“雄安板塊”的快與慢

和廣

大明投資管理有限公司總經理。中國人民大學經濟學本科，哈佛大學管理碩士，長期就職華夏基金及子公司華夏資本，2014年參與創立大明投資管理有限公司，擔任首席風險官，后任基金經理，管理的基金產品成立1年多來，經受住2015年8月、2016年1月的股市暴跌，超越同期上證指數14個百分點。

好比已經接近干涸的稻田，忽然大雨傾盆，市場在這個清明小長假又開始活躍起來，滿屏雄安，研究員們四處出擊，開始各種雄安電話會。一時間，雄安和千年大計秒成熱詞，跟雄安沾邊的股票好幾個漲停。

這確實是出乎意料之外的一個大政策，雖然在此之前包括更久之前對中央的這個決定也有所耳聞，但此次雄安規劃規格之高，還是讓大家覺得超出預期。顯然，中央對北京的功能劃分不是口頭之談，而未來京津冀的大融合也是提速在即。不夸張地說，珠三角、長三角兩大區起步的時候，股市和樓市要么還沒出現，要么還處于襁褓之中，人們都是以親身投入其中建設，所以當雄安這個大規格規劃橫空出世時，確實讓各路資金躍躍欲試，雄安概念短期成為市場的熱點。雄安板塊在雄安概念的熱炒中快速形成雛形，這是雄安板塊的“快”。

但是，且“慢”！

身處市場十幾年，我還是對大熱的東西本能地產生一絲憂慮。按理說，雄安經濟區的出現應該是恰逢其時的。市場指數雖然止跌反彈，但其實盤面非常不好看，之前爆炒的新疆概念股幾乎全盤下跌，個別股票出現斷崖式的下跌。這些強勢板塊下跌，而整個市場的交易量并沒有放大，這說明增量資金不足。雄安概念的熱炒只是短線活躍資金從前期熱點的一個轉移，市場仍然會盤整震蕩，而非突破向上。雄安的出現，只是讓主題概念的炒作得到了接力。

首先，政策上對雄安概念形成強有力控制，包括早就凍結了地產的交易，甚至之前簽訂的土地合作協議大概率要重新簽訂，很多相關公司已經紛紛出公告加以澄清。其次，從交易博弈角度看，大資金之前于此幾乎毫無布局，短期追漲雖有可能，但是如果短期漲幅太大，大資金還是會以逸待勞，以靜制動。目前各路資金肯定在打探雄安的后續發展和定位問題，除了建材之類比較明確外，其實其他概念股都有點虛。投資者如果趕不上第一趟車，大可不必著急。我覺得雄安概念短期脈沖之后，個股分化才可看出真正受益的公司。第三，按照相反理論來看，大熱的地方千萬別去，去了會有“踩踏”，最近幾個交易日，雄安個股跌停報收已經了然。

整體來看，今年主題投資大不如前，我更傾向于會慢慢形成雄安板塊，而非一蹴而就。畢竟完成千年大計，持續建設要超過幾十年，這個需要區域的地理屬性與政策的連貫性緊密結合。雄安板塊還會不斷被發掘投資機會，這個是雄安板塊的“慢”。