基于區域性風險防范角度的擔保圈問題研究

楊吉峰++劉相兵++韓雪++劉瑋

摘 要：擔保圈是許多企業因互保、聯保、循環保等擔保關系而聯系在一起形成的特殊利益體，能夠增強企業的授信額度，降低融資難度，但是在經濟下行時易引發區域性風險。本文在文獻綜述的基礎上，對擔保圈進行了重新定義，通過典型調查法對擔保圈形成根源進行分析；基于區域性風險視角，對擔保圈風險進行重新定義，得出并不是所有的擔保圈貸款風險事件都應列入擔保圈風險，對區域性金融穩定產生影響的擔保圈貸款風險事件為擔保圈風險，并對影響擔保圈風險界定的因素進行了分析，得出經濟發展水平、地方政府的重視程度、地方財政收入的大小、產業結構等因素都會影響界定擔保圈風險；最后基于區域性風險防范視角，提出了防范擔保圈風險的建議。

關鍵詞：區域性風險；擔保；擔保圈；典型調查

當前，隨著我國經濟發展進入新常態，經濟增速放緩，部分行業、企業經營出現問題，導致銀行不良貸款質量下降。在這一過程中，一些企業因為處于擔保圈中引發的連鎖反應，易引發區域性風險，越來越引起政府、監管部門和商業銀行的高度重視。

一、擔保圈理論綜述

近年來，隨著擔保圈風險事件發生的頻率增多，引起了學者們對于這一領域的高度關注。西方學者從逆向選擇、信息優勢理論、交易成本等角度對于融資擔保體系在市場經濟發展中的積極作用進行了大量的研究，指出了融資擔保體系存在的優勢；在研究中，部分西方學者也指出了擔保可能存在一定的不足與風險。例如Besley和Coate（1995）通過分析得出，當擔保圈內的大部分成員想違約時，即使擔保圈內的其他成員想要履約，也會在大部分成員的帶動下走向違約。由于在我國存在諸多因素導致擔保出現了很多問題，我國學者對于擔保圈的研究主要從風險防控的角度入手。李惠勤（2007）通過對擔保圈風險識別及傳染機制進行分析，構建上市公司不同形狀擔保鏈的動態風險傳播模型，得出擔保圈所產生的系統擔保風險大于每筆擔保風險的簡單加總的結果。吳堂保、劉蓉（2012）認為我國市場環境、法律制度、銀行風險控制偏好等因素是形成擔保圈的主要原因，且擔保的虛化、再生性、信息不透明等特點造成了擔保風險多發的局面。張樂才（2011）通過建立擔保鏈風險模型，驗證了當經濟形勢下滑時，企業資金擔保風險的傳染會加劇整體風險，使擔保鏈風險共享特性趨于降低，進而導致擔保圈陷人困境。

綜上所述，國內外學者對于擔保圈的理論研究進行了多方面的研究，為我國擔保圈實踐提供了很好的理論支撐。但是國內對于擔保圈的研究，尤其是對于擔保圈風險的研究，認為只要擔保圈內企業出現風險就認為出現了擔保圈風險，這與從防范區域性風險角度來破解擔保圈風險存在一定程度的不契合，缺乏從區域性風險視角分析擔保圈風險的研究。鑒于此，本文立足前人研究成果，運用典型調查法，通過采取對政府、銀行和企業進行問卷調查的基礎上，創新性地以擔保圈風險和區域性風險之間的關系為切入點，對擔保圈形成原因、風險分析和化解措施進行了研究。

二、擔保圈定義及成因分析

（一）擔保圈定義

對于擔保圈的定義，學者們尚未達到統一共識。有的學者認為，當許多家企業由于相互擔保或者連環擔保的關系而聯系到一起便構成了一個特殊的利益群體，這個利益群體就是一個擔保圈；有的學者認為擔保圈為企業通過對外擔保而形成的以擔保關系為鏈條的特殊利益體。對于擔保圈的具體定義，銀行監管部門并未給出直接的定義，指出了擔保圈的集中常見形式，并指出擔保圈很常見，督促商業銀行積極采取措施預防擔保圈風險。綜合學者和監管部門對擔保圈擔保模式的說明，本文認為，擔保圈是許多企業因互保、聯保、循環保等擔保關系而聯系在一起形成的特殊利益體。

（二）擔保圈形成原因分析

擔保作為保障債權債務關系實現的有效手段，一方面促進了市場資金的流動，另一方面削弱了債權人面臨的風險。在我國社會主義市場經濟發展的過程中，擔保被作為一種有助于降低企業融資成本的好辦法得到推廣，但是在這一過程中，由于多種因素的影響，逐步形成了擔保圈。本文基于典型調查法，對煙臺市17家商業銀行和49家企業進行了調查分析，其中37.88%的受訪對象認為擔保圈形成的首要因素是受市場環境制約，33.33%認為擔保圈由企業因素導致，15.15%認為擔保圈形成是因為商業銀行風險性控制偏好，13.64%認為擔保圈形成是由于法令制度缺陷、我國的信息技術與“信息共享”平臺尚不完善等其他因素。

1.市場因素。首先，在市場環境方面，改革開放后我國經濟快速發展，但債券、股票、股權投資等企業直接融資市場相對薄弱，銀行貸款是我國企業融資的主渠道。當企業通過常規的抵押、質押、留置等法定擔保方式無法滿足銀行嚴格的授信條件時，將不得不選擇第三方保證人為其融資提供擔保。同時，保證人為規避自身存在的代償風險，一般會要求被擔保人或其它方為其提供等額或不等額的融資擔保，發生互保、交叉擔保等擔保行為，擔保圈由此產生。其次，地方政府為促進企業擴大生產，促進當地經濟快速發展，促進企業與政府互保獲得銀行資金。有了政府的擔保，商業銀行也不得不做出讓步，這也為擔保圈的形成埋下了隱患。

2.企業因素。擔保網絡的形成并非源自節約交易成本的需求，而是直接根源于各類經濟主體對信貸資源的需求。在經濟環境寬松時期，部分大企業存在財務管理不審慎、高負債經營、盲目多元化投資以及投融資期限錯配等問題，這些企業對融資成本普遍不敏感，貸款往往通過借新還舊、循環融資周轉，在融資動機自我強化機制下，逐步由對沖性融資向投機性融資乃至龐氏融資轉化。

3.銀行因素。“擔保圈”的出現也反映了商業銀行貸款制度的缺陷。商業銀行為了控制信貸風險，在企業抵質押品不足的情況下，通過會要求企業增加擔保，作為風險緩釋的手段，而作為擔保的債權人與被擔保企業之間是否存有股權關系，商業銀行通常并不關心。而且伴隨著市場經濟的發展，商業銀行之間的競爭加劇，“能押則押，不押則保”的方式成為商業銀行發放貸款堅持的原則，對于部分無法提供抵押物的企業，尋求第三方擔保就成為其獲取貸款的最佳選擇，而商業銀行貸款制度在審核、審批方面的缺陷也促進了“擔保圈”的形成。

4.其他因素。一方面，擔保圈的出現是由于我國法令制度缺陷。我國現行《擔保法》規定，“債權人有權要求多個擔保人中的任何一個保證人承擔全部保證責任，且保證人有權要求債務人提供反擔保”，這就導致了互保關系的普遍存在。另一方面，我國的信息技術與“信息共享”平臺尚不完善，目前的信息技術平臺難以完全有效支持銀行監控擔保圈式的貸款行為。

三、基于區域性風險視角的擔保圈風險定義及影響因素分析

（一）重新定義擔保圈風險

一般認為，只要擔保圈內出現貸款風險，就定義為擔保圈風險。本文認為，福建、河北等地的擔保圈風險受到社會的廣泛關注，是由于其引發了區域性債務危機事件，影響到區域金融穩定。政府、監管部門將擔保圈風險的重視程度不斷提高，一個重要原因就是擔保圈出現貸款風險影響區域性金融穩定。本文對煙臺市7個縣市區政府進行了典型調研，調研顯示，對于數額較少的、涉及企業數量少的擔保圈貸款風險事件，地方政府認為沒必要干預，只有對于金額達到一定數額（根據各自情況不一樣）會影響區域金融風險，政府才有必要介入。

所以應該基于區域性風險視角定義擔保圈風險，擔保圈風險是因擔保圈內企業出現經營困難出現貸款風險，且風險傳染導致擔保圈內大量企業出現貸款風險而影響區域性金融穩定的事件。

（二）影響擔保圈風險界定的因素分析

擔保圈風險存在區域性特征，同一區域內的企業往往相互熟悉，容易結成互為擔保關系，形成地域特征明顯的擔保圈。基于此，地方政府多以擔保圈企業涉及區域的多少及對區域金融穩定的角度劃分擔保圈的風險分級。如煙臺市政府將一級風險劃分定義為擔保圈企業涉及兩個及以上縣（市區），對全市金融穩定影響較大的擔保圈，為一級風險；擔保圈企業在單一縣（市區）范圍以內，對所在縣（市區）金融穩定產生較大影響的擔保圈風險，為二級風險；擔保圈企業在單一縣（市區）范圍以內，圈內企業相對較少，涉及銀行及貸款總量相對少，對所在縣（市區）金融穩定影響有限的擔保圈風險，為三級風險。

由于地方經濟發展水平、財政收入、金融產業增加值等因素存在差異，不同地區能夠承受的擔保圈貸款風險事件存在較大差異。工作中發現，對于1個2億元左右的擔保圈貸款事件，一個經濟發展水平高的縣市區，地方政府積極性不高，認為政府沒有很大的必要進行介入，而對于經濟發展水平低的縣市區，地方政府積極性很高，想方設法解決問題。從影響區域性風險的因素和對地方政府的典型調研發現，以下因素影響界定擔保圈風險。

1.經濟發展水平。從調研看，經濟發展水平高的縣市區因為區域內企業數量多、金融行業增加值高等因素，能夠承受的擔保圈貸款風險金額大，對風險的消化能力就越強。根據調研數據顯示，在通常情況下，當市（區）內生產總值大于800億元時，只有擔保圈風險金額超過5000萬元時才會對區域性風險產生影響；而當市（區）生產總值小于300億元時，只要擔保圈風險金額超過2000萬便會對區域性風險產生一定影響。

2.地方政府的重視程度。工作中發現，雖然地方政府對擔保圈風險的重視程度越來越高，但是不同縣市區地方政府的重視程度存在一定的差異性。有的地方政府對于區域內的擔保圈風險，能夠積極協調當地財政、擔保公司、公安等多個部門，聯合采用多種措施，積極處置擔保圈事件；有的地方政府在協調各方、采取措施的有效性等方面存在不足。

3.地方財政收入的大小。地方政府在處置擔保圈風險事件中，有時需要地方政府提供擔保，或者督促地方擔保公司介入，在這一過程中，財政收入高的地方政府具有更大的主動性和靈活性。根據調研數據顯示，在通常情況下，當市（區）地方財政收入大于50億元時，只有擔保圈風險金額超過5000萬元時才會對區域性風險產生影響；而當市（區）地方財政收入小于35億元時，只要擔保圈風險金額超過3000萬便會對區域性風險產生一定影響。

4.產業結構。擔保圈風險具有行業性特征，擔保圈內的企業往往相近或屬于上下游行業，經營狀況相似，通過抱團增信降低交易成本。但是受到國家宏觀政策、經濟運行等因素影響，行業內核心企業經營出現風險，容易涉及轄內眾多企業，導致出現擔保圈風險。不同地區的產業結構存在差異，擔保圈貸款風險事件如果涉及當地主導產業或支柱產業，可能就會對當地經濟產生重要影響，慢慢也會對當地區域金融穩定產生影響，這樣就會對督促地方政府介入。

5.其他因素。包括當地金融產業增加值、三大產業比重等因素，都會影響地方政府對擔保圈貸款風險的認識和判斷。

四、基于區域性風險防范角度的防范擔保圈風險的對策建議

（一）對擔保圈進行分類，分類防范與處置

基于前文的分析，本文認為防范擔保圈風險，首先應該對擔保圈風險進行分類，對于不能影響區域金融穩定的擔保圈，應該充分發揮市場在資源配置中的基礎作用，運用市場的力量化解與處置；對于能夠影響區域金融穩定的擔保圈，要在政府、監管部門、商業銀行、擔保公司等多方作用下共同推進處置。

（二）進一步規范擔保行為，減少擔保圈形成

一方面，從立法層面規范企業和商業銀行的行為。現行《公司法》、《擔保法》等法律制度還存在許多缺陷，促進企業間擔保問題嚴重，促進了擔保圈的形成，建議從立法層面規范企業和商業銀行的行為，減少擔保圈發生的風險。另一方面，商業銀行要嚴格按照監管部門出臺的意見，把企業第一還款來源作為防控貸款風險的首要條件，逐步改變風險管理中過度依賴抵押品、擔保、質押等第二還款來源的做法，嚴控企業之間擔保，從源頭上防范擔保圈風險。

（三）發揮市場主導作用，防范與處置不會影響區域性金融穩定的擔保圈

對于不能影響區域金融穩定的擔保圈風險，要著重發揮市場的作用。在這一過程中，對于存量擔保圈，要做好以下三方面工作：一是發展擔保行業。建立與發展政策性擔保機構，支持擔保圈企業利用擔保機構續貸及脫圈。二是企業積極謀劃發展壯大。擔保圈內企業要積極謀劃發展，不斷強化內部管理，利用好信貸資金，提升企業經營水平。三是積極擴大社會宣傳，促進企業對擔保有更清晰的認識，促進企業規范各自擔保行為，減少擔保圈出現風險的可能。對于出險擔保圈，商業銀行要區分對待，嚴格按照監管部門提出的意見，有扶有控，扎實做好擔保圈風險化解。

（四）多方聯動，防范與處置影響區域性金融穩定的擔保圈

對于影響區域性金融穩定的擔保圈，各方要高度重視，積極采取措施，防范與處置，守住不發生區域性風險的底線。一是量化擔保圈信息，厘清風險脈絡。商業銀行要加強對擔保圈風險的測度，通過授信調查、貸后檢查等多種方式，了解授信企業對外擔保及所處擔保圈情況，及時采取措施，防范信用風險。政府相關部門，要整合央行的征信系統、監管部門的客戶風險監測預警系統以及商業銀行的數據信息，建立較為先進和全面的擔保圈風險監測技術，實現對擔保圈的準確識別和監測，并及時將相關信息與商業銀行共享。二是利用大額授信聯合管理、債權人委員會等機制，治理擔保圈風險源頭。根據識別的擔保圈風險，積極利用大額授信聯合管理、債權人委員會等機制，通過多方協調，研究擔保圈拆圈解鏈措施；對于風險高的擔保圈，要盡快采取有針對性的措施，一圈一策，一企一策，明晰化解方案和路徑。三是政府、監管部門、商業銀行多方聯動推動風險處置。當影響區域性金融穩定的擔保圈企業出險時，政府、監管部門要及時介入，通過多方溝通，制定可行的方案，要多策實施債務安排、大力推進重組聯合、強化司法、嚴守風險底線，確保風險得到妥善處置。

參考文獻

[1]Besley，T， S.Coate.Group Lending Repayment Incentives and Social Collateral，Journal of Development Eco-nomics，

1995，24-38.

[2]葛志強.聯保融資的有效邊界：威海鋼貿企業集體違約案例[J].金融發展研究，2014，（5）：44-48。

[3]潘小勤.商業銀行視角下擔保圈貸款風險管控的探索與研究[J].農村金融研究，2015，（9）：54-56。

[4]山東銀監局擔保圈風險研究課題組.基于復雜網絡技術的銀行業擔保圈風險傳染機理及化解路徑研究[J].金融監管研究，

2015，（11）：39。

[5]吳堂保，劉蓉.對擔保圈貸款風險管理的探索與思考[J].金融與經濟，2012，（1）：70-73。

[6]張樂才.企業資金擔保鏈：風險消釋、風險傳染與風險共享[J].經濟理論與經濟管理，2011，（10）：59-67。

The Research on Issues about the Guarantee Circle Based on the

Perspective of the Regional Risk Prevention

YANG Jifeng LIU Xiangbing HAN Xue LIU Wei

（Yantai Office of China Banking Regulatory Commission，Shandong Yantai 264000）

Abstract：The guarantee circle is a special interests group formed by many enterprises which are connected due to mutual guarantee， associated guarantee and circular guarantee， which can rise the credit limit of enterprises and reduce the financing difficulty， but is easy to trigger regional risks during the economic downturn. On the basis of the literature review， the paper redefines the guarantee circle and analyzes the cause of the form of the guarantee circle through the typical investigation method. Then， based on the perspective of regional risks， the paper redefines the guarantee circle risk， and concludes that not all the guarantee circle loan risk events should be included in the guarantee circle risk unless they will affect the regional financial stability. And then the paper analyzes the influencing factor of the definition of the guarantee circle risk， and considers that such factors as the economic development level， the local governments emphasis， the size of the local fiscal revenue and the industrial structure will affect the definition of the guarantee circle risk. Finally， based on the perspective of the regional risk prevention， the paper advances some suggestions on preventing the guarantee circle risks.

Keywords： regional risk； guarantee； guarantee circle； typical survey

責任編輯、校對：張宏亮