我國(guó)商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展及風(fēng)險(xiǎn)分析

王一凡

(山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，山東 濟(jì)南 250100)

我國(guó)商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展及風(fēng)險(xiǎn)分析

王一凡

(山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，山東 濟(jì)南 250100)

近年來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)利率市場(chǎng)化的逐漸推動(dòng)，商業(yè)銀行迅速推動(dòng)市場(chǎng)改革和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模迅速擴(kuò)張、業(yè)務(wù)合作范圍逐步擴(kuò)大、業(yè)務(wù)合作領(lǐng)域逐步深化、業(yè)務(wù)合作層次逐步提高都表明商業(yè)銀行處在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的過程中。但是，同業(yè)業(yè)務(wù)的高速發(fā)展在為銀行帶來(lái)巨大利潤(rùn)的同時(shí)也隱藏了巨大市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，比如流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。這些微觀風(fēng)險(xiǎn)在宏觀上會(huì)對(duì)監(jiān)管當(dāng)局政策有效性和整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)隱患。因此，本文通過研究同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀、剖析市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)新形勢(shì)下同業(yè)業(yè)務(wù)健康、穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展提出相關(guān)建議。

商業(yè)銀行；同業(yè)業(yè)務(wù)；風(fēng)險(xiǎn)分析；發(fā)展策略

銀行同業(yè)業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行與銀行之間、銀行與非金融機(jī)構(gòu)至今的資金融通業(yè)務(wù)。2010年以來(lái)，為有效應(yīng)對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)采取的存貸比控制、信貸規(guī)模限制及資本金管理等風(fēng)險(xiǎn)控制措施，我國(guó)商業(yè)銀行創(chuàng)新發(fā)展同業(yè)業(yè)務(wù)，同業(yè)業(yè)務(wù)市場(chǎng)迅速擴(kuò)張，成為各家銀行業(yè)績(jī)新增長(zhǎng)點(diǎn)，逐步追近個(gè)人業(yè)務(wù)和對(duì)公業(yè)務(wù)在銀行業(yè)務(wù)的市場(chǎng)地位。

一、文獻(xiàn)綜述

國(guó)外各種商業(yè)銀行均可實(shí)行混合經(jīng)營(yíng)模式，對(duì)比國(guó)內(nèi)銀行具有更豐富的投資渠道，行對(duì)資產(chǎn)配置及風(fēng)險(xiǎn)分散具有一定優(yōu)勢(shì)。目前西方學(xué)者雖然對(duì)商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)研究重點(diǎn)差異較大，但各家學(xué)者均認(rèn)為商業(yè)銀行逐漸推動(dòng)同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展是必然趨勢(shì)也是必要的，同時(shí)國(guó)外研究學(xué)者從多方面、多維度分析同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

(一)國(guó)外研究綜述

Xavier Freixas(2000)研究發(fā)現(xiàn)商業(yè)銀行的同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展會(huì)產(chǎn)生整個(gè)銀行體系遭受協(xié)調(diào)失靈的狀況：當(dāng)某一家銀行面臨破產(chǎn)的困境情況下，銀行系統(tǒng)的整體穩(wěn)定性將受到銀行同業(yè)業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)關(guān)系產(chǎn)生影響、相互傳染，最終導(dǎo)致銀行體系甚至整個(gè)金融體系遭受困境。但由于同業(yè)業(yè)務(wù)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)流動(dòng)性調(diào)整具有重要作用，所以需要各家銀行正常穩(wěn)定發(fā)展同業(yè)業(yè)務(wù)，同時(shí)要求監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行有效監(jiān)管和市場(chǎng)干預(yù)，確保金融市場(chǎng)穩(wěn)定性。

Saunders等(2004)研究發(fā)現(xiàn)不同種類金融業(yè)務(wù)之間風(fēng)險(xiǎn)不存在相關(guān)性，由此證明金融業(yè)務(wù)交叉綜合發(fā)展的合理性。White Eugenen(2006)指出商業(yè)銀行在證券市場(chǎng)拓展證券業(yè)務(wù)，不確定會(huì)伴隨發(fā)生高風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生并不在于銀行的具體業(yè)務(wù)行為，而是由商業(yè)銀行的管理能力和管理水平?jīng)Q定。

Wolf Wagner(2007)研究認(rèn)為商業(yè)銀行流動(dòng)性資產(chǎn)占比越高市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)未必越低，相反可能成為銀行不穩(wěn)定因素，產(chǎn)生與之相關(guān)的外部風(fēng)險(xiǎn)。

Wolf Wagner和Ian W.Marsh(2006)研究認(rèn)為信用風(fēng)險(xiǎn)的跨領(lǐng)域橫向轉(zhuǎn)移將比銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移更有利于整體金融行業(yè)穩(wěn)定。因?yàn)閷⒁欢偭康娘L(fēng)險(xiǎn)分散在各個(gè)行業(yè)內(nèi)，將比僅處于脆弱銀行業(yè)更有利。

(二)國(guó)內(nèi)研究綜述

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)，有效的促進(jìn)國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)研究的逐漸增多，同時(shí)國(guó)內(nèi)研究更加偏重實(shí)證研究，為同業(yè)業(yè)務(wù)解決具體問題。

肖崎、阮健濃(2014)將我國(guó)商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)劃分為同業(yè)資產(chǎn)科目和同業(yè)負(fù)債科目。邵誠(chéng)(2014)結(jié)合商業(yè)銀行在同業(yè)業(yè)務(wù)市場(chǎng)交易中的角色不同和整體交易結(jié)構(gòu)復(fù)雜程度，將同業(yè)業(yè)務(wù)劃分為信用類業(yè)務(wù)、代理類業(yè)務(wù)及交易類業(yè)務(wù)三大類。

單湘莉(2013)從同業(yè)業(yè)務(wù)視角分析商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，研究發(fā)現(xiàn)發(fā)展同業(yè)業(yè)務(wù)的同時(shí)需加強(qiáng)業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)調(diào)整和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理。孫含越(2014)研究發(fā)現(xiàn)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行在快速推動(dòng)同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展過程中，存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而增加金融行業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。肖小和等(2014)通過分析國(guó)內(nèi)上市銀行年報(bào)數(shù)據(jù)，查找同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展中存在的問題，并提出強(qiáng)化同業(yè)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理、實(shí)行同業(yè)業(yè)務(wù)專營(yíng)等措施。石中心等(2014)研究指出銀行及監(jiān)管機(jī)構(gòu)要運(yùn)用市場(chǎng)觀念看同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展，制定有效制度規(guī)定引導(dǎo)業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展，并逐步完善市場(chǎng)監(jiān)督管理機(jī)制。

二、我國(guó)商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀

隨著利率市場(chǎng)化的逐步推廣，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行存貸利息差逐漸縮小，較大程度影響銀行利潤(rùn)，商業(yè)銀行急需通過業(yè)務(wù)、產(chǎn)品創(chuàng)新和運(yùn)作模式轉(zhuǎn)型來(lái)尋求市場(chǎng)突破，形成新的銀行利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。同業(yè)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)逐漸顯現(xiàn)，帶動(dòng)同業(yè)業(yè)務(wù)快速發(fā)展。

同業(yè)業(yè)務(wù)的交易對(duì)象已由原來(lái)的單一銀行類機(jī)構(gòu)合作，發(fā)展為銀行與信托公司、證券公司、基金公司、租賃公司和保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)的多元化合作模式。隨著業(yè)務(wù)合作范圍的逐漸擴(kuò)寬，業(yè)務(wù)產(chǎn)品也不僅局限于原先同業(yè)之間的拆借業(yè)務(wù)，呈現(xiàn)多元化衍生發(fā)展趨勢(shì)。

銀行同業(yè)業(yè)務(wù)可劃分為同業(yè)資產(chǎn)業(yè)務(wù)和同業(yè)負(fù)債業(yè)務(wù)，同業(yè)資產(chǎn)業(yè)務(wù)主要包含存放同業(yè)業(yè)務(wù)、拆出資金業(yè)務(wù)和買入返售金融資產(chǎn)業(yè)務(wù)；同業(yè)負(fù)債業(yè)務(wù)包含同業(yè)存放業(yè)務(wù)、拆入資金業(yè)務(wù)和賣出回購(gòu)金融資產(chǎn)業(yè)務(wù)。合作對(duì)象的多元化促使商業(yè)銀行創(chuàng)新發(fā)展出以下多種業(yè)務(wù)合作形式：

合作形式業(yè)務(wù)模式銀行與信托公司合作信托融資、信托資金托管、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等銀行與證券公司合作第三方存管、證券公司客戶資產(chǎn)托管、資金拆借、證券抵押融資、債券買賣與回購(gòu)、資產(chǎn)證券化資金保管、券商集合理財(cái)托管等銀行與保險(xiǎn)公司合作代理銷售保險(xiǎn)、出口信用保險(xiǎn)融資、銀保專屬產(chǎn)品等銀行與基金公司合作代銷基金、代理托管、合作發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品、多向化專戶理財(cái)?shù)茹y行與財(cái)務(wù)公司合作信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)受讓、同業(yè)代理結(jié)算、現(xiàn)金管理、代理外匯資金管理、資金拆借、投資銀行等

三、同業(yè)業(yè)務(wù)潛在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分析

國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展，從一定程度上降低資本占用率，避開存貸利差的要求，通過另一種形式擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模，有效提升微觀銀行主體的利潤(rùn)。但同業(yè)業(yè)務(wù)運(yùn)作發(fā)展模式使得銀行業(yè)乃至整個(gè)金融市場(chǎng)關(guān)聯(lián)程度和復(fù)雜程度增強(qiáng)，存在巨大潛在風(fēng)險(xiǎn)，本文從微觀和宏觀兩個(gè)層面進(jìn)行重點(diǎn)剖析。

(一)微觀層面風(fēng)險(xiǎn)分析

1.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

同業(yè)業(yè)務(wù)最主要的盈利模式就是期限錯(cuò)配。隨著利率市場(chǎng)化和金融脫媒的推進(jìn)，商業(yè)銀行面臨的資金來(lái)源壓力劇增。通過銀行與銀行、銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)的同業(yè)業(yè)務(wù)合作，能夠及時(shí)獲得大量資金，通過創(chuàng)新業(yè)務(wù)獲得高收益的方式，進(jìn)一步促進(jìn)同業(yè)銀行通過低成本資金投資高收益業(yè)務(wù)。由于各家銀行資金運(yùn)作傾向于長(zhǎng)期高收益業(yè)務(wù)，而同業(yè)資金存期較短，就造成較大的資產(chǎn)負(fù)債期限的匹配困難。部分商業(yè)銀行通過業(yè)務(wù)包裝，將同業(yè)業(yè)務(wù)資金直接投向房地產(chǎn)、地方性融資平臺(tái)及“兩高一剩”產(chǎn)業(yè)的信貸項(xiàng)目，由此產(chǎn)生商業(yè)銀行流動(dòng)性表面平衡實(shí)則較脆弱。

在資金充沛的情況下，各商業(yè)銀行通過低成本吸收資金和高收益資本運(yùn)作保持銀行高利潤(rùn)水平。但市場(chǎng)一旦出現(xiàn)突發(fā)情況或者政策變化極容易導(dǎo)致流動(dòng)性收緊、同業(yè)業(yè)務(wù)資金關(guān)聯(lián)將受到嚴(yán)重沖擊，造成較大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

2.操作性風(fēng)險(xiǎn)

目前銀行同業(yè)業(yè)務(wù)多以轉(zhuǎn)換途徑實(shí)現(xiàn)信貸投放，在業(yè)務(wù)發(fā)生過程中，經(jīng)過其他銀行、保險(xiǎn)公司、信托公司、證券公司等機(jī)構(gòu)，各機(jī)構(gòu)均將對(duì)方視為抗風(fēng)險(xiǎn)性強(qiáng)的合作單位，風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提較低，而且業(yè)務(wù)辦理鏈條加長(zhǎng)，業(yè)務(wù)運(yùn)行過程也存在各種操作風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)過多個(gè)金融機(jī)構(gòu)累加造成高風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致商業(yè)銀行面臨更大的操作性風(fēng)險(xiǎn)。

3.合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)

商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)是在降低資本占用率、規(guī)避信貸規(guī)模限制過程中逐漸創(chuàng)新產(chǎn)生的。商業(yè)銀行根據(jù)監(jiān)管部門未出臺(tái)的相關(guān)限制政策或指導(dǎo)性意見，創(chuàng)新發(fā)展某項(xiàng)同業(yè)業(yè)務(wù)，所有銀行復(fù)制進(jìn)入導(dǎo)致某一業(yè)務(wù)短期內(nèi)暴漲，待監(jiān)管政策出臺(tái)業(yè)務(wù)規(guī)模迅速縮減。然后商業(yè)銀行繼續(xù)轉(zhuǎn)變業(yè)務(wù)形式、增加合作機(jī)構(gòu)等途徑，進(jìn)一步創(chuàng)新其他同業(yè)業(yè)務(wù)產(chǎn)品。創(chuàng)新衍生的同業(yè)業(yè)務(wù)基本處于監(jiān)管政策空檔，存在較大的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。

(二)宏觀層面風(fēng)險(xiǎn)分析

1.監(jiān)管有效性

目前我國(guó)金融發(fā)展實(shí)行分業(yè)監(jiān)管，銀行同業(yè)業(yè)務(wù)基本跨銀行、證券、保險(xiǎn)、信托等多金融領(lǐng)域，跨業(yè)創(chuàng)新發(fā)展缺乏監(jiān)管主體，商業(yè)銀行借此空間避開監(jiān)管實(shí)現(xiàn)套利。商業(yè)銀行通過同業(yè)業(yè)務(wù)渠道實(shí)現(xiàn)信貸投放，將資產(chǎn)在同業(yè)之間轉(zhuǎn)換，將風(fēng)險(xiǎn)移出各家機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表、將表內(nèi)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至表外。業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)的各環(huán)節(jié)逐漸脫離市場(chǎng)監(jiān)管，監(jiān)管部門對(duì)跨金融行業(yè)和隱藏的同業(yè)業(yè)務(wù)可監(jiān)督性嚴(yán)重降低，各項(xiàng)數(shù)據(jù)無(wú)法有效獲取，資金的真實(shí)流動(dòng)完全脫離監(jiān)管部門，極大降低監(jiān)管的有效性。

2.市場(chǎng)穩(wěn)定性

同業(yè)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，打破原有的分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式，較大的促進(jìn)各金融機(jī)構(gòu)的交叉程度和融合程度，個(gè)別銀行發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)情況將極有可能影響整個(gè)銀行系統(tǒng)，從而影響整個(gè)金融系統(tǒng)，造成宏觀經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性。同業(yè)業(yè)務(wù)通過多個(gè)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新渠道產(chǎn)生，對(duì)融資主體而言，融資渠道經(jīng)辦金融機(jī)構(gòu)越多、融資成本越高，降低了資本使用率。同時(shí)，資金的不斷流轉(zhuǎn)擴(kuò)大了各經(jīng)辦金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)，造成金融系統(tǒng)的不穩(wěn)定性和整體經(jīng)濟(jì)的泡沫化。

四、銀行同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展策略

銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展不僅是國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的創(chuàng)新表現(xiàn)，也在一定程度上促進(jìn)我國(guó)金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展。但是銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的過度擴(kuò)張帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)性，影響了整個(gè)金融系統(tǒng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展需要改善銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制、構(gòu)建有效的市場(chǎng)管理體系及配套改革措施。

(一)完善的銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制

為進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)同業(yè)業(yè)務(wù)的規(guī)范化發(fā)展，建議商業(yè)銀行建立同業(yè)業(yè)務(wù)管理體系，要求銀行完善同業(yè)業(yè)務(wù)的交易模式、交易對(duì)手和操作流程的各項(xiàng)管理規(guī)定，健全同業(yè)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，尤其注重中小銀行、農(nóng)商行、農(nóng)信社的同業(yè)業(yè)務(wù)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

注重商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的自律機(jī)制建設(shè)，在拓展多渠道和多方式繞道監(jiān)管過程中，應(yīng)加強(qiáng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和業(yè)務(wù)模式的合規(guī)性、健全性，通過控制操作風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，降低系統(tǒng)整體風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)將銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定和制度完善化，全面健全提升銀行風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

(二)構(gòu)建有效的市場(chǎng)管理體系

加強(qiáng)金融監(jiān)督改革，改進(jìn)對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)的監(jiān)管制度，將同業(yè)業(yè)務(wù)納入宏觀審慎監(jiān)督管理體系。自上而下將金融監(jiān)管制度進(jìn)一步完善，將分業(yè)監(jiān)管轉(zhuǎn)向全面綜合監(jiān)管，將機(jī)構(gòu)監(jiān)管和市場(chǎng)監(jiān)管統(tǒng)一，進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管平臺(tái)信息共享機(jī)制的搭建，強(qiáng)化各個(gè)監(jiān)管單位的整體管理能力和協(xié)調(diào)溝通能力，提高監(jiān)管效率。

為進(jìn)一步提高監(jiān)督管理有效性，監(jiān)管部門應(yīng)該規(guī)范同業(yè)業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)科目，統(tǒng)一各家銀行相關(guān)會(huì)計(jì)客戶，制定相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)公布同業(yè)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)。通過新的會(huì)計(jì)科目真實(shí)反映商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)資金流向和實(shí)際規(guī)模。

(三)配套改革措施

1.優(yōu)化定價(jià)機(jī)制，增強(qiáng)定價(jià)能力

利率市場(chǎng)化的逐步推進(jìn)，有效促進(jìn)商業(yè)銀行逐步完善定價(jià)機(jī)制、提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力。進(jìn)一步優(yōu)化完善銀行同業(yè)業(yè)務(wù)定價(jià)機(jī)制，加強(qiáng)定價(jià)策略的研究，結(jié)合銀行流動(dòng)性要求，制定合適的市場(chǎng)價(jià)格開展相關(guān)業(yè)務(wù)，逐步提升銀行對(duì)資本的管理能力。

2.推進(jìn)資產(chǎn)證券化，引導(dǎo)正向轉(zhuǎn)變

信貸資產(chǎn)證券化在銀行同業(yè)業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展過程中，將引導(dǎo)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)向標(biāo)準(zhǔn)化過渡，加快資金的周轉(zhuǎn)速度，有效提升銀行的資金流動(dòng)性，進(jìn)一步促進(jìn)同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展。信貸資產(chǎn)證券化推進(jìn)將有效提升國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的管理水平，提高資本充足率，為國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行參與國(guó)際市場(chǎng)提供支持，為跨區(qū)域國(guó)內(nèi)外銀行同業(yè)合作提供更多機(jī)會(huì)。