中小企業融資難困境的對策設計

雷小飛

【摘要】中小企業在我國經濟中扮演的角色愈來愈重要，但融資難成為其發展的瓶頸。中小企業自身競爭力弱，經營風險高，內源融資難以積累。信用擔保機制不健全，銀行等金融機構由于信息不對稱，出于謹慎性原則而不愿為其融資，資本市場門檻高，外源融資有限。本文從政府、市場及企業自身多方面考慮，探討如何創造良好的融資環境，幫助中小企業走出困境，促進我國經濟在新常態下平穩運行。

【關鍵詞】中小企業；融資難；信用擔保

中小企業是維護經濟平穩運行、增強市場競爭活力、保障充分就業和實現社會公平的重要基礎。我國對中小企業融資難問題十分重視，在改善融資環境、完善商業銀行對中小企業的融資服務等方面作出了許多有益的嘗試和努力。商業銀行中小企業貸款方式的創新、新三板和創業板的推出、中小企業集合債券的發行等極大地開拓了解決中小企業融資難題的多元化路徑。但從實際效果來看，中小企業融資難問題沒有從根本上得到解決，形成中小企業融資約束的原因依然存在。如何理順中小企業融資難根源問題，并提出有效解決措施，成為促進中小企業發展的重中之重。

一、中小企業融資的重要性

中小企業融資的重要性首先表現在中小企業在現代經濟中的重要性。據統計，目前我國中小企業總數占全國企業總數的99.8%，其創造的產品和服務價值占GDP的60%，其稅收占全國總稅收的46.2%，全國62.3%的出口源于中小企業，解決了我國城鎮75%的就業，其發明的專利戰全國專利總數的65%。能否獲得足夠的金融支持對于中小企業的發展有著至關重要的作用。眾多研究表明，企業內源融資和外源融資的可獲得性對其投資、研發、以及經營業績有著深遠的影響。中小企業順利融資，可以為高收益項目獲得資金自持，提高資金的利用效率，優化資源配置，進而推動經濟發展；促進新企業創辦，使熊彼特式的“創造性破壞”得以實現，幫助富人和既得利益之外的人把握機會，維護自由市場經濟運行；促進中小企業更充分的發揮比較優勢，增加就業崗位，提高收入水平。

二、中小企業融資難困境

中小企業融資難問題由多個因素導致，主要概括為以下幾個方面。

從企業自身來說，中小企業素質偏低，信用狀況較差，財務制度不健全，經營風險高；中小企業缺乏擔保物，其資產多為土地、廠房、機器設備等，其規模制約了這些抵押品的價值；中小企業缺乏有先知灼見的人才，不能獲得先進的管理理念和融資策略，不能以較低成本的融資方式獲取資金?？傮w來說，中小企業盈利能力弱，內源融資積累不足。

從獲得外源融資方面來看，雖然創業板門檻低，有助于有潛力的中小企業獲得融資機會，相對緩解融資問題，但創業板在我國仍處于初級階段，有待完善。中小企業往往達不到債券發行額度的要求，況且，我國中小企業信用偏低，公眾對企業債券的購買需求不高，企業通過直接融資成本較大，銀行金融機構的運行機制進一步約束企業進行間接融資。中小企業不得不通過高成本的民間借貸為資金流動注入活力。

從企業的信用擔保體系來看，為中小企業提供貸款擔保的機構不多，且公信力不強，損失分擔及補償制度暫不完善，無法與銀行形成風險共擔機制。此外，中小企業信用信息分散在各個部門中，部門之間缺乏協調、共享機制，導致中小企業的征信系統沒有實現信息整合與共享，也正因為信息不對稱，銀企信貸成本高，銀行缺乏貸款動機。

三、中小企業融資對策

（一）企業須自強

企業自身要提升經營管理水平，注重財務管理。大力發展企業經理人市場，完善人才機制，學習先進管理理念，提高資金利用效率，增強企業內部管理；我國中小企業財務報表失真嚴重，缺乏應有的真實性和參考意義。如果想要進一步發展，中小企業應完善相關的會計和財務制度，提高財務報表的透明度和準確度。企業定期為財會工作人員組織培訓，審核，提高財會工作人員的職業素質。

（二）政府引導市場建立服務于中小企業融資的融資機構

2017年，隨著國務院“推進普惠金融發展規劃（2016—2020年）”等各類融資扶持政策措施不斷落實，政府應引導更多民間資本進入普惠金融領域，構建多層次金融服務體系。民間資本通常以民間借貸的方式為中小企業提供金融服務，貼近基層、鏈條短，在開展普惠金融上具有先天優勢。消除各種隱性壁壘，以更開放的態度允許和支持區域性中小型金融機構等設立與發展，為各類投資主體準入提供公平競爭的市場環境。

（三）完善多層次資本市場，激發市場活力

逐步降低金融市場準入門檻，增強金融市場競爭力，鼓勵正規金融與非正規金融機構對中小企業融資。通過準入規則、交易制度、交易產品等方面的制度創新，對現有的創業板分層管理機制進一步完善，建立區域性股權交易市場、全國中小企業股份轉讓系統和創業板之間的轉板機制，通過綜合協議交易平臺加快私募資本市場發展，和對金融機構在非標金融資產二級市場上探索的大力支持，提升資本市場活力，增強對中小企業的金融支持力度。

（四）建立、完善中小企業征信系統和信用擔保體系

截至2014年，全國工商注冊個體工商戶總量超過4200萬戶，小微企業1450萬，我國企業征信系統共收錄了1979萬戶企業及其他組織信用信息，補充完善中小企業信息200多萬戶，通過數字對比可發現，信用系統涉及中小企業的比例較低。介于信息不對稱導致交易成本增加，金融機構擔心逆向選擇和道德風險，政府可以在中國人民銀行征信系統基礎上，協調工商部，稅務部等多個機構，整合中小企業信用信息，與銀行等金融機構實現征信系統共享，讓信用變為資產，良好信用可獲得較低利率的貸款。例如，2016年中國銀監會、國家稅務總局與銀行業金融機構聯合開展的“銀稅互動”活動，通過實現納稅人的“納稅信用”與“貸款信用”掛鉤，對緩解小微企業融資難具有重要促進作用。與此同時，由于中小企業貸款風險高，一般的擔保機構不愿擔保，即使擔保，擔保機構也未必能得到金融機構的認可。所以希望建立政策性擔保機構，采用市場化運作，但不以利潤最大化為目的，利用政府信用為中小企業融資另辟蹊徑。

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