河北金牛化工股份有限公司財務問題分析

王月

摘要：根據河北金牛化工股份有限公司從2011年到2015年財務指標數據，并結合河北金牛化工的財務報表，運用傳統的財務四大指標體系對其進行綜合性分析，進而發現其中存在的財務問題，并對這些問題提出相應的改進建議。

關鍵詞：金牛化工；財務分析；財務問題

中圖分類號：F275

文獻識別碼：A

文章編號：1001-828X（2016）036-000181-02

引言

企業財務分析經過眾多專家學者的補充和完善，其研究方法和內容也日趨成熟。目前的研究方法不僅包括采用比率、比較等比較簡單的分析法，還包括運用償債能力、營運能力、盈利能力、發展能力四大傳統的財務指標分析法，以及杜邦分析等綜合分析方法。隨著信息化和市場經濟的到來，各行各業之間的競爭日趨明顯，而企業財務數據是對企業整體經營狀況的一個反映，因此如何保證企業的優勢競爭地位，這就對企業的管理者以及對企業的財務分析有了更高的要求。

河北金牛化工股份有限公司是一家以生產經營甲醇產品為主的大型化工企業。2015年8月份之前，公司主要資產為23萬噸PVC和8萬噸氯堿生產裝置，及續建40萬噸PVC項目。公司在冀中能源的支持下實施了資產重組計戈q，將原有PVC相關資產、負債及滄驊儲運100%股權出售給冀中能源，出售后，公司的主要業務由PVC及甲醇生產、銷售變更為甲醇生產、銷售。

一、指標能力分析

1.償債能力

2015年，河北金牛化工股份有限公司流動比率高達1353.9%，而2011至2014年度的流動比率均小于1。該公司的速動比率與流動比率的發展趨勢相一致。可見2014年以前，公司的財務風險較高，償債能力相對較弱。

從現金比率來看，根據公司近五年的數據顯示，河北金牛的現金比率呈相對增長的趨勢，原因主要是2015年該公司出售大批虧損的存貨，所以剔除了存貨、應收賬款的現金比率更能反映該公司的短期償債能力增在不斷加強。

從數據上來看，河北金牛化工的資產負債率波動幅度較大，2012至2014年，公司的資產負債率不斷穩步上升，表明三年間公司通過加大負債籌集資金，注重運用財務杠桿的原理，借助債權人的資金創造利潤。說明保持著一定的長期償債能力。

2.營運能力

存貨周轉率反映企業存貨的周轉速度和使用效率，同時也可以測定企業的供、產、銷是否平衡。存貨周轉率越高，表明存貨周轉速度越快，銷售能力越強，企業的盈利能力就越強，也越有利于降低存貨減值風險。流動資產是保證一個企業正常生產運營的重要要素。對一個正常經營的企業而言，保持適量的流動資產至關重要。該指標越大，表明企業流動資產利用效果越好，為企業創造利潤的越多。總資產周轉率反映企業資產創造價值的情況，體現企業資產的管理水平高低。該指標越大，表明企業閑置的資產越少，資產利用效率越高，創造價值就越多。

河北金牛化工的存貨周轉率在2012年最高，其主要原因在于公司保留大量存貨導致。而在2015年最低，由于公司在2015年將原有PVC產品的相關資產全部出售。因此，公司有必要加強存貨的管理，保持適量存貨。流動資產周轉率與總資產周轉率的變化趨勢相同，由2011年至2015年逐年降低。由此看出，河北金牛化工的流動資產創利逐年減少且資產利用效率尚需提高。

3.盈利能力

根據表3，2011年至2014年，河北金牛化工的營業利潤率均為負數，且除2012年外，其他三年均低于20%，而2015年的營業利潤率卻驟增，它反映了企業產品銷售的獲利能力提高但有待改善。成本費用利潤率以及凈資產收益率的變動趨勢與營業利潤趨同。數據表明2014年前的盈利效果不佳，但2015年這一年有了突破性的發展，然而這是由于企業將虧損產品出售并轉產其他產品導致。因此，公司需要準確衡量其盈利能力而不能由于一時的數據對整體發展做出決策。

4.發展能力

銷售增長率是衡量企業經營業務發展趨勢和市場占有能力的重要指標。該指標越高，說明企業產品銷路暢通，市場占有率越大，市場前景越好。然而數據顯示，從2013年開始，銷售增長率逐年降低，從而可以看出，河北金牛化工的市場占有率逐年降低并且市場前景不樂觀。從總資產增長率來看，2012年公司擴張迅速，隨后的幾年擴張相對緩慢，而到了2015年，由于市場的影響，河北金牛化工進行了主營產品的變更，總資產增長率驟減。從資本的積累率來看，2015年和2011年企業的資本積累率較高，而2012年至2014年，資本積累率均為負數。由此反映了企業具有相對較好的發展潛力，但其經營模式和效果仍需改善。

二、面臨的問題

1.行業現狀

2015年以來，國內甲醇產能大量過剩，再加上進口甲醇的沖擊，甲醇生產處境艱難，在原油暴跌背景下，傳統下游甲醛、二甲醚行情低迷，“高庫存”局面仍存，供求矛盾依然嚴重，預計2016年甲醇價格整體延續弱勢，公司生產經營面臨嚴峻考驗。目前公司主營業務為甲醇的生產銷售，行業產能大量過剩，而需求相對不足，公司未來甲醇業務盈利能力較弱。

2.企業現狀

（1）營業利潤基本處于負增長趨勢，營業成本居高不下。營業成本過高，嚴重占據了公司的流動資金，使公司的營運資金短缺；

（2）公司資產管理方面存在不足，公司經營現金流不穩定；

（3）公司目前一直處于虧損狀態，而且虧損比較嚴重，主要由于企業的成本一直居高不下，公司應注重成本的管理；

（4）負債比例過高，資本結構需待改善，企業償債壓力較大。

（5）凈資產收益水平和增長規模與行業內企業相差懸殊。企業的盈利和成長能力存在重大問題。

三、改進措施

根據對河北金牛化工股份有限公司財務指標以及如今所面臨的問題的分析，本文提出以下改進措施：

1.密切關注改革進程和相關經濟政策的實施，積極把握正常，爭取政府支持；

2.積極推動公司相關優質資產的整合，突出主業資產，提升公司在市場上的競爭能力。

3.加強成本管理，努力降低生產成本。同時應強化資金管理，公司應根據自身的經營發展需要，合理進行負債籌資；

4.密切關注市場走勢，開拓采購渠道，把握采購時機，優化庫存管理，采取積極的采購方式，努力緩解原材料價格波動的影響。加快新產品的開發，提高產品質量，通過產品、質量的差異化提升企業的市場競爭力；

5.充分發揮自身優勢，密切關注市場發展趨勢，積極整合相關產業鏈，培育新的經濟增長點。

四、結語

本文通過對河北金牛化工股份有限公司相關問題的分析，現得出結論：

1.河北金牛化工整體的經營水平較低，營業收入出現急劇不穩定的狀態。公司應注重自身發展的速度，努力保證質量，應盡量避免避免盲目。

2.從河北金牛化工的償債能力能力指標來看，公司的償債能力相對較弱，依然面臨著較大的償債壓力。公司應重視企業的償債能力，加快資金的周轉速度，并嚴格控制營業成本和中間費用的支出，積極拓展權益性資金的融資渠道，制定相關的債務清償計劃，盡量減少利息費用的支出，避免信用違約風險等。

3.河北金牛化工公司持續盈利能力與長期發展能力正面臨一定程度的惡化威脅。應嚴格要求企業自身，努力改善企業的經營管理水平，制定合理的企業發展戰略計劃，盡力優化企業產品和資本結構，積極研發符合市場需求的新產品，提高企業成本的管理水平，提升企業的整體經營能力，并不斷強化企業的盈利能力，為企業的長遠發展提供可靠的資金支持。