中國影子銀行對金融穩定性的影響研究

摘 要：在美國影子銀行系統主要是指信用中介體系，指在實際操作中，有可能會導致系統性、全面性金融風險發生的中介活動體系。本文針對影子銀行相關概念進行分析并與我國的實際情況進行有效結合，對其本身的發展現狀以及對我國金融穩定性產生的影響進行詳細分析和研究。

關鍵詞：中國 影子銀行 金融穩定性 影響

中圖分類號：F832 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2017）11（c）-040-02

影子銀行的概念在最初的時候是由學者McCulley提出。在2008年的時候，美國金融危機，促使全球經濟也一并受到影響，這一危機的出現對世界各國的經濟發展都造成了不同程度的影響和打擊。由此也可以看出，影子銀行對金融穩定以及經濟發展而言，所能夠產生重大影響，但是在影子銀行主體內容、金融業市場化發展程度等很多方面，我國與其他一些美國、歐洲等發展中國家相比，具有明顯的區別和差異。這也表明，我國影子銀行對金融穩定的作用機理以及作用效果與其他國家相比，也具有明顯的差異性，根據相關研究調查結果顯示中的內容可以看出，在我國影子銀行對金融穩定性能夠產生一定的影響和作用。

1 研究背景與現狀分析

在20世紀70年代時，美國金融證券正處于高速發展的階段和時期，而這一發展浪潮一直持續到21世紀初期。在這種情況下，直接對大量的金融衍生產品起到良好的推動性作用，促使這些金融衍生產品以及回購市場得到了穩定發展。在此大環境背景下，影子銀行業務在其中的發展也越來越迅速，甚至已經出現了膨脹狀態，其中比較典型的是信用違約掉期在這一時期的快速發展。信用違約掉期是一種由摩根大通1997年創新出的金融衍生品，該金融衍生品在實際應用以及收買過程中，購買者可以直接通過自己已經持有的信貸產品或者是其他一些信用等值的產品，獲取到相應的資金賠償[1]。這樣做的根本目的之一就是能夠最大限度保證信貸違約風險的有效轉移，為其自身的發展提供有效的基礎性保障。特別是在后期其本身越來越穩定的狀態下，金融產品已經能夠成為金融市場中最廣泛的一種信貸衍生品，并且為購買者提供了良好的等值交換服務，為購買者持有信貸產品提供了有針對性的保障[2]。

影子銀行體系的構建以及在實踐中的具體發展，對美國金融市場而言，具有非常重要的影響和作用，能夠對其起到良好的創新推動性作用，為其本身的發展打下了良好基礎。與此同時，影子銀行體系的應用，加強了與商業銀行之間的密切合作和聯系，在這種情況下，能夠有利于影子銀行本身的職能作用充分發揮。這樣不僅能夠有效規避風險，而且還能夠促使經濟效益最大化，對經濟效率的提升能夠起到實質性作用。

但是通過對實際情況進行分析可以看出，影子銀行體系的構建以及具體實施對金融行業的發展能夠造成一定的發展壓力，但是這種體系本身也存在一定的風險[3]。比如在2008年金融危機發生之前，國外的相關文獻當中有明確提出一種風險共擔機制，這種機制在順行運作周期的情況下能夠直接對風險起到良好的控制作用，促使風險有效降低。

2 影子銀行體系相關內容概述分析

2.1 影子銀行體系的概念分析

如果從國際的角度出發，可以看出國際上對“影子銀行體系”的定義是擁有銀行的名義，但是并不會將銀行的一些業務作為其本身的主營機構。這樣一種方式在構建以及具體落實過程中，會由于各種因素影響，導致其本身的融資方式出現變化，在這種情況下，其本身融資方式的核心業務就是將傳統商業銀行的主營業務內所包含的信貸關系進行有效分析和研究。與此同時，將具體的信貸關系隱藏在證券化的信貸關系當中，這樣有利于其本身的作用和價值發揮最大[4]。在這一基礎上，能夠促使影子銀行在其中的作用發揮出來，通過實際情況可以看出，金融機構的資金來源在大多數情況下都是直接利用金融市場的證券化獲取。我國現階段對影子銀行體系的概念認識并不是很充足，并且概念并不是以一體存在的模式，我國相關學者在針對這一問題進行研究的時候，將我國的實際情況與國外情況進行對比分析。在這一基礎上，將我國“影子銀行”理解成為在監管之外或者是存在監管漏洞之間的一種方式，在實際運作過程中，能夠行使相對應的商業銀行信用中介服務和職能，但是可能會導致金融風險的發生。

2.2 我國影子銀行體系的本質和特點分析

在當前無論是我國國內或者是國外有很多學者針對影子銀行體系進行分析和研究，但是大多數情況下，都只是直接將概念理解停留在一些表面層次的認識上。而通過實際情況可以看出，影子銀行的本質就是要打破傳統商業銀行的局限性和單一性，雖然利用傳統銀行的名義發揮信用中介職能，但是并不會以傳統商業業務作為主要的經營方式。在我國當前國內影子銀行的主要體現方式是融資信貸、股本融資等，但是通過對實際情況進行調查和分析研究可以看出，在現階段仍然是信貸關系使用的比較多，利用信貸關系可以直接對其本身影子銀行信用起到良好的擴張性影響和作用[5]。

與西方發展國家影子銀行體系相比，我國影子銀行體系在總體程度上不夠成熟，雖然機構比較多，但是規模小、產品結構不夠成熟。與此同時，杠桿率的水平過于低，與我國現階段規模發展速度而言，具有明顯的差異性。具體的差異性體現在以下幾個方面，首先，規模比較小、運作形式過于單一，在實際操作中并沒有得到有效的推廣，落實情況也并不是很理想。與一些西方發達國家影子銀行體系相比，仍然處于不成熟、發展中狀態。其次，是杠桿率比較低，另外影子銀行的運作以及商業銀行或者是一些大型國企的資金在整合的時候，基本上都是將其作為基礎部分。最后，其本身的發展規模比較小，產品結構過于簡單，這樣對國內影子銀行的具體應用會造成一定的影響，特別是在民間金融發展中會增加風險因素。

2.3 我國影子銀行體系的分類

2.3.1 銀行內部的影子銀行體系

在現階段，針對影子銀行體系進行分類處理的時候，通過對實際情況進行分析可以看出，在現階段銀行內部監管不力的外業務有很多，這些業務能夠直接對影子銀行體系的構建以及具體落實產生影響。除此之外，這些業務主要是通過融資類的金融產品與實際情況進行有效結合之后，將其轉化成為一些實體性的經濟籌資。銀行內部在針對這一現狀進行處理的時候，可以直接通過對這些業務的發展，將資金逐漸從內部轉移到外部，這樣不僅能夠從根本上起到良好的規避監管作用，而且還能夠獲取到相對應的經濟效益，將風險全部都轉移到客戶身上。

2.3.2 非銀行金融機構或者是準金融機構

這一類的金融機構大多數情況下，都不會受理一些社會公眾的業務，特別是一些存款業務，這類金融機構在具體業務落實的時候，基本上都是嚴格按照相關部門的規定對業務范圍進行確定。與此同時，在相關業務辦理時，嚴格按照業務流程、業務范圍進行相關金融業務處理。其中包括一些信托公司、汽車金融公司等，這些公司普遍都存在監管不力的問題。

2.3.3 民間金融活動

民間金融活動主要包括地下金融或者是一些民間金融等，地下金融的根本目的就是為了從中獲取到相對應的利益，利用一些手段對法律進行規避。而民間金融的盈利模式基本上處于商業銀行法定制度的邊緣位置處，民間金融所辦理的業務并不是以經濟效益作為主要目的，而是要在實踐中為社會群眾提供更多有效的便利條件。其中具有代表性特征的形式包括農村合作基金、民間借貸或者是其他一些金融倉儲等，這些民間金融活動的實施對社會、公眾而言，具有非常重要的積極影響。

3 我國影子銀行對金融穩定性產生的影響分析

3.1 影子銀行對金融資產規模產生的影響分析

金融資產規模在發展過程中，其本身的快速發展對我國影子銀行的作用發揮而言，具有實質性作用。我國影子銀行的出現以及具體落實，對我國金融市場的發展能夠起到良好的推動性作用，為金融市場的發展提供了更多的渠道和方式。這樣不僅有利于對我國金融規模范圍的擴大提供基礎性保障，而且在面對一些宏觀經濟環境的時候，也能夠制定出與實際情況相符合的規章制度，將制度落實到實處。在這一大環境背景下，有很多大型國有企業會逐漸將一些閑置資金通過影子銀行的具體運作模式進行操作，在這種情況下，向金融市場大范圍的發放貸款[6]。這樣公司在其本身的業務推動下，不僅能夠成為金融市場當中比較活躍的影響因素，而且還能夠將其本身的發展方向進行確定，在市場中占據有利位置。影子銀行與傳統商業銀行之間明顯的差異性就是影子銀行只是發放貸款，但是并不會提供辦理傳統商業銀行其他業務的平臺或者是場所。

但是通過實際情況分析可以看出，在現階段如果擴大資產規模，將會帶來嚴重的風險問題。金融資產在發展的過程中不斷擴大，在擴大的過程中就會隱藏著不同的風險因素，而由于資金來源并不是很穩定，所以就會在無形當中增加風險的發生幾率。除此之外，有很多企業為了追求經濟效益，并沒有將重點放在自身業務的經營管理上，這樣不僅會加大市場經濟的泡沫經濟，而且還會對實體經濟發展造成嚴重的影響，帶來一定的發展壓力[9]。

3.2 影子銀行對金融市場結構產生的影響分析

證券市場對現階段我國社會經濟發展而言，具有非常重要的影響和作用。在這種前提背景下，提高直接融資占金融市場的比重是目前為止最重要的問題之一，其根本途徑之一就是要在實踐中不斷的實施金融創新，這樣才能夠將影子銀行在其中的優勢特點充分發揮。在2012年3月時，國務院出臺政策建設溫州金融綜合改革試驗區，并且在該試驗區明確指出要降低金融管制，促使金融創新在實踐中得到發揮，特別是要鼓勵一些民間金融企業在實踐中的改革和創新發展。由此可以看出，在實際操作中，將種子銀行體系與民間金融進行有效結合，這樣不僅有利于對金融產品的創新起到良好的推動性作用，而且還能夠將影子銀行的作用和價值充分發揮。

4 結語

綜上所述，影子銀行體系的構建以及具體落實對金融市場的穩定發展而言，具有實質性作用，與此同時，對經濟市場發展具有推動性作用。影子銀行體系的應用，不僅能夠為資金提供者的經濟收益起到良好的保障，而且還能夠最大限度滿足不同企業對資金的個性化需求。在保證銀行能夠正常運作的情況下， 有利于將影子銀行對經濟發展的積極影響發揮到最大。

參考文獻

[1] 強培錚.影子銀行體系影響下的貨幣政策傳導風險及其實踐研究[J].浙江工商大學，2016（2）.

[2] 易憲容.“影子銀行體系”信貸危機的金融分析[J].江海學刊， 2016（03）.

[3] 季偉.影子銀行對中國商業銀行體系穩定性影響實證研究[J].南京大學，2016（13）.

[4] 高璐.我國影子銀行對商業銀行的影響研究[J].山東大學，2016（13）.

[5] 何德旭.影子銀行風險不可忽視[J].金融時報，2016（01）.

[6] 周莉萍.影子銀行體系的信用創造：機制、效應和應對思路[J].金融評論，2016（08）.

[7] 李建軍.未觀測金融與經濟運行[J].中國金融出版社，2016（08）.

[8] 葛志強，姜全，閆兆虎.我國系統性金融風險的成因、實證及宏觀審慎對策研究[J].金融發展研究，2016（04）.

[9] 巴曙松.“影子銀行”部分實現金融改革目標[J].經濟，2016（02）.