油企“寒冬”或剛開始

張瑞寶

這個(gè)寒冬不是一般的冷，是寒冬刮大風(fēng)。

春節(jié)后，一則中石化勝利油田因發(fā)生巨虧，決定今年整體關(guān)停旗下4個(gè)小油田的新聞引發(fā)不小震動(dòng)。這是繼1961年4月勝利油田打出第一口工業(yè)油流井后，在50余年開采史上首次關(guān)閉油田。

勝利油田2015年首次陷入虧損，全年虧損超過92億元。一位業(yè)內(nèi)人士如此評(píng)論：“歷史上，油價(jià)再低，勝利也沒有出現(xiàn)過賬面虧損，而今年首次出現(xiàn)賬面虧損。這個(gè)寒冬不是一般的冷，是寒冬刮大風(fēng)。”進(jìn)入2016年后，國(guó)際油價(jià)遠(yuǎn)低于預(yù)期，勝利油田僅今年1月就虧損了29億元。據(jù)業(yè)內(nèi)專家測(cè)算，按目前油價(jià)，在關(guān)停四個(gè)油田后，預(yù)計(jì)可節(jié)省成本1.3億元，減虧2億元。

而在去年12月4日，長(zhǎng)慶油田也因同樣原因，關(guān)停了其在寧夏鹽池縣境內(nèi)的兩個(gè)整裝油田。

“兩桶油”老牌油田虧損及關(guān)停減產(chǎn)，可以說是在低油價(jià)的沖擊下，中國(guó)原油生產(chǎn)最真實(shí)的寫照。自2014年下半年以來，國(guó)際油價(jià)整體陷入下跌行情，而且油價(jià)重心不斷下移。截至今年3月23日，全球一半原油交易的基準(zhǔn)布倫特原油價(jià)格為每桶40.47美元。

油價(jià)的不斷下跌，正在讓油企的日子越來越難過。

油價(jià)“跌跌不休”

國(guó)內(nèi)油企之所以出現(xiàn)虧損，主要還是因國(guó)際油價(jià)長(zhǎng)期深幅下跌，從原來的100美元以上/桶跌至30美元/桶附近徘徊，雖春節(jié)后出現(xiàn)反彈，但國(guó)內(nèi)油企的開采成本都在45-53美元/桶，這就意味著，油企開采得越多，也就虧損得越厲害。

如果以人民幣計(jì)價(jià)測(cè)算，當(dāng)前國(guó)際油價(jià)尚不足2000元/噸；而一條三文魚的價(jià)格，已超過了一桶石油價(jià)格；農(nóng)夫山泉2元人民幣/500ML，折算下來也有4000元人民幣/噸。在低油價(jià)的情況下，老油田由于生產(chǎn)成本較高，陷入虧損并不奇怪。

資料顯示，國(guó)際油價(jià)從2014年便開始“跌跌不休”，并且長(zhǎng)期在低位徘徊，這讓國(guó)內(nèi)石油巨頭們的日子不好過，而不少油企已陷入巨虧中，不得不暫時(shí)關(guān)停旗下部分油田，希望等后期油價(jià)上漲到油田能夠盈利狀態(tài)時(shí)再復(fù)產(chǎn)。

實(shí)際上，像勝利油田通過暫時(shí)關(guān)停旗下老油田來“止血”，以便減少自身虧損，實(shí)屬“斷臂求生”的無奈之舉。油企期盼“寒冬”盡快過去，但筆者認(rèn)為，本輪油價(jià)暴跌，根源在于石油市場(chǎng)的供需關(guān)系嚴(yán)重失衡。種種跡像表明，原油價(jià)格還在被繼續(xù)看跌，國(guó)內(nèi)油企的“寒冬”恐怕才剛剛開始。

其一，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，降低了對(duì)能源消費(fèi)的需求量；近期A股市場(chǎng)和人民幣匯率的急劇波動(dòng)，更讓國(guó)際貿(mào)易商對(duì)中國(guó)這個(gè)原油進(jìn)口大國(guó)在2016年能否持續(xù)大量進(jìn)口而倍感緊張。

此外，中國(guó)政府目前比以往更加重視對(duì)空氣污染的治理，試圖通過價(jià)格的杠桿來降低汽車尾氣排放對(duì)空氣的污染。所以近期數(shù)次國(guó)際油價(jià)跌至發(fā)改委的價(jià)格調(diào)整線，發(fā)改委均未對(duì)國(guó)內(nèi)油價(jià)作出相應(yīng)調(diào)整，這一方面是為了維護(hù)油企的利益，另一方面希望通過價(jià)格杠桿來加大對(duì)環(huán)境保護(hù)的力度。

其二，美國(guó)頁巖油的開采對(duì)國(guó)際油價(jià)下行起到推波助瀾作用。自2008年國(guó)際金融危機(jī)后，2009-2010年期間各主要經(jīng)濟(jì)體均采取寬松貨幣政策來刺激經(jīng)濟(jì)，受到需求刺激影響，國(guó)際油價(jià)長(zhǎng)期保持在100-120美元高位。就是在長(zhǎng)期高油價(jià)刺激下，美國(guó)開始考慮用頁巖油來替代石油，隨即頁巖油的產(chǎn)量大幅飆升。美國(guó)頁巖油供應(yīng)量的持續(xù)增長(zhǎng)，導(dǎo)致全球石油市場(chǎng)格局發(fā)生巨變，特別是2011年以來，美國(guó)從原來最大的石油進(jìn)口國(guó)搖身變?yōu)槌隹趪?guó)。

其三，美國(guó)在能源領(lǐng)域的自身供給能力提高，直接影響到了中東產(chǎn)油國(guó)經(jīng)濟(jì)利益。為了打擊美國(guó)頁巖油生產(chǎn)企業(yè)，歐佩克自去年11份起，拒絕減產(chǎn)救市，甚至通過大幅提高原油產(chǎn)量，壓低油價(jià)的方式來爭(zhēng)奪市場(chǎng)。

資料顯示，歐佩克成員國(guó)在去年底的產(chǎn)量已經(jīng)上漲到3137萬桶/天，這已經(jīng)是高于該組織對(duì)外公布產(chǎn)量的上限。從主要產(chǎn)油國(guó)的生產(chǎn)成本來看，中東產(chǎn)油開采成本在10美元/桶左右，而美國(guó)的頁巖油的成本在20美元附近。從這個(gè)角度來看，油價(jià)還有一定的繼續(xù)下行空間。

同時(shí)，隨著伊朗核問題妥善解決，伊朗被國(guó)際社會(huì)解除制裁，這勢(shì)必會(huì)大幅增加其石油對(duì)外出口量。正因?yàn)闅W佩克的增產(chǎn)，伊朗石油出口的加入，使國(guó)際油價(jià)根本漲不上來。

其四，強(qiáng)勢(shì)美元將長(zhǎng)期壓制國(guó)際石油價(jià)格，不排除未來3-5年都很難漲上去。自2014年中期以來，美元指數(shù)已經(jīng)上漲超過20%，因美國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)強(qiáng)勁，于是吸引了其他地區(qū)的投資者。去年12月，美聯(lián)儲(chǔ)10年來首次升息，而且暗示今年年中還可能繼續(xù)升息，這無疑給美元繼續(xù)上漲打下基礎(chǔ)。我們知道，石油是以美元作為計(jì)價(jià)貨幣的，強(qiáng)勢(shì)美元的結(jié)果，必然是弱勢(shì)石油。

寒冬如何取暖？

顯然，指望國(guó)際油價(jià)回暖來使國(guó)內(nèi)油企扭虧，這或?qū)⑹恰斑b遙無期”的奢望。國(guó)內(nèi)油企必須開始準(zhǔn)備“過冬”。目前通過關(guān)停老油田的方式進(jìn)行減產(chǎn)，確是解決油企巨虧的有效方法之一，起碼關(guān)停那些效益不好的老油田，能夠起到立竿見影的減虧效果。

不過，油企光靠減產(chǎn)的方式來減虧，不是度過困境的根本途徑。暫時(shí)關(guān)停是企業(yè)正常的市場(chǎng)行為，低油價(jià)下對(duì)效益不好的油田會(huì)作出相應(yīng)調(diào)整，符合國(guó)家調(diào)結(jié)構(gòu)、去產(chǎn)能的政策，也符合企業(yè)實(shí)際。但這樣雖然能暫時(shí)的緩解，所謂指標(biāo)不治本，終歸不是長(zhǎng)遠(yuǎn)之計(jì)。倘若油價(jià)繼續(xù)下跌或較長(zhǎng)時(shí)間維持低位，難道還是通過不斷被動(dòng)停產(chǎn)來止損嗎？停產(chǎn)之后的員工又如何安排？雖然關(guān)停并不是報(bào)廢，可以采取看護(hù)油井、轉(zhuǎn)崗等方式，予以安置，而一旦關(guān)停過多或時(shí)間過長(zhǎng)，員工的妥善安置就是一個(gè)問題。

那么，油企該如何抵御低油價(jià)的長(zhǎng)期沖擊呢？現(xiàn)在市場(chǎng)各方都認(rèn)為，短時(shí)間內(nèi)國(guó)際油價(jià)或難攀升，油企的寒冬期不會(huì)太早結(jié)束。在此環(huán)境下，國(guó)內(nèi)油企一方面需要加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，優(yōu)化產(chǎn)能利用率，實(shí)行兼并重組。這樣可以降低成本，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。另一方面擴(kuò)大對(duì)外初級(jí)資源礦藏的收購，或者以低價(jià)重組國(guó)際資源企業(yè)，增加中國(guó)的資源儲(chǔ)量，中國(guó)資本也就此進(jìn)入到國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈的頂端。