企業(yè)投資風(fēng)險的成因及對策探析

張艷+夏玉林

摘要：隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，企業(yè)間的競爭越來越激烈，企業(yè)要在激烈的競爭中獲得一席之地，必然需要進(jìn)行投資，而投資必然會有風(fēng)險，因此，企業(yè)需要對投資風(fēng)險有充分的認(rèn)識，了解投資風(fēng)險產(chǎn)生的原因，并采取相應(yīng)的對策，才能獲得投資的成功。本文主要從企業(yè)自身角度對投資風(fēng)險產(chǎn)生的原因及對策進(jìn)行了分析，以期對投資風(fēng)險的防范有一定的促進(jìn)作用。

關(guān)鍵詞：企業(yè)投資；投資風(fēng)險；成因；對策

投資既是企業(yè)發(fā)展的需要，也是企業(yè)創(chuàng)造價值的主要手段，然而投資本身是有風(fēng)險的，在投資中由于眾多不確定性因素的影響會給投資結(jié)果帶來很多的不確定性，從而導(dǎo)致投資失敗，給企業(yè)帶來損失。風(fēng)險與收益是成正比的，高風(fēng)險意味著高收益，企業(yè)要想獲得更高的收益，就必須對風(fēng)險進(jìn)行科學(xué)的分析，對投資風(fēng)險產(chǎn)生的原因及對策進(jìn)行分析，從而找到降低風(fēng)險的方法，讓企業(yè)的投資更加合理，獲得更大的收益。

一、企業(yè)投資風(fēng)險概述

企業(yè)投資是指企業(yè)為了獲得投資收益而投入資金的一種行為。企業(yè)在獲得投資收益的同時，也會給企業(yè)帶來一定的投資風(fēng)險。企業(yè)投資風(fēng)險是指企業(yè)在開展投資活動的過程中，由于眾多不確定性因素的影響，致使企業(yè)預(yù)期收益不穩(wěn)定，甚至出現(xiàn)虧損的可能性。企業(yè)投資風(fēng)險主要包括系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險，系統(tǒng)風(fēng)險又稱市場風(fēng)險，是由一系列政治、經(jīng)濟(jì)原因所引起的風(fēng)險，不能通過投資組合分散風(fēng)險；非系統(tǒng)風(fēng)險則是公司自身某種原因?qū)ζ髽I(yè)收益率造成的影響，主要有技術(shù)風(fēng)險、生產(chǎn)風(fēng)險與管理風(fēng)險三個類型。

二、企業(yè)投資風(fēng)險形成的原因分析

（一）管理層風(fēng)險防范意識薄弱

管理層的風(fēng)險防范意識淡薄，導(dǎo)致了內(nèi)部的風(fēng)險管理機構(gòu)建設(shè)沒有得到落實，更沒有對自身風(fēng)險開展分析工作從而制定有效的風(fēng)險管理制度。管理層水平有限，風(fēng)險意識薄弱，對于企業(yè)投資過程中存在的潛在風(fēng)險置之不管。上層管理層的風(fēng)險意識缺乏，導(dǎo)致企業(yè)整體的風(fēng)險防范意識降低，工作積極性和主動性不高。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)和經(jīng)營管理者，尤其是財政人員，對潛在風(fēng)險可能會對企業(yè)造成不利影響的警惕性不夠，對風(fēng)險認(rèn)識和預(yù)測性的把握不到位。

（二）投資項目可行性研究不足

可行性研究是開展項目前對其經(jīng)濟(jì)、技術(shù)等全方面的科學(xué)論證，對于項目的開展具有決定性意義。企業(yè)在開展針對投資項目可行性研究工作中，普遍存在論證過程的不嚴(yán)謹(jǐn)、研究不夠全面、沒有把可行性研究作為準(zhǔn)備工作中的中心點，這些不足都會給項目的開展帶來不利影響。并且在針對投資項目開展的研究工作中，決策者的態(tài)度不端正，不開展科學(xué)的分析工作，不制定針對風(fēng)險的對策，這樣便導(dǎo)致企業(yè)在投資開展中漏洞百出，放大了投資的風(fēng)險。

（三）投資較單一，導(dǎo)致風(fēng)險較高

在現(xiàn)代的企業(yè)投資中，因為企業(yè)的規(guī)模和資金限制。多種因素對于企業(yè)投資活動的開展造成了一定的影響，投資單一化就是影響投資安全的因素之一。投資單一的影響主要體現(xiàn)在以下兩個方面：（1）市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展導(dǎo)向問題。所有的投資活動都是推動市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動力來源。投資趨于單一化趨向明顯，這會對投資主體的發(fā)展帶來不利影響，使其在投資中所面臨的風(fēng)險被放大。（2）決策者的問題。決策者對于企業(yè)的影響是不可代替的，作為權(quán)力主體決策者對企業(yè)項目的選擇具有舉足輕重的影響。如果決策者只把目光放在收益高的項目上或者只考慮短時間內(nèi)利潤高的項目，而不把目光放得更遠(yuǎn)并為投資的未來做長久的展望，那么也會傾向于單一化使風(fēng)險擴(kuò)大。

（四）不重視現(xiàn)金流的管理

按照現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理理論的觀點，現(xiàn)金流比利潤更重要。但是從以往來講對管理層的考核大都是以收入、利潤指標(biāo)為主，而沒有針對現(xiàn)金流指標(biāo)進(jìn)行考核。事實上，一些虧損企業(yè)也許能夠長期生存，因為其虧損可能由無需付現(xiàn)的折舊和攤銷暫時抵補；而現(xiàn)金流不足的企業(yè)，即使報表利潤不少，但如果存在很大比例的應(yīng)收款項，造成營運資本不能維持周轉(zhuǎn)，資金鏈斷裂，可能很快走向支付危機。

（五）投資項目后續(xù)管理不足

投資項目在前期經(jīng)過科學(xué)論證并通過審批之后，對其后期的管理也是必不可少的。如果沒有相關(guān)制度的嚴(yán)格監(jiān)督，同時事前也沒有針對項目開展過程中可能會出現(xiàn)的種種不良情況制定相應(yīng)的解決措施，那么投資項目在實施過程中就會出現(xiàn)眾多不可控的情況發(fā)生，最嚴(yán)重的是直接導(dǎo)致項目失敗，這樣的后期管理會提升項目投資的風(fēng)險程度。

三、企業(yè)投資風(fēng)險的對策研究

（一）進(jìn)行風(fēng)險預(yù)測，樹立風(fēng)險意識

作為企業(yè)的決策者，應(yīng)該樹立起風(fēng)險意識，充分的認(rèn)識到風(fēng)險的客觀存在，特別是內(nèi)部的財務(wù)人員，對于企業(yè)投資過程中可能存在的各種深層次的風(fēng)險要進(jìn)行足夠的了解。提升對風(fēng)險的了解與預(yù)測性，采取正確的方法加強對風(fēng)險的的預(yù)見與控制，把握好對風(fēng)險的控制，以力求減少或避免風(fēng)險。企業(yè)最好是能將風(fēng)險的預(yù)防、控制、規(guī)避等作為一種風(fēng)險文化與本企業(yè)的企業(yè)文化相融合，并且能讓這種風(fēng)險文化在企業(yè)所有的領(lǐng)導(dǎo)和員工中得到貫徹。

（二）加強投資項目可行性研究

企業(yè)在開展投資活動前必須要針對投資目標(biāo)開展具體、詳細(xì)的調(diào)查和論證，這是確保投資活動進(jìn)展順利的必要保障措施。提高投資的可行性可以促進(jìn)企業(yè)投資的發(fā)展，確保投資可行性的重點在于及時地抓住投資機會。要想正確的把握好投資機會就必須加強對投資環(huán)境的觀察及時了解市場動態(tài)，對投資目標(biāo)的各個方面要進(jìn)行及時有效的數(shù)據(jù)收集，實現(xiàn)對目標(biāo)的深層了解。對投資方向提出多種假設(shè)，通過原則設(shè)想和技術(shù)分析，投資資金的大致估算和發(fā)展預(yù)測等對其開展研究工作。還有對于投資項目來講，還應(yīng)考慮其地理位置以及部門行業(yè)之間的資源研究和將來的發(fā)展態(tài)勢是否能夠滿足投資項目盈利的條件。針對確定的項目開展投資論證，以科學(xué)的方法進(jìn)行投資論證。

（三）進(jìn)行投資組合，分散風(fēng)險

企業(yè)在進(jìn)行投資的時候，應(yīng)該將投資資金分散到多個項目上。簡而言之的意思就是“不把所有的雞蛋放在同一個籃子里”。對非系統(tǒng)性風(fēng)險使用投資組合方法進(jìn)行有效控制。因為每一個項目的風(fēng)險收益不同，將多個項目進(jìn)行組合的結(jié)果，有可能使利潤趨于合理的范疇，企業(yè)進(jìn)行投資的方式和組合是多樣的。方法是通過購買股票，債券，控股，參股等多種途徑來促使企業(yè)的整體投資盈利維持在高水準(zhǔn)。

（四）重視對現(xiàn)金流的管理

首先通過規(guī)范對資產(chǎn)的管理，盤活固定資產(chǎn)，促進(jìn)資產(chǎn)的流動性和變現(xiàn)能力。其次通過減少存貨、應(yīng)收款項、預(yù)付款項等營運資本的占用，或增加長期貸款、發(fā)放債券、提高權(quán)益資本比率、減少分紅等來提高變現(xiàn)率。然后加強對應(yīng)收賬款的管理，必須建立合理的信用政策和實行銷售人員責(zé)任制，加強對應(yīng)收賬款回收的管理。最后要加強對現(xiàn)金流量表的研究，特別是加強對銷售獲現(xiàn)率、總資產(chǎn)獲現(xiàn)率、投資資本獲現(xiàn)率、權(quán)益資本獲現(xiàn)率等經(jīng)營性現(xiàn)金流指標(biāo)的研究。促使企業(yè)重視提高經(jīng)營性凈現(xiàn)金流，提升利潤質(zhì)量，在投資決策上，側(cè)重于選擇經(jīng)營性現(xiàn)金流較好的投資模式。

（五）加強投資項目后續(xù)管理

任何投資項目要達(dá)成獲利的目標(biāo)不僅要完成好開展項目前的分析論證工作，而且還要保證后面管理工作的規(guī)范嚴(yán)謹(jǐn)。企業(yè)確定投資項目后在開展項目前必須要制定嚴(yán)謹(jǐn)合理的工作計劃，做好投資項目工作人員的分配、資金和設(shè)備資源的分配。現(xiàn)在大部分企業(yè)普遍都是一次向多個項目進(jìn)行投資，應(yīng)對這樣的情況更要協(xié)調(diào)好項目之間的資源分配問題和對應(yīng)工作計劃的合理制定。決策者及管理者在項目開展前就應(yīng)該針對項目進(jìn)行嚴(yán)格的分析工作，充分考慮各種因素對于項目開展的影響，并制定相應(yīng)的方案以便能及時應(yīng)對突發(fā)狀況。對項目過程的管理監(jiān)控有兩個要求：一是要時刻掌握項目的財務(wù)狀況，保障項目充足的資金流動性是保證項目正常運轉(zhuǎn)的關(guān)鍵。二是要對項目開展的資金投入情況時時把控，因為投資金額的具體大小是影響其投資收益的關(guān)鍵因素，具體的投入金額能夠決定項目的整體競爭實力。

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（作者單位：成都理工大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院）