平臺良莠不齊情況的持續。更重要的是讓眾多的客戶選擇那些信譽良好的第三方支付機構，這其實也是央行和監管機構希望達到的效果。

宋清華：目前的備付金部分集中無息存管會影響支付機構的收益，進而影響支付機構的估值。如果將來對備付金實行全額集中無息存管，對支付機構而言無疑是一場“災難”。支付機構提供支付服務是有成本的，其合法利益應予以保護。支付機構備付金利息收入是不少支付機構收入的重要組成部分，有統計數據顯示，備付金利息收入約占到支付機構總收入的11%，而備付金集中無息存管將減少支付機構的收入。目前只是20%左右的備付金集中無息存管，對支付機構的利益有影響，但不是太大。將來要全額存放，如果仍不計利息，對支付機構的影響就太大了。第三方支付備付金集中存管制度將來的改革方向頂多只能在“全額”與“無息”之間選其一，即肯定不能既要求全額集中存放，又不計利息。第三方支付客戶備付金集中存管制度源于商業銀行存款準備金制度，即便是目前的小部分集中存放，也應該仿照商業銀行，在中央銀行的備付金按存款利率計付利息。將來要不要全額集中存放，仍需要討論和論證。

在備付金部分交存的情況下，交存比例實行差別化設定有其積極意義。將支付機構客戶備付金的交存比例與支付機構的分類評級結果掛鉤，強化了央行對支付機構的分類等級工作，或者說強化了行政力量。

李建軍：支付機構按要求將備付金集中放于存管銀行對于防范備付金挪用、產生不能支付的風險非常必要。新規規定支付機構將客戶備付金按規定比例交存指定專用存款賬戶，會使支付機構減少一筆不小的收益，而第三方支付機構提供相關服務也需要花費成本，沉淀客戶備付金利息收益減少后，第三方支付機構要存續可能會增加對支付服務的收費，而收費可能會抑制客戶對第三方支付服務的需求。需要指出的是，接受支付機構客戶備付金存放的機構，獲得了資金的利益，理應支付利息，即便是金融機構存放于央行的存款準備金，央行也是支付了利息的。

根據支付機構的合規經營和風險控制等情況進行評級，設置不同的交存比例，這一制度設計有助于激勵支付機構加強管理和風險管控，是促進第三方支付業務持續健康發展的有益制度和機制設計。

吳建軍：此項措施的落實，對于那些高度依賴利息收入的機構，可能存在一定影響，而對于規范發展、規模較大的機構，由于其增值業務較多，則影響有限。人民銀行或商業銀行不向非銀行支付機構備付金賬戶計付利息，防止支付機構以“吃利差”為主要盈利模式，理順支付機構業務發展激勵機制，從而引導非銀行支付機構回歸提供小額、快捷、便民小微支付服務的宗旨。

備付金集中存管的交存比例實行差異化管理，體現了央行鼓勵和扶持規范經營機構做大做強，對風險較高的機構實行嚴管的原則。這與央行推行的機構評級差異化監管精神一脈相承。從備付金存管到支付機構分類評級管理，再配以先前出臺的互聯網金融治理的相關政策，必然使單純的支付通道盈利能力減弱，支付市場格局及生態將會重新洗牌，未來格局可能會有大的變化。

客戶備付金的規范發展與監管

主持人：央行明確，支付機構客戶備付金首次交存的平均比例為20%左右，最終將實現全部客戶備付金集中存管。據報道，為實現這一最終目標，相關基礎設施正在抓緊建設。央行正在指導中國支付清算協會，組織建設非銀行支付機構網絡支付清算平臺（即“網聯”）。未來通過這個平臺，非銀行支付機構只需要開立一個銀行賬戶，即可辦理客戶備付金的所有收付業務。實現全部客戶備付金集中存管將會面臨哪些問題？需要哪些配套措施？請談談您的看法。

林江：實現全部客戶備付金集中存管，可能會面臨一些問題：（1）對第三方支付平臺的支付現金流會產生一定的影響，如果第三方支付平臺要集中支付債務，現金流的不暢順會導致支付風險的增加；（2）有可能對第三方支付平臺的建設產生一定的壓抑。事實上，央行如果強調全部客戶備付金集中存管，誰能夠保證這些備付金被集中后是否在有需要的時候被取出來？如果要取出來的手續很麻煩，那么就相當于政府部門名正言順地干預了支付市場的運作，這對于經濟效率的提升顯然是不利的，更有甚者，市場上第三方支付平臺會變得越來越少，客戶的選擇也會越來越少；（3）盡管政府強調讓中國支付清算協會組織建設非銀行支付機構網絡支付清算平臺，但是由于我國對于有關清算平臺的法律法規是缺位的，這樣的話，還是會依賴政府監管部門的行政命令來實施監管，以政代法的隱憂是存在的，長期而言將不利于依法治國原則的充分體現。

宋清華：客戶備付金全部集中存管首先面臨的問題是備付金是否付息。如果實行全部客戶備付金無息集中存管，將會嚴重影響支付機構的利益，阻礙其發展，或者“迫使”支付機構向其客戶收費，進而改變第三方支付的普惠金融性質。在未來對支付機構客戶備付金實施全部集中存管的背景下，我國支付市場基礎設施亟需完善，需為支付機構建設快速的資金劃撥通道和平臺，支付機構網絡支付清算平臺的推出將成為發展的必然。

李建軍：全部客戶備付金交存意味著支付機構收取的客戶備付金只能以存款的方式處理，不可有其他的投資，即便投資是低風險和穩健的投資（如國債），其適當性值得探討。而在全部客戶備付金集中存管于存管銀行的情況下，“賬戶資金暫不支付利息”必然要改變。對第三方支付備付金監管的 “初心”和出發點在于防止支付機構因不當挪用占用客戶備付金，造成不能支付的風險，將第三方支付納入央行的支付清算系統下，監控資金的流動，相關制度設計應著力于在實現目標的同時，最大化保證第三方支付機構的合理利益，劃定界限、賦予空間，維護和促進第三方支付業務的發展，發揮好第三方支付業務在促進交易達成、降低交易費用和市場發展中的重要作用。

吳建軍：備付金集中存管制度的建立肯定會有成本，由于這個制度的建立主要通過行政手段，而非市場競爭機制，所以必須充分考慮未來支付行業的發展。應該從法理的角度來解釋這一制度設計的目的及意義。在全部備付金集中存管實現之前，應以不影響正常的網絡生活為前提，支付機構如何正常便捷地應對備付金的變化，都需要有明確的解決方法。國內外經驗表明，任何行業的發展都離不開有效競爭，因此，在規范集中存管的基礎上鼓勵競爭是收付業務良性發展的重要保證。

主持人：據背景材料所述，當前，客戶備付金的規模巨大、存放分散，存在一系列風險隱患。而做好第三方支付風險防范，規范發展互聯網金融，對整個金融行業、信用環境，甚至社會穩定都有重要作用。您認為未來應從哪些方面規范客戶備付金發展、防范第三方支付風險？如何構建全方位的客戶備付金監管體系？乃至互聯網金融監管體系？

林江：我認為未來應該從以下方面規范客戶備付金發展、防范第三方支付風險：（1）加快第三方支付法律法規的建設，特別是第三方支付法要盡快出臺，做到有法可依；（2）可以考慮效法香港等地的做法，把客戶備付金暫時存放在一個第三方托管的賬戶，例如律師事務所的賬戶，如果需要資金的時候再把資金從賬戶里取出來。讓第三方支付平臺找到一個第三方托管的賬戶對客戶備付金進行統收統支，有助于建立客戶對第三方支付平臺的信心，也最大限度地避免政府監管部門非得通過客戶備付金集中管理等做法來干預第三方支付市場的運作。

要構建全方位的客戶備付金監管體系，乃至互聯網金融監管體系，我認為關鍵不在于體系本身如何完備，而是要注重建立一個誠信社會。金融監管的核心是誠信和信用，如果市場參與者不講誠信，政府想建立一套完整無缺的監管體系是事倍功半的，甚至是徒勞無功的。如果在建設誠信社會過程中，做到讓守信用者得到更多的機會和好處，失信用者不但得不到好處，還會受到法律的懲罰，市場的抵制，那么我們的金融監管體系將得以有效建立。事實上，第三方支付平臺作為新生事物，在發展過程中會出現諸如此類的問題，如果采取簡單化的一刀切的辦法，既無助于第三方平臺的健康發展，也不利于金融監管體系的有效建立。

宋清華：一要為支付機構提供開放、公平、統一的跨行清算設施。該基礎設施可由央行提供或由接受央行監管的清算機構提供，以滿足零售支付市場快速發展與迭代創新的需求，促進網上支付、移動支付等新興網絡支付方式的普及應用。二是以跨行清算設施為技術基礎，建立客戶備付金集中存管體系，實現客戶備付金的“集中清算、集中存管、集中監督”，徹底化解客戶備付金挪用風險。

更為重要的是，要構建全方位的第三方支付監管體系乃至構建全方位的互聯網金融監管體系。備付金監管只是支付機構監管的內容之一，而備付金集中存管也只是備付金監管的措施之一，我們絕不能將備付金集中存管等同于支付機構監管。既需要加強監管部門對支付機構的全方位監管，又需要充分發揮市場機制和行業自律組織對支付機構的約束作用，而且外部監管必須建立在支付機構良好的內部控制和風險管理的基礎上。在這方面，銀監會提出的“管法人、管風險、管內控，提高透明度”（“三管一提高”）的監管理念值得借鑒。

李建軍：規范客戶備付金是為了防范第三方支付風險，更好地促進第三方支付的發展。為此，應完善制度要求支付機構將客戶備付金全部存放在備付金存管銀行，同時可明確支付機構根據制度規范以活期存款、定期存款、國債等方式配置資金，獲取適當收益，支付機構客戶備付金的配置活動以備付金銀行為托管行，簡化和便利監管機構對備付金流動的監管。盡快建成非銀行支付機構網絡支付清算平臺，將第三方支付納入央行支付清算系統之內，監控支付資金流動。

吳建軍：央行對備付金部分管存的舉措也許會促進第三方支付機構的整體格局變化，但部分管存并沒有排除所有風險，因而20%的存交比例可能只是一個過渡，未來有可能會實現100%的集中存管，并在法律層面探討備付金監管制度以及賠付機制。除此之外，對于構建全方位的客戶備付金監管體系需要優化互聯網金融企業的信息系統，并通過法規約束、政府引導、行業自律、組織維權等措施提高監管效率。同時，為了使監管措施有效執行及最大限度地促進互聯網行業的發展，也必須解決“誰來監管監管者”的問題，在監管既不缺位也不越位的情形下，達到監管促進市場有序、有效擴張的目的。

（本欄目責任編輯：王光俊）