別樣心碎3億拋棄精品超市 華聯綜超走心能飆多遠？

金見歡

對華聯綜超而言，以社區生活超市為主，面臨主業單一的風險，需承受大型商超與便利店的雙重攻擊。沒有了盈利的精品超市，以后華聯綜超面臨的不確定因素更多

精品超市這一業態被老東家華聯綜超無情拋棄。

近日，華聯綜超（600361.SH）公告稱，擬向凱大鉑川控股有限公司（下稱“凱大鉑川”）轉讓其持有的北京華聯精品超市有限公司100%股權，轉讓價格為人民幣2.94億元，轉讓完成后，北京華聯綜合超市股份有限公司不再持有北京華聯精品超市有限公司股權。

對于出售原因，華聯綜超表示，考慮到高級超市業態的未來發展空間不大，擬將重點發展社區生活超市，將目標客層集中在普通消費者群體，是公司經營上的一種調整措施。

商超營銷專家胡春才告訴《投資者報》記者：“精品店是其盈利的業務，包括華潤也只有高端超市盈利，這時候出售盈利業務，不排除是為了防止被ST。而社區生活超市也正面臨越來越多的便利店的圍剿。華聯綜超此舉面臨諸多不確定性。”

為避披星戴帽？

華聯綜超于2017年6月13日與凱大鉑川簽訂《北京華聯精品超市有限公司之股權轉讓協議》，擬將公司持有的北京華聯精品超市有限公司100%的股權轉讓給凱大鉑川。以2017年4月30日為基準日評估，目標公司凈資產為-2085.32萬元，評估值為2.94億元，增值3.14億元，增值率1509.86%，該次交易的轉讓價格為2.94億元。

同時，華聯精品尚欠公司1.2億元往來債務，凱大鉑川保證3個月內向公司全部清償上述往來債務。此次交易華聯綜超預計獲得3.14億元的收益。

對于這次轉讓，上交所甚至發函詢問是否為了防止被ST才有此舉。根據詢問函顯示，本次資產轉讓交易預計產生收益3.14億元。根據年報，上市公司2016年歸屬母公司股東的凈利潤為-2.6億元，近兩年扣非后歸屬母公司股東凈利潤均為虧損。本次交易是否存在通過資產處置收益避免公司連續兩年虧損的交易動機？

華聯綜超否認上交所的質疑，該公司表示，根據零售行業狀況及公司自身情況，2016年以來，公司采取了一系列調整措施，改善公司的盈利能力。2017年第一季度，公司扣非后歸屬母公司股東凈利潤已經實現盈利555.67萬元。本次資產轉讓交易獲得的收益并沒有通過本次交易彌補公司經營性虧損的動機。

不過根據上市公司相關規定，只要公司整體盈利就可以保殼，而不一定要彌補經營性虧損。

2016年，這家超市品牌共關閉門店23家，其中有13家是經營虧損所致，其余閉店原因還包括經營調整和業主解約。

精品超市不給力？

華聯綜超羅列一大堆理由表示并不看好精品超市。

其在轉讓公告中表示，本次資產出售的重要原因是高級連鎖超市業態對商圈要求嚴格，客層狹窄，店鋪布局受限且未來發展空間有限。雖然各年的營業收入和凈利潤穩定增長，但年復合增長率僅為1.40%和2.99%。從營業收入和凈利潤方面來看，未來增長空間有限，華聯精品存量門店增長空間有限。再加上受商圈的限制，近期北京地區也沒有開設新店計劃，公司轉讓華聯精品股權后，將集中資源發展社區生活超市。

華聯綜超在回復上交所的詢問函時還表示，華潤萬家旗下Ole超市品牌，從2004年第一家店開業至2016年9月，店鋪數約35家左右。上海城市超市有限公司（CITY SHOP）自成立至今已有20余年發展歷史，目前經營15家門店。兩者均發展緩慢。

據了解，不只華聯綜超將精品超市易手，城市超市也將精品店轉讓。今年3月份，天天果園已經入股城市超市，從相關工商信息來看，上海城市超市法人及總經理已變更為天天果園創始人。

雖然華聯綜超一再貶低精品超市的發展前景，但胡春才卻不這么認為，他告訴記者，華聯綜超系列中，精品超市也是比較賺錢的板塊。雖然精品超市房租貴，但卻能產生較高的營業額。利潤較為穩定。隨著居民收入增加，精品超市的收入在未來一段時間內會有顯著增加。

便利店圍城

華聯綜超董秘辦工作人員告訴記者，公司主營業務為社區生活超市，而據2016年年報，其主營業務已經連續兩年虧損，現在賣掉盈利的精品超市，華聯綜超憑何扭轉局面值得關注。

對著力發展社區生活超市的華聯綜超而言，還要直面的是社區生活超市正面臨越來越多的便利店的圍剿，便利店以其即買即走、接近生活而越來越受歡迎。夾在大型商超和便利店中間的社區生活超市，既沒有便利店的便利，也沒有大型商超的貨品豐富，因此要想發展好面臨著更多的問題。

便利店近年發展兇猛。資本的進入使零售終端的發展愈發迅速。除了阿里零售通、京東新通路等巨頭，其他還有惠民網、店商互聯、掌合天下、96訂貨網、易訂貨、哆啦訂貨、進貨寶等等。這也給華聯超市帶來分流，影響其收益。并且越來越多的資本涌入這一行業，對這一行業進行互聯化、社區服務平臺化等改造，使其更接近生活。這對其他商超業態造成進一步沖擊。

中國連鎖經營協會發布的《2016年上半年中國便利店行業經營情況簡報》顯示，2016年上半年已公布年報的連鎖超市經營企業大部分出現了利潤大幅下滑的情況。在大型超市發展普遍陷入虧損泥潭之時，便利店的發展卻一枝獨秀。調查顯示，2016年上半年中國便利店行業73.8%的企業實現了銷售額同比增長。

胡春才表示，便利店的商品和社區生活超市的商品高度重合，并且便利店購物結賬便利，對社區居民而言，便利性超過社區生活超市，而如果需要大量物品時，購物者又會選擇大型商超。也不會選擇社區生活超市，因此，社區生活超市要承受大型商超與便利店的雙重攻擊，并且對華聯綜超而言，以社區生活超市為主，也面臨主業單一的風險。沒有了盈利的精品超市，以后華聯綜超面臨的不確定因素更多。

不過，華聯綜超董秘辦工作人員表示，尚未考慮過便利店沖擊這個問題。■