區塊鏈在供應鏈金融的應用

謝麗強+呂燕軍

【摘要】 供應鏈金融業務主要是提供給中小企業或小微企業綜合的金融解決方案。該業務在大陸雖然推行十多年，但是因為供應鏈上的信息不完全透明，所以制約了該業務的發展?；ヂ摼W企業利用互聯網科技跨業進軍金融市場，沖擊了傳統金融市場業者，而其中的“區塊鏈”技術更是在2014年、20巧年炒得沸沸揚揚，連花旗銀行、瑞銀、紐約梅隆、高盛、摩根大通等銀行都巨額投資在區塊鏈技術研發。國內外學者和專家也紛紛提出區塊鏈技術對未來金融業的影響，主要是因為區塊鏈具有開放性、去中心化（去中介）、可追溯性、真實驗證且不能篡改等特征，而其中的去中介化直接威脅到傳統金融業中介的角色。但區塊鏈技術對供應鏈金融業務推廣，可能是幫助銀行突破瓶頸的最佳方案。

【關鍵詞】 區塊鏈；供應鏈金融；金融科技；互聯網科技

一、供應鏈金融內涵與演進

供應鏈金融強調的是上、下游成員企業相互競爭與相互協作的特殊關系，申言之，誰有競爭優勢誰有話語權，誰來制定交易條件與習慣。而特殊關系則是，從最初級的原物料，經過加工、制造、運送到最終消費者整個鏈條，形成了該行業特性。在此種情形下，金融機構了解上、下游議價能力與行業交易特性，經過風險評量，提供綜合化、多樣化和客制化的金融產品或服務，滿足鏈條上成員企業金融需求的解決方案。

供應鏈金融10以人工授信審批為主。供應鏈金融的模式被籠統稱為“1+N”，銀行根據核心企業“1”的信用支撐，以完成對一眾中小微型企業“N”的融資授信支持（朱志超，2015）。供應鏈金融1.0銀行授信依托核心廠的信用，來緩解銀行對其上游的供應商或下游經銷商授信風險，采取人工授信，一事一議，所以無法借助科技手段達到批量獲客。供應鏈金融2.0以銀企直聯為核心。核心企業采取自動化的ERP來管理供應鏈，以降低庫存成本和及時響應客戶需求，此時銀行為了提高服務競爭力，遂與核心企業達成“銀企直聯”的協議，由于得到核心企業的配合，銀行除了可以依托了核心企業的信用對上游供應商與下游經銷商授信外，還可以達到批量獲客目的。供應鏈金融3.0以三流合一平臺為核心。供應鏈金融3.0是以平臺為核心，整合商流、物流、資金流成為三流合一的信息平臺，銀行握有供應鏈條上所有成員企業的交易信息，以“互聯網+的思維模式，鼓舞了銀行不斷的創新或改革商業模式，打破了二八定律，讓銀行瞄準著80%的中小客層。由于有先進的互聯網技術支持，可以大幅的降低銀行操作成本與風險管控成本。

二、區塊鏈異軍突起

20巧年BIM研究報告，提出全球投資在科技金融的金額從2008年的9億美金，到2013年成長3倍多到30億美金，且預估至2018年全球投資在金融科技的金額將超過80億美金，探究其背后快速成長的動能是什么呢？是因為在互聯網、物聯網推波助瀾下，人與人、人與物和物與物皆相連在一起，引發企業不斷的創新產品、服務和商業模式，而萬物相連也打破傳統商業模式或交易模式的藩籬，企業跨業競爭已經成為新常態。互聯網企業利用云計算、移動技術、大數據分析技術、社群技術和區塊鏈技術，跨業進人銀行業與傳統商業銀行競爭，且侵蝕商業銀行的市場，因此，銀行業也紛紛投人大量的人力、物力在金融科技研發上，企圖以此抵擋互聯網企業的沖擊，期望金融科技可以帶來產品創新機遇與更好的管控風險，借此增加其競爭力。

三、供應鏈金融推廣面臨的瓶頸

大陸從供應鏈金融1.0的“1+N”商業模式發展至今的供應鏈金融3.0“N+N”，約有十幾個年頭，經BIM公司于2012年研究調查結果，供應鏈金融產品約75%在存貨融資與預付款融資，銀行仍局限于傳統的抵押貸款思維；然而保理業務僅占25%，銀行仍無法回歸依托貿易融資具有自償性的特性授信，簡而言之，銀行無法僅以買方還款做為第一還款來源進行授信，追究其原因就是風險考慮。因為銀行在供應鏈金融中的風險管理，是依托著核心企業的信用，垂直的對其上游供應商與下游經銷商授信，為確保銀行債權，銀行推廣供應鏈金融業務面臨以下瓶頸。

授信對象的局限性。由于全國征信系統尚不完備，供應鏈上的中小或小微企業存在信息不對稱，銀行無法直接對其授信，因此銀行授信是依托著核心企業的信用，不論是核心企業對上游供應商的最終付款責任，或是對其下游經銷商的擔保責任或調節銷售，皆以核心企業的信用為杠桿衍生出來的授信。銀行除了需要核心企業配合外，銀行也只能局限于核心企業的一級供應商或一級經銷商（即與核心企業直接簽約的供應商與經銷商），至于二級以上的供應商與經銷商，則因為與核心企業無直接采購或銷售合約，所以銀行無法提供融資需求。

科技整合的局限性。核心企業雖能滿足銀行單獨授信的標準，但其自身的科技系統，是否能將供應鏈條上的上、下游成員企業交易訊息整合一起，使得鏈上的采購信息與銷售信息透明且可信賴，這決定了銀行是否獲得對稱的信息而支持對上下游成員企業的授信。另外，交易信息的真偽如何驗證？交易信息是否被篡改等等問題也制約著供應鏈金融業務的推廣。

四、區塊鏈打通供應鏈金融的瓶頸

基于風險管理的考慮，銀行僅愿對核心企業有應收賬款義務的上游供應商（一級供應商）提供保理業務（應收帳款融資）或是對其直接下游經銷商（一級經銷商）提供預付款融資或存貨融資，因為銀行信賴核心企業的控貨能力或是調節銷售能力。 反之，除了一級供應商或經銷商外，銀行一般不愿直接授信。另外，在金融實際操作上，銀行非常關注應收帳款債權“轉讓通知”的法律效力，所以都會要求一級供應商或核心企業簽回“債權轉讓同意書”，如果一級供應商或核心企業無法簽回，也會造成銀行不愿授信。

若銀行在區塊鏈技術支持下，開發一個供應鏈金融“智能保理”業務應用系統，提供給所有供應鏈上的成員企業使用，二級供應商利用“智能保理”系統將開給一級供應商的發票上記載著該應收帳款已轉讓給某銀行的編碼（編碼A），發布在區塊鏈上，一級供應商在此發票紀錄上添加其他必要的編碼（編碼B）之后連同原轉讓信息變成編碼A+B，再發布在區塊鏈上。依合同法第79條和第80條規定，此智能發票已達到債權轉讓法律通知的效果，核心企業當貨款到期時依法應直接將款項付給銀行。此外，銀行也可以利用“智能保理”系統追溯每個節點的交易，勾畫出可視性的交易全流程圖，所以區塊鏈技術為推廣供應鏈金融“保理”業務到核心企業的二級以上的供應商提供良好的基礎。