發展綠色金融正當時

□李歡 戰明華 肖洪武

發展綠色金融正當時

□李歡 戰明華 肖洪武

隨著我國經濟步入新常態，增速放緩，結構優化升級加速，原有的要素和投資驅動的粗放型增長方式逐步轉化為創新驅動的集約型環境友好型發展方式。生態文明作為一項治國理念和指導方針在納入黨的十八大“五位一體”總體布局中，其重要性日益增強。杭州作為第一批國家生態文明先行示范區的“生態之都”，堅持“創新、協調、綠色、開放、共享”五大發展理念，切實推進綠色金融的發展。在杭舉辦的二十國集團（G20）峰會上，綠色金融議題首次被引入議程，同時成立了綠色金融研究小組，形成《G20綠色金融綜合報告》。

綠色金融的定義和目的

綠色金融是能夠產生環境效益以支持可持續發展的投融資活動。這些環境效益包括減少空氣、水和土壤污染，降低溫室氣體排放，改善資源使用效率，應對和適應氣候變化及其協同效應。其定義在概念層面上是清晰的，但同時允許不同國家和市場進行不同的技術性解釋。我國七部委聯合發布的《關于構建綠色金融體系的指導意見》中明確將綠色金融定義為支持環境改善、應對氣候變化和資源節約高效利用的經濟活動，即對環保、節能、清潔能源、綠色交通、綠色建筑等領域的項目投融資、項目運營、風險管理等所提供的金融服務。綠色金融體系是指通過綠色信貸、綠色債券、綠色股票指數和相關產品、綠色發展基金、綠色保險、碳金融等金融工具和相關政策支持經濟向綠色化轉型的制度安排。

構建綠色金融體系主要目的是動員和激勵更多社會資本投入到綠色產業，同時更有效地抑制污染性投資。這不僅有助于加快經濟向綠色化轉型，支持生態文明建設，也有利于促進環保、新能源、節能等領域的技術進步，加快培育新的經濟增長點，提升經濟增長潛力。建立健全綠色金融體系，需要金融、財政、環保等政策和相關法律法規的配套支持，通過建立適當的激勵和約束機制解決項目環境外部性問題。同時也需要金融機構和金融市場加大創新力度，通過發展新的金融工具和服務手段，解決綠色投融資所面臨的期限錯配、信息不對稱、產品和分析工具缺失等問題。

面臨的挑戰和對策

綠色金融面臨許多挑戰。盡管綠色金融已經取得一定進展，但目前還只有很小比例的銀行貸款被明確界定為綠色貸款。貼標的綠色債券在全球債券市場中的占比低于1%，全球機構投資者持有資產中的綠色基礎設施資產占比也低于1%。綠色金融的發展潛力巨大，但其發展仍然面臨許多挑戰。部分挑戰是綠色項目特有的，如環境外部性內部化的困難、信息不對稱（如投資者與資金接受者之間的信息不對稱）、分析能力不足和缺乏對綠色概念的明確定義等。還有一些挑戰則屬于多數長期項目（包括長期的綠色投資項目）都會遇到的問題，如期限錯配。

許多國家已經采取了包括稅收、補貼和監管措施在內的許多手段來應對挑戰。這些手段對強化綠色投資做出了貢獻，但對于私人資本的動員能力仍然不足。具體方法和措施包括：采用可持續信貸和責任投資的原則，提升環境信息披露和治理要求，以及推出包括綠色貸款、綠色債券、綠色基礎設施投資信托基金和綠色指數產品在內的各種綠色金融產品，加強綠色金融領域的經驗交流和能力建設等（見表1）。

發展綠色金融的重點領域

杭州市在地區生產總值跨過萬億元門檻的新起點上，迎來承辦2016年G20峰會和2022年亞運會、建設中國（杭州）跨境電子商務綜合試驗區和國家自主創新示范區等重大歷史機遇。為保證其經濟實現強勁、可持續和平衡增長的目標，結合杭州市“十三五”規劃綱要，提出杭州綠色金融發展的重點領域相關建議。

發展綠色信貸。構建支持綠色信貸的政策體系。探索通過再貸款和建立專業化擔保機制等措施支持綠色信貸發展；對于綠色信貸支持的項目，可按規定申請財政貼息支持；探索將綠色信貸納入宏觀審慎評估框架，形成支持綠色信貸等綠色業務的激勵機制和抑制高污染、高能耗和產能過剩行業貸款的約束機制。同時，利用杭州作為信息之都，在大數據和云計算等方面的技術優勢，提升綠色信貸統計能力和水平，加強綠色信貸實施情況監測評價。將企業環境違法違規信息等企業環境信息納入金融信用信息基礎數據庫，建立企業環境信息的共享機制，為金融機構的貸款和投資決策提供依據。

發展綠色保險。在環境高風險領域建立環境污染強制責任保險制度。選擇環境風險較高、環境污染事件較為集中的領域，將相關企業納入應當投保環境污染強制責任保險的范圍。鼓勵保險機構對企業開展“環保體檢”，并將發現的環境風險隱患通報環境保護部門，為加強環境風險監督提供支持。鼓勵和支持保險機構創新綠色保險產品和服務。鼓勵保險機構研發環保技術裝備保險、針對低碳環保類消費品的產品質量安全責任保險等產品。鼓勵保險機構利用互聯網等先進技術，研究建立面向環境污染責任保險投保主體的環境風險監控和預警機制，實時開展風險監測，定期開展風險評估，及時提示風險隱患，高效開展保險理賠。鼓勵保險機構充分發揮風險管理專業優勢，開展面向企業和社會公眾的環境風險管理知識普及工作。

完善市場機制、豐富融資工具。深化資源要素配置改革，整合搭建以杭州產權交易所為基礎的綜合性要素交易平臺，推動土地使用權、排污權、用能指標、水權等自由交易、市場化配置。發展各類碳金融產品，有序發展碳遠期、碳資產證券化和碳基金等碳金融產品和衍生工具，探索研究碳排放權期貨交易；發展基于碳排放權、排污權、節能量(用能權)等各類環境權益的融資工具，拓寬企業綠色融資渠道；開展環境權益抵質押融資，完善市場化的環境權益定價機制，探索環境權益回購等模式解決抵質押物處置問題；發展環境權益回購、保理、托管等金融產品。

表1綠色金融面臨的一般性挑戰和應對措施

主要政策建議

提升綠色信貸管理能力。支持和引導銀行等金融機構建立符合綠色企業和項目特點的信貸管理制度，優化授信審批流程，在風險可控的前提下對綠色企業和項目加大支持力度，堅決取消不合理收費，降低綠色信貸成本。支持銀行和其他金融機構在開展信貸資產質量壓力測試時，將環境和社會風險作為重要的影響因素，并在資產配置和內部定價中予以充分考慮。鼓勵銀行和其他金融機構對環境高風險領域的貸款和資產風險敞口進行評估，定量分析風險敞口在未來各種情景下對金融機構可能帶來的信用和市場風險。

創新綠色金融發展模式。設立綠色發展基金，通過政府和社會資本合作(PPP)模式動員社會資本。著力推進互聯網金融綠色化發展，打造“互聯網+金融+綠色產業”新模式，鼓勵綠色產業采用新技術新模式創新發展。以特色小鎮、特色園區建設為平臺，以促進產城融合和綠色發展為契機，以循環化改造為支撐，推動金融綠色化發展。

加強綠色金融交流合作。全面融入長江經濟帶，廣泛開展綠色金融領域的國內國外合作，推廣典型經驗，促進綠色金融領域的能力建設。鼓勵設立合資綠色發展基金。支持金融組織跨地區開展綠色投資。提高環境信息披露水平，使用綠色債券等綠色融資工具籌集資金，開展綠色供應鏈管理，探索使用環境污染責任保險等工具進行環境風險管理。

本文得到“浙江理工大學杭州市特色智庫綠色金融課題”的資助

作者單位：李歡，浙江省經濟信息中心生態處；戰明華，浙江理工大學；肖洪武，浙江省科技信息研究院