淺析現金流量在企業財務管理中的重要性

宋林芳

摘 要：隨著經濟的發展，企業結算方式的日趨復雜，公司的現金流量水平也越來越受到重視，甚至會影響到一個企業的興衰存亡，因此，現金流量也是最能夠反映企業經營質量的項目。目前，雖然我國企業每年在年報中對現金流量信息均有所披露和說明，但是企業對現金流量的認識仍然不夠充分。本文通過對現金流量的分析，為企業指明現金流量對企業的重要性，以此引導企業對現金流量信息的重視。

關鍵詞：現金流量 財務管理 理財

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2017）07（c）-075-02

傳統的財務分析體系主要以利潤作為企業經營活動的核心指標，但是隨著今年不少企業由于缺乏資金，導致現金周轉不足最終走向破產的事件層出，現金流量也不斷的被企業的投資者、債權人、管理者等更多地提及和關注，成為了現代財務考核體系中重要的組成部分。

1 現金流量概述

現金流量是指一個企業現金流入或者現金流出的情況，是指企業按照現金收付實現制的會計基礎，將企業一段期間的經濟活動所產生的現金流入量、流出量以及凈流量情況的總稱?！艾F金流量”中所指的“現金”包括廣義上的現金以及現金等價物，包括企業的庫存現金、銀行存款、其他貨幣資金、能夠在短期內變現的短期債券投資等，其共同的特點首先是流動性強，能夠快速轉變為用于支付的現金資產；其次是易于轉換為已知金額的現金，最后該項資產的價值變動風險很小。

為了能夠系統的反映企業現金流量情況，企業通過編制現金流量表來系統的反映本公司的現金流入流出情況?，F金流量表正表按照產生的現金流量的性質將其分為“經營活動中產生的現金流量”“投資活動中產生的現金流量”“籌資活動中產生的現金流量”以及“匯率變動對現金流量的影響”。同時現金流量表補充資料從企業的凈利潤入手，扣除經營過程中的非付現收入或者支出，將權責發生制下的凈利潤調整為收付實現制下的“經營活動現金凈流量”。通過兩種方式同時反映企業的現金流量情況，能夠盡可能全面的披露企業的現金流情況，使報告使用者在分析公司財務數據時，能夠盡可能真實地了解企業的實際情況。

2 現金流量在企業財務活動中的重要性

現金流量猶如一個企業生存所必須的血液，貫穿著企業的方方面面，維系著企業的生存和發展。它和傳統意義上的利潤指標不一樣，如果企業有充足的利潤卻沒有足夠的現金流量，企業依然很容易陷入經營困境，甚至導致破產。相反，如果企業利潤不足，但是有充足的現金流量，那么企業還有機會進行進一步的改革整頓，起死回生。比如美國通用企業曾經是名噪一時的國際性企業，最后三年中有兩年經營活動所產生的現金流量均為負數，最后迫于無奈，在2009年獲得了聯邦救助資金，宣布破產。從中我們發現現金流量才是一個企業能夠持續經營的有效保障。

2.1 現金流量反映企業經營活動的動態過程

企業經營活動的分析評價體系主要是通過分析資產負債表、利潤表、現金流量表等數據而整理的相應指標。在整個分析體系中，現金流量反映了資金的流動情況，是最具有活力并且周轉速度最快的項目。企業在日常業務中，從材料采購、到加工生產、對外銷售、利潤分配等都涉及到企業的現金的流動。通過分析各個環節現金流量的流入流出情況，就能夠對企業的經營活動有大致的了解。因此，對現金流量進行有效管理，也就是對企業經營過程中的各個環節加強資金管理，使企業更加穩步有效提升。

2.2 現金流量更真實地反映公司的償債能力和支付能力

企業的現金流量是以收付實現制為基礎計算出來的，而利潤是以權責發生制為基礎計算出來的，二者之間既有相似的地方卻又有很大的不同。比如賒銷收入在當期雖然沒有具體的現金流入，但是在權責發生制下依然應該作為當期收入，使當期凈利潤增加；企業當期的折舊、攤銷等項目按照權責發生制應該作為當期的成本或者費用，但是其實質上并沒有現金的流出，所以企業報表上的利潤并不能夠代表企業真正持有的現金。因此，從盈利能力來看，現金流量的分析是非常有意義的。

（1）現金流比利潤更具有生命力。利潤表上的會計利潤由于具有一定的可操作性可能使企業的經營業績失真而不能夠客觀真實地反映企業的實際支付能力，比如企業資產減值準備的計提、折舊的計提等都存在一定的主觀判斷，就可能演變為企業利潤造假的渠道。但現金流量能夠相對更加真實地反映企業的資金持有情況，使企業的成長具有真實的貨幣資金作為保障。

（2）現金流量比利潤更具有可理解性?，F金流量直接以企業實際收付現金作為標準，簡單直接，更能夠使報表使用者了解其含義。相反，利潤要遵循權責發生制原則、配比原則等會計處理方法，非專業財務人員可能很難理解利潤的具體內容。而實際上，作為企業的經營者來說，企業的真實支付能力才是他在經營活動中關心的。

（3）現金流量比利潤更具有可比性。由于利潤受到每個單獨的企業影響的因素太多，同時又具有粉飾利潤的可能性，因此，在不同公司之間作比較，行業之間作比較的時候，現金流量能夠發揮出其客觀真實的特性，比較才能夠更加具有意義。

2.3 現金流量與企業成長過程相匹配

企業處于不同的生命周期階段時，其現金流量情況也不盡相同。當企業初始成立時，企業資金來源主要依靠籌資，企業的經營活動、投資活動相應都比較少，因此投資活動和籌資活動產生的現金凈流量也比較??；當企業發展一段時間以后，企業的經營活動越來越頻繁，于是需要進一步擴大企業的基礎設施建設，以此擴大企業再生產，盡可能的占領市場，這一個階段的企業投資和籌資活動的現金流出迅速增加，因此可能企業的現金凈流量為負數；隨著企業進一步的成熟，投資活動將取得回報收益，籌資活動將要涉及大量的債務償還，因此投資活動現金凈流量將會產生大量的凈流入，籌資活動將會產生大量的凈流出；當企業處于衰退期時，企業經營活動變緩，投資收益下降，債務增加，這一時期的現金流量可能又會變為負數。從上面的分析，我們可以看到，企業的現金流量信息和企業的成長階段相匹配，不同的成長階段，企業的現金流入流出情況有所不同，因此通過現金流入流出情況的分析以及和同行業其他企業相互比較，能夠反映企業在每一階段的成長情況。

2.4 現金流量決定著企業的生存和發展

企業的現金流入流出每天都在發生，企業應該盡可能使現金流入數高于現金流出數，這樣企業才能夠取得一定的剩余資金。為了能夠使流入數大于流出數，企業在資金的日常管理中，應該盡可能每天都取得現金流入，盡量控制隔一段時間現金流出。實務中，很多企業并不能做到如此，并且現金流入流出的狀態還正好相反，不能夠每天取得營業業績，反而每天都在發生電話費、水電費等，這樣的企業就非常容易陷入財務困境。因此，企業應該盡可能將資金鏈繃緊，控制支出，避免使企業出現支付不足，捉襟見肘的窘迫情景。

3 現金流量在財務分析中應用

目前，企業所用到的財務分析體系指標主要還是依靠資產負債表和利潤表，對現金流量表的認識存在不足，因此，最后的財務分析結果也不一定存在不足之處。現金流量表提供的現金流量信息非常重要，我們需要讀懂現金流量，充分利用現金流量表，才能能全面的了解企業的財務信息。

3.1 現金流量表主要項目分析

計算經營活動、投資活動、籌資活動對現金總流入的貢獻程度，一般情況下，企業合理的現金流入結構應該主要是經營活動產生的現金流入，因為企業的長久發展主要依靠企業的經營業務，所以經營活動產生的現金流入較多才能夠說明企業經營業務較好，企業風險較低。

計算經營活動、投資活動、籌資活動在現金流出中所占的比重，由于企業核心業務是經營活動，所以現金流出經營活動中采購商品、支付員工報酬等所占比重較高。

對經營活動所產生的現金流量進一步的分析，我們可以發現以下情況：（1）銷售收入的收現情況。將經營活動所產生的現金流量凈額和銷售收入作比較，比值越高，說明企業銷售活動收到的現金就越多，說明企業銷售收入的質量較好，產品的銷售狀況比較好，資金周轉比較快，有利于提升企業的經營效率。（2）采購環節的付現情況。將“購買商品、接受勞務支付的現金”和銷售成本作比較，可以分析企業在采購環節支付現金的情況。付現率越低，說明企業的信用狀況越好，能夠利用供應商的賒銷政策，降低本企業的資金占用。（3）將經營活動中的現金流入和現金流出作比較，也就是將“銷售商品、提供勞務收到的現金”和“購進商品、接受勞務支付的現金”相比，現金流入越多，說明企業回款良好。如果現金流出較多，則企業要注意資金鏈倒轉，采購支付不足等問題。（4）分析企業主營業務是否突出。通過比較“銷售商品、提供勞務收到的現金”和經營活動現金流入總和，如果所占比重較大，則說明企業主營業績突出，具有較大的持續發展潛力。（5）分析企業經營活動的成長情況。通過比較本期經營活動現金凈流入和上期經營活動現金凈流入情況，增長率越高，說明企業經營活動的成長性越好。

3.2 債務的償付能力分析

（1）將經營活動現金凈流量與流動負債作比較。該比值能夠反映出企業債務到期時，企業真實能夠用于償付債務的資金的比率。該指標越高，說明企業能夠用于償付負債的資金就越多，短期償債能力就越好，相反，該指標如果較低，則說明企業短期償債能力較差，企業可能會出現債務到期無力支付的情形。（2）將經營活動現金凈流量與期末負債總額作比較。該比值能夠反映企業全部債務到期時，企業真實的能夠償付全部債務的比率。該比率越高，同樣說明企業能夠用于償還全部債務的資金就越多，償債能力就越強。（3）將經營活動現金凈流量與應該償付的借款本金和利息之和作比較。該比值能夠反映企業本期由于經營管理活動所產生的現金凈流量是應該償付的借款本金和利息的倍數。倍數越高，說明企業到期償還能力越強，債權人的資金更有保障；如果該倍數小于1，則說明債務到期時，企業可能會出現償還能力不足，債權人風險較大。（4）將經營活動的現金凈流量和企業當期的資本支出作比較。該比值能夠反映企業當期生產經營活動所產生的現金凈流量能否滿足企業當期的資本資金需求。企業購置的固定資產、無形資料或者其他長期資產所支付的資金，能夠在當期的經營活動現金凈流量中得到補償。該比值越高，說明補償的倍數就越高，說明企業未來的發展能力比較強。該指標值越低，則說明本期資本支出的資金不足，企業需要籌集部分資金才能夠得到保障。（5）將企業經營性應收項目與銷售收入作比較，該比值越高，說明銷售收入中的非現收入就越高，說明企業銷售質量較差，企業現金流量較低，如果該指標較低并且在一段時期內持續較低，則說明企業銷售收入中收現收入較多，則企業取得現金的能力較強，償債能力相應較強。同樣，將經營性應付項目與銷售收入作比較，該比值越高，并且在一段時期內持續較高，說明企業在采購業務中的付現采購越低，企業持有的資金就越多，能夠減少企業現金支出壓力。

3.3 企業盈利能力分析

由于利潤的高低受到了權責發生制等一系列的影響，企業的利潤比較高，并不能夠說明企業實際支付能力比較強，因此對于盈利能力的分析，除了利潤指標以外，我們還應該引入現金流量信息，來反映企業盈利的質量情況。

將企業經營活動中所產生的現金凈流量和企業當期凈利潤作比較，可以發現企業每實現一元錢的利潤，實際收到了多少的現金，該比率越高，則說明利潤中收到的現金就越多，我們也認為企業盈利的質量就越好。如果該比率小于1，則說明當期實現的利潤中，有一部分是由于賒銷收入產生，因此企業并沒有得到太多的現金流，則企業在經營過程中容易發生現金短缺的風險。

3.4 企業發展能力分析

企業的發展能力主要是指兩個方面，一是企業未來的發展趨勢，二是企業未來的發展速度。而發展包括了企業資產規模的擴張、企業凈資產的增加、收入的增長、利潤的增長等。首先企業想要長久穩定的發展下去，資產規模勢必應該增加，那么投資活動所產生的現金流出量則相應的增加。如果投資活動中“購置固定資產、無形資產及其他長期資產所支付的現金”項目在大幅度增加，則說明企業在大量增加基礎設施建設，為未來的發展謀取機會；如果投資活動中“投資支付的現金”項目大幅度增加，則說明企業對外進行了大量的投資，說明企業想要通過對外投資提高企業的收益，取得更多的利潤。

在分析企業的投資活動時，可以將其與籌資活動聯系起來。如果企業籌資活動所產生的現金流入量比較高，同時投資活動所產生的現金流出量比較高并且非常相近，則企業可能在保持了經營活動穩定發展的情況下，通過對外籌集資金用于投資活動，使其形成動態平衡。同樣，如果當期企業籌資活動產生大量現金流入，并且投資活動產生大量現金流入并且金額非常接近，則可能是由于企業投資活動收回現金以后，用于歸還籌資活動所需要的支出。那么整體而言，企業經營活動相對比較穩定。

4 結語

通過對上面的簡單分析，我們發現財會人員在進行財務分析時，一定不能孤立的僅憑某一賬表、某一項數據進行分析，而需要綜合整個分析體系，系統全面的對資產負債表、利潤表、現金流量表、所有者權益變動表的數據進行解讀和剖析，才能夠得到客觀公正的結論。企業存在的最主要目的是生產、發展和盈利。而生產是企業一切目標的根源，只有更好的服務生產，企業才能夠發展壯大，才能夠取得更多的利潤，利潤質量的好壞要通過現金流量來反映，現金流量充足的企業其生產潛力才會更大，發展機遇也會更大，企業盈利以及未來發展壯大的目標才能夠實現。因此，企業應該更加重視現金流量情況，綜合管理現金流量，使企業效益達到最大化。

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