銀行收入都要看票據的臉 金融“去杠桿”底在哪里？

閆軍

在今年票據規模大幅下降的背景下，銀行業相關收入預計也會有所下降，并且會對今年中報業績產生較大的不良影響

央行數據顯示，今年5月份，票據融資規模下滑1469億元，這已經是票據融資連續第七個月下滑。在5月份的新增人民幣貸款中，除票據融資減少外，非銀行業金融機構貸款減少626億元，其他各項均增加。

與此同時，M2（廣義貨幣）增速創紀錄地跌破10%，5月份的新增社會融資規模不及預期且比上月減少3342億元。央行將5月M2增速下滑歸因于金融體系內部杠桿下降和財政存款增加。有分析指出，今年以來，票據融資持續縮減是主因，1-5月票據融資累計減少1.4萬億，較去年同期少增2.2萬億。

針對票據融資能力下降的原因，著名經濟學家宋清輝向《投資者報》記者表示，這與票據業務監管趨嚴、票據貼現利率走高等因素影響有關。未來，金融“去杠桿”還將持續，票據行業想要走出“寒冬”，其盈利方式亟須轉型升級。

規模連降7個月

央行數據披露，5月票據融資下滑1469億元，這已是自2016年11月以來連續第七個月下滑。公開數據顯示，此前6個月票據融資分別下滑1009億元、2542億元、4521億元、2418億元、3861億元、1983億元。

而此前央行公布的《2017年第一季度支付體系運行總體情況》也顯示，一季度銀行匯票業務共計19.17萬筆，金額1007.59億元，同比分別下降66%和70%；環比方面，匯票業務筆數下跌20%，金額下跌42%。

招商證券宏觀研究謝亞軒團隊認為，M2同比增速回落至9.6%，廣義信貸增速放緩，特別是對非銀機構和銀行同業信用出現收縮、派生能力減弱，顯示出金融“去杠桿”效果明顯。

導致票據規模大幅縮減的原因，除了監管層今年以來力推“去杠桿”之外，還有銀行從風險與收益的角度考慮，相應地縮小了票據規模。

“MPA（宏觀審慎評估體系）年中考核在即，買入返售、表外理財納入監管，相對于同業存單、理財，票據并沒有多少優勢?！币晃汇y行人士向《投資者報》記者表示，同業票據返售的騰挪套利空間被急劇壓縮。

盡管去年下半年開始銀行已經著手減少票據規模，但是從去年全年數據看，票據貼現規模增加迅速?！锻顿Y者報》記者根據Wind資訊數據分析，去年票據貼現規模前十名的銀行增幅均超過兩位數，其中陜西秦農農商行增幅達2.33倍，廣發銀行和民生銀行也翻倍增長，增幅分別為223%、110%。

業內人士分析，票據貼現業務產生的利差對中小銀行業績貢獻巨大，陜西秦農農商行2016年票據貼現規模較2015年增加704億元，以貼現利差0.5%計算，此項業務可增加3.5億元的收入。

雖然今年各家銀行還未發布中報，但有市場數據顯示，今年一季度票據市場整體的貼現量同比下降，降幅達到56%之多，上半年銀行票據貼現業務規模下滑已成定局。

對此，宋清輝認為，自2016年11月起開始的票據融資持續下滑，與多起票據風險事件有關，從而引發了監管部門對票據業務監管的強化。在今年票據規模大幅下降的背景下，相關收入預計也應該有所下降，并且會對銀行今年中報業績產生較大的不良影響。

風險案件頻發

今年以來，銀監會多次發文整肅票據市場亂象，曾對票據同業業務專營治理落實不到位；通過票據轉貼現業務轉移規模，消減資本占用；利用承兌貼現業務虛增存貸款規模；與票據中介聯手，違規交易，擾亂市場秩序；貸款與貼現相互騰挪，掩蓋信用風險；創新“票據代理”，規避監管要求；部分農村金融機構為它行隱匿、消減信貸規模提供“通道”，違規經營問題突出等七類風險進行提示。但目前來看，票據業務風險暴露并未結束。

數據顯示，僅今年第一季度，整個銀監系統開出485張罰單，罰沒金額1.9億元，其中票據業務便是受罰高發區域。

《投資者報》記者查閱銀監會網站信息發現，僅今年6月份，就有中國銀行、廣發銀行、中信銀行、交通銀行、晉商銀行、遼陽銀行、敦化農商行等多家銀行的分支行因違規辦理票據業務、簽發貿易背景不真實的銀行承兌匯票等問題，遭到當地銀監局行政處罰。

宋清輝表示，究其根源，或與票據管理漏洞眾多有關。首先，銀行對票據業務經營中的風險認識不全面，只注重真票假票等貼現環節的操作風險和到期能否支付的信用風險，而對轉貼現環節的風險、票據業務本身隱含的利率風險重視不夠，導致管理不到位；

其次是內控機制不健全，特別是對員工的道德風險缺乏有效地控制手段，內部人員利用職務進行犯罪的現象屢有發生；

第三，缺乏風險監控手段。我國尚未建立全國聯網的計算機控制平臺，無法對票據業務的各個處理環節進行及時有效地監控，對業務經辦人員的行為也缺乏剛性控制；

此外，部分經營機構利用票據信用風險轉化功能進行違規操作，將高風險的企業信用業務轉化為低風險業務，逃避授權授信的監控。而市場監管政策的缺失又加大了票據融資業務的風險。

“觸底反彈”言之過早

從近七個月來票據業務的下滑幅度看，在觸底4521億元后，該項業務的下滑幅度逐漸縮小。對此，市場有聲音認為，票據業務或將迎來反彈。但多位受訪人士則認為，樂觀情緒為時過早。

“當前票據利率隨著資金市場利率快速拉升，承兌余額持續減少，市場交易量大幅下降。”一位銀行人士表示，鑒于目前票據利率仍在上行，相對來講，規模增加的可能性不大。

《投資者報》記者查閱中國票據網數據發現，自6月5日以來，票據利率又迎來一波上漲，6月20日，珠三角地區報價達到4.65%，資金價格緊張傳導至轉貼現市場。

不過從分類上看，票據業務也有分化趨勢。票據寶分析稱，目前紙票市場供給與需求都不活躍；電票方面，主要有郵儲、農行、浦發、招商、興業等大行買入，市場相對比較活躍。

此外，影響票據業務規模的監管節奏同樣發揮重要影響作用，金融“去杠桿”還將持續。對此，宋清輝認為，票據行業能否觸底反彈，在于其盈利的方式是否能夠及時轉變?！?