2016年印刷用紙價格上漲成因及未來走勢分析

沈德軍

[摘要]紙張價格上漲，給圖書出版行業帶來比較大的沖擊，使本來處于困境中的圖書出版行業雪上加霜，經營愈加艱難。文章重點探討本輪上漲的成因及其未來的發展走勢，對推動印刷用紙價格上漲成因做了具體分析，對未來影響紙張價格的主要因素也進行深入探討，文章對出版商紙張采購工作提供一些可能的借鑒。

[關鍵詞]紙張價格上漲；原因；供求失衡；未來走勢

[DOI]1013939/jcnkizgsc201716124

2016年9月以來，印刷用紙價格一路上漲，大小紙廠幾乎每月都要發布新的漲價通知。誰都沒有想到，平靜了四五年的紙張價格，會在2016年四季度突然爆發，曾經嚴重過剩的造紙產能，如今變得一紙難求。紙價的不斷飛漲，給本來處于下行趨勢的圖書出版行業帶來新的沖擊，利潤微薄的圖書出版行業，未來的日子無疑會更加艱難。

1印刷用紙價格上漲原因

下面就印刷用紙價格上漲的成因試做分析。

11人民幣匯率因素

我國目前造紙的主要原材料是進口的木漿和廢紙，其中進口木漿是印刷用紙的主要原材料，在主要原材料比例中占到60%以上，我國是世界上紙漿（木漿）進口量最大的國家，它的成本直接關系到紙企的贏利水平，因進口數量龐大，對人民幣匯率波動比較敏感。2016年以來，人民幣持續貶值，Wind數據顯示，2016年人民幣全年貶值約667%，對一籃子貨幣貶值幅度為513%，人民幣貶值導致進口木漿使用成本上漲，嚴重侵蝕了紙企的利潤，紙企迫于成本壓力，漲價實屬無奈。

12進口紙漿貿易量減少

紙漿貿易屬于期貨貿易，通過期貨市場的價格發現和套期保值功能，為造紙行業的原料供應提供保值、避險手段，幫助國內貿易商更好地對抗市場波動性。紙漿期貨貿易本來是用來避險的，但2016年以來，人民幣持續看跌的趨勢，強化了未來進口紙漿的漲價預期，價格高企和進口紙漿未來走勢的不確定性，促使貿易商謹慎下單，減少了紙漿進口。2016年下半年用紙高峰到來，矛盾突然爆發，一方面需求增加，另一方面進口紙漿供應明顯不足，紙漿供不應求的態勢，客觀上為紙企漲價推波助瀾。

13紙張供求關系失衡

（1）環保、限產政策影響。2016年年初“兩會”提出淘汰落后產能，嚴治“三廢”污染，11月10日，國務院辦公廳印發的《控制污染物排放許可制實施方案》開始正式實施，國家重拳揮向重污染行業，造紙和火電兩個行業首當其沖。為了有效治理霧霾，造紙大省先后出臺了嚴格的限產措施，以山東為例，限產嚴重時，紙企的產能僅能達到平時的60%，個別省市，執行更為嚴格的限產禁令，紙企輪候停產，甚至一度對50噸以下產能全部關停。產能嚴重不足，市場上紙張供不應求，由于不愁銷路，紙企終于重新主導了紙張的定價權。嚴格的環保、限產政策，是這一輪紙價飛漲最重要的幕后推手。

（2）淘汰落后產能。國內很多中小型造紙廠，一般都有二三十年歷史，大多使用落后的煤鍋爐，耗能大，生產線比較落后，又不具備排污能力，環保問題突出。2016年開始，很多省市重拳出擊，“關、停、并、轉”了一批造紙企業，中小型造紙企業的全面退市，讓當前造紙行業產能嚴重不足的形勢雪上加霜，不可避免地助推紙價上漲。

中小紙企是市場中的重要一極，為了與大型紙企抗衡，防止大型紙企壟斷市場，憑借經營靈活和價格上的優勢，中小紙企為自己爭得獨立的生存空間。它們的存在，客觀上起到了價格穩定器的作用，能夠有效對大型紙企進行牽制，沒有了中小紙企的牽制，大型紙企抱團漲價就沒有了顧慮，定價的一言堂將成為今后常態。

14紙企漲價的內在動力

（1）補償心理。近十年來，紙企為了搶占市場，紛紛舉債擴張產能，在有效需求未得到明顯增加的情況下，產能的擴張加劇了紙企之間的競爭，促使紙價長期在低位徘徊，嚴重影響了紙企的贏利能力和償債能力，紙價持續低迷了五六年之久，很多紙企瀕臨破產倒閉。紙價非正常低價，給企業健康、可持續發展帶來了傷害，紙企迫切希望通過提升紙價來緩解經營壓力，走出困境。

（2）維持財務平衡。在高產能時代，紙企的人力、物力、財力配比相對平衡，企業能夠維持正常運轉，限產令下達后，紙企無法維持原來的產能狀態，產能縮水，產量減少，供應市場的紙張也隨之減少，如果維持原價格體系，相對于之前，紙企的收入會減少三成至四成，雖然紙漿等原材料成本也會減少，但員工、企業債務、企業經營支出等其他成本不會受到太大影響，紙企的收入與支出出現嚴重失衡，不調整紙價，企業的生產經營很快就會陷入困境，紙企不得不依靠漲價來維持財務平衡。

15紙價持續上漲預期

價格的牢籠一旦打開，就像脫韁的野馬，一發不可收拾。國家層面：發展不以犧牲環境為代價，重拳治理污染和霧霾，堅決淘汰落后產能和中小型紙廠，這一政策沒有一絲松動的跡象；由于經濟的基本面沒有明顯改善，人民幣走勢在2017年依舊看跌，持續貶值，沒有任何進入上升通道的跡象。導致紙價上漲的兩個最主要原因依然沒有任何改變，紙價沒有下降的理由，相反，由于未來的不確定性，反而加重了紙價持續上漲的預期。

16博弈中主導了定價權

過去幾年，紙張行業供大于求的市場環境下，企業庫存增加，為了減少庫存，只能通過降價或促銷活動來完成；如今，限產政策導致企業開工不足，產能下降，有效需求又未減少，企業積壓的訂單很多，一直處于無法保證正常供應的狀態，紙企終于迎來了零庫存時代。訂單式生產，需求增加，提高了紙企的議價能力，在價格談判中逐步主導了定價權，市場被迫接受新價格，且沒有商量余地。一旦主導了定價權，嘗到甜頭的紙企，會變本加利地抬高紙價，直至達到一種新的價格平衡為止。

17其他因素

汽運成本上漲。2016年9月21日，有著“最嚴公路治超方案”之稱的《整治公路貨車違法超限超載行為專項行動方案》《超限運輸車輛行駛公路管理規定》《車輛運輸車治理工作方案》（簡稱9·21新政）三道政令一并實施。對超載超限的違規處罰力度空前，13米長貨車可裝載量從42噸下降至30噸，公路運輸貨車承載量明顯下滑，物流企業紛紛調價，致使運輸成本上漲約30%，直接導致每噸紙運輸成本上升200～300元。

2印刷用紙價格未來走勢分析

印刷用紙價格未來走勢，受多種因素的共同影響，歸納起來，無外乎需求端和供應端在未來的發展變化以及之間的相互博弈程度，下面分別進行分析。

21需求端目前的狀況及未來發展變化

印刷用紙最大用戶是出版社、報社、雜志社以及民營圖書出版商。隨著互聯網的興起、數字出版的發展以及電子閱讀已經成為最流行的閱讀方式，傳統紙制出版物受到很大的沖擊，大量書店倒閉，除教材、教輔、考試用書、少兒圖書存在一定市場外，其他類型圖書滯銷嚴重；報紙雜志完全依靠訂閱，零售疲軟，書報攤生意艱難，整體市場下滑嚴重，形勢嚴峻。市場對傳統紙制出版物需求量呈逐年遞減的趨勢，銷售的下滑對印刷用紙的需求也會相應減少，這一態勢會繼續持續下去。

22印刷用紙供應能力展望

紙張供應能力主要取決于紙企的生產能力，國家層面，供給側改革，加大環保力度，自2010年國家提出淘汰落后產能，5年間共淘汰了3731萬噸造紙產能，其中文化紙429萬噸（數據來源于工信部），“十三五”期間繼續關停800萬～1000萬噸落后產能，淘汰環保不合格企業，將會有數百家中小型造紙企業面臨關停，這將嚴重影響造紙行業的產能，產能不足，會是未來一段時期的常態。

23未來影響紙張價格的因素

（1）環保稅。十二屆全國人大常委會第二十五次會議25日表決通過了《環境保護稅法》，該法將于2018年1月1日起施行，國家將開征環保稅，從稅收杠桿入手，令企業多排污就多交稅，少排污則能享受稅收減免，形成有效的約束激勵機制，倒逼企業減排，預計每年環保稅征收規模可達500億元。環保稅法的出臺，無疑會增加造紙企業的生產成本，最終將轉嫁給消費者。

（2）藍天保衛戰。中國國務院總理李克強2017年3月5日在北京向十二屆全國人大五次會議作政府工作報告時表示，“堅決打好藍天保衛戰”，2017年二氧化硫、氮氧化物排放量要分別下降3%，重點地區細顆粒物（PM25）濃度明顯下降。國家領導人的表態，無疑讓2017年的環保治理力度更大，限產政策執行會更加嚴格，紙張供應緊張的態勢會繼續持續下去。

（3）企業環保升級。環保監管力度的加大，倒逼企業減排和環保升級，促進企業改進工藝，減少污染物的排放，但是，中小型紙企很難在環保重負下存活，因為要達到整改要求，升級和購置環保設備需花費幾十萬元甚至幾百萬元，而其維護費用也很高，每年仍要投入幾十萬元，這樣的負擔很多中小紙企承受不起，倒閉在所難免，大型紙企能夠負擔升級的成本，但最終會將升級的成本轉嫁到消費者頭上，由消費者買單。

（4）人民幣匯率。由于美元升值的影響，人民幣可能進一步貶值，破7是大概率事件，達到72、73一線的可能性都存在。但隨著匯率改革沖擊的消退和資本流動的逆轉，2017年人民幣匯率大概率將出現觸底回升，向均衡匯率逐步靠攏。“人民幣匯率的波動存在一定的主觀性。從穩定市場的角度來看，2017年人民幣匯率的底部應該在74～75，如果真的遇到難以承受的外部風險，人民幣匯率還有可能重新盯住美元”。（中國社會科學院世界經濟與政治研究所國際金融研究室副主任肖立晟）

2017年人民幣兌美元匯率仍面臨貶值壓力，但一個基本的判斷是貶值幅度可控，并且貶值幅度會比2016年小一點（2016年貶值約7%）。由于人民幣匯率在未來一段時期仍處于貶值通道上，匯率因素導致的進口紙漿價格繼續高企。

（5）進口紙漿價格。前不久，智利發生的山火或將成為進口紙漿價格上漲的驅動力。作為全球主要紙漿出口國，智利出口量占全球出口量的10%左右，同時也是中國進口紙漿主要來源國，約占我國紙漿進口總量的15%。智利山火導致紙漿的原材料供應減少，雖在短期內未對全球紙漿供應產生影響，長遠看，智利紙漿供應減少必然會影響紙漿價格。

24紙張價格未來走勢

通過上面分析，我們看到印刷用紙總量無論是需求端還是供應端，都呈現下降趨勢，在這一大趨勢下，紙張價格理應是一種穩定狀態，但由于近期影響紙價變動的因素突然出現，疊加影響使得這種平衡被打破，而且這種影響短期內無法消除，會對未來一段時間內紙張價格造成持續影響，個人估記這一影響會一直持續到2018年上半年，2018年下半年開始紙價會逐步回落，到年底紙價有望回落到2016年年底的水平（即比2016年8月價格水平高10%～15%），之后，紙價將保持相對穩定狀態，持續2～3年，直至影響紙張價格變動的新的因素產生。