EPC模式下國際工程風險管理收益率的研究

馬霞

摘 要：國際建筑工程項目一般較普通工程國際建筑工程更突出了投資數額大，周期性長，復雜程度較高以及環境復雜等特點，因此國際建筑工程的投資也承擔了更大的風險。國際工程在實施承包過程中基于其特點業主更傾向于選擇EPC模式以降低風險。因此對EPC模式下國際工程風險管理的研究很有意義。本文界定了風險管理收益的概念，提出風險損失的定量計量方法，通過建立風險管理收益率模型進行對風險管理成效性進行評價，更直觀的反應風險管理水平。

關鍵詞：國際工程； EPC模式；風險管理： 風險管理收益率

1 引言

1.1問題的提出與研究背景

經濟全球化的迅速發展促進了工程建設的全球化，如今我國政府大力推進走出去戰略，對海外工程建設給與了支持和鼓勵。國際工程的特點使其承擔了更大的風險，EPC模式是當今國際工程承包的主要形式，為了保證盡可能減少業主和承包商的利益損失，進行EPC模式下國際工程的風險管理顯得尤為重要。目前，專家學者對于風險管理研究更加深入和全面，但是對于風險在風險管理績效方面的研究還不夠完善。本文通過風險管理收益率進行風險管理成效進行探究。

1.2國內外國際建筑工程風險管理的研究現狀

近年來，國際建筑工程數量增多，國際建筑工程的風險管理水平也得到了迅速發展。國外， 2007年，Dikmen等針對國際工程項目，超出成本預算的現象，提出了一種模糊風險評價的方法。2010年，Mareh Eybpoosh研究了國際工程項目中風險因素的因果關系。提出建立風險因素關系網絡，使用結構方程的模型來確定風險因素的路徑并構建風險關系網絡。國內，2006年向文武通過對風險源的分析，研究了國際項目風險的辨識方法。2007年王富永歸納了業主在國際工程項目中面臨的經濟風險。 2010年郭常林對BOT模式下的國際工程項目中的風險評價指標體系進行了研究。

1.3 EPC模式

EPC模式：設計（Engineering）、采購（Procurement）和施工（Construction）于一體的工程總承包模式，最早起源于美國工程界。其具體模式是業主通過工程招標或委托建設的方式，將整個工程從設計，材料采購，工程設備，施工，調試及竣工交付的所有工作都交給一個總承包商或承包聯合體完成。而總承包商可以通過分包的方式把承包工程中的一些工作依法分包給具有相應資質的專業分包企業。分包企業按照分包合同對總承包商或承包聯合體進行負責。繼而形成了分包企業-總承包商-業主這樣一種責任體制。

EPC模式的優點是建設速度快，成本低因此在國際工程上采用較多。但是EPC模式的合同幾乎采用固定總價合同，總承包商要承擔更大的責任和風險。

1.4研究方法以及主要研究內容

本文主要對EPC模式下國際工程投資風險管理的收益率進行了分析。對EPC模式下的國際建筑工程投資風險損失，投資風險管理的收益率進行了研究，給出了EPC模式下國際建筑工程投資風險管理的成本，風險管理的收益以及風險管理的收益率的概念以及范疇。研究了風險管理收益率形成的機理，計算EPC模式下國際建筑工程的投資風險的損失值，對預期風險損失采用定量計算，提出風險管理收益率的模型。

2 EPC模式下國際建筑工程風險管理收益率

本文把EPC模式下國際工程項目風險管理收益率描述為項目風險管理的收益與風險管理過程中的所投入的成本的比值。在工程項目中，由于風險管理實施后，各種風險事件可能導致的風險損失的減少值，成為工程項目風險管理的收益。在全過程投入風險管理的資源成本稱之為工程項目風險管理的成本。增加對項目的風險管理在一定程度上會提高項目的成本，但是有效的風險管理減小因風險的發生而造成的損失。這種不確定下的確定關系，使得風險管理的收益率研究成為可能。

3 風險管理成本分析

本文將風險管理成本的范圍界定為：在工程項目的風險管理過程中，為了降低風險引起的損失，而實施風險管理而產生的費用，不包含風險事件造成的損失。本文將風險管理成本劃分為三個部分：組織維護成本，分析及評估成本，控制及處理成本。

3.1組織維護成本

組織維護成本是指對風險管理組織人員進行不間斷的培養，使其掌握先進的風險管理技能知識、以及使用相關工具而投入的直接或間接的資源。重視風險管理程序的基礎建設，并且購買支持程序的工具，保證技術水平先進性。對于組織維護成本主要劃分為：內部人員培訓費，購買相關材料資料書籍費用，學習最新技術及工具費用。

3.2分析及評估成本

分析及評價成本是指在風險識別、分析、風險評價等環節中投入的資源。對其主要劃分為：風險識別討論會，專家訪談費用，執行風險評估與分析費用，參加風險審查費用，撰寫風險報告費用。

3.3 控制及處理成本

控制及處理成本是指發現了風險隱患而對其實施檢查、追究、處理及恢復或者風險事件已經發生，對風險處理消耗的資源。主要有以下幾類：項目投入的保險費用，其他風險轉移投入費用，風險自留儲備金，動態監控風險費用，預防風險費用，處置風險費用等。

風險成本計量作為風險管理的基礎，對加強風險管理具有重要作用關于風險管理成本的計量，在現行的財務會計管理費用中已經被反應出來，即采用現行的財務會計計量方法來計量風險管理成本是可行的。

4風險管理收益分析

4.1 風險管理收益的概念

根據工程項目風險管理收益率的形成機理，本文將工程項目風險管理的收益描述為預期風險損失減少值或目標偏離程度的減少值。因此，對預期風險損失的估計是確定風險管理收益的前提和基礎。風險損失是指非故意的、非計劃的和非預期的經濟價值的減少，通常以貨幣單位來衡量。損失一般可分為直接損失和間接損失兩種。

對風險的損失進行量化是風險管理收益研究的一個重要的前提，目前對風險損失進行量化的方法主要包括決策樹法，集值法以及轉換估計法。

4.2 風險損失計量

4.2.1構造樹狀圖形

EPC模式下國際建筑工程的風險投資復雜多樣，總結歸納前人的研究將國際工程項目投資風險分為政治風險（戰爭和內亂，外交關系，項目審批），經濟風險（外匯風險，市場動蕩，業主融資能力），自然風險（不可抗力，惡劣氣候與環境，地理位置），建設風險（承包商的技術水平），法律風險（政策風險，相關合同），技術風險等（業主的決策水平，業主經驗，業主項目管理水平）。并層層分解確定引起這些類型風險的因素變量，括號內為風險的變量。

4.2.1.1確定比例標準。對影響因素進行兩兩比較并劃分等級，采用1-9的標度法賦值。

4.2.1.2構造判斷矩陣，根據1～9標度法對五個影響因素的權重兩兩比較，打分整理可以得到因素權重的判斷矩陣W，其元素[wij]具有以下基本性質

①[ wij=1/wji] ②[wij≥0] ③ [wij=1（i=j時）]

4.2.1.3計算各因素的權重值

①對判斷矩陣中元素按列進行歸一化處理

[ ] [W‘ij= Wiji=1mWij ] [ ]（公式4-1）

②按列歸一化處理后的元素各行相加得：

[ W‘i=i=1mW‘ij] （公式4-2）

③對計算得到行向量元素[W‘i]做歸一化處理：

[ W‘ij=W‘ii=1mW‘i] （公式4-3）

4.2.1.4權重集的確定，得到權重[ai ]組成權重集A

4.2.1.5一致性檢驗。在構造判斷矩陣時，發現各因素的重要程度發生錯亂的不合理現象時候，需要進行一致性檢驗，具體的檢驗方法則應為：

①計算最大特征值[ λmax]=[i=1n（AW）imWi]

②進行一致性檢驗 CI=[（ λmax-n）/（n-1）]

③在平均隨機一致性指標中查找RI

④計算相對一致性指標CR=CI/RI。通常情況下，相對一致性指標CR越小，判斷矩陣一致性越好。

4.2.2 U-R層風險預期損失值得確定

4.2.2.1風險預期損失值得評估。邀請經驗豐富的專家，對每個U-R層風險因素可能對項目造成的損失進行估計，并給出區間的估計值，如表4-1。設有n名專家對風險因素[Rm]評估。給出的評分區間為[aij，bij，]，（i=1.2.3…n；j=1.2.3…k）。上限[bij，]為該風險因素最多能達到的損失值，下限[aij，]為至少能夠達到的損失值。

4.2.2.2風險預期損失值的確定。在上一步驟中得到的多個區間疊加起來則形成了覆蓋在價值軸上的一種分布，得到樣本落影函數為：

`X=[1ni=1nXaij，bij，r] （公式4-4）

[Xaij，bij，=1 aij，

式中 X（[rm]） 為集值統計序列對 r 的覆蓋頻率，用它可以估計r 處的落影值。 顯然，當 n 個評價區間分布比較集中，即 n 個專家對某一風險事件發生的損失意見較統一時，說明專家對該指標的把握程度較高，此時 x（r） 形狀尖瘦；反之，若區間分布很不集中，則 x（r） 形狀扁平。

令[rmin=min [aij，]]（1[≤i≤]n） [rmax=min [bij，]]（1[≤j≤]n），則該單因素的風險損失評估值為：

E（[rm]）=[rmin rmaxX（r）rdrrmin rmaxX（r）dr=i=1n[（aij，）2-（bij，）2]2i=1n（bij，-aij，）] （公式4-5）

根據決策樹的計算原理， ER-U層預期風險損失值為：[El=i=1n E（rm）ωlm]

（l=1.2.3…6）k為U-R層風險因素的個數。

總的預期風險損失值為[El=i=1hElωl] h為ER-U風險層的個數。

5 風險管理收益的評價模型

對其模型化的立腳點是從財務管理方面，風險管理作為一種控制性的活動本著收益風險均衡原則，將風險管理的成本視為投入，減少的風險損失視為產出，使得風險管理符合成本—收益的模型。其模型的表達式為：

[r=E-CC] （公式5-1）

r—風險管理收益率；

E—預期的風險損失值；

C---風險管理成本

式中E-C表示項目風險管理的收益，除以風險管理的成本C得出的結果即為風險管理的效率。僅當項目風險成本低于風險事件引起的損失時，才有必要進行風險管理，這是建設項目管理具有可實施性的基本前提。這一前提表現為C與E的關系為C

6 結論

通過界定風險管理收益的概念，建立風險管理收益率模型進行對EPC模式下國際工程風險管理評價。通過對預期風險損失進行量化，計算預期風險損失和實際風險損失的偏差也即風險管理的收益。風險管理收益率是一種評價風險管理成效性的方法，能更直觀的表示風險管理水平。

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