影響綠色信貸的三因子模型建構(gòu)及分析

嚴(yán)江笑

(中國(guó)人民銀行長(zhǎng)沙中心支行，湖南 長(zhǎng)沙 410005)

影響綠色信貸的三因子模型建構(gòu)及分析

嚴(yán)江笑

(中國(guó)人民銀行長(zhǎng)沙中心支行，湖南 長(zhǎng)沙 410005)

近幾年，如何平衡環(huán)境保護(hù)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系成為熱議話題，綠色信貸也越來越受到關(guān)注。綠色信貸對(duì)引導(dǎo)資金流向，助推經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整有著重要的意義。本文將分析影響綠色信貸發(fā)展因素，構(gòu)建影響綠色信貸發(fā)展的三因子模型，并得出相關(guān)政策建議。

綠色信貸；因子分析

一、引言

近年來居高不下的空氣污染指數(shù)，遍布大江南北久不能散去的霾，不斷敲響環(huán)保的警鐘。“綠色”理念融入各行各業(yè)。通過引入環(huán)保評(píng)估指標(biāo)，對(duì)高污染、高能耗項(xiàng)目限貸、減貸甚至停止發(fā)放貸款，以減小其負(fù)面影響的綠色信貸，也逐漸引起人們重視。推行差別化信貸政策，發(fā)展綠色信貸日益成為高層共識(shí)。

2007年國(guó)家發(fā)改委發(fā)文《國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于印發(fā)可再生能源中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃的通知》。國(guó)家環(huán)境保護(hù)總局、中國(guó)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)文《關(guān)于落實(shí)環(huán)保政策法規(guī)防范信貸風(fēng)險(xiǎn)的意見》。銀監(jiān)會(huì)于2007年11月份出臺(tái)《節(jié)能減排授信工作指導(dǎo)意見》。另外，中國(guó)人民銀行也于2007年出臺(tái)了《中國(guó)人民銀行關(guān)于改進(jìn)和加強(qiáng)節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域金融服務(wù)工作的指導(dǎo)意見》。我國(guó)學(xué)者結(jié)合政策頒布及執(zhí)行情況、我國(guó)商業(yè)銀行實(shí)施綠色信貸的現(xiàn)狀，從法律法規(guī)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、政府考核體系、人才培養(yǎng)、銀行治理結(jié)構(gòu)、環(huán)境和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理水平、企業(yè)環(huán)境信息的披露、綠色信貸產(chǎn)品創(chuàng)新程度等幾個(gè)方面論述了發(fā)展綠色信貸的影響因素。本文認(rèn)為，宏觀戰(zhàn)略、微觀壓力、政策控制是影響綠色信貸發(fā)展的主要因素。本文通過發(fā)放問卷搜集數(shù)據(jù)，運(yùn)用因子分析方法進(jìn)行實(shí)證，并提出對(duì)應(yīng)的政策建議。

二、綠色信貸影響因素分析

(一)變量及樣本選取

通過前期的文獻(xiàn)查閱、訪問專家、銀行實(shí)地調(diào)查等，本文從法律與制度、政府行為、NGO行為、公眾行為、市場(chǎng)影響、銀行自身、信息現(xiàn)狀、技術(shù)層面8個(gè)角度選取了供給31個(gè)變量，形成量表，向銀行專家、高校老師、企業(yè)家等相關(guān)人員發(fā)放問卷。請(qǐng)受訪者以打分的方式評(píng)價(jià)其重要程度(1-4分)。變量如下：

(1)國(guó)家有嚴(yán)格的能源稅、排污費(fèi)和自然資源使用費(fèi)的稅費(fèi)征收制度。(2)國(guó)家有完善的監(jiān)督管理制度。(3)國(guó)家對(duì)于未執(zhí)行環(huán)保法規(guī)，或者違反了相關(guān)法規(guī)的企業(yè)和銀行，將處以高額罰款。(4)國(guó)家對(duì)污染治理、節(jié)能減排、環(huán)保技術(shù)開發(fā)有大力的財(cái)政援助、相關(guān)補(bǔ)貼或減稅、免稅的政策。(5)政府將公開對(duì)于環(huán)保法規(guī)與相關(guān)政策執(zhí)行不力的企業(yè)黑名單，以及對(duì)其提供資金支持的銀行黑名單。(6)政府將公開節(jié)能環(huán)保企業(yè)白名單，以及綠色信貸業(yè)務(wù)開展好的銀行名錄。(7)政府觀念改變，降低GDP增長(zhǎng)對(duì)兩高行業(yè)(高污染、高能耗)的依賴程度。(8)NGO組織對(duì)于未實(shí)施綠色金融或者實(shí)施不力的銀行有強(qiáng)烈譴責(zé)。(9)NGO組織對(duì)于銀行環(huán)境作為有非官方排名和獎(jiǎng)項(xiàng)。(10)公眾普遍反感對(duì)提供資金給污染企業(yè)的銀行。(11)開展綠色信貸可以帶來良好的社會(huì)聲譽(yù)。公眾青睞于有良好“環(huán)境聲譽(yù)”的銀行。(12)監(jiān)管機(jī)構(gòu)建立“綠色信貸”標(biāo)準(zhǔn)體系，有一套完整的考核體系、評(píng)價(jià)指標(biāo)。(13)同類銀行已陸續(xù)開展可持續(xù)金融相關(guān)業(yè)務(wù)，帶來了巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。(14)碳金融的其他方面得到迅速發(fā)展，如碳排放權(quán)交易市場(chǎng)(含碳污染物的排放需要付費(fèi))的建立。而綠色信貸是發(fā)展碳金融的第一步，可以為本銀行的碳金融發(fā)展奠定基礎(chǔ)。(15)國(guó)際上關(guān)于環(huán)保的規(guī)則日益完善。(16)地方政府對(duì)“兩高”行業(yè)的支持決定了銀行信貸方向偏重于“兩高行業(yè)”。(17)不考慮環(huán)境保護(hù)會(huì)降低客戶的合作意向，銀行損失已有或潛在客戶。(18)企業(yè)欠缺節(jié)能減排的主動(dòng)性，因此綠色信貸的需求不大，銀行發(fā)放此類優(yōu)惠貸款無利可圖。(19)環(huán)境友好型企業(yè)發(fā)展?jié)摿Υ螅y行為其提供綠色信貸能夠鎖定優(yōu)質(zhì)客戶，從而在未來市場(chǎng)占據(jù)有利地位。(20)銀行履行社會(huì)責(zé)任需要考慮貸款的環(huán)境影響。(21)銀行出于戰(zhàn)略發(fā)展需要。為了開發(fā)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的新“商機(jī)”，獲得在新業(yè)務(wù)方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。(22)貸款不考慮環(huán)境影響將產(chǎn)生相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。(23)綠色信貸的客戶企業(yè)信用水平高、違約風(fēng)險(xiǎn)小。(24)綠色信貸貸款金額一般較小，利潤(rùn)不可觀。(25)目前GDP核算體系忽略了環(huán)境因素，而高耗能、高污染企業(yè)促進(jìn)產(chǎn)能效果較明顯，銀行作為融資中介，追求利潤(rùn)最大化，傾向于向此類收入穩(wěn)定的貸款群體放貸，而不是綠色企業(yè)。(26)銀行進(jìn)行環(huán)保審核難度大、對(duì)于企業(yè)環(huán)境信息取得的成本大。(27)環(huán)保部門構(gòu)建起銀行與企業(yè)間環(huán)保信息溝通機(jī)制。(28)國(guó)家對(duì)信息公開程度要求高，銀行和企業(yè)都必須公開自己的環(huán)保信息。(29)環(huán)保信貸的依據(jù)多為環(huán)保部門出具的證明，并不全面，而環(huán)保部門出具證明時(shí)也有按照地方政府部門授意行事的現(xiàn)象，環(huán)保信息的真實(shí)性受到質(zhì)疑。(30)缺乏具體可行的綠色信貸指導(dǎo)目錄。(31)環(huán)境相關(guān)專業(yè)人才儲(chǔ)備不足，銀行貸款評(píng)估時(shí)缺乏環(huán)境方面的專門人才。基層信貸人員大多缺乏環(huán)保知識(shí)，貸款調(diào)查時(shí)對(duì)環(huán)保技術(shù)參數(shù)難以進(jìn)行準(zhǔn)確描述。

本文將以上變量設(shè)計(jì)成調(diào)查問卷，進(jìn)行配額抽樣，共發(fā)放問卷60份，回收有效問卷58份。達(dá)到進(jìn)行因子分析的基本條件。利用SPSS軟件對(duì)調(diào)查結(jié)果進(jìn)行分析，建構(gòu)了影響綠色信貸發(fā)展的三結(jié)構(gòu)模型。

(二)分析結(jié)果

經(jīng)過描述性統(tǒng)計(jì)、KMO檢驗(yàn)和Bartlett球度檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)樣本數(shù)據(jù)已經(jīng)滿足因子分析條件。刪除滿足如下條件之一的變量：(1)變量i在公因子j上的最大負(fù)荷值Iij<0.4；(2)變量共同度(被公共因子所決定的方差在觀測(cè)變量總方差中所占的比例Hi2<0.16；(3)最大負(fù)荷值Iij與Hi2共同度之比<0.5；(4)變量i的最大兩個(gè)負(fù)荷值Iij與共同度Hi2之比<0.25；(5)變量i為多極變量，即一個(gè)變量在幾個(gè)因子上的負(fù)荷都較大。共刪除10個(gè)變量，得到新的公共因子方差矩陣。KMO檢驗(yàn)值進(jìn)一步提升。碎石圖在4個(gè)公因子后出現(xiàn)明顯的拐點(diǎn)，拐點(diǎn)折線十分陡峭，說明前3個(gè)公因子解釋了大部分變異。拐點(diǎn)之后折線平緩，說明后面的小因子能夠解釋的變異極少。故而選取3個(gè)公因子，并進(jìn)行正交旋轉(zhuǎn)，得出如下結(jié)論：

(1)因子1與碳金融發(fā)展進(jìn)程、社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度及傾向，信息公開程度及信息質(zhì)量，行業(yè)間溝通網(wǎng)絡(luò)狀況，銀行業(yè)總體觀念，人才供應(yīng)現(xiàn)狀等等緊密相關(guān)，將其命名為宏觀戰(zhàn)略因子。

(2)因子2與同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、市場(chǎng)需求、政府及NGO組織給銀行帶來的壓力等密切相關(guān)，將其命名為微觀壓力因子。

(3)因子3涉及到政府實(shí)施的稅費(fèi)制度、懲罰制度、優(yōu)惠措施、制定的官方行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)等等，故命名為政策控制因子。

根據(jù)因子得分矩陣，可以得出影響綠色信貸開展?fàn)顩r的三因素模型。公因子表達(dá)式如下：

f1=-0.051A1-0.051A3+0.008A4+0.057B5+0.116B7-0.001C9-0.035D11+0.04E12-0.045E13+0.133E14+0.03F16-0.003F18+0.015F19+0.146F20-0.024F22+0.115F25+0.128G27+0.15G28+0.112G29+0.116H30+0.085H31

f2=0.018A1-0.084A3+0.043A4-0.217B5-0.05B7+0.14C9+0.185D11-0.034E12+0.23E13-0.01E14+0.136F16-0.181F18-0.019F19-0.096F20+0.191F22+0.019F25-0.015G27-0.074G28+0.055G29+0.03H301+0.053H31

f3=0.331A1+0.339A3+0.281A4+0.202B5+0.04B7+0.048C9+0.074D11+0.254E12-0.067E13-0.036E14+0.002F16+0.099F18+0.081F19-0.023F20-0.067F22-0.034F25-0.023G27-0.056G28-0.127G29+0.013H30+0.04H31

影響綠色信貸發(fā)展的三因素模型表達(dá)式為：

F=0.799f1+0.683f2+1.371f3

其中f1、f2、f3分別為宏觀戰(zhàn)略因子、微觀壓力因子、政策控制因子。

三、結(jié)論及政策建議

通過問卷調(diào)查及SPSS統(tǒng)計(jì)分析，本文得出了影響綠色信貸發(fā)展的三因素模型。模型顯示微觀壓力、宏觀戰(zhàn)略和政策控制對(duì)銀行開展綠色信貸業(yè)務(wù)的正向影響力依次遞增。發(fā)展綠色信貸可以從三方面入手。

(一)制定綠色信貸宏觀發(fā)展戰(zhàn)略。良好的宏觀環(huán)境是發(fā)展綠色信貸的重要保障。從政府部門來說，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展觀念，不唯“GDP”是圖，將環(huán)境保護(hù)測(cè)評(píng)指標(biāo)納入政績(jī)考核體系，適時(shí)推出綠色金融發(fā)展規(guī)劃與綱要，鼓勵(lì)碳金融的發(fā)展和相關(guān)市場(chǎng)建立，并跟進(jìn)監(jiān)管、引導(dǎo)等相關(guān)配套措施。從銀行部門來說，一方面建立溝通交流機(jī)制，提高行業(yè)內(nèi)對(duì)綠色金融的認(rèn)同感，搭建信息交流平臺(tái)；另一方面將發(fā)展綠色金融作為履行社會(huì)責(zé)任的重要方面，并將開展以綠色信貸為先鋒的碳金融納入銀行戰(zhàn)略規(guī)劃，大力引進(jìn)相關(guān)人才。

(二)強(qiáng)化微觀考評(píng)與宣傳。一是公開執(zhí)行環(huán)保政策不力的銀行、貸款企業(yè)黑名單，以對(duì)銀行、相關(guān)企業(yè)形成壓力。二是組織召開綠色信貸論壇，促進(jìn)金融、環(huán)保、NGO組織多方交流，促進(jìn)合作。三是大力開展宣傳教育，提高公眾對(duì)環(huán)保政策和對(duì)綠色信貸的認(rèn)知度，創(chuàng)造一定的綠信需求，激勵(lì)銀行開展相關(guān)業(yè)務(wù)。

(三)加大政策調(diào)節(jié)力度。研究結(jié)果表明，政策是推動(dòng)綠色信貸發(fā)展的最大動(dòng)力。從鼓勵(lì)性政策來說，可以一方面對(duì)綠色信貸實(shí)施降低利率、提高授信額度、降低存款準(zhǔn)備金率、貸款補(bǔ)貼等優(yōu)惠政策；另一方面給予綠色信貸發(fā)展良好的銀行更多改革先行先試的便利條件。從懲罰性政策來說，對(duì)于違背綠色信貸發(fā)展原則的銀行和企業(yè)實(shí)施征收排污稅費(fèi)或處以高額罰款等。

綜上所述，我國(guó)綠色信貸發(fā)展需要國(guó)家、社會(huì)、銀行、貸款企業(yè)多方合作，緊跟低碳經(jīng)濟(jì)和碳金融的大趨勢(shì)，將綠色的觀念融入發(fā)展的進(jìn)程之中，任重而道遠(yuǎn)。

[1] 中國(guó)國(guó)家發(fā)改委《國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于印發(fā)可再生能源中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃的通知》，2007 國(guó)家環(huán)境保護(hù)總局、中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)《關(guān)于落實(shí)環(huán)保政策法規(guī)防范信貸風(fēng)險(xiǎn)的意見》.

[2] 銀監(jiān)會(huì)《銀監(jiān)會(huì)對(duì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)節(jié)能減排授信工作制定指導(dǎo)意見》，2007中國(guó)人民銀行《中國(guó)人民銀行關(guān)于改進(jìn)和加強(qiáng)節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域金融服務(wù)工作的指導(dǎo)意見》2007.

[3] 徐芳，《商業(yè)銀行踐行綠色信貸政策運(yùn)行機(jī)制研究》，碩士畢業(yè)論文.

[4] 黃海峰，任培《中國(guó)綠色信貸政策現(xiàn)狀研究》，《中國(guó)市場(chǎng)》，2010年第27期.

[5] 查成偉《綠色金融與金融可持續(xù)發(fā)展》，《金融縱橫》2010年5期.

[6] 陶玲，劉衛(wèi)江《赤道原則：金融機(jī)構(gòu)踐行企業(yè)社會(huì)責(zé)任的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)》，《銀行家》2008年第1期.

[7] 唐斌，薛成容《赤道原則：銀行社會(huì)責(zé)任與可持續(xù)金融的行動(dòng)指南》。《福建金融》2007年第9期.

[8] 劉勇《商業(yè)銀行環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理的動(dòng)因思考》。《金融理論與實(shí)踐》2008年第5期.

[9] 鄧聿文《用信貸手段對(duì)付高污染、高能耗》，《東方早報(bào)》2007年07月18日.