中小企業(yè)物流金融定價運營機制探究

趙笙貴

[摘要]概述物流金融的發(fā)展現(xiàn)狀，探討了目前我國物流金融服務(wù)的供給不足以及成因，分析討論物流金融定價的可能影響因素，從中選擇存貨質(zhì)押融資的物流金融服務(wù)作為研究對象，并為第三方物流企業(yè)與金融機構(gòu)幵展物流金融合作提出合理化發(fā)展建議。

[關(guān)鍵詞]物流金融；中小企業(yè)；存貨質(zhì)押；定價

[DOI]1013939/jcnkizgsc201720169

1引言

目前物流金融正成為物流學(xué)界研究的熱點。馮耕中（2007）[1]認(rèn)為我國庫存商品融資業(yè)務(wù)存在兩種基本商務(wù)模式，基于倉單的質(zhì)押融資業(yè)務(wù)以及基于流動庫存貨物的庫存商品融資業(yè)務(wù)，張媛媛、吉彩紅（2006）[2]討論了以倉單質(zhì)押方式融資的企業(yè)的庫存管理決策。在當(dāng)前經(jīng)濟環(huán)境下，中小企業(yè)融資難成為制約我國中小企業(yè)發(fā)展的主要瓶頸，而物流金融作為一種業(yè)務(wù)創(chuàng)新，在解決中小企業(yè)融資難題方面具有其獨到的優(yōu)勢。物流金融參與各方都在積極地推動業(yè)務(wù)開展，政府也制定了相應(yīng)的政策輔助它的發(fā)展。商業(yè)銀行因利率市場化的逐步推進而競爭日益激烈，開展物流金融不僅一定程度上可以緩解中小企業(yè)融資問題，還可以為中小商業(yè)銀行提供差異化發(fā)展的市場空間。孫備（2013）[3]研究了第三方物流企業(yè)存貨質(zhì)押融資服務(wù)分別在委托監(jiān)管、統(tǒng)一授信兩種方式下的定價策略問題。同時引入借款企業(yè)的上游核心企業(yè)作為擔(dān)保，并且以核心企業(yè)對借款企業(yè)質(zhì)押產(chǎn)品銷售期末剩余產(chǎn)品的回購價格和回購率來描述核心企業(yè)的擔(dān)保程度。

趙圣（2013）[4]在調(diào)研數(shù)據(jù)分析和材料總結(jié)的基礎(chǔ)上，表述了中小物流企業(yè)的融資需求特點和發(fā)展現(xiàn)狀，同時分析了物流金融發(fā)展中存在的問題以及問題背后的深層次原因。論證了中小銀行為了更好地發(fā)展，從事物流金融業(yè)務(wù)是可行的也是必要的，認(rèn)為第三方物流企業(yè)需要和銀行等金融機構(gòu)進行物流金融服務(wù)深度合作。簡單地說，物流金融是物流業(yè)與金融業(yè)相結(jié)合的嶄新服務(wù)產(chǎn)品，實現(xiàn)形式表現(xiàn)為第三方物流企業(yè)受托于金融服務(wù)機構(gòu)進行監(jiān)管。

2物流金融現(xiàn)階段發(fā)展概況

物流金融是物流企業(yè)與金融機構(gòu)合作的一種創(chuàng)新模式，在傳統(tǒng)供應(yīng)鏈運作過程中物流公司在原有業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，與金融機構(gòu)聯(lián)合起來共同為資金需求方提供融資、結(jié)算和保險等相關(guān)服務(wù)的業(yè)務(wù)，其核心在于物流融資。而自從中國加入世界貿(mào)易組織后，改革開放政策下引導(dǎo)的外資物流企業(yè)快速進入，本國物流業(yè)得到長足發(fā)展，使得傳統(tǒng)物流業(yè)的格局發(fā)生重大變化，推進了我國物流行業(yè)的市場化競爭，這就迫使傳統(tǒng)的物流公司不得不向現(xiàn)代化物流企業(yè)轉(zhuǎn)型。發(fā)展過程中物流和金融交叉在一起成為了一種全新的商務(wù)模式，故而第三方物流企業(yè)開啟了多元化的盈利模式進程，第三方物流企業(yè)追逐的新的利潤來源不只是傳統(tǒng)的貨物流通勞務(wù)費和服務(wù)費，物流金融由于具有較高的附加值亦成為其利潤來源之一。這對于貸款企業(yè)與金融機構(gòu)來講也存在利益分成。

對國內(nèi)不少金融機構(gòu)和大部分的企業(yè)來講，都是一種嶄新的概念，所以我國部分企業(yè)實際運營中物流金融仍然是一種相對嶄新的業(yè)務(wù)模式，也是對一種新業(yè)務(wù)模式的挑戰(zhàn)。這種金融創(chuàng)新模式簡單地說，就是金融機構(gòu)和第三方物流公司進行深度合作，共同為資金需求方（中小企業(yè)）提供結(jié)算融資服務(wù)等。所以物流金融業(yè)務(wù)主要涉及三個參與主體：即物流企業(yè)、金融機構(gòu)和中小企業(yè)，物流金融新業(yè)務(wù)模式的拓展對這三方都具有比較重要的現(xiàn)實意義。我國部分沿海城市例如上海、江浙、廣東等經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)物流產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛有望成為沿海物流產(chǎn)業(yè)帶。盡管中國物流金融服務(wù)已蓬勃發(fā)展，但也有很多不足待改善的地方，比如物流金融發(fā)展的業(yè)務(wù)模式過于單一，服務(wù)質(zhì)量不高，目前還處在一個初級發(fā)展的階段。為促使我國物流金融的快速發(fā)展，提高物流金融服務(wù)能力和現(xiàn)代化管理水平，建立需求差異化下定價機制的成熟體制，對于促進我國實體經(jīng)濟發(fā)展有重要的現(xiàn)實意義。

3定價機制模式

第三方物流企業(yè)對中小企業(yè)提供的存貨質(zhì)押融資物流金融服務(wù)的定價，會涉及物流業(yè)的利潤、銀行放貸收益和風(fēng)險，同時也關(guān)系到中小企業(yè)是否能夠得到生產(chǎn)經(jīng)營所需的融資，物流金融服務(wù)定價的影響因素，主要包含內(nèi)部因素以及外部因素。提供物流金融服務(wù)所需的運營成本也是一個不可忽略的影響因素，在定價時應(yīng)當(dāng)把成本考慮進去。由于價格的最終承擔(dān)者是物流需求方，當(dāng)物流需求方認(rèn)為接受的是合理價格，才愿意與物流提供商保持長期合作的關(guān)系。Liu（2014）[5]采用的方法對比研究融資渠道、信用體系、金融機構(gòu)、私人中小企業(yè)和大型企業(yè)貸款，描述中小企業(yè)融資困難的原因，分析物流企業(yè)在金融衍生品中的優(yōu)勢，運用庫存融資方式在物流融資中解決融資困難中小企業(yè)，為中小型企業(yè)提供充足的資金電子商務(wù)企業(yè)。

定價事關(guān)組織的收入，對利潤最終確定起著至關(guān)重要的作用。汪洋和邱紅星（2012）[6]構(gòu)建倉儲物流金融服務(wù)橫截面時點定價動態(tài)模型，所用研究方法為非線性動力學(xué)方法，依據(jù)金融經(jīng)濟學(xué)的基本理論和方法，分析了影響供應(yīng)鏈倉儲物流金融服務(wù)價格因素有哪些，并指出倉儲物流金融服務(wù)價格時序變化的內(nèi)在規(guī)律。Wei和Ke（2015）[7]等基于Shapley價值模型和使用風(fēng)險因素調(diào)整工具，在Shapley值模型里通過調(diào)整因子，設(shè)計了新的發(fā)行版本。這個新模式考慮到企業(yè)的動機，這是原始模型忽略的一個因素。此外，在文章中也提供了案例來證明這個修改模型的效果。

存貨質(zhì)押融資的物流金融服務(wù)涉及三方主體：金融機構(gòu)、中小企業(yè)和物流企業(yè)。在這整個業(yè)務(wù)流程中第三方物流企業(yè)不僅要為中小企業(yè)提供傳統(tǒng)的運輸、監(jiān)管和倉儲等服務(wù)，同時還要發(fā)揮金融服務(wù)機構(gòu)的作用為中小企業(yè)融資，所以物流金融服務(wù)如何定好價格直接關(guān)系到三方主體的利益分配問題。師艷利（2010）[8]應(yīng)用物流資源整合理論和供應(yīng)鏈管理理論，分析了物流企業(yè)提供物流金融服務(wù)的可行性和必要性，認(rèn)為第三方物流企業(yè)進行物流金融增值服務(wù)，這不僅是提升競爭力的需要，而且是滿足中小企業(yè)資金周轉(zhuǎn)順暢、銀行開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)的需要。基于目前物流金融的現(xiàn)狀和業(yè)務(wù)模式，嘗試構(gòu)建物流金融的定價模型分析物流金融服務(wù)借貸雙方的利益分配問題，研究增大各方利益的合作契約。

4總結(jié)與討論

盡管中小企業(yè)融資難問題已得到政府與金融機構(gòu)的關(guān)注，金融機構(gòu)、中小企業(yè)和物流企業(yè)三方主體間有推進合作，但是對于不同類型中小企業(yè)間的金融服務(wù)需求仍存在差異性，因而有必要設(shè)計個性化合理的物流金融發(fā)展方案，開發(fā)一定具有創(chuàng)新性的物流金融商務(wù)模式。

本課題還有待進一步深入展開，物流金融服務(wù)存貨質(zhì)押各影響因素對參與各方利潤的定量分析，存貨質(zhì)押融資服務(wù)對參與各方所面臨的風(fēng)險定量分析，以及信用與評估體系問題等可以作為未來研究方向。

參考文獻：

[1]馮耕中物流金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新分析[J].預(yù)測，2007，26（1）：49-54

[2]張媛媛，吉彩紅基于質(zhì)押貸款下的庫存管理問題的研究[J].數(shù)學(xué)的實踐與認(rèn)識，2006，36（5）：88-95

[3]孫備基于供應(yīng)鏈金融的存貨質(zhì)押融資服務(wù)定價策略研究[D].株洲：湖南工業(yè)大學(xué)，2013

[4]趙圣中小企業(yè)物流金融發(fā)展研究[D].杭州：浙江工商大學(xué)，2013

[5]Liu ZAnalysis of Logistics Finance in Small and Medium-sized Enterprise Financing in Electronic Commerce[J]. Management & Engineering，2014（14）：54

[6]汪洋，邱紅星供應(yīng)鏈倉儲物流金融服務(wù)定價模型研究[J].華南理工大學(xué)學(xué)報：社會科學(xué)版，2012，14（3）：21-28

[7] Wei G，Ke J，Gao Y，et al Benefits Distribution in Logistics Finance with the Consideration of Risk Factor in Shapley Model[C].International Conference on Education Reform & Modern Management，2015

[8]師艷利存貨質(zhì)押融資的物流金融服務(wù)定價研究[D].哈爾濱：哈爾濱工業(yè)大學(xué)，2010