金融聯(lián)結：農(nóng)村金融供給困境的破解思路

王文樂

【摘要】二元結構的存在，是農(nóng)村金融供求失衡問題長期存在的根本原因。總體上看，我國金融供求問題不體現(xiàn)在數(shù)量上，而清晰地體現(xiàn)在結構上，即金融資源的配置上。解決金融資源反哺“三農(nóng)”的關鍵，是在供給與需求之間建立一個聯(lián)結機制。這個機制通過自身的服務功能，在促進金融需求得到滿足的同時，為金融機構服務“三農(nóng)”提供有效的市場化動力機制。

【關鍵詞】金融聯(lián)結；供給困境；思路

我國農(nóng)村金融體制的改革是圍繞著機構供給和農(nóng)村信用社治理結構和管理體制的改革展開的，改革效果差強人意。在銀監(jiān)會放寬農(nóng)村地區(qū)銀行業(yè)機構的市場準人后，各地小型金融機構先后組建起來，但在業(yè)務擴展到一定程度后開始逐步“脫農(nóng)進城”，從而復制農(nóng)業(yè)銀行和農(nóng)信社發(fā)展的路徑。原因在于二元結構下，金融機構與農(nóng)村社會發(fā)展周期的非同步性，促使金融機構不得不尋找新的土壤以滿足自身新的生存和發(fā)展需求。只要二元結構長期存在，農(nóng)村金融需求的滿足度就始終是一個瓶頸，農(nóng)村金融供需矛盾的實質(zhì)已經(jīng)很清晰地體現(xiàn)到了金融資源的配置上。就是說，農(nóng)村金融需求問題的解決很大程度上取決于商業(yè)銀行能否以適當?shù)姆绞綄⑿刨J發(fā)放到農(nóng)戶和小企業(yè)手中。因此，需要探求創(chuàng)新的信貸發(fā)放機制，以解決農(nóng)村信貸發(fā)放中的高成本和嚴重的信息不對稱問題。

一、金融聯(lián)結內(nèi)涵和理論機理

金融聯(lián)結（Financial Linkage）是指通過某種途徑把正規(guī)金融的資金優(yōu)勢和非正規(guī)機構的信息優(yōu)勢結合起來，通過中介的橋梁功能，有效聯(lián)結銀行和貸款人，從而更好地向農(nóng)村提供金融服務。目前，我國非農(nóng)地帶囤積了包括國有商業(yè)銀行和股份制銀行在內(nèi)的大量金融資源，這些資源無法低成本向農(nóng)村市場供應。農(nóng)村允許成立村鎮(zhèn)銀行和貸款公司后，它們成立后面臨的第一個挑戰(zhàn)就是如何構建一個合理的投入產(chǎn)出比。商業(yè)銀行和小微金融機構在無法獲得存款動員、客戶信息等優(yōu)勢的前提下，只有進行制度創(chuàng)新，才能更好地服務于農(nóng)村客戶，進而與農(nóng)村信用社形成有效的競爭。金融聯(lián)結就是一種可重要的方法，它可以充分利用民間中介已有的信息和執(zhí)行機制，降低農(nóng)村金融機構向農(nóng)村客戶發(fā)放貸款的成本，提高貸款的償還率。

按照新凱恩斯主義的思路，不完全競爭范式主張采用諸如政府適當介入及借款人的組織化等非市場要素來彌補金融市場的失靈，它使人們認識到調(diào)整金融制度，充分利用鄉(xiāng)村中介的優(yōu)勢來傳遞機構信貸的重要性。尤其是，它對借款人組織化的重視促進了微型金融機構的發(fā)展。具有連帶責任的團體貸款（小組貸款）能有效地解決逆向選擇問題和道德風險。小組貸款被其他國家大量模仿，但因?qū)е锣従雨P系緊張等原因而制約了最終效果。微型金融機構的經(jīng)驗表明了充分利用民間信用關系等農(nóng)村金融市場內(nèi)在機制的重要性，其教訓則告訴人們，消除貧困貢獻最大的不是貸款也不是儲蓄，而是建立一種可持續(xù)發(fā)展的金融機制。它表明了以市場化方式，實現(xiàn)兩部門的合作的必要性。這種必要性來自于銀行所沒有的優(yōu)勢即鄉(xiāng)村中介的信息與契約實施優(yōu)勢。

信息不對稱、缺乏適宜的擔保以及由此而造成的高交易成本是限制正式金融機構擴展農(nóng)村金融市場的主要因素。這些因素對內(nèi)生性的民間金融來說并不重要。民間金融內(nèi)生于農(nóng)村經(jīng)濟，是農(nóng)民因應形勢，自發(fā)創(chuàng)造出適合自己需求的金融制度和工具，它是在農(nóng)村信用文化的內(nèi)生機制啟動下“不知不覺”形成的，不存在人為刻意雕琢的痕跡。內(nèi)生狀態(tài)一般包含著較為完備的金融激勵、創(chuàng)新、約束和努力機制，從而能夠持久地對金融成長起著內(nèi)在的推動作用。農(nóng)村民間金融的內(nèi)生性使其有更強的適應能力。憑借信息和監(jiān)督能力，它們可以有效防止道德風險和逆向選擇問題。通過使用土地使用權抵押、房屋抵押、勞動抵押、田間未收割的青苗抵押、未采摘的林果抵押、活畜抵押等各種靈活的抵押條款，鄉(xiāng)村中介能夠較好實施信貸契約。研究發(fā)現(xiàn)，非正規(guī)金融市場上相對充分的信息以及隱性抵押等減少了違約風險。作為隱性擔保機制，基于社會聯(lián)系而產(chǎn)生的社會擔保、互聯(lián)性交易和基于重復博弈而產(chǎn)生的聲譽機制進一步增長了信貸契約的自我實施性。在巴基斯坦，民間金融的貸款違約率為2%，而正規(guī)金融機構貸款違約率則高達30%。

既然正規(guī)金融和民間金融之間存在天然的互補關系，而正式金融機構也無法找到一種替代機制來解決金融沖突，那么就有必要對金融制度進行戰(zhàn)略調(diào)整，通過金融聯(lián)結來擴展農(nóng)村 金融服務。根據(jù)專業(yè)化分工原理，借助于金融聯(lián)結，通過將篩選、監(jiān)督等環(huán)節(jié)委托給鄉(xiāng)

村中介，正式金融機構得以節(jié)省信息、監(jiān)督和契約實施等交易成本。

二、金融聯(lián)結產(chǎn)生的行業(yè)背景

我國農(nóng)村金融在踐行普惠金融中各盡所能，農(nóng)村合作金融機構嶄露頭角，開始步入科學發(fā)展的軌道。但是，隨著“市場決定論”、“利率市場化”、經(jīng)濟增長放緩等宏觀環(huán)境的深度影響，我國農(nóng)村金融率先遇到發(fā)展的新困境。

（1）農(nóng)村金融體系不完善，不能適應“市場在資源配置中起決定性作用”的需要。伴隨這改革的推進，農(nóng)村金融市場“貸款難”、“貸款貴”的問題長期存在。一方面是“嗷嗷待哺”的客戶，渴望得到信貸支持，另一方面是大量資金沉淀在金融機構賬本上，沒有實現(xiàn)效益最大化。這種死結長期解不開，其原因是多方面的。其中，農(nóng)村要素市場的市場化程度不高是最主要的原因，農(nóng)村抵押物不足是“貸款難”的主要原因。十八屆三中全會確定“市場在資源配置中起決定性作用”，監(jiān)管層迅速響應，力推利率定價的市場化。農(nóng)村林權、宅基地所有權和土地使用權等農(nóng)村主要生產(chǎn)資料要素沒有實現(xiàn)市場化，這對于農(nóng)村實體經(jīng)濟顯然是不公正的，現(xiàn)有的農(nóng)村金融體系不夠健全，缺少的正是解決不公正問題的要素市場體系，包括主要生產(chǎn)資料要素評估機構、交易平臺、擔保退出機制等。

（2）農(nóng)村合作金融機構不夠強大，無法承受“主力軍”的重擔。在眾多農(nóng)村金融機構中，農(nóng)村合作金融機構與“三農(nóng)”生緣最早、結緣最深，縣域農(nóng)信社（或農(nóng)商行）市場份額常占五成左右，對于“三農(nóng)”的貸款增量可達八成左右，已確立起農(nóng)村金融主力軍的地位。但是，部分農(nóng)合機構歷史包袱仍然較重、法人治理結構仍然不夠完善、經(jīng)營管理仍然比較粗放，“小法人、大系統(tǒng)”的管理體制不夠完善、聯(lián)動發(fā)展的動力不足、后臺服務能力不強，農(nóng)合機構整體實力不夠強大。在依然承擔大量政策性金融業(yè)務情況下，如不進一步做大做強，則難以承擔“主力軍”的重擔，難以在解決貧困、推進城鎮(zhèn)化建設、存進農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化中做出應有的貢獻。

（3）村鎮(zhèn)銀行的困境。一是資金來源不足，存款結構不均衡。首先是宣傳力度不夠，與國有商業(yè)銀行、郵儲銀行、農(nóng)信社相比，社會各界對其的認可度不足，“山寨銀行”的印象普遍存在。其次是營業(yè)網(wǎng)點較少，加之現(xiàn)代化支付手段匱乏，在一定程度上制約了對農(nóng)戶和中小企業(yè)的吸引力和市場的開拓。很大一部分的村鎮(zhèn)銀行存款對公依賴度較高，個人儲蓄占不到存款余額的三成。一旦對公存款下滑，資金鏈和業(yè)務發(fā)展將受到嚴重影響。由于活期存款比重偏高，嚴重影響到村鎮(zhèn)銀行的流動性。二是市場定位不堅定，偏離支農(nóng)方向。首先是經(jīng)營活動很難停留在鄉(xiāng)鎮(zhèn)，缺乏在農(nóng)村尋求生存和發(fā)展的動力，很容易偏離服務“三農(nóng)”宗旨，因而大大削弱可持續(xù)發(fā)展的能力。其次是偏好速度情結和規(guī)模至上。個別村鎮(zhèn)銀行熱衷走“設機構、鋪攤子”的發(fā)展老路，導致“傍大戶”現(xiàn)象層出不窮，背離了有效服務實體經(jīng)濟、堅持科學發(fā)展、服務“三農(nóng)”的要求。再次是金融創(chuàng)新能力薄弱，大多借鑒發(fā)起行開發(fā)的產(chǎn)品，造成“水土不服”，形不成特色化、本土化、差異化的貸款產(chǎn)品，經(jīng)營發(fā)展的后勁不足。

（4）民間借貸的進一步強化。首先，民間借貸規(guī)模總量不斷增長。全國民間借貸發(fā)展總體上呈現(xiàn)出一種平穩(wěn)增長的態(tài)勢，借貸規(guī)模在不斷擴大。中金公司研究部發(fā)布的《中國民間借貸分析》報告估計，2011年中國民間借貸余額中期同比增長38%，為3.8萬億元，占中國影子銀行體系總規(guī)模的33%，相當于銀行總貸款的7%。2008年之前，我國民間借貸行為適度，同比增速約為10%；2009年，由于流動性充足，民間借貸余額增長停止；在2010年和2011年上半年，由于緊縮的貨幣政策，再次推動民間借貸市場，同比增速達50%和40%。 2013-2014年，全國民間借貸規(guī)模均已經(jīng)突破5萬億元。 其次，民間借貸使用范圍不斷擴大，方式有所增加。傳統(tǒng)民間借貸一般用于家庭的突發(fā)事件如疾病、結婚和上學等生活支出及買房等一次性大額支出的周轉(zhuǎn)，近年來民間借貸的范圍擴展到中小企業(yè)經(jīng)營和投機獲利。傳統(tǒng)借貸方法一般是口頭協(xié)議、借據(jù)等，發(fā)生在熟人之間，但近年來眾多的融資中介和網(wǎng)絡信貸開始參與到民間借貸中，使民間借貸業(yè)務更加成熟，程序逐步走向規(guī)范。 再次，放貸人日趨復雜化。傳統(tǒng)民間借貸一般都在熟人、親戚朋友之間開展，目前已經(jīng)擴展到半陌生人（朋友媒介）和陌生人（非朋友媒介）之間，形式上已類似集資，并進行各種投機活動。

現(xiàn)有農(nóng)村金融體系的不完善和民間借貸的蓬勃發(fā)展，迫切需要兩者之間互為借鑒，以中介機構（個人）作為二元結構下的過渡機制，推動銀行與農(nóng)村借款人實現(xiàn)長期的有效聯(lián)結，建立我國金融體系反哺和服務農(nóng)村社會的長效機制。

三、金融聯(lián)結的模式

正規(guī)金融機構通過金融聯(lián)結的方式將低價的信貸資金提供給非正規(guī)貸款人，一方面可以降低他們直接面對中小農(nóng)戶的信息不對稱程度；另一方面，非正規(guī)貸款人獲得充裕的資金，可實現(xiàn)資金的規(guī)模效益，并且非正規(guī)貸款人間的競爭可以降低貸款利率水平。 通過這種聯(lián)結，可以增加貧困農(nóng)戶信貸資金的可獲得性，降低融資成本。根據(jù)合作形式的不同，銀行與鄉(xiāng)村中介的金融聯(lián)結可以設計以下四種模式：

（1）轉(zhuǎn)貸模式

銀行把金融資金貸給鄉(xiāng)村中介（合作社、資金互助社、龍頭企業(yè)、私人放貸者等），鄉(xiāng)村中介依據(jù)自己掌握的信息向有信譽、還貸能力強、償還概率高的農(nóng)村借款人發(fā)放貸款，負責監(jiān)督貸款的使用和回收，并將回收來的貸款及協(xié)定利息繳還銀行，鄉(xiāng)村中介向借款人發(fā)放貸款的利率水平、貸款期限等由鄉(xiāng)村中介決定，并承擔全部的信貸風險。在這種模式下，信貸風險由鄉(xiāng)村中介承擔，銀行只需對鄉(xiāng)村中介進行資本計量，控制其風險，免除了面對廣大中小農(nóng)戶的信息搜尋成本和交易成本。由于銀行面對的客戶少而且相對規(guī)范，不但交易成本可以大幅降低，而且增加了對信貸風險的控制程度。

（2）雇用模式

銀行雇用鄉(xiāng)村中介（村干部、信貸員、駐村干部以及其他對村民或小組成員比較熟悉的人或企業(yè)），由其負責向農(nóng)信社提供借款人的信息（類型、信用、生產(chǎn)情況、家庭財產(chǎn)和信貸安全評價等情況），并負責監(jiān)督貸款的使用和回收，消費信貸的貸款利率、期限等由銀行確定。銀行根據(jù)其提供的信息向信譽好、還貸能力強的借款人發(fā)放貸款，并支付一定的中介費用。為了正向激勵鄉(xiāng)村中介提供準確信息，銀行應把貸款的放貸規(guī)模、回收貸款規(guī)模與支付的中介費用掛鉤，并按照由其介紹的貸款中的呆壞帳比例對中介設置一定的懲罰標準。

（3）合作模式

銀行與鄉(xiāng)村中介建立合作伙伴關系，鄉(xiāng)村中介依托信息優(yōu)勢對借款人進行信息調(diào)查， 同時負責對借款人貸款的監(jiān)督和回收，承擔貸款的主要管理工作，不再承擔轉(zhuǎn)貸職能，銀行依據(jù)鄉(xiāng)村中介提供的信息直接與農(nóng)戶簽訂貸款合同，把貸款直接發(fā)放給借款人，同時按回收貸款規(guī)模支付中介費用，鄉(xiāng)村中介還可以從借款人那里收取一定的服務費用，以補償自己的經(jīng)營成本和可能出現(xiàn)的風險。為了嚴控貸款質(zhì)量，提高貸款回收率，銀行可以讓鄉(xiāng)村中介先承擔不良貸款的一定比例（如 10%或 20%），一旦出現(xiàn)不良貸款，鄉(xiāng)村中介就要按比例歸還部分不良貸款。通過這樣的方法，迫使鄉(xiāng)村中介加強對貸款的管理，降低出現(xiàn)不良貸款幾率。 鄉(xiāng)村中介還可以通過控制貸款質(zhì)量來提高自己的收益水平，增加留存受益，逐漸積累起自己的核心資本，從而擴大提供自有資本的能力。

（4）擔保模式

鄉(xiāng)村中介依托鄉(xiāng)土優(yōu)勢為優(yōu)質(zhì)借款人提供擔保，銀行根據(jù)鄉(xiāng)村中介是否為農(nóng)戶提供擔保向農(nóng)戶發(fā)放貸款，并依據(jù)擔保數(shù)額向鄉(xiāng)村中介支付中介費用，鄉(xiāng)村中介負責監(jiān)督、回收貸款，并向借款人收取一定的擔保費用以彌補自己的經(jīng)營費用和風險。在這種模式下，鄉(xiāng)村中介雖然沒有直接參與農(nóng)戶貸款，但卻需要承擔農(nóng)戶的貸款風險，一旦農(nóng)戶出現(xiàn)不良貸款，鄉(xiāng)村中介需要為此付出代價，因此能激勵中介強化對借款人私人信息的收集，監(jiān)督貸款的使用，力促借款人按期繳還貸款。鄉(xiāng)村中介通過對借款人加強管理，可以提高擔保質(zhì)量，從而增加擔保收益，擴大自有資本規(guī)模。銀行直接面對農(nóng)戶發(fā)放貸款，享有對貸款的最終追索權；而且，由鄉(xiāng)村中介提供擔保，銀行不僅可以間接獲得貸款農(nóng)戶的客戶資料和信息（理論上鄉(xiāng)村中介會只為好的借款人提供擔保），其貸款風險也得以轉(zhuǎn)嫁，信貸風險大大降低。

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（作者單位：江西省社會科學院）