山東信托業績飽受爭議成絆腳石 踩雷退市股IPO難道沒戲了？

占昕

就在赴港IPO招股說明書被港交所標注為“失效”后月余，山東信托又被爆出不幸踩雷退市股*ST新都，山東信托今年頗有些流年不利。

近半年來，山東信托頗有些流年不利，不僅公司業績下滑，業務問題兩次被監管點名，赴港IPO“失效”，日前還因出現在2017年“退市第一股” *ST新都的前十大股東中而飽受爭議，此前風風火火推進IPO的勢頭似被瞬間掐斷。

面對這些市場擔憂，山東信托依舊未能回應本報記者的采訪問題，這與其之前想要成為公眾公司的行為明顯不符。

“根據相關規則，*ST新都將在退市整理期屆滿后的45個交易日內，進入全國中小企業股份轉讓系統（‘新三板）進行掛牌轉讓。這將給前十大股東帶來巨大的負面影響，要么割肉賣出，要么‘隨嫁至新三板等待機會。”經濟學家宋清輝表示。

踩雷退市股 最高縮水5523萬

禍不單行。就在赴港IPO的招股說明書被港交所標注為“失效”后月余，山東信托又被爆出不幸踩中了*ST新都——2017年“退市第一股”這顆地雷。

根據*ST新都2016年年報，山東信托持有公司736.05萬股，占公司總股本的比例為1.71%，為*ST新都第六大股東。5月24日，*ST新都進入退市整理期交易，股票簡稱更名為“新都退”，隨即連日被封死在跌停板上。

業內預計，按*ST新都停牌時7.96元/股的價格計算，若30個退市交易日全部連續跌停，山東信托目前持有的股份最高將縮水5523萬元。不過對于后續資金如何處理，山東信托方面并未回應，亦未透露所持股票資金的來源。

據悉，新都退被深交所做出股票終止上市決定，核心依據是會計調整后業績未達標，由于會計師事務所突然推翻此前的會計認定，導致新都退2015年度扣非后的凈利潤為負值。

實際上，*ST新都因2013年、2014年連續兩年的財務會計報告被出具無法表示意見的審計報告，深交所決定對其公司股票自2015年5月21日起暫停上市。

雖然在2015年4月披露過重大資產重組的預案，計劃將現有資產置出，并置入華圖教育100%股權，實現華圖教育借殼上市，但由于公司2014年年報被立信會計師事務所出具了無法表示意見的審計報告，華圖教育借殼上市夢碎。

從資料看，山東信托早在2009年底便位列*ST新都十大股東之列，彼時山東信托持有該公司股票221.59萬股，占公司總股本0.69%；進入2010年一季度，山東信托一次性增持1046.49萬股，增持后持公司股票1268.08萬股，占公司總股本3.85%。此后，雖然對*ST新都進行過4次減持，至2016年一季度末，山東信托仍持有該公司564.22萬股。經過2016年4月*ST新都實施的每10股轉3.04股后，山東信托最終持有公司736.05萬股至今。

“前十大股東肯定會蒙受巨大的賬面損失，目前看肯定沒有賣出的機會，估計在退市前會有幾個交易日不會跌停（因為如果退市前30個交易日一直跌停，其股價會回到0.5元以下，市值將只有兩億），愿意承受巨大損失的可以賣出，否則就要等到退市后的重組機會，這存在很大的不確定性，并且時間會很長。”中航信托宏觀策略總監吳照銀對《投資者報》記者說。

前途未卜 赴港IPO “失效”

所持新都退市值最大縮水5523萬元，相對于每年數億元凈利潤的山東信托或還有騰挪空間。但隨著其IPO短期擱置，山東信托的業績與內控問題又被接連爆出。

在提交IPO資料前，山東信托業績連年增長，但在獲批正式赴港排隊時其業績卻出現了波動。數據顯示，2016年山東信托實現營業收入13.6億元，同比下降22.3%；實現凈利潤8.84億元，同比下降14%。而在此前的2013年、2014年和2015年，山東信托的凈利潤逐年增加，分別為8.9億元、9.86億元和10.76億元。

山東信托成立于1987年3月，法定代表人王映黎，注冊資本20億元，目前主要業務為資金信托、財產權信托、投資銀行、融資租賃、 資產管理和證券投資基金等。根據年報，山東信托前三位股東為山東省魯信投資控股集團有限公司、中油資產管理有限公司和山東省高新技術投資有限公司，分別持股63.02%、25%和6.25%，且公司第一大股東系第三大股東的實際控制人。

去年6月，山東銀監局同意山東信托IPO申請，所募集資金全部用于補充資本金。同年10月，山東信托向港交所遞交IPO申請材料。

不過，日前港交所披露的最新IPO企業狀態顯示，山東信托赴港IPO的招股說明書狀態由“處理中”變為“沒有進展”。“沒有進展”一欄又包括失效、被拒絕、撤回三種狀態，而山東信托的狀態為“失效”。在業內看來，這也意味著山東信托IPO申請短期內不能通過。

據了解，其IPO“失效”可能是遇到了障礙，聯交所的“失效”意指本次申請流程不會繼續，如公司還有上市需求，需重新遞交材料。

內控業務失察 半年內兩度被批

除了業績下滑，短短半年內，山東信托還先后被山東銀監局和銀監會兩次點名批評。

第一次發生在去年底，山東信托因未按規定及《信托合同》約定向受益人定期披露信息、未按規定及《信托合同》約定方式向全體受益人披露臨時信息等問題，遭到山東銀監局的行政處罰。處罰信息公開表顯示，依據《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》第五十條，對山東國際信托公司罰款20萬元。

第二次發生在今年3月，財政部網站公布《銀監會高度重視金融風險防范積極配合開展政府債務監督》，并披露了銀監會對相關金融機構違法違規融資整改情況及問責處理情況。在上榜的4家金融機構中，山東信托涉嫌“配合違規舉債”，雖然情節較輕未受到行政處罰，但被要求“逐一排查存續業務，對違規業務立即清理”。

而根據齊魯金融網曝光臺顯示，山東信托自2015年3月至今年3月兩年時間里共收到法院公告18次；自2014年4月到今年3月共收到裁判文書56條，其中民事案件36條，執行案件20條。此外，在2015 年7月24日，曾因未依照《企業信息公示暫行條例》第八條規定的期限公示年度報告被山東省工商行政管理局列入經營異常名錄。