我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展現(xiàn)狀、問題與對(duì)策建議

李慧

摘 要：P2P網(wǎng)絡(luò)借貸（peer-to-peer lending），是一種將小額資金聚集起來(lái)借貸給有資金需求人群的一種民間小額借貸模式，與互聯(lián)網(wǎng)、小額信貸等創(chuàng)新技術(shù)、創(chuàng)新金融模式緊密相聯(lián)，是對(duì)傳統(tǒng)金融體系的有效補(bǔ)充。但近年來(lái)，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸暴露出了許多問題，本文深入分析了P2P網(wǎng)貸存在的問題，并有針對(duì)性地提出了建議。

關(guān)鍵詞：P2P網(wǎng)絡(luò)借貸 監(jiān)管 征信

中圖分類號(hào)：F832.4 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2017）03（a）-060-03

P2P網(wǎng)貸是直接融資和金融脫媒的表現(xiàn)形式，其本質(zhì)是為資金需求雙方提供高效的信息和資金匹配。近年來(lái)，因?yàn)橥顿Y門檻低、利息高、P2P網(wǎng)貸快速發(fā)展。來(lái)自網(wǎng)貸之家的數(shù)據(jù)顯示，截止到2017年2月，P2P網(wǎng)貸行業(yè)歷史累計(jì)成交量為38544.26億。但是，由于監(jiān)管不到位，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸問題不斷，平臺(tái)介入非法集資或商業(yè)詐騙的惡性事件層出不窮。P2P的發(fā)展空間十分廣闊，其發(fā)展應(yīng)由“草莽”式轉(zhuǎn)向規(guī)范化、成熟化。本文研究了我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展現(xiàn)狀，分析了存在的問題并在最后提出對(duì)策建議。

1 我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展現(xiàn)狀

在過去的很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，我國(guó)一直實(shí)行固定的利率和匯率政策，形成了金融抑制。一方面，面對(duì)通貨膨脹、股市不振的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境，資金持有人想尋找獲得更高回報(bào)率的投資途徑。相對(duì)于購(gòu)買其他理財(cái)產(chǎn)品，投資P2P網(wǎng)貸平臺(tái)收益高、門檻低、覆蓋面廣，投資者非常歡迎。另一方面，對(duì)借款人而言，從銀行不易取得貸款。我國(guó)傳統(tǒng)的資金借貸市場(chǎng)被正規(guī)金融機(jī)構(gòu)壟斷，出于自身盈利狀況的考慮，它們更加關(guān)注主流借貸市場(chǎng)，把貸款主要投向信用狀況良好、財(cái)務(wù)制度健全的大型國(guó)有企業(yè)。而廣大民營(yíng)企業(yè)，特別是中小企業(yè)則因?yàn)闃I(yè)績(jī)不穩(wěn)定、缺少抵押物從而得不到足夠的貸款。2008年金融危機(jī)以后，我國(guó)錢根緊縮，銀行放貸熱情下降且審查更為嚴(yán)格，企業(yè)即便申請(qǐng)到貸款，審批程序也極其復(fù)雜和漫長(zhǎng)。P2P網(wǎng)貸滿足了個(gè)人對(duì)小額資金的需求，為中小微企業(yè)提供了快捷的融資渠道，一定程度上緩解了融資難問題。

近年來(lái)，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸快速發(fā)展，2012年～2013年新增平臺(tái)的上線速度甚至達(dá)到每天3～4家。然而，伴隨著平臺(tái)數(shù)量的高速增長(zhǎng)，問題也不斷涌現(xiàn)，平臺(tái)壞賬、逾期、跑路等惡劣事件層出不窮。截止到2017年1月，停業(yè)及問題平臺(tái)數(shù)達(dá)到3493家，如表1所示，涉及貸款余額約為265.8億元，嚴(yán)重?fù)p害了投資者的利益，阻礙了P2P行業(yè)的健康有序發(fā)展。造成這些問題的原因，從外部來(lái)說主要是網(wǎng)貸平臺(tái)的法律地位不明確、征信體系不健全；從內(nèi)部來(lái)說，公司風(fēng)險(xiǎn)控制不完善等。

從世界范圍來(lái)看，我國(guó)的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸與發(fā)達(dá)國(guó)家相比仍存在明顯差距（見表2），尤其是在監(jiān)管、風(fēng)險(xiǎn)控制、征信體系三個(gè)方面。美國(guó)的征信市場(chǎng)依靠益百利、艾克飛、全聯(lián)三大征信主體與FICO（信用評(píng)分系統(tǒng)）建立了完善的個(gè)人信用體系，而我國(guó)征信體系還不健全。

世界主流的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)都擁有自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力。英國(guó)的Zopa平臺(tái)注重風(fēng)險(xiǎn)控制，把借款人按照Equifax的信用評(píng)分分為四個(gè)等級(jí)并強(qiáng)制按月還款。Lending Club建立了借款人評(píng)分系統(tǒng)，擁有先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和控制體系，可有效縮短貸款時(shí)間、降低運(yùn)營(yíng)成本。Lending club限制借款人的FICO信用評(píng)分為660以上，債務(wù)收入比小于35%（其中按揭貸款不計(jì)入債務(wù)），信用歷史長(zhǎng)度大于3年，Prosper要求借款人的信用評(píng)分不低于640分，對(duì)借款人的交易準(zhǔn)入要求比較高。

2 我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的突出問題

2.1 風(fēng)險(xiǎn)控制水平低，缺乏必要的監(jiān)管

目前我國(guó)P2P行業(yè)監(jiān)管尚沒有立法依據(jù)，各監(jiān)管部門僅在自身權(quán)限范圍內(nèi)嘗試進(jìn)行監(jiān)管。行業(yè)進(jìn)入門檻低，發(fā)展良莠不齊，既有正規(guī)的公司，也存在夸大投資收益、信息披露和風(fēng)險(xiǎn)提示不足甚至以詐騙為目的的公司。P2P網(wǎng)貸面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)，如在逐利行為驅(qū)動(dòng)下產(chǎn)生的產(chǎn)品異化風(fēng)險(xiǎn)。P2P平臺(tái)上出現(xiàn)了諸如“秒標(biāo)”“天標(biāo)”“凈值標(biāo)”等產(chǎn)品，其背后沒有實(shí)際借款人，也沒有真實(shí)的借款需求，這類產(chǎn)品成為不法分子斂財(cái)?shù)墓ぞ摺拈_放注冊(cè)到平臺(tái)關(guān)閉的時(shí)間不足一周的淘金貸，就是利用“秒標(biāo)”的噱頭吸引了過百萬(wàn)的投資。

2.2 信用中介與信息中介并存

信息中介模式是指P2P平臺(tái)主要為借款人和投資人提供信息，平臺(tái)自身不承擔(dān)借貸風(fēng)險(xiǎn)，也不承擔(dān)信用、期限轉(zhuǎn)換等職能，借貸風(fēng)險(xiǎn)由投資人自己承擔(dān)，如拍拍貸。而秒標(biāo)、凈值標(biāo)等是信用中介模式，指的是P2P平臺(tái)在提供信息的同時(shí)承擔(dān)期限轉(zhuǎn)換和金額轉(zhuǎn)換等功能。信用中介模式蘊(yùn)含了較大的法律風(fēng)險(xiǎn)。宜信、匯中等平臺(tái)先給借款人發(fā)放貸款，再把放款設(shè)計(jì)成不同期限回報(bào)率的“理財(cái)產(chǎn)品”賣給投資人的行為，可能涉嫌無(wú)照經(jīng)營(yíng)和非法從事金融業(yè)務(wù)，且用于保證的資本金嚴(yán)重不足，并虛構(gòu)借款人及借款用途將資金劃到自己關(guān)聯(lián)公司名下。然而，受我國(guó)征信系統(tǒng)等金融基礎(chǔ)設(shè)施不發(fā)達(dá)及投資人“剛性兌付”習(xí)慣的影響，國(guó)內(nèi)P2P市場(chǎng)正演變?yōu)橹饕恍庞弥薪檎紦?jù)。

2.3 征信體系不健全

第一，我國(guó)目前的征信體系主要是中國(guó)人民銀行基于各家商業(yè)銀行上傳的信用數(shù)據(jù)搭建而成，主要服務(wù)于銀行同業(yè)，不對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)開放。第二，國(guó)內(nèi)商業(yè)征信機(jī)構(gòu)獨(dú)立運(yùn)作，獨(dú)立采集數(shù)據(jù)，缺乏信息共享與分工協(xié)作機(jī)制，使得商業(yè)征信的效用大打折扣。在這種社會(huì)征信體系不健全的情況下，P2P 平臺(tái)只能自我積累征信數(shù)據(jù)，但其在采集客戶信用信息時(shí)面臨較大困難，平臺(tái)與金融消費(fèi)者之間相互戒備，往往無(wú)法有效地對(duì)借款人進(jìn)行認(rèn)證與信用評(píng)估。許多平臺(tái)為了控制風(fēng)險(xiǎn)不得已設(shè)置了實(shí)體經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)，增加了運(yùn)營(yíng)成本，削弱了平臺(tái)的盈利能力。

3 促進(jìn)我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸健康發(fā)展的對(duì)策建議

3.1 加強(qiáng)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)規(guī)范化運(yùn)作

3.1.1 設(shè)置準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)

指定科學(xué)的準(zhǔn)入制度可有效克服市場(chǎng)主體的無(wú)序?yàn)E設(shè)，約束市場(chǎng)主體的行為。

首先，我國(guó)大部分P2P平臺(tái)注冊(cè)為公司，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守《公司法》的規(guī)定，健全公司治理結(jié)構(gòu)。其次，應(yīng)建立P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)準(zhǔn)入門檻，比如最低資本要求、必要的經(jīng)營(yíng)條件，并使其接近注冊(cè)制。此外，為了進(jìn)一步防范風(fēng)險(xiǎn)，在堅(jiān)持無(wú)罪推定的基礎(chǔ)上，需對(duì)P2P公司的經(jīng)營(yíng)條件及管理層設(shè)定誠(chéng)信和專業(yè)資質(zhì)要求。

3.1.2 明確監(jiān)管對(duì)象

P2P平臺(tái)注冊(cè)的公司多元化，有的是電子商務(wù)股份有限公司，如紅嶺創(chuàng)投；有的是金融信息服務(wù)有限公司，如拍拍貸。通過立法明確監(jiān)管對(duì)象（P2P公司的定義）有助于有效監(jiān)管，從而限制P2P公司的業(yè)務(wù)范圍，嚴(yán)格禁止P2P公司變相開展吸收公眾存款、信托、私募等業(yè)務(wù)。

3.1.3 完善外部監(jiān)管

監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)P2P公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、借款利率、貸款期限等事項(xiàng)開展定期或不定期檢查。完善信息披露制度，公布平臺(tái)經(jīng)營(yíng)信息供公眾查詢。禁止P2P公司進(jìn)行虛假或誤導(dǎo)性宣傳，禁止其強(qiáng)制推銷信貸服務(wù)。對(duì)符合P2P網(wǎng)貸健康發(fā)展要求的業(yè)務(wù)及經(jīng)營(yíng)模式，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)進(jìn)行鼓勵(lì)，對(duì)破壞行業(yè)秩序者，應(yīng)予以限制。

3.1.4 建立退出機(jī)制

監(jiān)管部門應(yīng)明確包括盈虧情況在內(nèi)的P2P行業(yè)退出標(biāo)準(zhǔn)，定期進(jìn)行排查，對(duì)出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)、嚴(yán)重虧損、重大違法違規(guī)的公司依法吊銷營(yíng)業(yè)執(zhí)照。另一方面，要保護(hù)投資人。在啟動(dòng)退出機(jī)制時(shí)，P2P公司應(yīng)當(dāng)告知客戶其終止時(shí)間和終止的原因，并采取有效措施保證貸款合同的執(zhí)行，最大程度地協(xié)助投資人回收剩余款項(xiàng)。

3.2 加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制

風(fēng)險(xiǎn)控制是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸健康可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵，信用評(píng)級(jí)是風(fēng)險(xiǎn)控制的重點(diǎn)。大數(shù)據(jù)、云計(jì)算方興未艾，各大P2P平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，只有綜合運(yùn)用評(píng)分模型加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，才能提升平臺(tái)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。第一，P2P平臺(tái)要不斷完善自身的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，加強(qiáng)對(duì)加密技術(shù)的研發(fā)，保證客戶信息與交易的安全性。第二，平臺(tái)應(yīng)根據(jù)客戶信貸數(shù)據(jù)記錄，運(yùn)用數(shù)據(jù)分析法判定其違約成本，從而給定可貸款額度。第三，P2P平臺(tái)之間應(yīng)建立信息共享機(jī)制，共享信用不良借款人名單，限制借款人在不同的平臺(tái)重復(fù)借貸、循環(huán)借貸，限制其將借貸資金投向股市等高風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域。

3.3 建立資金第三方托管機(jī)制

資金第三方托管是指網(wǎng)貸平臺(tái)將投資人的資金存到第三方賬戶，由第三方進(jìn)行交易資金劃轉(zhuǎn)，網(wǎng)貸平臺(tái)不能調(diào)用資金并且要接受第三方機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。

一方面，P2P平臺(tái)的交易資金通過第三方支付機(jī)構(gòu)進(jìn)行結(jié)算，有效地隔離了平臺(tái)自有資金與客戶資金，使平臺(tái)主要發(fā)揮信息中介作用而不能掌握資金的使用權(quán)。另一方面，P2P平臺(tái)也可根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)指引》的規(guī)定，與銀行簽訂存管協(xié)議，避免形成沉淀資金池，防止平臺(tái)挪用資金，保護(hù)投資者利益。P2P平臺(tái)還應(yīng)建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度，出現(xiàn)逾期時(shí)平臺(tái)先行賠付。

3.4 進(jìn)一步健全我國(guó)個(gè)人信用體系

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是無(wú)抵押無(wú)擔(dān)保的信用貸款，個(gè)人信用體系的完善是降低違約風(fēng)險(xiǎn)，保證其可持續(xù)發(fā)展的重要基礎(chǔ)。在充分借鑒美英兩國(guó)的成功經(jīng)驗(yàn)并考慮我國(guó)金融市場(chǎng)特點(diǎn)的情況下，我國(guó)的P2P平臺(tái)可采取以下三種征信方式。

3.4.1 傳統(tǒng)征信方式

P2P平臺(tái)可通過上海資信公司的網(wǎng)絡(luò)金融征信系統(tǒng)（NFCS）查詢借款人信用信息記錄。NFCS收集并整理P2P平臺(tái)借貸兩端客戶的個(gè)人基本信息，網(wǎng)貸申請(qǐng)信息、貸款開立信息、貸款還款信息和特殊交易信息，通過有效的信息共享，P2P平臺(tái)能夠全面了解授信對(duì)象，防范借款人惡意欺詐、過度負(fù)債等信用風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，2014年央行開放了部分融資性擔(dān)保公司和小貸公司的征信系統(tǒng)接口，P2P平臺(tái)可以通過與第三方公司的合作，間接實(shí)現(xiàn)查詢央行征信系統(tǒng)。

3.4.2 云征信

云征信系統(tǒng)是通過統(tǒng)一數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)與接口來(lái)實(shí)現(xiàn)按需查詢，并按實(shí)際效果付費(fèi)的平臺(tái)。云征信系統(tǒng)側(cè)重查詢，不保留相關(guān)信用信息，以“交互式系統(tǒng)”的構(gòu)建，使信用信息使用者能夠接觸到相應(yīng)信息。P2P平臺(tái)可與“蜜蜂數(shù)據(jù)”等平臺(tái)合作，實(shí)現(xiàn)信用信息征集和查詢。

3.4.3 大數(shù)據(jù)征信

大數(shù)據(jù)征信將重點(diǎn)放在互聯(lián)網(wǎng)交易或使用互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)留下的歷史數(shù)據(jù)上，可提高及時(shí)性、準(zhǔn)確性。規(guī)模大、交易頻率高的平臺(tái)，可引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)，構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融動(dòng)態(tài)量化風(fēng)險(xiǎn)管理和度量技術(shù)，完善網(wǎng)絡(luò)借貸的評(píng)級(jí)（評(píng)分）系統(tǒng)；規(guī)模小的平臺(tái)可與取得牌照的大數(shù)據(jù)征信機(jī)構(gòu)合作。

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