我國企業(yè)海外直接投資的風險管理策略初探

徐瀾濤

摘 要：近幾年以來，隨著我國經濟的不斷發(fā)展，我國的企業(yè)海外直接投資規(guī)模正在不斷擴大，成為我國國際貿易發(fā)展的一個標志。但是在經濟全球化 的浪潮中，我國的企業(yè)海外直接投資行為面臨著復雜的國際環(huán)境，受到來自于政治、經濟、文化等各個方面的影響，給我國企業(yè)投資的資本形成了一定的投資風險。基于此，本文將對現(xiàn)階段我國企業(yè)海外直接投資的現(xiàn)狀進行分析，深入研究其面臨的投資風險并提出風險管理的策略，以期能夠促進我國企業(yè)海外投資管理水平的提高。

關鍵詞：中國企業(yè) 海外投資 風險管理

中圖分類號：F752 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2017）08（c）-060-02

企業(yè)的海外直接投資行為也是我國經濟參與國際社會的一種方式，對國際經濟的發(fā)展來說能夠優(yōu)化經濟結構，實現(xiàn)優(yōu)勢互補；對我國的經濟發(fā)展來說能夠促進資本的高效流動，提高經濟發(fā)展的活力。在相關投資要素的推動下，2016年我國的海外直接投資規(guī)模再創(chuàng)新高，達到1890億美元，較2015年增長了40%。在這種情況下，對企業(yè)海外直接投資進行有效的風險管理是推動其健康發(fā)展的根本所在。

1 我國企業(yè)海外直接投資現(xiàn)狀與特點

我國企業(yè)的海外直接投資行為在20世紀80年代才開始起步，經歷了穩(wěn)步的鞏固階段以后，在國家政策的推動下，21世紀初開始邁入高速發(fā)展的階段。2013年我國海外直接投資突破千億美元，2016年達到1890億美元，已經邁入一個全新的發(fā)展階段。

目前，我國的企業(yè)海外投資呈現(xiàn)出明顯的發(fā)展速度快、投資主體和投資對象多樣化、海外并購投資比重增大等特征。在加入WTO以后，2003年開始，我國的海外投資規(guī)模增長速度快，投資額不斷增加，年平均增長速度在14.75%左右[1]。在我國投資的主體中，民營企業(yè)的數量不斷增多，由過去的以國有企業(yè)為主體逐漸轉化為民營企業(yè)和國有企業(yè)共同積極參與的現(xiàn)狀。因此，投資涉及的行業(yè)、對象也呈現(xiàn)多元性的特征。我國企業(yè)海外直接投資的行業(yè)目前涉及到餐飲、服務、工程等，投資的對象由最初的集中歐美地區(qū)轉變成分布在東南亞、歐洲、北美、非洲等多個地區(qū)[2]。尤其是在“一帶一路”戰(zhàn)略推動下，我國企業(yè)在東南亞、中亞、俄羅斯等地區(qū)的海外直接投資數額明顯增多。從投資的方式上看，海外并購投資方式發(fā)展較快，已經逐漸成為主導方式。

2 我國企業(yè)海外直接投資面臨的風險及其成因

2.1 政治風險

政治風險一般是我國企業(yè)海外直接投資面臨的最明顯、也是最關鍵、最根本的風險類型。由于政治因素是企業(yè)經營管理的直接影響要素，在國際社會的無政府環(huán)境下，包括政局動蕩、政權更迭變化、政治對抗風險等在內的海外投資政治風險往往能在根本上影響投資管理的走向。

隨著我國綜合實力的不斷提高，國際社會上的“后冷戰(zhàn)”政治意識和中國威脅論等問題更是令中國企業(yè)海外直接投資面臨的政治風險發(fā)生的幾率不斷上升。政治風險主要內容包括政策變化風險、政治風波風險、對抗情緒風險和國有化風險等方面。政策變化風險是目前我國企業(yè)海外直接投資行為面臨最嚴重的風險問題之一，政策變化引起的外匯管制、準入政策變化將直接影響企業(yè)的海外資本，有可能造成資本的流失。同時隨著我國海外投資的規(guī)模不斷擴大，對抗情緒風險也是我國企業(yè)面臨的直接的政治風險之一。例如，就中韓“薩德”問題引起的抵韓風波、反日情緒引起的抵制日貨等，都對我國企業(yè)的海外直接投資產生了不利的影響。政治風險對企業(yè)的海外直接投資影響是根本的，損失也是較大的，因此任何企業(yè)都應該采取最直接的管理策略應對政治風險的問題[3]。

2.2 經營風險

經營風險主要就是指企業(yè)在海外直接投資的過程中由于自身內部的管理機制的問題所引發(fā)的投資風險。近幾年以來，由于我國民營企業(yè)的海外直接投資規(guī)模不斷擴大，經營風險已經成為我國企業(yè)海外直接投資面臨的最明顯的風險類型之一。一般來說，經營風險有可能是來自于企業(yè)本身存在的經營管理缺陷，還有可能是由于企業(yè)不能有效處理其所面臨的海外環(huán)境或者是外部環(huán)境變化所引起的。因而，經營風險的范圍比較廣泛，管理風險、決策風險、匯率變動風險、資金鏈、技術風險等都屬于其主要的內容。

管理風險就是企業(yè)在海外直接投資由于缺乏有效的管理人才或者是機制有可能給企業(yè)帶來的投資損失。決策風險就是企業(yè)的決策失誤引發(fā)的財務風險，它們與資金鏈和技術風險共屬于企業(yè)內部管理活動和機制缺陷所導致的投資風險。而匯率變動風險就是國際匯率波動給投資收益帶來的不良影響，這是我國企業(yè)海外直接投資面臨的最直接的問題之一，通常會給企業(yè)帶來比較明顯的資本損失。

2.3 其他風險

除了政治風險和經營風險這兩種主要類型的風險外，我國的企業(yè)海外直接投資還面臨著其他類型的風險，包括信用風險、道德風險、不可抗力風險等方面。

信用風險就是違約風險，一般在工程項目、基礎設施建設等投資項目的內容上發(fā)生頻率較大。在項目延期、項目遇到問題不能完工等情況發(fā)生時，企業(yè)就會出現(xiàn)投資成本上漲、投資利息提高等問題從而影響投資收益。而道德風險往往來源于投資對象國故意隱瞞投資市場信息、生產情況等導致的企業(yè)投資損失。不可抗力風險就是指在投資過程中發(fā)生的地震、火災等自然災害造成的損失[4]。

3 企業(yè)管理海外直接投資風險的策略

3.1 盡快構建我國企業(yè)海外直接投資風險管控體系

根據我國企業(yè)海外直接投資的現(xiàn)狀和其面臨的投資風險類型內容來看，構建完備的海外直接投資風險管控體系需要從環(huán)境評估、組織管理、風險預警這幾個方面入手。

（1）我國的企業(yè)應該在政府的指導下對投資的環(huán)境進行綜合、全面、客觀評估，對投資可能面臨的各種風險類型作出初步的考慮。一般情況下，企業(yè)需要對整個國際環(huán)境、投資對象國及其地區(qū)的整體環(huán)境、企業(yè)面臨的國內環(huán)境等內容進行綜合的評估和分析。例如，我國某電子科技企業(yè)要在歐洲某國家進行直接的海外投資，該電子企業(yè)應該利用信息技術的手段對國際投資法、金融市場、國際經濟政策等有關于電子科技產業(yè)的內容進行綜合評估分析。接下來對這個歐洲國家的政治穩(wěn)定性、電子行業(yè)的發(fā)展水平、電子市場的發(fā)展情況、基礎設施建設、居民對海外企業(yè)的接受程度、相關人才的培養(yǎng)和集中情況進行調研和分析，必要時可以采取對比分析的方式進行橫向和縱向的綜合比較，得出結果。然后企業(yè)要對對方企業(yè)的電子技術研發(fā)能力、品牌效應、資金情況、現(xiàn)有的管理人員和技術人員等進行分析。其中利用層次分析、對比分析、綜合分析等方法對環(huán)境評估的效果進行整合，再與本國的投資戰(zhàn)略規(guī)劃進行關聯(lián)度分析，最終確定投資的環(huán)境及其與企業(yè)投資戰(zhàn)略的契合度。

（2）企業(yè)應該就自身的組織管理情況進行分析，研究這些要素對投資行為的支撐度，構建風險管控的組織系統(tǒng)。風險管控的組織系統(tǒng)至少包括董事會、風險管理委員會、風險審計部門等。董事會負責相關的投資決策，確定投資風險管理的總目標；管理委員會執(zhí)行風險管理的行為，實時監(jiān)控海外投資的業(yè)務執(zhí)行和風險產生的情況，對潛在風險進行預防規(guī)劃，對已然出現(xiàn)的風險進行應急管理，協(xié)調各個部門的風險管控工作。風險審計負責監(jiān)督工作，提供財務報告的審計結果，監(jiān)管投資的收益情況，并結合法律內容提出風險管控的法律意見。

（3）企業(yè)利用現(xiàn)代化的管理手段建立風險的自動預警管控系統(tǒng)，在信息分析的基礎上找到風險的根源，并以系統(tǒng)設定的方式保證風險及時作出預警，進一步管控風險。這項工作的完成一般需要相關工作人員搜集大量的信息并利用信息系統(tǒng)的手段對信息進行精準的分析和決策，完成風險控制的目標[5]。

一般來說，構建企業(yè)海外直接投資風險管控的體系是一項復雜的工作內容，企業(yè)應該根據投資的對象和自身的實際情況構建適合于投資行為的風險管控體系，避免出現(xiàn)風險管理不當導致加重損失的現(xiàn)象發(fā)生。

3.2 政府加強對企業(yè)海外直接投資行為的支持

除了企業(yè)自身要構建有效的海外投資風險管控的體系外，政府也應該在風險管理工作中加強自身的宏觀性支持工作，為企業(yè)營造一個更好的海外直接投資的環(huán)境，推動企業(yè)海外直接投資行為能夠有效規(guī)避風險。

政府對企業(yè)海外直接投資行為的支持主要包括融資支持、信息支持、技術支持、法律和法規(guī)支持等多個方面。加強融資支持，政府應該鼓勵我國的銀行及其海外支行對企業(yè)的投資行為進行一定的融資傾斜，放松政府金融控制的力度。在企業(yè)需要信息時，政府應該為企業(yè)最大限度提供有效的信息，做好海外信息處理機構的相關工作，為企業(yè)提供服務。同時，政府應該設立技術性人才的培訓和管理機構，以經濟經營協(xié)會等形式為企業(yè)的海外直接投資提供人才和技術的支持，以外交輔助手段提供海外直接投資的保護。

在法律法規(guī)工作中，我國政府應該盡快完善我國企業(yè)海外直接投資行為的法規(guī)體系，尤其是投資保險制度法律體系。例如，2017年1月18日我國政府頒布《中央企業(yè)境外投資監(jiān)督管理辦法》中，著重強調國資委在企業(yè)海外直接投資風險管理和行為規(guī)范工作中的領導作用，并規(guī)定境外投資監(jiān)管體系的基本內容。這個管理辦法的頒布實施是規(guī)范我國中央企業(yè)境外投資行為和政府管理工作規(guī)范的一個重要成果。而在實踐中，相關的管理政策文件體系還應該擴展到我國的民營企業(yè)的隊伍中，整體上提高法律規(guī)范的水平。此外，為了維護加強我國海外直接投資的水平，政府還應該盡快建立完備的管理機構系統(tǒng)，以國資委部門為主導形成完備的政府管理機構體系，對各種類型的企業(yè)的海外直接投資行為提供專門的法律法規(guī)和政策的保護。

同時，隨著我國海外直接投資規(guī)模的不斷擴大，我國應該盡快建立專門的海外投資管理政府部門，加強對海外投資行為的合法管理，利用稅收、信貸等政策調控手段規(guī)范企業(yè)的海外直接投資行為，防止國家遭受到巨額的資本流失。

4 結語

綜上所述，我國的企業(yè)直接海外投資發(fā)展迅速，呈現(xiàn)出鮮明的特點，給中國的經濟發(fā)展帶來了積極的影響。但是，目前我國企業(yè)的直接海外投資行為面臨著直接的政治風險、經營風險和信用風險等其他風險類型，對我國的經濟發(fā)展影響也是顯而易見的。對此，我國的企業(yè)應該采取的管理策略主要包括構建風險管理體系和政府部門的積極管理兩個方面。我國的企業(yè)在進行直接的海外投資時，應該根據自身企業(yè)的類型和發(fā)展要求，及時評估各種投資的風險因子，采取積極的措施有效管理海外投資面臨的風險。

參考文獻

[1] 李一文.我國海外投資風險預警研究[J].管理世界，2016，05（09）.

[2] 王健樸.我國對外直接投資的宏觀風險：識別、管理機制與策略[J].金融與經濟，2010，09（09）.

[3] 謝春芳.后危機時代我國對外直接投資的風險與防范[J].貴州社會科學，2011，05（05）.

[4] 劉科明.中國企業(yè)海外直接投資的保護研究[J].企業(yè)技術開發(fā)， 2014，12（24）.

[5] 祝寧波，李新廣.中國海外投資利益、風險與保護狀況分析[J].東岳論叢，2016，04（04）.