金融體制改革對(duì)企業(yè)投融資行為的影響

劉錚

摘 要：隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，我國(guó)的金融體制也在不斷改革，金融體系在不斷完善。我國(guó)相關(guān)部門(mén)對(duì)于企業(yè)的調(diào)控從宏觀轉(zhuǎn)向間接，而金融體制的改革對(duì)于企業(yè)投融資行為有較大影響。在新金融體制下，企業(yè)必須結(jié)合實(shí)際情況制定投融資方案，加強(qiáng)企業(yè)資金管理，降低企業(yè)的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，以提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展目標(biāo)，推動(dòng)企業(yè)的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：金融體制改革 企業(yè) 投融資行為 影響

中圖分類(lèi)號(hào)：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2017）09（a）-021-02

如今，企業(yè)數(shù)量不斷增多，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，企業(yè)只有加強(qiáng)投融資管理，才能降低外部因素對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)的影響。目前，國(guó)家相關(guān)部門(mén)加大了金融體制改革力度，從多方面入手，關(guān)注企業(yè)投融資行為，規(guī)范企業(yè)的行為，保證企業(yè)的資金安全。

1 金融體制改革分析

金融機(jī)構(gòu)體系改革是金融體制改革中不可或缺的環(huán)節(jié)。隨著社會(huì)的快速發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量不斷增多，業(yè)務(wù)范圍也在不斷擴(kuò)大。我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)包括：一是股份制商業(yè)銀行，二是地方性商業(yè)銀行，三是證券公司，四是金融信托公司，五是財(cái)務(wù)公司。金融機(jī)構(gòu)數(shù)量的增多拓寬了企業(yè)融資的途徑，但是，也正是因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)數(shù)量的不斷增多，企業(yè)的依賴(lài)性不斷提高，很多企業(yè)開(kāi)始向金融機(jī)構(gòu)貸款，而且貸款的金額比較大，貸款的周期比較長(zhǎng)，而且很多企業(yè)的融資更多的是依賴(lài)國(guó)有銀行。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國(guó)有銀行開(kāi)始加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制，開(kāi)始商業(yè)改造，這導(dǎo)致企業(yè)的貸款難度加大，企業(yè)還貸的條件不斷增多。

金融市場(chǎng)體系改革也是金融體制改革的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。隨著金融體制改革的不斷推進(jìn)，金融市場(chǎng)體系不斷完善，資本市場(chǎng)的發(fā)展步伐不斷加快。1990年，我國(guó)在深圳成立了證券交易所，這也標(biāo)志著我國(guó)資本市場(chǎng)開(kāi)始崛起。到2000年，很多企業(yè)開(kāi)始以證券的方式來(lái)籌集資金，數(shù)額也比較大，企業(yè)融資的方式也在不斷發(fā)生變化。但是，國(guó)有銀行融資屬于直接融資，而證券融資屬于間接融資，相比而言，間接融資的額度比較小。由此可以看出，國(guó)有銀行在企業(yè)融資方面的作用不可小視。從西方國(guó)家金融體制改革來(lái)看，在企業(yè)籌集資金的過(guò)程中，更多的是采用直接融資的方式。金融體系的不斷調(diào)整拓寬了企業(yè)籌集資金的渠道。但是，相比于西方國(guó)家而言，我國(guó)證券行業(yè)主要采用非市場(chǎng)化運(yùn)行方式，政府的干預(yù)導(dǎo)致我國(guó)證券市場(chǎng)問(wèn)題層出不窮。政府干預(yù)的目的有幾個(gè)：一是幫助國(guó)企籌集資金，二是穩(wěn)定股票市場(chǎng)，三是加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的監(jiān)管力度。隨著企業(yè)籌資金額的不斷加大，企業(yè)的收益率卻在不斷降低，很多公司處于虧損狀態(tài)。由此可以看出，我國(guó)證券市場(chǎng)制度存在很多弊端。

宏觀調(diào)控體系改革也是金融體制改革的關(guān)鍵。1984年，中央銀行成立，國(guó)家對(duì)于中央銀行的調(diào)控從直接調(diào)控改為間接調(diào)控，國(guó)家調(diào)控方式的調(diào)整對(duì)于企業(yè)投融資行為也有較大影響。1998年，國(guó)家取消了中央銀行貸款的限額，中央銀行的自主權(quán)加大，可以結(jié)合國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)調(diào)整貸款制度。我國(guó)中央銀行開(kāi)始按照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)實(shí)行資金制度，縮短了我國(guó)與西方國(guó)家之間的差距，規(guī)范了銀行的行為，為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展提供條件。銀行發(fā)展進(jìn)程的加快也對(duì)企業(yè)運(yùn)作提出了較高的要求，企業(yè)必須合理分配和使用資金，提高資金的利用率，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。

2 銀行與企業(yè)之間的關(guān)系分析

金融體制的不斷改革使得金融市場(chǎng)也在不斷改變，導(dǎo)致一些新的金融制度不斷出現(xiàn)，對(duì)金融主體的運(yùn)行方式也產(chǎn)生了較大影響。不同的融資方式會(huì)對(duì)企業(yè)融資成本產(chǎn)生較大影響，對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益也會(huì)產(chǎn)生較大影響。從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來(lái)看，銀行和企業(yè)之間存在著博弈關(guān)系，銀行的不斷改革導(dǎo)致企業(yè)的投融資方式也在不斷改革。事實(shí)上，無(wú)論是國(guó)有銀行還是國(guó)有企業(yè)都屬于國(guó)家，銀行和企業(yè)的行為都受到國(guó)家調(diào)控。對(duì)于國(guó)有企業(yè)和銀行來(lái)說(shuō)，國(guó)有企業(yè)的融資屬于內(nèi)部融資，但是這種內(nèi)部融資形式提高了企業(yè)的負(fù)債率，也提高了企業(yè)的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。目前，國(guó)有銀行開(kāi)始向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變，國(guó)家撥款的形式已經(jīng)取消，開(kāi)始實(shí)行貸款政策，企業(yè)貸款的束縛不斷增多，企業(yè)需要按照銀行的條款貸款。但是，雖然國(guó)有銀行轉(zhuǎn)變?yōu)樯虡I(yè)銀行，可國(guó)有銀行的根本性質(zhì)并未發(fā)生改變，企業(yè)如果無(wú)法在規(guī)定的期限內(nèi)還款，企業(yè)就會(huì)面臨破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。由此可以看出，銀行和企業(yè)之間屬于非強(qiáng)制性關(guān)系。國(guó)有銀行改革的時(shí)間比較晚，相對(duì)于商業(yè)銀行而言存在一定的劣勢(shì)，很大一部分貸款在到期后無(wú)法收回，提高了銀行的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，而企業(yè)也會(huì)由于資金不足陷入困境，出現(xiàn)一系列的連鎖反應(yīng)。銀行和企業(yè)出現(xiàn)一系列問(wèn)題的原因就是銀行對(duì)于企業(yè)的束縛力比較小，企業(yè)更多的是考慮到自身的利益，這就導(dǎo)致很多企業(yè)到后期根本沒(méi)有償還能力。

銀行金融體制的改革導(dǎo)致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)難度加大，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益降低。國(guó)家相關(guān)部門(mén)一直在加大資本市場(chǎng)的發(fā)展力度，也希望能夠借助資本市場(chǎng)的力量來(lái)幫助企業(yè)籌集所需資金，為企業(yè)解決資金缺乏的問(wèn)題，為企業(yè)的發(fā)展提供資金保障。在資本市場(chǎng)環(huán)境下，企業(yè)的融資方式也在不斷調(diào)整，從間接融資轉(zhuǎn)變?yōu)橹苯尤谫Y。企業(yè)在發(fā)展到一定規(guī)模后都希望可以上市，而對(duì)于即將要上市的企業(yè)而言，企業(yè)存在著爭(zhēng)取上市和不爭(zhēng)取上市的選擇。但是，我國(guó)監(jiān)管部門(mén)對(duì)于企業(yè)的監(jiān)管力度比較小，而且存在著信息不對(duì)等的問(wèn)題，企業(yè)如果自動(dòng)放棄上市的機(jī)會(huì)，即便是企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益再好企業(yè)也不會(huì)再有上市的資格。對(duì)于國(guó)家監(jiān)管部門(mén)而言，監(jiān)管部門(mén)也有選擇權(quán)，一是追求利益最大化，二是從企業(yè)獲取“租金”。實(shí)際上，國(guó)家成立證券公司的根本目的就是幫助企業(yè)解決資金需求問(wèn)題，幫助企業(yè)上市。監(jiān)管部門(mén)加大監(jiān)管力度也是希望能夠規(guī)范企業(yè)的行為，讓企業(yè)更好的實(shí)現(xiàn)發(fā)展目標(biāo)。

相比而言，我國(guó)證券市場(chǎng)建立的時(shí)間比較晚，各種制度都不夠健全，管理體系也不完善。企業(yè)的最大股東在追求自身利益的同時(shí)很有可能會(huì)損害企業(yè)合伙人的利益，對(duì)于這一問(wèn)題查出紕漏的難度比較大，如果監(jiān)管部門(mén)沒(méi)能查找到相關(guān)問(wèn)題，企業(yè)就會(huì)獲得額外的收入，如果監(jiān)管部門(mén)能夠發(fā)現(xiàn)問(wèn)題的存在，會(huì)以罰款的形式來(lái)處罰企業(yè)。在新形勢(shì)下，監(jiān)管部門(mén)開(kāi)展監(jiān)管工作也需要一定的成本，如果監(jiān)管制度不健全，監(jiān)管的成本就會(huì)提高。

債轉(zhuǎn)股是商業(yè)銀行采取的又一新舉措，但是債轉(zhuǎn)股是需要建立在一定基礎(chǔ)之上的。通常情況下，如果企業(yè)出現(xiàn)大幅度虧損，而且企業(yè)的負(fù)債率比較高，銀行就會(huì)采取債轉(zhuǎn)股的措施，也就是把銀行的債務(wù)轉(zhuǎn)化成企業(yè)股份的形式。在企業(yè)進(jìn)行債轉(zhuǎn)股的過(guò)程中，企業(yè)會(huì)獲得一筆新的資金，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況會(huì)得到改善。銀行會(huì)剝離企業(yè)的部分壞賬，企業(yè)負(fù)債率就會(huì)降低，銀行和企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)雙贏。債轉(zhuǎn)股企業(yè)的類(lèi)型有：一是債轉(zhuǎn)股后企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況可以得到改善，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益能夠提高。二是無(wú)力維持的企業(yè)，即便是采取債轉(zhuǎn)股舉措也無(wú)法改變企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。債轉(zhuǎn)股的舉措并不經(jīng)常使用，屬于比較罕見(jiàn)的，企業(yè)如果想進(jìn)行債轉(zhuǎn)股是需要提前申請(qǐng)的，而且只有得到批準(zhǔn)后才能實(shí)行。雖然債轉(zhuǎn)股企業(yè)可以劃分成兩類(lèi)，但是在轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，很難真正分辨出企業(yè)屬于哪種類(lèi)型。

3 金融體制改革對(duì)于企業(yè)投融資行為的影響分析

從銀行和企業(yè)的關(guān)系可以看出，金融體制在改革的過(guò)程中依然存在很多問(wèn)題，我國(guó)金融制度不健全，體系不完善，而且企業(yè)投融資行為也沒(méi)有完全按照國(guó)家相關(guān)部門(mén)的預(yù)期進(jìn)行。企業(yè)在投融資的過(guò)程中也會(huì)隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的變化調(diào)整政策，實(shí)現(xiàn)利益最大化。企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)和國(guó)家金融體制改革不一致導(dǎo)致很多問(wèn)題的出現(xiàn)，在一定程度上加大了社會(huì)成本。我國(guó)金融體制改革目光不夠長(zhǎng)遠(yuǎn)，過(guò)于關(guān)注近期的成效，也沒(méi)有結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況進(jìn)行改革，二者的關(guān)聯(lián)性比較弱。要想降低金融體制改革成本，國(guó)家相關(guān)部門(mén)就必須考慮到企業(yè)的實(shí)際情況，金融體制改革不能與企業(yè)相脫離，否則金融體制改革就失去了意義和價(jià)值。相關(guān)部門(mén)還必須豐富金融體制改革的方式和手段，合理制定金融體制改革方案，規(guī)范企業(yè)的行為，完善金融體系。利率市場(chǎng)化已經(jīng)成為金融體制改革的關(guān)鍵手段，利率實(shí)際上就是資金的價(jià)格。事實(shí)上，在國(guó)家相關(guān)部門(mén)的監(jiān)管下，資金的價(jià)格是十分不合理的，甚至是扭曲的，這對(duì)于企業(yè)的發(fā)展是十分不利的。國(guó)內(nèi)金融體制改革可以從改革利率市場(chǎng)入手，進(jìn)而來(lái)影響企業(yè)投融資行為，豐富企業(yè)的籌資途徑，并為企業(yè)確定投融資方案。市場(chǎng)利率對(duì)于企業(yè)的投融資方式也有較大影響，進(jìn)而影響企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。在企業(yè)進(jìn)行投融資的過(guò)程中，市場(chǎng)利率會(huì)影響企業(yè)的投融資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)管理者必須考慮到利率這一因素，降低企業(yè)投融資成本，避免資源的浪費(fèi)。在企業(yè)投融資的過(guò)程中，合理的考慮利率因素可以實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，提高企業(yè)現(xiàn)有資源的利用率，推動(dòng)企業(yè)的發(fā)展。

4 結(jié)語(yǔ)

如今，金融體制改革已經(jīng)成為國(guó)家相關(guān)部門(mén)重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題，金融體制改革對(duì)于企業(yè)投融資行為有較大影響。但是，我國(guó)金融體制改革開(kāi)始的時(shí)間比較晚，金融體制改革制度不夠健全，體系不完善，無(wú)法真正發(fā)揮出金融體制改革的作用，甚至還出現(xiàn)很多問(wèn)題。相關(guān)部門(mén)必須詳細(xì)分析金融體制改革中出現(xiàn)問(wèn)題的原因，并針對(duì)存在的問(wèn)題進(jìn)行調(diào)整和完善。在新形勢(shì)下，銀行也在不斷轉(zhuǎn)型，銀行從國(guó)有開(kāi)始向商業(yè)轉(zhuǎn)型，這在一定程度上加大了企業(yè)貸款的難度，銀行對(duì)于企業(yè)的限制和束縛不斷增多，企業(yè)如果不在規(guī)定的期限內(nèi)還款，企業(yè)就會(huì)面臨破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)要想降低投融資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以申請(qǐng)債轉(zhuǎn)股，但是債轉(zhuǎn)股的形式并不常見(jiàn)，審批難度比較大，而且對(duì)于企業(yè)的類(lèi)型有一定的限制。在金融體制改革的過(guò)程中，銀行需要和企業(yè)互相關(guān)聯(lián)，否則就會(huì)導(dǎo)致很多問(wèn)題的出現(xiàn)。企業(yè)在開(kāi)展投融資的過(guò)程中還要考慮到利率因素，提高企業(yè)資金的利用率。

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