海信電器營運資金管理績效分析

甄新華　石艷萍

[提要] 本文利用基于供應鏈的營運資金管理績效評價指標，對海信電器2012～2015年采購環節、生產環節和銷售環節的營運資金管理進行縱向對比分析，數據表明海信電器三個環節的營運資金管理績效呈下降趨勢，通過分析提出家電企業基于供應鏈的營運資金管理改進對策。

關鍵詞：供應鏈；營運資金管理績效；海信電器

中圖分類號：F27 文獻標識碼：A

收錄日期：2017年4月19日

一、基于供應鏈的營運資金管理績效評價指標

對于營運資金管理績效評價主要有以下兩種思路：一種思路是傳統意義上的按要素分析，即分析存貨周轉期、應收賬款周轉期、應付賬款周轉期，這種分析方法簡單明了，但是也將預付賬款、預收賬款、應付職工薪酬、應交稅費、其他應收款、其他應付款等其他營運資金項目排除在外，不能完整地評價企業營運資金管理績效水平；另一種思路是基于供應鏈的營運資金管理績效分析，將經營活動營運資金按照其與供應鏈的關系分為采購環節營運資金、生產環節營運資金和銷售環節營運資金。這種分析方法涵蓋了營運資金的所有項目，可以全面地評價企業的營運資金管理績效。

（一）采購環節營運資金及其績效指標。采購環節是供應鏈上的第一個環節，生產商從供應商處獲取原材料或服務，同時給予資金作為對價。

采購環節營運資金=在途物資+原材料+預付賬款凈值-應付賬款-應付票據

采購環節的管理績效分析主要借助采購環節營運資金周轉率和采購環節營運資金周轉天數進行衡量。周轉率指標值越大，周轉天數越短，則該環節營運資金管理績效越強。在該環節，很多企業大量占用供應商貨款，增加營運資金在本企業停留的時間，從而該環節指標有時出現負數。這表明采購環節管理績效的提升，存貨管理只是一個方面，而應付賬款和應付票據的合理運用也是關鍵所在。

采購環節營運資金周轉率=■

采購環節營運資金周轉天數=■

（二）生產環節營運資金及其績效指標。企業將原材料通過生產環節加工為在產品或半成品、產成品。

生產環節營運資金=在產品+周轉材料+自制半成品+其他應收款凈值-應付職工薪酬-其他應付款

生產環節的管理績效分析主要借助生產環節營運資金周轉率和生產環節營運資金周轉天數進行衡量。同理，周轉率越大，周轉天數越短，表明該環節營運資金周轉速度越快。該環節管理績效的提升主要依賴于生產流程的改進以減少沉淀在在產品的存貨資金，同時合理利用應付職工薪酬和其他應付款的償付時間。

生產環節營運資金周轉率=■

生產環節營運資金周轉天數=■

（三）銷售環節營運資金及其績效指標。銷售環節將生產商與分銷商、客戶連接在一起，通過產成品的銷售最終完成資金循環。

銷售環節營運資金=產成品+庫存商品+包裝物+應收賬款凈值+應收票據凈值-預收賬款-應交稅費

銷售環節的管理績效分析主要借助銷售環節營運資金周轉率和銷售環節營運資金周轉天數進行衡量。同理，周轉率愈大，周轉天數愈短，該環節營運資金周轉速度越快。銷售環節營運資金管理績效的提升一方面依賴于庫存商品和產成品的降低；另一方面制定合理的信用政策，加快應收賬款和應收票據的收回，同時善于利用預收賬款，合理占用因信用政策產生的分銷商和客戶的資金。

銷售環節營運資金周轉率=■

銷售環節營運資金周轉天數=■

二、基于要素的海信電器營運資金管理績效分析

青島海信電器股份有限公司（簡稱海信電器，股票代碼600060），于1997年在上海證券交易所上市，主要從事家電和網絡產品的研究、開發、制造與銷售等。

從表1可以看出，海信電器的應收賬款周轉天數整體呈現逐年延長的趨勢，從2012年的16天增長到2015年的23天，增幅達30%，表明海信電器應收賬款回收速度變慢，應加強應收賬款管理、加快應收款回收速度。

與應收賬款周轉天數變動趨勢相反，海信電器的存貨周轉天數整體上卻逐年縮短，從2012年的51天減少到2015年的45天，說明海信電器存貨管理逐年向好發展。

海信電器應付賬款周轉天數處于波動之中，從2012年的71天減少到2015年的58天，說明海信集團利用供應鏈上游資金的能力在減弱。（表1）

三、基于供應鏈的海信電器營運資金管理績效分析

從表2可以看出，海信電器采購環節營運資金周轉率呈現先上升后下降的趨勢，周轉天數則呈現先下降后上升的趨勢，且兩項指標均為負值。進一步分析發現，2013年采購環節營運資金周轉率之所以上升主要源于該年原材料相比2012年大幅度下降以及應付賬款及應付票據的大量增加，說明2013年企業的庫存管理能力增強，同時大量應付賬款和應付票據的存在對于企業的營運資金管理來說是有利的，企業對上游供應商議價能力增強，能夠充分使用供應商提供的貨款信用優惠，從而加快了本企業的營運資金周轉。但是，也應該看到2014年和2015年相比較于2013年采購環節營運資金周轉率大幅下降，尤其2015年是近四年管理績效最差的一年，分析其主要原因在于原材料存貨的大幅度增加和應付賬款、應付票據的減少。海信電器在采購環節的存貨管理缺乏穩定性，在利用供應商商業信用方面的能力還有待改進。

海信電器生產環節營運資金周轉率總體呈現下降趨勢，周轉天數則呈上升趨勢，2015年和2014年基本持平，且兩項指標也均為負值。進一步分析發現，海信集團的在產品數量逐年降低，沉淀在生產環節的存貨所占資金在減少。應付職工薪酬各年基本持平，但是其他應付款在2013年達到最高之后，2014年有所下降，2015年又有所攀升。總體而言，海信集團在生產環節的存貨管理方面較好，但是整體管理績效卻變差。

海信電器銷售環節營運資金周轉率呈現先下降后上升的趨勢，周轉天數則呈現先上升后下降的趨勢，且兩指標均為正值。通過分析發現，2013年銷售環節營運資金周轉率下降的主要原因在于應收賬款及應收票據的大幅度增加，表明海信電器在對分銷商和客戶方面實行的信用政策有待進一步完善。2014年和2015年銷售環節營運資金管理績效雖有所好轉，但是提升幅度不大。（表2）

四、海信電器營運資金管理對家電行業的啟示

（一）提高采購環節營運資金管理能力

1、降低企業采購成本，制定合理的采購預算機制。海信電器存在采購環節原材料成本過高的問題，而采購成本對于采購環節來說是最大資金支出，如何降低企業的采購成本是加快采購環節營運資金周轉速度的關鍵所在。隨著信息技術的發展，中國進入“互聯網+”時代，現代企業之間的競爭不再單純是價格之間的競爭，更多的是創新能力和對大數據時代把握能力的競爭。企業應當創新運營方式，以互聯網為依托制定合理的采購預算機制，降低原材料庫存成本，從而降低沉淀于采購環節的存貨資金。

2、建立供應商關系管理系統，加強供應商質量管理。采購環節中與企業關系最密切的就是供應商，如何與供應商進行合作也關系到企業采購環節營運資金的周轉能力。加強供應商關系管理中，海信電器通過SRM建立了統一的供應商關系管理平臺和供應商關系標準化管理體系，實現了對采購環節供應商管理的標準化和一體化，有利于企業更加關注供應商的選擇和供應商質量。SRM能夠與上游供應商建立良好的合作伙伴關系，實現原材料庫存信息實時共享和釆購環節營運資金管理效率的提升。因此，企業根據自身實際情況建立完善的供應商關系管理系統是提高采購環節營運資金管理能力的重要方式。

3、合理利用應付賬款和應付票據。海信電器在采購環節還存在應付賬款和應付票據減少的問題，即對供應商提供的商業信用利用不當的問題。因此，探索合理利用商業信用的有效途徑，延長應付賬款、應付票據的支付時間對于企業來說是有利的。但是，也應看到，延期支付也會帶來商業信譽的風險，所以企業應當與供應商之間進行合理協商，盡量推遲支付時間，提高對供應商的議價能力。另外，預付賬款是企業預先支付給供應商的款項，是供應商對企業資金的占用。因此，企業應當盡量減少預付賬款的比例。

（二）提高生產環節營運資金管理能力

1、加強企業生產流程管理。企業生產流程是企業經營流程中的關鍵流程，只有企業的生產流程與供應鏈的上下游之間實現“無縫”連接，才能夠真正地提高企業營運資金的周轉速度。因此，企業應該不斷對生產流程和產品進行重整，有效地進行產品開發，不斷縮短產品開發周期，減少產品的開發成本，同時以客戶需求為導向的產品更加能夠占領市場，提高產品的市場占有率和利潤率。因此，企業應當探索建立適合企業自身產品生產的流程管理系統，優化生產流程，加快產品周轉速度，提高生產環節營運資金周轉速度。

2、合理利用應付職工薪酬及其他應付款。海信電器生產環節營運資金周轉率下降的主要原因在于應付職工薪酬及其他應付款項目逐年下降，說明海信電器對于應付職工薪酬及其他應付款的利用不足。因此，企業應當在支付應付職工薪酬及其他應付款之前，合理利用這筆資金，降低企業的資金使用成本，進而使得生產環節的營運資金周轉速度加快。

（三）提高銷售環節營運資金管理能力

1、建立完善的銷售渠道，降低企業銷售成本。銷售環節中與企業關系最為密切的是分銷商和客戶，要提高銷售環節的營運資金管理能力，首先需要建立適合本企業的一整套銷售體系，使得產成品和庫存商品能夠及時銷售出去，最大限度地減少庫存積壓對營運資金的占用。同時，家電企業的銷售成本中因產品配送產生的物流費用比例較高，因此完善產品配送物流運輸體系，是降低銷售成本的關鍵。海信電器與中遠物流采取的“并聯型”配送模式，即上下游企業物流環節的重組與合并。該模式下，一方面有利于海信電器斬斷物流短尾，減少銷售環節中物流配送的成本，將資源更集中于制造和銷售；另一方面中遠物流形成新的物流服務方式，有利于物流業的創新發展。

2、確立適當的信用政策，加強對應收賬款和應收票據的管理。信用政策是指企業在銷售環節中給予分銷商和客戶一定時間的信用期限，信用期限過長，收賬政策過于寬松雖然有利于銷售，但是容易產生壞賬損失；相反，過短的信用期限和嚴格的收賬政策則會影響產品銷售量。所以，企業應當根據自身實際情況，制定適當的信用政策。同時，合理運用應收賬款保理等方法，加快銷售環節營運資金周轉速度。

3、建立客戶關系管理系統，充分利用預收賬款。預收賬款是企業在未發出產品時預先收取分銷商或客戶的一部分貨款，是企業對分銷商或客戶資金的占用，而預收賬款是建立在企業與分銷商和客戶之間具有良好的合作關系的基礎之上的。因此，企業要實現占用較多的預收賬款，必須在平常業務來往過程中加強與分銷商和客戶的溝通與合作，提供周到的售后服務，增強客戶的忠誠度。在互聯網經濟時代，建立完善的客戶關系管理系統，是實現高效客戶維護和管理的重要手段，也是充分利用預收賬款的前提。

主要參考文獻：

[1]王竹泉，逄詠梅，孫建強.國內外營運資金管理研究的回顧與展望[J].會計研究，2007.2.

[2]中國海洋大學企業營運資金管理研究課題組.中國上市公司營運資金管理調查：2009[J].會計研究，2010.9.